無奈之舉，誰發的少發的慢，誰的財富就變質貶值！誰發的多誰就享受由此帶來的通脹，經濟衰退的後果。發幣是無能政府的最簡單做法，確無法從根本上解決問題。中國已經意識到當年4萬億的後果，所以現在多手段多措施的調節經濟，治標治本綜合下手！為這屆政府點贊！

國際清算銀行的研究報告，主要是針對過去各央行資產購買計劃所造成的後果進行了評估，認為這些對國債資產的購買，讓金融市場的購買出現了偏差，主要的表現是國債收益率被壓低，並且讓原本的投資組成發生了變化，這也帶來了後續的一些影響和隱患。

一、各央行的資產購買直接後果是什麼？

第一，壓低國債收益率，降低國債購買意願。

第二，推升資產價格，減少金融機構盈利。

在持續的資產購買之後，大量的貨幣流動性被投放在了市場上，導致資產價格被明顯推高。我們可以看到黃金價格在歐央行開始負利率之後顯著升高，即使在美聯儲加息，美國強勢經濟增長期間，黃金價格依然出現了較大程度的上漲，這證明整體的貨幣價格正在下跌，資產泡沫由此形成，全球的股市市值同時被推高。再加上國債市場的收益率降低，更多的資金進入了金融市場。

二、寬鬆政策導致什麼影響？

第一，市場習慣了央行持有過多債券。

紐約聯儲進行的回購操作，目的是為銀行間流動性短缺注入新的流動性。回購相當於用手中的債券做抵押，換回一定的資金，而在市場部分參與者不願意接納債券的前提下，這種抵押行為很難換回充足的週轉資金，最終美聯儲被迫干預市場。這就是國債市場出現扭曲造成的結果。

第二，市場適應寬鬆政策。

另一方面，在歐債危機之後歐日央行持續的負利率使整體的流動性環境增加，市場已經非常適應在流動性氾濫的環境下進行運作，公司的借貸回購行為就是在這樣的背景下出現了，而金融機構對於金融產品的操作，也是在零流動性推高資產價格的基礎之上進行評估，因此所有金融產品的估值明顯被抬升。

三、造成的隱患和風險。

第一，透支央行對市場的干預能力。

另外，在較強的流動性基礎之下，發達國家已經陷入長期停滯理論所描述的流動性黑洞當中。這就意味著，更多的流動性釋放伴隨著邊際效應的下降，沒有非常強勁的財政刺激配合，以及更為極端的寬鬆政策釋放，那麼進一步的寬鬆政策收到的效果會越來越小。

第二，金融市場風險增加

同時在本已經進行了多輪寬鬆的流動性基礎之上，央行對於場外流動性的管理能力已經下降，再加上比特幣等虛擬貨幣，在央行系統之外對流動性的吸納和放出作用，未來一旦再有金融市場的劇烈波動，恐怕帶來的影響，於2008年已經不能同日而語了。

綜上，國際清算銀行指出的問題是各國央行經過了長期的資產購買，放寬貨幣政策，已經扭曲了國債的購買市場，壓低了國債收益率，使市場秩序出現了混亂，同時讓央行對於經濟的干預能力下降，泡沫風險上升，為未來埋下了隱患。

國際清算銀行警告的非常正確！支援！

自08年美國金融危機以後，美國、歐洲，日本，為了刺激本國經濟，大量發行貨幣。造成貨幣超發，直接影響了貨幣的正常執行機制。給國際貨幣市場帶來了很多弊病。如果這種現象再次持續，真的扭曲了金融市場的秩序。所以，國際清算銀行發出嚴厲警告非常及時，也非常正確。

目前，由於美國、歐洲、日本前期刺激經濟的的措施的弊病，所留下的後遺症正在蔓延，也整下全球經濟發展中逐漸體現，正在影響全球經濟的正常發展，。所以國際清算銀行發出嚴厲警告非常正確，也非常及時。