中國的私募基金髮端於風險投資，初期多以私募股權方式存在灰色地帶中，隨著滬深兩市證券交易所的成立，券商客戶資金未進行第三方託管等因素助推下，以LP模式出現了嚴格意義上的私募基金。2000年左右，一大批具有專業知識的證券從業人士離職和海歸加入私募基金行業，綜合類券商也在同一時間取得資管業務資格，私募基金從半地下、半遮半掩中轉為地上公開，加入WTO和2007年的牛市更是加快了行業的發展，監管層也意識到私募基金堵不如疏，實時在2014年7月公佈了《私募投資基金管理暫行辦法》，從此私募基金駛入快車道，最近5年更是爆發式增長，截止2018年底，私募基金管理規模已達12.7萬億，和公募基金不相上下。為什麼私募基金髮展這麼迅速？為什麼這麼火爆？本文就試圖聊聊這些問題。

私募基金是什麼？

私募基金：通過非公開渠道發行，面向少數投資者募集資金而設定的基金。通常有個人投資者建立集資賬戶（灰私募）與建立有限合夥企業進行證券投資等。合作通過“君子協議”來進行。簡言之，就是一小群想要投資但不懂投資的人，把錢交給懂投資的“高手”炒股，追求有一定風險的高投資回報，有了利潤以後與“高手”利潤分成。

私募基金與公募基金相對應，其最主要的區別體現在募資渠道上，前者小範圍、特定渠人群、非公開，後者正好相反。非公開是很多私募基金忽略違規的一個重災區，即不能公開宣講，廣告、各種媒體上誘導投資者購買。記得2015年，北京某公司在機場路廣告私募被罰很慘。

私募基金與公募基金的區別

私募基金與公募基金的區別主要體現在第一個字上面，一“私”一“公”。具體來看：

1、募集物件和募集方式

公募基金面向普通投資者公開募集，投資起點通常在1萬元，而私募基金面向特定高階投資者定向募集，投資起點通常在100萬以上。

2、操作難度上

公募基金規模龐大，運作要求較高，建倉、調倉和減倉需要較長時間，而私募基金規模相對較小，建倉、調倉和減倉通常三五天內即可完成，能更貼近市場執行。

3、在投資方式上

倉位比例、槓桿高低、對衝買賣機制、投資分散度等方面有著嚴格的限制，私募基金限制較少，有較大的管理自由度和投資多樣性選擇。

4、盈利模式

公募基金主要收入來源是管理費用，所以公募基金追求規模，看重相對收益，業績或不是思考問題的出發點，而私募基金是“2+20”模式，只有客戶賺錢，私募基金才能存活下去，追求絕對收益。

5、利益繫結

公募基金一般不會有管理跟投，而私募正好相反，客觀上刺激私募基金傾盡全力獲取收益的同時，也嚴格風險控制。

6、流動性方面

公募基金在募集建倉封閉區之後，大部分公募基金投資者都可以在交易日隨時申購贖回，增加基金經理管理難度，而私募基金通常是按季度或者按月申購贖回，保持了產品的穩定性，於基金經理而言可以在更大格局中佈局，獲取超額收益。

私募基金為什麼這麼火爆？

私募基金的火爆，主要源於其追求絕對收益以及靈活機動。

1、業績優異。截止今年上半年，所有私募基金中位數為13.47%，樣本7971只基金，同期可統計的公募股票基金有1007只，其中位數為23%，注意的是我們沒有剔除指數型股票基金，如果剔除指數型股票基金，公募基金的中位數基金10.75%，遠遠落後於私募基金收益。換個角度，我們同樣統計前10%的收益，私募基金前10%平均收益為57.20%，但是公募股票型基金中，剔除指數在今年上半年表現最好的是易方達消費也僅有58.11%，第二名天弘新興文化為56.71%，換言之，公募股票型最好的表現也基金比私募前10%的平均收益高一個百分點。

2、公募基金有倉位最低限制，私募基金沒有限制。當市場處於趨勢性下跌時，公募基金只能眼睜睜的看著下跌，即使基金經理知道還有很大的跌幅也無能為力，例如2015年股災和2016的熔斷，而私募可以清倉，保持空倉狀態。

3、基金行業的人員流動模式導致優秀的基金經理都選擇獨立創業。這個行業都是研究生畢業，基金公司研究員，然後基金經理助理，然後基金經理，有一定名氣後辭職創業。這就導致很多基金經理懷有賭一把、一戰成名的心態，從而忘記了嚴格的風控。只要跑贏滬深300就是勝利，萬一排名靠前不就賺了。

4、絕對收益和利益繫結。私募基金用業績說話，路演說的天花亂墜，業績差勁，基金分分鐘被贖回解散，同時跟投自己管理的基金繫結利益。

總之，公募基金有那麼一些為公司乾的感覺，而私募基金則是為自己幹。

私募基金的選擇以及國內靠前的私募基金公司

私募基金的選擇在邏輯上和公募基金的選擇一樣，也是從由誰管理，投什麼，怎麼投，過往業績，基金公司以及基金經理這些方面入手。

重點提醒的是：私募基金都有一個靈魂人物，這個人物是你重點考察分析的物件。例如伯克希爾哈撒韋，那重點就是巴菲特和查理芒格。私募基金具有很強的個人色彩，投資者一定要慎之又慎的選擇，具體我們以後寫文章來分析。

最後附上截止9月2日，100億規模以上前十大Sunny私募基金公司。

總結：私募基金是高階淨值客戶的首選，普通投資者特別是中產請謹慎參與。同時私募基金整個行業目前開始洗盤，每天有無數產品清盤也有無數產品新成立，這更需要投資擦亮眼睛，量力而行選擇適合自己的產品。

不存在火不火，國內對參與私募的投資人有比較高的門檻，這是因為私募基金本身風險相對較高，當然收益也相應較高。由於投向不同私募基金也分很多種股票型、股權類、地產類等等。總體來說，私募相較公募由於募集渠道相對特殊，規模也小很多，因此必須靠較好的收益來吸引投資人，所以相對公募基金，私募做高收益的動力也越足。與公募基金不同國內多數私募都是民營，另外相比二級市場的公募基金，私募基金沒有倉位限制，面對市場變化時可以更靈活！