聯想被剔出恆生指數，說明已經不再對聯想抱有聯想了聯想，問鼎PC業務霸主

2004年12月8日，在中國個人電腦市場佔有近30%市場份額的聯想集團宣佈，以12.5 億美元的現金和股票收購知名品牌IBM的全球檯式電腦和筆記本業務，及5億美元的淨負債轉到聯想名下，交易總額達到17.5億美元。屆時，IBM將持有聯想集團18.9%的股份，成為聯想的第二大股東。此次聯想收購IBM全球PC業務，將組建起繼戴爾、惠普之後的世界第三大個人電腦廠商，並意味著聯想的個人電腦年出貨量將達1190萬臺，銷售額將達120億美元，從而使聯想在目前個人電腦業務規模基礎上增長4倍。

那麼，IBM為什麼退出PC業務呢？IBM不願再背低盈利PC業務包袱

因為其價值昂貴和所有權特點，電腦一直是任何大公司技術採購中的關鍵部分。從同一製造商手中購買電腦、伺服器和其他後臺裝置通常是確保所有裝置能配合工作的惟一辦法。

PC製造商標準化自己的部件，從網路埠到鍵盤。今天幾乎所有的電腦都是用同樣元件製造並按同一方式工作的。一些相互競爭的品牌有時是在同一亞洲工廠中製造出來的。

CIO雜誌出版商Beach說，IBM與IBM電腦相關的惟一東西就是標識（Logo）。

由於公司從單一製造商那裡購買裝置已經變得不太重要，價格戰隨之爆發。IBM公司說它的電腦業務是盈利的，但沒有說明具體情況。電腦分析師說，IBM公司的盈利水平可能與競爭對手惠普公司相當，惠普公司最近季度的利潤率是1.2%.Gartner公司分析師說，除了戴爾公司以外，沒有公司是連續盈利的。

證券分析師Stahlman說，IBM公司繼續留在資本集約和高度風險的PC產業中再也沒有什麼意義了。實際上，IBM公司多年來一直在撤退。在1999年，IBM公司停止在零售商店中銷售電腦。2002年，公司外包了大量的PC製造業務。今天，IBM公司在北卡羅萊納的Raleigh的PC業務集中地僅有2000名員工，還不到公司員工的1%。

IBM的困境，其實也是聯想的困境，PC業務強者恆強的業務格局會呈現，但是利潤微薄則是必然。

於是聯想集團開始了多元化之路，包括手機業務，一度問鼎中國產手機4強，曾經的“中華酷聯”就是聯想手機的最強寫照。

但是聯想手機一直不溫不火，屢次易手，或是戰略上，對移動網際網路重視依然不夠。

錯失移動網際網路的風口，不再聯想的聯想，顯然不是我們要的聯想

1月31日訊息，中國網際網路絡資訊中心（CNNIC）在京釋出第41次《中國網際網路絡發展狀況統計報告》（以下簡稱為《報告》）。截至2017年12月，中國網民規模達7.72億，普及率達到55.8%。

手機網民佔比達97.5%，行動網路促進“萬物互聯”

截至2017年12月，中國手機網民規模達7.53億，網民中使用手機上網人群的佔比由2007年的24.0%提升至97.5%；與此同時，使用電視上網的網民比例也提高3.2個百分點，達28.2%；臺式電腦、膝上型電腦、平板電腦的使用率均出現下降，手機不斷擠佔其他個人上網裝置的使用。以手機為中心的智慧裝置，成為“萬物互聯”的基礎，車聯網、智慧家電促進“住行”體驗升級，構築個性化、智慧化應用場景。移動網際網路服務場景不斷豐富、移動終端規模加速提升、移動資料量持續擴大，為移動網際網路產業創造更多價值挖掘空間。

聯想的戰略和業務，都失去了聯想，聯想的股價失去了聯想，也就成為了必然。

聯想也是“慘”全球科技股“動盪”，原來這支被投資者快遺忘的股票居然率先拉開了被踢出成分股的窘狀，驚呆眼球。想當年聯想電腦之騰飛不亞於今年的小米，聯想的專賣遍地開花，而如今落得被剔除成分股。當然，這已經不是第一次被恆生指數剔出了，已經是第二次了。恆生指數有限公司今天5月4日宣佈，截止2018年3月30日之恆生指數系列季度檢討結果，聯想集團被剔除恆生指數成分股，石藥集團加入；中國華融加入國企指數成分股，中車時代電氣被剔除。所有變動將於2018年6月4日起生效。

聯想集團在2000年網際網路、科技熱潮的背景下被納入了藍籌股，但是之後的時間裡收購IBM的個人電腦業務，也就是這個業務拖後腿，再加上近些年電腦業務的止步不前，業績倒退，2006年被剔出了藍籌股範疇。但是通過了自身的努力，2013年再次被納入藍籌股之中。

大家不要小看納不納入的情況，這個在香港市場真的很重要。如果一支股票的在市場流通100%的股份，首創及各參股人員大概佔去50%，外加上中長期投資者或許就能夠佔到80%的股份為固定投資。而香港市場作為世界的金融資金，諸多國家的基金是追蹤其佔比投資的，也就是說如果一隻股份被納入後佔比恆生或者藍籌範圍的10%市值，那麼這些資金就會投入總倉位的10%的資金，而至少價值1070億美元為被動型基金跟蹤恆生指數，也就是說是必須要投出去的錢，只要有更新就會更換。

聯想被剔出恆生指數意味著什麼？意味著這些被動型基金將會對其清倉處理，也就意味著原來聯想佔大概0.5%的份額，意味著這0.5%的被動基金會被第一時間清倉，也就是幾十億的資金在被剔出的第一時間會選擇賣出。而這幾十億港元的資金就會佔到聯想近百分之十的股份。不僅僅如此，這將會影響短期投資者的情緒，會帶動更多的資金選擇賣出操作，並且中期資金也會選擇賣出，因為不具備那麼高的投資價值。

不做模凌兩可的分析，給你最直接的觀點！

恆生指數由香港恆生銀行全資附屬的恆生指數服務有限公司編制，目前是以香港股票市場中的50家上市股票(藍籌股)為成份股樣本，以其發行量為權數的加權平均股價指數，是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數。

確切的說，聯想集團(HK:00992)並不是被剔除出恆生指數，而是剔除出恆生指數成份股。本次聯想集團被剔除出成份股並非首次，而是第二次，第一次是在2006年，首次剔除後經過七年，聯想集團在2013年3月再次加入恆生指數成份股。

為什麼聯想集團會被剔除出成份股？其實，聯想集團的周K線就能看出答案，2015年聯想集團股價一度超過10元，到達12.43元，可惜之後聯想集團股價持續下跌，在近期創得3.53元歷史新低，股價下跌幅度之犀利可見一斑。

聯想集團股價的持續下跌是近年公司發展情況的一個體現，在手機市場的競爭失利屬於其中的縮影，不過，既然聯想集團又過重新失而復得的經歷，相信在不久的將來，聯想集團將再度加入恆生指數成份股。

以優異的價格購買優質的企業，是巴菲特“價值投資”的理論基石。在公司業績向好趨勢下，聯想集團正在經歷一個價值發現的過程，階段性的股價回撤，確是投資者獲得投資安全邊際的機會視窗。

聯想集團已經確認被踢出恆生指數，對於聯想集團的股價而言，一來將降低市場資金對其的關注度，二來也會引發跟蹤恆生指數而配置買入聯想集團的資金的賣出撤離，對於聯想的股價形成中短期的利空。

所以從這個角度，聯想集團迴應被剔除恆生指數，對公司股票無長期的實質性影響也是對的，畢竟長期還是要看聯想集團的基本面發展趨勢。至於聯想集團被踢出恆生指數，直接原因是其股價表現太差，過去五年股價下跌了56%，2015年的5月以來，更加是從14.30元/股到日前最低3.53元/股，一波流跌幅就已經高達75.31%，對於恆生指數形成了一個大負累，最終在恆生指數定期更新成分股的時間被嫌棄進而拋棄了。對於這種因素的踢出，年初的時候，A股創業板不也剔除過樂視網。

聯想被踢出恆生指數的背後，是聯想在所有關鍵領域都遇到了麻煩，而投資者則採取了賣出股票，以用腳投票的方式，對經營管理者表達了自己的抗議。

在被宣佈踢出恆生指數之前，在恆生指數成份股中，聯想集團是被做空程度最高的個股之一，其中的13.8%的流通股被借貸給了賣空者。其股價也在5年時間裡跌去了56%。

但讓人意外的是，5月4日下午六點發布聯想被踢出恆生指數的訊息，出現如此重大利空訊息的後，5月5日聯想控股的股價僅僅下跌了1.97%。

做空者，猜中了開頭，結尾又將如何呢？

實際上，在聯想股價連續下跌，成為全球最差科技股的背後，是業績並沒有出現大幅滑坡的現象。換句話說，股價的表現與公司業績是相背離的。

那為什麼做空者會佔據上風，導致聯想股價的不斷下跌？這裡最大的原因應該在於投資者對聯想未來發展的趨勢的擔憂。

特別是隨著中興被制裁，華為被調查，以及被美國攔在市場大門之外開始，投資者對中國的科技公司開始了普遍的擔憂：沒有核心技術的公司，其前景更是令人堪憂的。

而聯想正是這類公司，一直以組裝代工大賺特賺的道路，聯想似乎已經走到了關鍵的節點。在沒有核心技術，當PC已不再是市場的趨勢，而手機業務又遭到眾多同行的碾壓的背景下，聯想的衰落也就自然而然了。

似乎聯想並沒有外界想象的那麼不堪一擊。據稱，聯想正依託轉型的業務，比如資料中心業務，AR智慧頭盔為公司贏得了不少的利潤，2017/2018財年第三財季的稅前利潤達到了1.5億美元。

當然，聯想在失去了自主創新的黃金的十年之後，未來的道路一定是艱難的，我們除了說一句瘦死的駱駝比馬大之外，更希望聯想還能像馬兒那樣快速地奔跑。

聯想被踢出恆生指數，意味著IT時代的終結，讓位給移動互聯時代。

過去的白領人手一部膝上型電腦，因為離開膝上型電腦，出門就無法工作了。

現在的白領人手一部智慧手機，出差購物轉帳一鍵搞定，智慧手機能完成電腦80%工作，就不需要天天抱著電腦出門了。

隨著智慧手機功能越來越強大，資料轉輸越來越快，5G時代的來臨，加快了lT產業的沒落，被取代是遲早的事。

被選中作為恆生指數的樣本股，代表一種榮譽，一種認可，與大趨勢發展息息相關，它的漲跌將直接影響恆生指數的漲跌。

同理，被踢出指數，意味著你不再被需要，你的漲跌反映不了宏觀經濟。過去5年裡，聯想集團股價下滑了56%，但恆生指數卻經歷創新高的過程，顯然，聯想集團跟大勢漸行漸遠。

聯想集團被踢，簡單一句話概括就是：它不再主流。

恆生指數是以香港股票市場中的50家上市股票為成份股樣本，反映香港股市價幅動趨勢最有影響的一種股價指數。該指數於1969年11月首次釋出，2000年聯想集團進入香港恆生指數成份股，成為香港旗艦型的高科技股。

當時，聯想被世界多個投資類媒體評為“中國最佳公司”。2001年，楊元慶出任聯想Quattroporte兼CEO。

18年後的今天，我們看到的新聞是：聯想集團將從香港恆生指數中被剔除，石藥集團加入，變動將於2018年6月4日起生效。聯想集團有被踢出局的歷史，那是在2006年，2013年3月，聯想集團再次加入恆生指數。

我們關注聯想集團這一象徵意義的新聞，是因為聯想集團的建立成長故事，是中國高科技公司成長壯大的範本，但它在過去10年間迅速被超越被迭代。

多數人會把矛頭指向當下聯想集團的管理團隊，但企業生命週期，商業規律之類更深遠的東西，卻被忽略。即便楊元慶真的無力迴天，也不能抹殺過去30年來，聯想集團所起的標杆作用，正如不能抹殺雅虎，網景公司在網際網路初建成時代所做的貢獻一樣。

我們對楊元慶期望甚高，其實也是愛之深責之切的表現而已。有時候，該去的就讓它去吧，輕鬆上陣，或者變道轉型，都是聯想集團的出路。

但反思一定要徹底呀！聯想集團之前的反思，總讓人感覺不痛不癢，是是非非的。

聯想和旗下的摩托羅拉兩票長碼投了高通，短碼棄權，導致華為一票之差輸掉短碼，只拿到了一個無關緊要的控制碼（這個控制碼就是聯想說的，投了華為）長短碼都是你高通爸爸的。這樣每部用5G標準的手機高通都能抽成3%，08年購買了聯想筆記本，也幫6個朋友購買了聯想筆記本，一直對他有好感，再想到現在中興的現狀，聯想的行為非常讓人失望

踢得非常好，非常讓人失望的企業

今天聯想發表宣告說是支援了華為5G的投票，其實是避重就輕了，投票有長碼短碼控制碼 三個投票 。長碼高通有絕對優勢 短碼華為有優勢 控制碼華為佔絕對優勢。 投票是 長碼高通，短碼華為一票之差輸給高通，控制碼華為。聯想長碼投給了高通，短碼兩票棄權，控制碼投給了華為。華為就輸在聯想的那兩票。大陸企業包括臺灣企業都把票投給了華為，就只有聯想沒有。看來聯想真是辣雞，還想給自己洗白。