黃金呈現上漲的趨勢仍然非常明顯，這是經濟下行的趨勢和美聯儲利率繼續下調的預期，共同決定的。

我在專欄和之前的文章中都對黃金的價格走勢有過分析，這裡簡述觀點。

首先要知道黃金價格的邏輯，黃金作為一般準價物，價值是基本不變的，所有黃金的漲跌都來自於貨幣的漲跌，也就是說貨幣跌才會造就黃金漲。

那麼在什麼時候黃金會漲呢？首先就是央行的寬鬆政策推出，低利率和量化寬鬆等手段，造就的流動性充斥市場，幣值下跌。第2則是，在全球經濟下行的趨勢下，各國經濟實體不能夠支援貨幣，造成貨幣的總價值下跌。

我們看到從今年開始，全球經濟週期性下行的趨勢已經非常明顯了，雖然美國經濟仍然領先於全球經濟平均水平，但是在八九月份的經濟資料仍然顯示了下行的趨勢，在這個壓力之下，歐央行已經再次擴大了負利率的規模，而且推出了新的量化寬鬆，美聯儲也降息了兩次，並且開始了重新的資產負債表擴張。

未來來說，美國經濟溫和的增長，就是從強勁增長的下滑，未來這個下滑趨勢還會更加明顯，美聯儲也會針對這個下行趨勢出臺更多的降息和寬鬆手段，黃金價格會在遠期有一個明顯的上漲。

黃金能否持續上漲，影響因素較多，單純美國低利率環境，並不是提振黃金的關鍵，黃金作為避險資產，主要取決於三方面，一是全球經濟形式，二是地緣政治情況，三是突發事件。

此前IMF釋出2020年全球經濟展望，將明年的經濟增長預期下調到3％，這還是在各國央行降息刺激，低利率環境的情況下，看見各國依然面對經濟下行壓力。全球貿易政策的不確定性，也是影響黃金走勢的關鍵，一旦貿易摩擦加劇，黃金勢必抬頭。

當前最主要的事件就是英國脫歐，此前原計劃在10月底脫歐，鮑里斯處處受制國會，不得不延長脫歐至明年1月份，工黨虎視眈眈，一旦無協議脫歐，黃金勢必起飛。中東區域性摩擦不斷，稍有風吹草低，黃金反映也會立竿見影，總體來講，黃金還有上漲空間，但是今年黃金漲幅30％左右，刷出近6年新高，漲幅巨大，後續漲勢可能會放緩。