民生銀行pi的資產。

資金是客戶的，百分之九十九的辦公場所、營業網點是租的。

我見過民生銀行的固定資產卡片，早過保修期的點鈔機記8000元一臺，剛才寶寶搜的同款是3500，圖片不過申發不上來；十年前那種辦公電腦記12000；布藝的辦公椅都敢記600元....

他的表內資產誰敢信....

不過股票倒是可以觀望著買一買，畢竟安邦之後國家隊接盤，再也不是誰都可以插一手的軟腳蝦了。最新的監和諧管政策也給銀行業釋放了隱晦的利好，銀行個股都可以試一試。

衡量一家企業的好壞主要看核心競爭力。在銀行方面更是如此。

銀行經營同質化很嚴重（簡單說，就是經營內容差不多），要想獲得更高的市場股價，需要銀行有獨特的發展方向，有獨特的經營思路。

前些年，民生銀行努力打兩張牌…小微銀行和社群銀行。社會比較認可這種理念，因此給予估值較高。股價表現較好。

這幾年，民生銀行並沒有強化自己特點，反而固步自封，小微業務不溫不火，被其他銀行逐漸追上。社群銀行沒有找到盈利模式，逐漸萎縮。因此民生銀行股價萎靡不振是有原因的。

作為不是第一梯隊的銀行來說，沒有五大行的規模優勢，經營成本比較高，更要重點創新，更加需要走有特色發展的道路。

一家沒有特色的銀行，沒有特殊競爭能力的銀行資本市場的股價不會太高，股東得不到很好的回報，也不會太滿意。

不僅是民生銀行股價跌破每股淨資產，是很多上市銀行都跌破了。這可以看成銀行股調整到位的特徵之一，也是熊市的特徵之一。

首先銀行的資產包括營業網點，辦公裝置，金融資產等很多，最重要佔比最大的是存款，是銀行對儲戶的負債，同時也是銀行的資產。

因為銀行高槓杆經營的特徵，這些錢需要放貸出去才能創造價值，就是說資產並不在自己手裡，在銀行客戶手裡，客戶一旦經營失誤就可能不還錢了，這叫壞賬。

在經濟下行時期，由於投資者（股民）擔心銀行的客戶不還錢，銀行壞賬突然增多，吞噬掉銀行的利潤和淨資產，所以股價低於每股淨資產。

一切都是因為對不可預見的壞賬的擔憂。

如果想投資銀行股，其不適用於用市淨率估值。最後推薦一本投資銀行股的書。叫《讀懂銀行股》，作者是那一水的魚。在網上很容易就能找到。

在china，尤其是過去的多年當中，股市被人為操控，股價和淨資產往往是沒有關係的，甚至股價和業績也沒有半毛錢關係，幕後都是大資金在操作，割散戶的韭菜。所以我們看到種種奇怪的現象。

首先，股價低於淨資產的不止民生銀行，還有農業銀行、興業銀行等等。民生銀行這幾年算是被市場拋棄了，股價長期低於淨資產，並不是說公司不優秀，最近幾年民生銀行不良貸款方面，相對其他銀行來說也沒有很差，我覺得公司的股東結構不穩定是很大的一個原因。

可以看到前十大股東沒有一家是絕對控股的，這是制約民生銀行發展的根本因素，股東戰略難以形成統一思想，近幾年沒有創新，很難得到市場認可，市場只會給確定性溢價，特別是銀行這種很難有高成長的股票，適合長期投資分紅，民生銀行股息還不錯，追求穩定的投資者可以關注，安全邊際很高。

大部分銀行的市盈率和市淨率都不高，除了盤子大不符合華人炒股喜好之外，更關鍵的原因是我們對銀行的報表是持嚴重懷疑態度的，銀行的實際不良貸款肯定遠大於報表呈現，現在銀行普遍做法把不良貸款甚至呆帳壞帳全透過手腳做成優質資產，比如成都浦發長期不良率為0，但暴發出來後不良率可能百分之十都不止，甚至很多銀行都會資不抵債，因為表內的很多資產早就無實際價值。

為什麼民生銀行股價長期低於每股淨資產?你這個問題問的很有水平，不過你沒有仔細觀察，不僅僅是民生銀行，而是大部分銀行都低於每股淨資產，還有很多績優股的股價低於每股淨資產，造成這一因素的原因在哪裡？

首先是市場氣氛和氛圍的不良造成的，自國內資本市場成立以來，以投機為主要氛圍，以短線博弈為重點，並不認同企業的分紅和股息，這是其一，另外國內資本市場“鐵公雞”不在少數。讓大部分投機者無機可投，因為畢竟國內是以散戶為主導的市場，追漲殺跌形成風氣，舉個例子，散戶手裡資金才多少？十萬八萬了了的，靠分紅股息超過5的有多少？超過10的更是看不見，相當於存銀行一年不過多賺1個2個點左右。還沒有考慮股市波動和風險，真要是在跌個百分之十二十，不僅紅利沒有得到，還搞的灰頭土臉！而做短線博弈呢？運氣好的話一天十個點八個點。大部分散戶不相信自己是虧本的那一個，寧願做個賭徒博上一把！

久而久之，市場的投資氛圍變為投機氛圍。市場總是流傳著某某某散戶從一萬資金為起點十年翻倍超越千萬億萬富翁，而實際情況的大部分散戶以虧空而告終的現例項子卻很少見，也不所為流傳和當做教訓！

一晃三十年，大部分績優股被拋棄，而有短線漲跌波動劇烈的個股很受青睞，造成大部分績優股破每股淨資產而很沒有前景或問題企業的估價反而一飛沖天，另外因為績優股的穩定和固定的模式很容易被大戶和機構所預測，並沒有驚喜的出現，所以大戶和機構也不願意浪費太長的時間而僅僅獲得股息和紅利，僅有少部分或國家隊大量持股以獲得股息和抵抗市場波動風險而所增持！

我滿倉民生，並不因為我多看好他，只是他那股價也沒太大跌頭了。

1、 安邦群雞無首，重倉不敢賣，安全。

2、 政府接管安邦也不會亂賣人家資產，安全。

3、 不到6倍市盈率，即使業績6年不增長，那也增值一倍，靠譜。

4、 市淨率大7折，完全足夠幫你核銷3成壞賬，怕啥。

5、 150%降到120%，國家意識到銀行業績有變，政策上權利支援，放心。

6、 美國帶動全球進入加息週期，就等著多收點利息，多好。

7、 以後銀行也是強者恆強，拋去4大行，民生也是佼佼者，信他。

8、 你聽說史玉柱賣了，就清了它，那小子訊息腦子靈光著呢， 不怕。

持股待漲。

2018的機會， 中信證券，平安保險，工商銀行。 民生也湊活，民生的民銀資本業績也挺好。

加油，互勉。

本人就持有民生銀行的股票，我就看好它，因為買它沒賠錢。

其實我買它也是想它低於淨資產，買了不會跌到哪裡。做為一個老股民我看慣了股市的起起落落，也經過股市的變幻莫測，更有過切膚之痛，知道股市也是講故事的地方。大家可以看民生銀行的月K線和年K線圖（2015年到現在）幾乎股價是下降的，現在它的每股淨資產接近10元，股價還在8到9元之間。為什麼，因為股價和淨資產相關性有但不大。股價低一針見血地說就是沒人拉抬的過，不客氣的說是沒人炒。加上他的股東較散，和我一樣想法的人太多，所以它股價表現一般。不過股價上不去沒什麼，他分紅可以的。但是買入的價格是有影響的，買高了股息率就低一些。我的呢只要股價低於淨資產10%到20%就大膽買，除非出現股市很惡劣的下跌，可能會套住（也套不了多深），但股市回暖，股價會回上來的。價格不會背離價值太遠。現在安邦這最大的雷由於被國家監管也排除掉了，拿著也沒事，還可以靠市值打新，加上分紅不會跑輸大盤的。最主要的是現在低於淨資產，不代表以後還是如此。一旦有利好，股價接近甚至超過淨資產是很值得期待的。我堅定持有它，越低越買。

我的理解是。目前房地產行業。有泡沫。而中國的房地產發展得這麼好。很多是靠銀行貸款，賣出去的房子。銀行，業績也同步增長。很多人擔心房價下跌會給銀行，帶來虧損。因此有很多人不敢買入銀行股。

另外一點。銀行股普遍，盤子比較大。100億到300億之間。流通股這麼巨大。不太好漲，所以很多人習慣的觀念沒有改變。就不太想買這樣的股票。

在中國來說，很多人，不明白什麼是價值投資？目前造成了銀行股，被低估。若干年之後，只要銀行保持利潤，每年增長不變。那麼銀行股，必然會大漲。現在這個時刻就是建倉的時機。

反過來沒有耐心的話，買入銀行股，短期之內，賺不到錢。會失去對銀行股的信心。

這都是民生銀行過去數年“任性”造成的，嘴上我和政府保持高度一致，但行動做的是另一套。如大力支援小微企業，可貸款利率高的嚇人？並不守底線。所以說，民生銀行在監管從嚴以後該還帳了！

不僅僅是民生銀行，大部分銀行股普遍出現破淨現象；銀行股普遍破淨的主要原因是股本過大，因此股票活躍度低，中小投資者很少關注，而中國大部分投資者都是中小投資者。另外，投資者普遍認為，企業規模越大，成長性越差，所以很多人對銀行股並不看好，從而導致大面積破淨。

首先是市場氣氛和氛圍的不良造成的，自國內資本市場成立以來，以投機為主要氛圍，以短線博弈為重點，並不認同企業的分紅和股息，這是其一，另外國內資本市場“鐵公雞”不在少數。讓大部分投機者無機可投，因為畢竟國內是以散戶為主導的市場，追漲殺跌形成風氣，舉個例子，散戶手裡資金才多少？十萬八萬了了的，靠分紅股息超過5的有多少？超過10的更是看不見，相當於存銀行一年不過多賺1個2個點左右。還沒有考慮股市波動和風險，真要是在跌個百分之十二十，不僅紅利沒有得到，還搞的灰頭土臉！而做短線博弈呢？運氣好的話一天十個點八個點。大部分散戶不相信自己是虧本的那一個，寧願做個賭徒博上一把！

久而久之，市場的投資氛圍變為投機氛圍。市場總是流傳著某某某散戶從一萬資金為起點十年翻倍超越千萬億萬富翁，而實際情況的大部分散戶以虧空而告終的現例項子卻很少見，也不所為流傳和當做教訓！

此外，絕大部分銀行股股價都是低於淨資產的。民生銀行這些年業績一般，因此低於股價低於淨資產屬於正常。

同時，股權爭奪戰對民生銀行內部損耗太大，不利於決策，導致這些年幾乎沒什麼進步，影響發展。

任何公司和股票都會有低迷的時候，能否走出困局，也需要時運。

一晃三十年，大部分績優股被拋棄，而有短線漲跌波動劇烈的個股很受青睞，造成大部分績優股破每股淨資產而很沒有前景或問題企業的估價反而一飛沖天，另外因為績優股的穩定和固定的模式很容易被大戶和機構所預測，並沒有驚喜的出現，所以大戶和機構也不願意浪費太長的時間而僅僅獲得股息和紅利，僅有少部分或國家隊大量持股以獲得股息和抵抗市場波動風險而所增持！