工業富聯只要再跌8%就到達發行價了，對於曾經宣傳的獨角獸概念，曾經認可的價值投資長期捂股獨角獸股票，在工業富聯即將下破發行價之後是否會迎來更多的質疑？

對於工業富聯而言在A股上市後僅三個漲停板就結束了上漲使命，之後就開始了股價持續下跌的征程，面對目前15元的價格，當初在26元買入的股民已經損失40%以上，而工業富聯也是從最高時的5193億元跌到如今僅剩2956億。對於當初上市時拿貴州茅臺的價值媲美，拿來媲美格力電器的價值灌輸股民長期投資的理念，在如今被粉碎。時至今日，26元還有大批籌碼套牢，17元位置更是套牢了大批散戶，若是再次跌破發行價，是否能成為中石油第二？

對於工業富聯的糟糕表現也很讓人意外，當初股東大會上投資者質疑股價走勢不及預期，郭臺銘也是迴應，並不曉得股價價格，需要有長期持有的信心，現在持有這麼久了，只見下跌沒看上漲，而面對已經蒸發掉2237億元的工業富聯還在不斷的下跌中，真的值得股民去買嗎？

從走勢上看，這隻股票完全沒有止跌的跡象，7月份跌幅-6.89%，8月份至今已經跌幅達到了-12.58，明顯的下跌加速趨勢，而昨日的大盤強勢反彈以2.71漲幅收盤，今天卻是以-3.47跌幅收盤，完全是易跌難漲的趨勢，比一些中小股趨勢還弱。加上藥明康德和寧德時代都處在調整中，預計獨角獸概念股後市走勢將不樂觀。這隻代工廠轉型工業網際網路之路也是頗為坎坷。

不過8月14日是半年報披露時間，到時候看下半年業績情況，若不理想，套牢的股民還是見機行事吧。而這隻股票從市盈率和負債情況包括股價走勢都不太理想，跌勢也是一時半會緩解不了，獨角獸成了名副其實的毒角獸了。

工業富聯，程式碼601138，是滬市上市不久的次新股。該公司在上市4天后最高衝擊到26.36元，然後展開緩慢下跌，今天再創新低，收於15.01元，距離發行價13.77元僅一步之遙。具體走勢如下圖所示，這是該股的日線圖和滬指日線圖對比。

從上圖可見，該股主要是跟隨大盤下跌。其下跌走勢和滬指基本一致，還略弱於滬指。簡單來說，主要是受大盤下跌的拖累。這是大背景的影響所致。至於所謂的市值蒸發2000多億，純粹是個紙上富貴，沒有啥實際意義。因為原始股東們都有鎖定期，無法賣出兌現。新股申購中籤的投資者，多少也獲得了一定的利潤，但是中籤的投資者比較分散，大多數也已經賣出，落袋為安。所以，這個市值的變化純粹是一個籌碼標價的減小，只能說明該股進入下降趨勢，暫時沒有投機的機會。

該股上市不久就衝高回落進入下降趨勢，其實說明缺乏市場資金的關照。主要原因當然是大盤背景不佳，這種大盤股無法獲得大資金的青睞。其次也是因為，該股流通盤雖然不大，但是總股本較大，高達197億股。按照這個總股本和當前股價15.01元計算，市值也高達2956.97億。而滬市今日成交額僅1400億。這種大盤成交額太小，不足於支撐這種大盤股上漲。按照技術看，就是這個簡單的原因。

當然，該股弱勢也和它本身的基本面息息相關。該股全名是富士康工業網際網路股份有限公司 ，證券簡稱卻是工業富聯，這個名字即使是我這樣的專業人士也搞不懂是如何來源，因為根本看不出和其全名有何關聯，也看不出主營業務。這個名字也從一個側面說明，該公司根本不想清晰的表達出其行業和主營，有糊弄投資者的嫌疑。其實，其主營就是一個電子代工，缺乏核心的技術。所以，目前的市值有高估的嫌疑，市場資金對其當然缺乏關照了。

總之，工業富聯上市時間不好，恰好被大盤調整拖累；其次，流通盤太大，難以投機炒作；最後，基本面本身缺乏亮點，無法支撐龐大的市值，也缺乏價值投資的意義。以上原因綜合起來，最終導致該股上市4天即跌跌不休，有跌破發行價的可能，實際是泡沫破裂，迴歸價值的一個過程，非常正常，沒有任何奇怪的原因。

作為一隻獨角獸概念的工業富聯601138，自6月8日上市，6月13日開板，後一路下跌，確實讓人大跌眼鏡。

獨角獸走出光環，雖有A股市場自今年來，大盤整體呈現 階段性 持續殺跌走熊的市場環境背書。

但市值大幅縮水，只是市場表現。工業富聯作為一隻A股，當然會成為我們後市可能參與交易的標的之一。

為此，自己 深度分析了該公司披露的完整財年(2017)的資訊資料，分享自己對該公司的思考——

1所屬行業歸類“通訊裝置”。 一般投資者立馬會聯絡上熱門的5G概念，給散戶“高大上”的印象。 然而，從其主營業務性質上判斷，只是為真正的通訊終端廠家代工的一家加工廠而已，其營業收入來源是加工費。 因此，所屬行業歸類名不符實，是 偽 通訊裝置概念股。普通散戶極其易被誤導。

2總股本196.95億股，流通A股11.18億股。2017年度每股收益0.95元/股。

關鍵要素 —— 毛利率8.14%！！！ 我對比過A股上市行業分類中的盈利能力指標，富士康的毛利率是最低的一類公司。 2017年度營業收入3545.44億元，看上去嚇人吧？！實質上是一家盈利能力很弱的微利公司。 從這一點分析，進一步佐證第一點認識。

3在“題材要點”上披露—— 工業網際網路、BAT三巨頭認購、客戶資源與戰略合作關係、自動化技術和智慧化裝置、通訊網路裝置。

閱讀起來，是不是很靚眼？是不是很快就會發散你聰明的思維？是否有深度激動你的小心臟！

我喜歡用資料說話，該公司2017年度營業收入構成—— (1)通訊網路(雲服務)裝置加工費:3348億元，佔比94.46%； (2) 精密工具和工業機器人收入:9.66億元，佔比0.27%。 投資者朋友們，你們還靚眼嗎？還會激動小心臟嗎？……

4透過上述1、2、3的分析，富士康上市融資是為了公司產業轉型升級而來的。 任何一個公司產業轉型升級，是需要時間過程培育的，這種培育的時間過程也是風險運營過程，對公司發展充滿較大不確定性，這不容懷疑。

A股上市公司，有許多專業化、技術積澱很強的公司在發展工業網際網路，大資料，人工智慧……競爭激烈程度己處紅海區域。這是產業發展的現實狀態。

5.富士康上市交易第一天，龍虎榜上就出現機構拋售來之不易的籌碼207.82萬元。真是罕見現象。同時也說明專業機構對工業富聯的態度。

股票市值去槓桿，也正在路上……

富士康工業網際網路股份有限公司，上市簡稱工業富聯，是A股第一家享受獨角獸IPO快速通道，快速完成IPO的三隻獨角獸之一，如今卻成了最熊的獨角獸。上市後僅首日44%+兩個一字板漲停，此後開板開啟了殺跌，截至8月8日收盤，工業富聯的股價最低已經去到15元/股，距離13.77元/股的IPO發行價越來越近，折算在如今的基礎上再跌8.2%即破發。造成這種現象的背後，我認為存在三大因素：

第一，A股整體行情的低迷。工業富聯在今年6月8日正式IPO登陸A股，而這段時間以來A股可謂處以一個整體加速下跌的趨勢，6月8日至今，滬指下跌11.75%，創業板指數跌幅16.33%，個股自然難以獨善其身，工業富聯也不例外會被大環境的走熊所拖累。

第二，工業富聯是超級大盤藍籌股，盤子高達197億股，市值並不低，就算是如今的15.01元/股，對應的市值也是高達2956.97億，現有的流通盤也是高達11.2億股，在熊市下想要撬動此等的大盤藍籌股需要的資金量和合力較大，目前的市場較難實現，失去大資金的關注，股價下跌成了自然。

第三，工業富聯雖然業績不差，今年一季報實現營收776.95億元，同比增長19.78%，淨利潤26.53億元，同比增長4.47%，名字也是帶有高達上的工業網際網路性質，但富士康畢竟影響力大，早已經被給投資者熟知，對其印象還是“世界代工廠”，含金量不高，更何況實質上工業富聯這些年的淨利潤增速資料都比較低，有點增長乏力的擔憂。

首先看成長性，基本盤200億的大盤子，穩定的代工廠，應該可以確定成長性一般，業績一般。二看每股淨資產，2.9元，也就是說這類公司股價不應該離淨資產過遠，到頂了就值5元，自己看後面要下跌多少，，，

工業富聯逼近破發，是意料之中事。首先上市制廢決定的，中籤的大部分是機構投資者，小散很少，上市股價大漲，小散高位接盤，只能下跌割了;其次富士康上市是政治背景，在漲的時代，留住富士康，就能解決大量就業，發股是給大股東紅利，讓他們別去東南亞;再次富士康是獨角獸，但己成熟，擴大規模不現實，維持就不錯了，發行市值大，己透支未來，還怎能漲太多?最後現股市低迷，缺錢嚴重，大盤股推動要耗大量資金彈藥，富士康有能力增持，他都不願意，小散無力啊!綜上跌破發行價合理。

以獨角獸上市公司工業富聯為例，在其上市之初獲得短暫衝高之後，其股票價格卻呈現出持續陰跌的走勢。截至8月8日收盤，工業富聯創出了15元的調整新低，而這一價格水平已較最高價格縮水超過40%。與此同時，這一價格水平也進一步接近13.77元的發行價格，而從目前的市場環境來看，工業富聯破發的風險還是不可小覷的。此外，從總市值的變化情況分析，工業富聯的總市值規模一度超過4200億元，位居A股市場總市值排名第12名，而如今工業富聯總市值僅有2956億元，市值排名驟減至17名。

時至目前，工業富聯的動態市盈率驟減至近28倍的水平，已較之前有了一定幅度上的縮減，但若以代工廠作為定位定價，這一價格水平仍顯偏高。至於藥明康德以及寧德時代，其相對應的動態市盈率分別為65.38倍以及93.97倍。實際上，對於當初獨角獸上市公司的定價水平，仍顯偏高，而同樣有著獨角獸稱號的港股獨角獸上市公司，則先後出現了破發現象，而獨角獸企業在兩地市場之間的表現確實有著巨大的差別。

從原因分析，獨角獸上市公司股價的大幅下跌，一方面與其定價偏高、估值水平較高有著一定的聯絡性；另一方面則與市場心理預期以及對獨角獸的價格預期產生了或多或少的變化影響，這同樣影響到獨角獸上市公司在二級市場中的價格表現。

工業富聯上市之後僅僅有三個漲停板，而在上市第四日工業富聯市值達到其最高時的5193億元后，便步入了慢慢熊途，跌到如今僅剩2956億，已經蒸發了2237億元。

工業富聯其發行價為13.77元每股，公開發行了一共19.7億股，募集金額約為271.2億元，而我們目前市場又處於去槓桿情況下，市場資金十分緊缺，目前上證交易資金一天也就是在1500億左右，單單募集資金都已經吸取了近300億元，市場上如何有足夠的資金能夠拉動如此大的盤子上漲。

股票的上漲得是大眾看好的股票並且手裡有足夠的現金來購買股票，工業富聯如此大的盤子，吸取市場上的資金可不是小數目，牛市的開啟都是基於市場上現金充裕的時刻，所以說目前現金慌時期工業富聯也難逃下跌的風險。

此股屬於典型的三高垃圾股，高市盈率，高市淨率，高估值.本來價值5元的股票，因為大家都知道的原因定位近14元，後期走勢都將像中石油一樣走回歸之路。

工業富聯（601138.SH）股價距離破發，還差不到一個跌停的距離。

工業富聯，6月8日在上交所首發上市，首日上漲44%後，連續一字漲停，6月13日開啟漲停板，此後便持續下跌，截止8月8日收盤，工業富聯報收15.01元，較歷史最高價暴跌43.06%，市值也從5192億，到了2956億元，不足2個月的時間，市值蒸發2000多億。

作為“獨角獸”的工業富聯到底怎麼了？為什麼會出現這種原因呢？

不過，對於工業富聯這種情況，郭臺銘卻不以為意，堅定的看好自己公司的發展，並表示公司將在8月14日釋出上市以來的第一次半年業績報。

今年2月28日借殼上市的三六零，當日股價一度逼近66元，最新價只有不到24元回撤幅度高達64.36%，市值蒸發2800多億元。

去年7月上市的華大基因，股價曾一度超過260元，最新價不到74元，回撤超過72%，市值最多蒸發超過700億元。

藥明康德同樣在兩個月左右時間回撤超過40%，股價自138元上方回落至最新的不到73元，市值蒸發680多億元。

股市不是賭場，任何股票投資者都應理性對待，樹立正確的投資觀念，避免盲目跟風，導致虧損。