只要美國還是世界頭號資本主義強國，美股就會一直牛市，如果非要說美股啥時候結束牛市，那很可能就是資本主義制度滅亡的那一天

美股的牛市從2009年到今天已經有十年有餘 但中間也有幾次技術性調整。對於長期投資者 牛市什麼時候結束 並不是很重要 也是無法預測的。投資的關鍵是 按計劃好的戰略行事 搞好多樣化投資 幾個月甚至三五年的起起伏伏都不是特別重要。

我們在各種媒體上都可以看到對於美股的風險提示，我也認同這種觀點，美股現在有結構性的問題，已經和經濟的基本面相背離，下跌只是時間問題，但是未來仍可能繼續一段時間的牛市。

從2017年底開始，隨著美國PMI數值的下降，美股卻開始逆勢上漲，這與特朗普稅改計劃帶來的海外資金流入，促進了美國企業對自己的股票進行回購，拉高市值有關回購進行的越多市值也就越高，但是與美國經濟基本面的背離也就越大，因此下跌的空間還是比較大的。

今年以來回購對於eps的拉動已經達到了50%以上，這就是說美股的風險非常大了，但是在美聯儲三次降息的支援下，美股依然保持了上漲，這讓泡沫持續的增加，不過未來美聯儲仍然有寬鬆的空間，這可以讓美股繼續的上漲，甚至可能持續的創造歷史新高。

美股在什麼時候下跌呢？這裡有兩個判斷，第1個判斷是由於今年初領失業金人數的不斷增加，按照模型計算，在3~6個月之內可能出現失業率的拐點，而失業率的拐點一般意味著股市的下跌，也就是說美股最早的下跌拐點可能出現在12月份，或者明年的上半年。另一個判斷是根據美國企業債的爆發節點，這個節點現在測算是在明年的下半年到那時美聯儲的降息週期應該已經將利率降低為0的附近，美聯儲除了量化寬鬆以外沒有其他的手段可以應用，那麼美股就可能出現下跌。

別管人家還能走多久，人家就是馬上跌落，也可以自豪的說，我們走了10年牛市了，看看你還爬在原地，莫非得軟骨病了。

美股牛市的大頂已經不遠，這一點從歷史資料對比看，從美股上漲的動力看，還是從技術面看都是如此。

從美股的歷史看：

開啟美股走勢圖再疊加上美聯儲利率走勢圖，我們可以發現，每一輪美股牛市中，都伴隨著美聯儲利率的一降一升的迴圈，到了2008年之後，利率降到0之後，還進行了三輪QE，釋放了4萬億美元的流動性，這也堪比持續的降息。

為什麼會這樣？其實，這就是美股上漲的邏輯，也可以說最根本的東西。美聯儲降息，刺激經濟增長，拉動股市上漲；然後美聯儲加息，美元升值，世界財富流向美國，美元資產升值，美國繼續上漲。因此，美股每一輪大牛市都可以分為明顯的兩個階段：

第一階段是量化寬鬆導致的經濟增長，拉動美股上漲

第二階段是貨幣緊縮導致世界財富迴流美元增產，大量資金流入美股導致的

但是，我們也要看到，每一輪貨幣緊縮後，都伴隨著美股熊市的到來，2001年科技泡沫、2008年次貸危機都是美聯儲貨幣緊縮後爆發的。從這一點看，本輪貨幣緊縮之後，距離美股牛市結束也不遠了，因為，美聯儲貨幣已經在改變了。

從美股上漲的驅動力看：

上面我們闡述了，美股每一輪上漲都可以分為明顯的兩個階段，每個階段上漲的動力不同，但是，當第二個階段，美聯儲貨幣轉向時，兩個動力都不存在了，美元荒在蔓延，流入美元資產的世界財富在逃離，因此，從上漲的動力來看，美股當下的階段到了已經到了失去動力的階段，經濟增長在放緩，世界資本在撤離。所以，從上漲驅動上看，美股牛市也面臨結束。

從技術面看，

美股從08年啟動以來，經歷了兩個明顯的周線中樞，與之前我們分析牛市的兩個階段一一對應，以2015年為分割線，很是清楚。2015年，恰恰是美聯儲貨幣政策改變的時間點，是不是很神奇。從技術面看，美股雖然還在創歷史新高，但量價上北離了，結構上也到了背馳段，面且次級別上同樣存在明顯的類似情況，因此，從技術看，美股10年牛市的大頂應該不遠了，下一個日線級別的背馳點，很大機率就是美股的歷史大頂。

總結：美股從歷史資料，從上漲的動力，還是從技術分析上看，距離10年牛市頂都已經不遠，大機率在明年就會見到。

美國是世界上最強的國家，沒有之一。美國透過美元收割全世界的財富，沒有錢就去印鈔票。 同時，美國是吸引外資最強的國家。包括我們也買了美國天量的國債，巨大的外資流入，巨大的市場容量，讓美國有源源不斷的自己流向美國。

美國股市，吸引著全球最頂級的公司，盈利能力超群，這些公司從全世界獲取利潤。全球化的發展，讓這些公司有非常漂亮的報表。助力股市不斷走向新高。

股票不斷創新高，也是投資者認可上市公司，認可市場的發展，同時美國也有足夠大的容量能夠接受這麼多資金。

關心人家那麼多事幹什麼？還是多關心關心自己的事吧！自己的股市年年跌，天天跌，跌的一塌糊塗。還有意思去關心人家的事。

美國股市又創歷史新高了，我和大多數人一樣，猜它的牛市走不遠了。當然最終是我猜錯了，要不然這些年我就炒美股去，現在也該發財了。很多人說美股體制不一樣，沒有可比性，可對於一個投資者而言不管什麼體制，只想賺錢。

很多人這幾年一直在唱空美國經濟，說美股牛市結束了。可是人家美國股市就是牛了十多年，究竟是什麼原因？這個無人能知道，要是知道，早就發大財了。

我認為一個市場能夠如此穩步增長，肯定是和他的實體經濟分不開的。美國實體經濟怎麼樣，我無法分析，只能透過它的股票市場來猜測。

為什麼那麼多大企業都跑美國去上市，原因是什麼？說明人家在資本領域確實有著它獨特的競爭力，人家的市場是一個能優質企業有其該有的市值，讓爛企業早早就被淘汰。所以人家的資本市場是一個以優質資產為主的市場。

曾聽美國回來的同事說，美國散戶基本不炒股的。他們多數是將自己的存款託付給公司管理，其實這有點像我們的公募基金。那這能說明什麼？我覺得也說明不了什麼，畢竟一個資本市場，散戶並不能主導市場。

美國能招攬全球優秀的企業到他們那上市，這個就是其他任何國家都比擬不了的。按理說國 內的公司到國外上市，成本更高，可是為什麼國內優秀的企業還走這一步棋呢？無從得知。

美股又創歷史新高，這次牛市還能走多遠，我真的不清楚，我只知道當美股不好的時候，還有比它更不好的股市。

美國股市已在今年續創新高，且時間在歲末 ，說明經過近一年的高位振盪，美國股市再上一個臺階，為明年持續緩慢上升奠定了基礎。明年是美國大選之年，特朗普為了連任，會保持股市的上升勢頭不變，一切政策都會為之而進行協調。因此不用擔心明年美股是否見大頂。

美股能否持續走高，關鍵在於美國經濟狀況，倘若美國經濟恢復此前強勢，美股可以依舊繁榮，倘若美國經濟維持當前溫和增長，美股大概也會不溫不火，倘若美國出現經濟衰退跡象，那麼美股可能就要瀑布了。

美國經濟走勢當前穩健，但是後續存在幾個重要的不確定性風險，它直接關乎美股的方向。第一，美聯儲貨幣政策。今年是美聯儲貨幣政策轉向的一年，去年還在密集加息，今年直接接連降息2次，鮑威爾表示這是為了維持經濟持續擴張，但是目前來看效果並不明顯。美國貨幣市場從9月份開始，出現流動性緊張，隔夜利率走高，雖然美聯儲已經開始回購，緩解美元荒，但是並未解決根本，擴表也提前開始，但是後續經濟如何，依然充滿變數。

第二，全球低利率環境衝擊金融體系安全，今年負利率債券密集發現，尤其是歐元區，德國、法國、丹麥等諸多長期負利率債券，歐洲的經濟環境持續低迷，對全球經濟走勢，都產生消極影響，市場避險情緒持續，也會降低投資者的風險偏好，更偏愛穩健避險類資產，對全球股市來講不是一件好事。

第三，貿易局勢的不確定性風險，也會加劇美股的震盪，時至今日，全球各國之間經濟貿易往來頻繁，政策直接影響各國企業表現。美股已經持續了十年繁榮，短時間內尚未看見經濟有衰退跡象，美股尚且安全，但是經濟不確定性增加，市場更偏於震盪。