除現在對美國經濟的判斷可以說還是較為樂觀的，但是經濟的下行仍然不可避免，我們認為美聯儲今年江西的機率非常的大，甚至有可能將利率降低到0的水平。

從最近美國聯邦基金利率期貨市場觀察可以看出市場對於美聯儲降息的預期基本為0，但是這並不是說美聯儲降息的機率不大，事實上在2019年7月份美聯儲第1次降息之後，預示美聯儲未來一個月內降息的機率就接近於0，但是在短短几天之內這個機率迅速上升到90以上，並且美聯儲在8月份第2次降息。

這是因為美聯儲對於市場情況會進行密切的跟蹤，如果市場情況發生變化，降息的決策會進行的，相對來說比較快速。

目前美國經濟確實保持了相對的穩定，經濟資料在1月份維持了一個相對強勢的態勢，而且很多超預期表現的數值，但是這些數值，多半兒來自於中美達成第一階段協議之後對訂單數目的增加。而且目前來看第二三月份經濟資料非常有可能由於公共衛生事件爆發，對於全球產業鏈的衝擊而遭受比較嚴峻的打擊，因此未來一段時間美國的經濟資料可能會迅速惡化。

即便是沒有疫情的衝擊，美國經濟也很難說仍然執行強勁，我們從製造業的前瞻性指標和非農市場的結構性可以觀察到，未來3~9個月之內，美國出現經濟拐點，甚至陷入衰退的機率非常的大，即便是按照美聯儲自己的模型，預測，2020年下半年遭遇經濟衰退的機率也在40%左右，要知道在2017年這個數字也沒有到達40%的數字。

因此可以認為美聯儲雖然現在沒有表態降息，但是在美國經濟迅速惡化的前景下會迅速的降息，這個節點很可能是在第1季度到第2季度之間，並且隨著經濟的逐步惡化，美聯儲會加大降息的力度，甚至有可能將利率再次降低為0。