從金融會議過來，首先是金交所產品下架，進而陸金所事件，加上紅嶺創投的宣佈一定時間內退出，行業可以說是受到了較大沖擊，也是很多投資人觀望的原因。近期的話不凡進行觀望，或者少量嘗試。個人覺得此次之後，行業更會向一個較為穩向的發展趨勢。謝謝邀請！

P2P的前景肯定是好的，只是目前面臨著行業的大洗牌，經過洗牌重組以後的P2P發展潛力應該還是很大的。在9月2日由金融城、中國金融四十人論壇主辦的第三屆全球金融科技（北京）峰會上，央行研究局副局長紀敏就表示了，P2P未來需要更高的合格投資人制度。引入機構投資者，提高機構投資者的佔比。可以讓個人投資者去購買機構投資者的P2P資產，來實現間接的對P2P的投資。如果個人投資者要直接投資P2P，那麼要適當地提高門檻，讓適合的人群去選擇，不適合的人群不要盲目跟風。

目前P2P最大的問題，除了不符合監管要求外，最主要的就是同時充當了資訊中介和信用中介的角色，並不是純粹的P2P。一旦P2P平臺涉及了信用中介，就必然會牽涉到剛性兌付的問題，進而會因為剛性兌付爆發出各種問題，或暴雷、或被清退重組。

P2P理想中的模樣只是一個借貸雙方的中介，只提供資訊，解決線下的資訊不對稱問題，幫助借貸雙方建立聯絡，本身不需要提供擔保，不需要承擔風險，風險的主要載體是個人投資者本身。如果這點上做到了，P2P行業也就不存在非法集資和各種龐氏騙局的問題。

P2P的前景很好，主要原因還是在於小微企業融資難的問題，銀行雖然一直在最佳化產品，幫助解決這一難題，但是銀行始終都在做的是“錦上添花”的事情，線下還有很多需要“雪中送炭”的企業和個人，這點上銀行無法解決，因為本身銀行的產品設計以及對資產質量的考核就決定了，他們無法對一些資質稍差的客戶進行貸款服務。所以P2P就應運而生，國家也希望有這樣一個規範的行業去整合民間融資，做為銀行業的一種補充，協助解決小微企業融資問題。P2P在出生到整頓，短短几年發生到幾萬億的規模就說明這個行業是有巨大潛力的，只是因為監管不到位，路線走偏了。

如果將來P2P完成洗牌，只剩下符合監管政策的平臺，回到資訊中介的本質，那麼只需要對投資者進行一些門檻設定就可以讓這個行業規範起來，讓有風險承擔能力的投資者去做P2P的投資，讓沒有風險承擔能力的人不要盲目涉足；或者透過引入機構投資者來購買P2P資產，讓個人投資者從機構投資者那裡以債券或者其他形式購買，完成間接投資，讓信用中介這個角色轉嫁到有專業資質的機構上去，比如：銀行，這樣就可以解決行業的暴雷隱患，讓這個行業走上正軌，還民眾信心。

說句實話：P2P，基本上要涼涼了。

當然，實話是不好聽的，尤其對於從業者而言，大多不喜歡聽到這種話。

但是，趨勢已經很明確了。

對於大多數的P2P而言，有著邏輯上的問題：

如果你違規的自融，那麼你再初期到中期，問題不大，只是越滾越大的雪球，你又沒有新客戶的時候，你的風險就來臨了。

如果你完全合規的操作，那麼你的關鍵就在於如何放款以及追償，這就又陷入了可能出現的“套路貸”“校園貸”等等。而且對於資金端的客戶來說，對資訊極為敏感，行業出現動盪的時候，特別容易出現擠兌，這又是一個固有的風險。

再加上，你必須承認，一個個民間的“金控”，利用P2P的方式，成為了銀行客戶的搶奪者，一定程度上的競爭，對我們整個金融業是有好處的；但大量儲戶的資金都投入到了看起來“穩賺不賠”又10%以上的收益的時候，實際上，宏觀的金融風險，就存在了。

所以，對於未來，P2P行業可能還會發展，發展的結果，就是隻有頭部的幾家公司，得到監管部門的認可，其它的，依然在灰色的地帶。

——以上，雪茄金融狗，抽雪茄的金融狗，更多投資案例與邏輯思考，敬請關注！

網貸平臺經歷了6、7月份的黑暗時刻，終於在這個八月雷潮開始退卻，監管層頻頻出手，從最開始推遲備案，監管合規，引導備案到嚴格規範和引導平臺退出規則，打擊惡意退出，緝捕外逃人員，嚴懲老賴，落實平臺高管，股東及實控人責任，整個金融大環境開始好轉，P2P行業重新回暖。

兩個月的混亂局勢，雖然讓整個網貸行業元氣大傷，但好在這樣的環境下P2P理財也將會發生質的變化。

據券商中國報道：浙江監管層已率先撮合省內13家城商行、3家資產管理公司和部分P2P開會，商討金融機構如何幫扶P2P平臺，接下來其他省或將持續跟進，據悉合作內容包括：銀行等金融機構協助P2P平臺加快不良資產的處置，提高資產質量；為P2P平臺在現金管理、資產負債管理、流動性管理提供專業諮詢；與P2P平臺進行財富管理業務合作等。這些合作一旦達成，則意味著P2P平臺資產經過銀行稽核，則銀行可以為P2P平臺提供放貸的資金，與此同時投資人的資金也將會大大得到保障。

另外，8月以來銀保監會引入四大AMC對P2P的不良資產進行收購、管理、處置，所有有著真實資產在運營的平臺都更加有希望盤活，而已經爆雷平臺也將會加速清算，完成善後工作，網貸行業將重新步入到正軌上來。

螞蟻打的分析師認為大環境的改變對於投資者而言，過往的投資理財觀念和策略，也勢必要作出改變。因此在接下來的投資策略中，投資人首先要做的首先就是考察平臺的合規度和透明度，目前投資人可以透過對比108條問題清單中的條款來考察平臺狀況。

確認好平臺合規後，投資人就要將目光放在P2P平臺資產上，未來P2P行業將會是一個資產為王的時代，一個好的資產將會決定平臺的未來的發展狀況，例如螞蟻打的以車輛質押為主，這裡就要對平臺車輛照片披露、借款人的資訊、登記欄資訊披露等有一個清晰的瞭解。

在螞蟻打的分析師看來只有理解並遵守遊戲規則的人，才有望再下一輪的競賽中成為贏家，新的投資機會已經到來，如何抓住，就看每個投資人的眼光與行動了。

P2P行業前景還是很好的。

1，現在為什麼這樣亂主要還是國家沒有規範化。等國家規範出來了，P2P行業會有一個高潮的，相信就是這2年內。

2，金融市場來看，P2P行業也是一個必不可少的行業。

為什麼相信P2P的原因：

股市亂得一塌糊塗（10人炒股1人賺，9人虧）；

基金不懂門檻太高；

銀行理財利息太低；

其它的接觸不到！

其實不要才看著雷潮，就認為P2P萬了。

這是一個很片面的看法。

很多真正的想做的P2P平臺早就已經開始動作了。

就像我們金橋樑一樣的，早在雷潮的時候就改進了自己的業務模式（新增“以租代購”）。取得了三級等保等！而且為了配合P2P合規備案，把運營中心也搬到了深圳。

今天最大的新聞，莫過於監管網貸業的175號文。

一紙檔案，給網貸業的未來定了調，我覺得原文的8個字最恰如其分：“能退盡退，應關盡關”。

顯然在監管眼中，網貸P2P平臺不是太少了，而是太多了。

網貸之家資料顯示，截至2018年底，P2P網貸行業正常運營平臺數量為1021家，相比2017年底減少了1219家——去年爆雷潮的慘烈，由此可見一斑。

當然也不是一棍子打死，未出險且規模較大的正常平臺，還是給指明瞭一條活路的，只是這個門檻實在太高，因為1021家尚在運營的平臺，要麼規模不夠大，要麼風險比較高，能符合監管條件的網貸P2P平臺，少之又少，鳳毛麟角。

而且網貸P2P平臺要想踏上這條明路，自身也得具備相當技術實力，因為它們要去做助貸，“應積極引導部分機構轉型為網路小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等”。

一句話，網貸P2P平臺，想繼續做金融業，可以，但你得有實力，而且別人吃肉，你只能喝點湯。

所謂網貸都是高利貸 基本都是分為36期就是三年 假如借5萬 每個月還部分本息 還到最後還是給你按照借5萬本金計算利息 這種錢保管讓你越借越窮

前景黯淡無光！除了極少數嚴格合規的幾家興許能繼續經營，其他的能良性退出就不錯了！其實政府也是這個意思，讓你知難而退！讓民間資本進入股市、銀行。

3月28日，"安全運營"了好幾年的團貸網突然爆雷，再一次引發P2P行業大地震！

“團貸網”事件情況通報

投資人恐慌、後悔、憤怒……但都無濟於事。

從以往案例來看，想要拿回全部本金基本不可能，因為那些錢早已經被平臺轉移或做其他投資，結局註定是悲劇。

"平臺從前很好，現在這是怎麼了？""我用團貸網幾年了，回款一直很及時，怎麼會突然爆雷？""聽到團貸網的訊息，確認性的看了一遍又一遍，不知道怎麼說話，雖然沒投過團貸，可印象中團貸是不會雷的，迷茫要不要把其他平臺的錢都轉出來。"

為什麼一個人人說好的平臺，一夜之間說倒就倒了？雷聲不止的P2P到底還能不能投？下一步應該怎麼辦？

在分析團貸網事件及其影響之前，我們先好好聊一聊P2P。

什麼是P2P

理論上來講，P2P是一種去中介的模式，即資金所有人（出借人）和資金需求人（借款人）之間的直接借貸行為。

相對於P2P的模式，傳統意義的銀行貸款業務，是作為資金所有人的你（存款人），把錢存在銀行；而後銀行再將錢借給有資金需求的人（貸款人）。

在此過程中，存款人和貸款人之間沒有直接和法律意義上的借貸關係，亦即銀行在這一過程中實際上扮演了嚴防"資訊中介"異化為"信用中介"的監管角色。

作為資金所有者的存款人，你需要承擔的風險是極低的，除非銀行倒閉。而且《銀行存款保險條例》已於2015年5月1日起正式實施，最高50萬元償付限額能夠為中國99.63%的存款人提供全額保護。

由於（幾乎）所有的風險都由銀行承擔了（而且其具備監管法規及《存款保險條例》作為背書），作為存款人的你承擔的風險極低，甚至可以說零風險，因此你只能獲得一個相對較低的收益，而這個風險收益在邏輯上是合理的。

絕大部分銀行屬於風險厭惡型，為降低自身風險，銀行只願意將錢借給優質的公司和個人。那麼，資質不優的公司和個人怎麼辦呢？直接找別人或別的公司借款。

錢由一個人（P）直接出借給另外一個人（P），也就是產生了我們今天所說的P2P借貸模式——人（出借人）與人（借款人）之間的直接借款。這個人，可以是自然人，也可以是法人。

一方面，缺錢的P想找到人借錢給他；另一方面，手裡有錢的P不甘心將錢放到銀行賺取很低的利息，也希望找到一些願意支付高息借錢的人。但是，這兩部分人互不相識，無法取得聯絡，更無法達成交易。

在前網際網路時代，一個缺錢的P只能向身邊有錢的P借錢；但在網際網路時代就不一樣了，P2P平臺應運而生，缺錢的P就可以直接透過平臺向任何有錢的P借錢。

P2P借貸模式

從初衷上看，如果能做一個平臺，一邊連線缺錢的人、一邊連線要有借款需求的人，撮合二者交易，實屬一件利國利民的好事。

此時，平臺在這一借貸關係間扮演的是一個什麼樣的角色呢？

一方面，平臺負責蒐羅有借款需求的人，並負責稽核借款人的資質。

舉個栗子：A稱自己想借100萬。在出借這筆錢之前，平臺需要對A進行資質評估，確保此人是否具有相應的還款能力，以及按時還款的意願等，因為出借人一般並不具備這方面的專業評估判斷能力。平臺方則需要幫忙稽核A的資質，評估可借款金額，以及合適的借款利率。

另一方面，平臺還需要拉攏持有資金並期望獲取更高收益的出借人，增加出借人在平臺的活躍度，保持平臺的借貸供求平衡及活躍度。好比做一個相親平臺，如果使用者均為男性，沒有女性，供求關係不成立，平臺便無法持續經營下去。

綜上，P2P平臺理論上需要做的事情很多，聚客、運營、客戶資質稽核……而做這些事情的成本其實並不低。所以平臺在A和B之間的作用，並非簡單撮合"A將錢借給B，B付本金及利息給A"而已。

一般情況下，P2P平臺會向借款人收取一定比例的費用以填補自身的運營支出，順便實現盈利，而平臺收取的費用可能並不比出借人獲得的利息低。

國內某頭部P2P公司的借款費用和利率

以上表為例，交易費率由平臺方收取，借款利率由出借人收取的，由此可見，交易費用基本佔到了利息的2/3，借款人的成本最高接近了年化70%。

理論上，作為P2P的平臺方是不參與到客戶的交易行為中的，也就是說，其中的風險需要出借人自行承擔，如若借款人不還錢，平臺方將不會有任何動作。但這樣一來，出借人就會因為風險過大，不願意進入平臺。那怎麼辦呢？

這個時候，平臺方就會想辦法保障出借人的權益。具體的做法是，向借款人多收一筆錢，假定每筆借款多收5%，將形成一個類似於"代償金"的備付機制；當出現借款人不還錢的情況時，平臺可以從中拿出錢代借款人清償這筆借款。

以上就是正常P2P模式的全貌。

關於P2P網貸的前景，2019年4月8日釋出的《網路借貸資訊中介機構有條件備案試點工作方案》，最晚於2019年6月末啟動，將直接影響未來P2P網貸行業發展走勢。

孫律通讀《方案》後，認為有以下八點內容值得關注：

一、逼著改：備案前不得新增業務

《方案》規定，各類別機構備案前不得新增業務。

二、分型別：將P2P網貸公司分為全國經營和省內經營兩類，以方便監管工作和控制爆雷的危害範圍

根據《方案》，自4月8日起，將會對網貸公司劃分全國經營和省內經營兩類。其中，省內經營的網貸公司的經營地、新撮合的出借人和借款人都要在同一省內，18個月內清零跨省業務。

根據《方案》，省內經營機構貨幣實繳註冊資本不少於人民幣5000萬元，全國經營機構貨幣實繳註冊資本不少於人民幣5億元。

根據零壹智庫的統計資料，目前正常運營的1027家網貸平臺中，實繳資本不低於5億的不超過10家，不少於5000萬元的約200多家。這意味著目前滿足《方案》要求的平臺僅五分之一，有五分之四的平臺首先被卡在門外。

這樣的操作，無疑是為了方便金融監管部門的監管工作，以及控制P2P網貸爆雷的危害範圍。

三、大洗牌：提高備案註冊門檻後，部分P2P網貸公司將良性退出，部分P2P網貸公司或將面臨刑事追責

根據《方案》，試點工作將在2019年下半年開始，2019年底完成部分，在2020年在全國範圍內完成存量網貸機構的備案登記工作。對不符合條件的，引導部分P2P網貸公司轉型為網路小貸公司、消費金融公司等持牌機構，或者採取兼併重組，實現良性退出。與此同時，對有違法違規行為的網貸機構，一票否決，嚴懲不待。

雖然《方案》並沒有提到追究部分違規公司刑事責任的情況，但是，全國範圍內的審查將增加違規行為的發現機率，所以存在自融、公開宣傳、保本保息的違規網貸公司或將面臨刑事風險。也就是說，2019年至2020年期間，可能會迎來P2P網貸公司被追究刑事責任的又一波高峰。

四、穩民心：P2P網貸公司需繳納風險準備金，需設立風險補償金，用以彌補日後投資者的損失

根據《方案》，P2P網貸公司要在12個月內補足風險準備金，省內經營機構是按照撮合業務的1%提取，全國經營機構應按照3%提取。風險準備金先行支付因網貸公司釋出虛假資訊、未按要求進行資訊披露、自融等原因給網貸資訊中介業務當事人造成的損失。

根據《方案》，P2P網貸公司要為每一出借人專門設立風險補償金的賬戶，省內經營機構以借款專案金額的3%提取風險準備金，全國經營機構按照6%計提。在借款人不能還款的情況下，P2P網貸公司先以風險補償金彌補出借人本金損失，出借人再向借款人或擔保人追償剩餘部分。至於已經支出的風險補償金，P2P網貸公司有權向借款人追償。

這一政策，在發生還款逾期或者平臺違規時，可以起到一定的維穩作用。

五、內部最佳化：嚴格要求P2P網貸公司股東和高管具備相應資質，提高准入門檻

根據《方案》，法人股東需連續經營5年以上，3個會計年度持續盈利，淨資產達總資產的30%以上，權益性投資餘額不超過淨資產的50%，不能直接或者透過關聯方同時擁有兩個或兩個以上待備案平臺。P2P網貸公司的高管要求有5年以上金融或資訊科技從業記錄。

由於當前P2P行業中，有不少公司盈利情況不樂觀、股權關係複雜，為了實現成功備案，不少網貸公司將於近段時間內開始進行股權結構的大範圍調整。

另外，對高管的嚴格要求，也會反映到可能發生的刑事追責上，屆時高管以不清楚平臺運營違規，作不知情的無罪辯護，將得不到採納，因為工作經驗正正反映其應該具備識別能力，以及主動評估平臺合法性的責任，2019年《關於辦理非法集資刑事案件若干問題的意見》“主觀故意的認定問題”也是持這一觀點。

六、業務限制：羅列七種P2P網貸公司不能開展的業務

根據《方案》，P2P網貸公司 ①不得為網貸機構主要股東及其關聯方、網貸機構董事、監事、高階管理人員及上述人員的關聯方釋出融資標的；②不得透過債權轉讓模式拆分債權、進行期限錯配；③不得透過債權轉讓變相開展類資產證券化業務；④不得由自身或關聯方承接出借人轉讓的債權；⑤不得以任何方式承諾或變相承諾債權轉讓成功；⑥同一網貸平臺出借人之間債權轉讓次數不得超過3次（自債權成立起算），不同網貸平臺的出借人之間不得進行債權轉讓；⑦網貸機構不得開展自動投標及其他委託投標業務。

根據孫律辦理P2P非法集資案的經驗，爆雷的平臺中，關聯方融資問題最為常見，雖然《方案》作出了禁止性規定，但當前相關部門並不具有監管能力，這種違規情況難以杜絕。

七、擔保規定：為P2P網貸公司提供擔保的金融機構，原則上不能是P2P網貸公司的關聯方；不得誇大擔保、保險責任誤導投資者，製造“保本”的假象

八、投資限額：自然人借款人在同一P2P網貸公司出借餘額不得超過20萬元，不同P2P網貸公司合計出借餘額不能超過50萬；在一或多平臺累計出借總餘額超過5萬元的，需提供高收入證明

根據《方案》，P2P網貸公司需要加設投資者風險教育。P2P網貸公司實施時，則可能變相為相關告知書檔案的單方簽訂。

《方案》設定了自然出借人限額。標題提到的高收入證明，是指個人或家庭金融資產總計在其認購時超過人民幣50萬元、或最近三年內每年收入超過人民幣20萬元、或者夫妻超過人民幣20萬元、或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過人民幣30萬元的相關證明。

當然，關於投資限額的問題，一方面是對投資者進行風險警示，另一方面則是出現欠款問題或爆雷問題時，投資者因違反規定也有相應責任。

以上八點並非《網路借貸資訊中介機構有條件備案試點工作方案》的全部內容，但孫律認為這幾點能夠看出未來P2P網貸發展的最新動態。當然，以上《方案》很多內容還是綱領性的，相關的配套制度也應在試點過程中儘快出臺。