通常情況下，通貨膨脹和經濟增長的速度保持一致，經濟增長強勢，通貨膨脹較高，經濟增長弱勢，通貨膨脹就陷入低迷，所以通貨膨脹一般是經濟的情晴雨表。

不過在經濟增速放緩，經濟步入下行軌道的時候，通脹如果繼續高企，那麼我們稱之為滯漲，這是一個非常危險的現象，就是在經濟放緩，普遍薪資降低的情況下，物價卻還繼續升高。代表消費市場的萎縮速度要遠超過生產端經濟下行仍然將長期持續，美國的大蕭條時期就是這個樣子。

這種情況下一般來自於經濟結構的極端不合理，特別是在資本主義市場中，勞動分配往往傾向於大資本家和金融市場，導致平常勞動收入的分配減少，大家的工資沒有隨著經濟增長而增加，結果購買力下降。這種情況下一般從財政角度擴大開支，讓經濟流轉起來，是一種較好的解決方式。

不過在現代經濟制度之下，滯漲形成的可能性比較低。一般情況下，更多來自於非週期性因素的影響。

比如中國的情況，豬肉受到豬瘟影響，逆週期上漲，或者美國的情況，零售價格受到關稅的影響，逆週期上漲都導致通貨膨脹與經濟下行不成比例。

這種情況下一般就要雙管齊下，一方面促進經濟的增長，採取貨幣或者財政手段推升，週期性的通脹，同時還要進行宏觀的調控，抑制非週期性的因素，比如說對於中國來說最重要的就是把豬肉價格抑制下去。

經濟下行，而CPI上行，這個經濟狀態通常叫做滯脹，對於一個地區的經濟發展通常有三種重大的影響力，第一是經濟政策/制度、第二是貨幣政策、第三是財政政策，而經濟政策才是最為根本性的，貨幣政策和財政政策更傾向於短期的影響力，能夠熨平經濟週期，但是很難從根本上改變經濟的走勢，而我們目前更多的是關注貨幣政策和財政政策，我們往往在遇到經濟下滑的狀態時，首先就是傾向於調整貨幣政策，然後是財政政策，最後才考慮到調整經濟政策。

貨幣政策的使用最為頻繁，幾乎每年都會變化，最常見的貨幣政策調節工具就是調節存款準備金率以及調整基準利率，也就是俗稱的降準、或者降息，這是在經濟下行的時候經常使用的貨幣政策。

2019年以來，央行以及進行了2次全面降準的措施，這一行為也是為了應對經濟下行的走勢。而在 經濟火熱的時候，央行往往會透過加息來提高利率，增加資金的成本，以此來減少市場上的投資熱度，以此來降低 經濟的熱度，具體可以參照2007年的時候的貨幣政策。

財政政策往往和稅收以及政府的花錢是相關的，首先是稅收，2019年減稅降費達到2萬億人民幣，目的就是降低經濟執行的稅收成本，國家把經濟利益讓渡給企業，以此來增加企業的活力，促進經濟的發展。

其次是政府的支出，政府是經濟中的重要參與者，政府每年有鉅額的支出，當經濟下行，企業不願意花錢投資的時候，那麼這個時候政府就會透過增加赤字來多花錢，比如2008年推出的4萬億投資計劃，帶動了整個經濟的發展，把經濟從底部拉回。

在經濟滯脹的時候，貨幣政策往往會失效，因為經濟下行，按照貨幣政策的利率是應該降準和降息的，降低資金的成本，增加企業的活力。但是通貨膨脹高企，根據貨幣利率應該加息或者是加準，以此來達到降低通貨膨脹率的目的。這是兩種完全相反的貨幣政策，所以在滯脹的經濟狀態下，貨幣政策往往是失靈的。

還記得日本嗎？日本不斷的實施量化寬鬆政策，利率都已經是負的了，但是經濟依然沒有起色，這個時候的貨幣政策是失靈的。

這個時候的財政政策同樣是失靈的，剩下可以使用的其實是經濟政策。

經濟政策是一個國家或者地區經濟發展的根本原因，也是影響經濟發展的長期趨勢的原因，經濟下行已經不是簡單的減稅或者是降息能夠解決的，即便實施了這樣的政策，效果也很有限，而且效果會越來越弱。

當我們面臨滯脹的時候，我們需要反思的是我們整個的經濟政策，是什麼在阻礙了我們經濟前行的道路？