所謂價值投資顧名思義看的是一個企業的成長價值，什麼是企業的成長價值呢？

我以為就是企業盈利持續不斷的增加為基礎，盈利的增加對企業的估值是一個提升的過程，盈利增長的速度均衡持續的話，往往能夠創造巨大的財富效應，企業的容量和未來的發展上升空間才會提高，這是價值的核心體現。

對價值投資者來說，主要基於時間週期相對較長的投資理念，就是買進一個價值類的公司，持續持有幾年時間不動，不會因為企業經營中的小插曲賣出，也不會因為股價受到市場波動的影響而賣出，始終從內心深處相信企業不斷增長的業績最終都會表現在股價上。

換句話說，價值投資是對企業的信任，對未來發展的信心，更是對長期股價表現優秀的一種自信，我覺得具備了這樣的素養，才是真正的價值投資者。

價值投資的核心理念長期持有不動，既享受上市公司的業績增長帶來的分紅，也享受股價上漲帶來的喜悅，價值投資不是短期投資，而是時間週期相對較長的持股，這個時間的邏輯達到要求了，那麼價值投資就成功了，這是價值投資最核心的思想。

價值投資的核心是買進低估的股票，然後長期持有，享受公司發展帶來的紅利。

一個公司股票再好，也需要一個好的價格，買進高估的股票，透支了未來數年甚至十幾年的收益，就是公司盈利增長最好，也不是價值投資，而是價值投機，最終也可能出現虧錢。黃金最貴也需要一個價，一個合理的價格買進，如果以歷史最高價1922美元一盎司，持有到現在也是虧錢的，

巴菲特有一句名言就是別人恐懼我貪婪，別人貪戀我恐懼，言外之意就是不能過度追高，而是要尋機逢低買進，最近巴菲特成功的投資就是蘋果，利用大的機構和投資者離場之際，蘋果股票大跌之際，選擇逢低建倉，持有到現在已經盈利數百億美元，如果當初追高買進，買在歷史高位附近，持有到現在，雖然不虧錢，但盈利也是微不足道的。

當然價值投資另一個要素，就是選擇具有護城河的公司，屬於核心資產，未來成長可以期待。

現在A股很多機構預期是科技股牛股時代開啟，但科技股最大問題就是估值偏高，市盈率動輒幾十倍，上百倍，甚至幾百倍，這樣的公司估值已經透支了未來成長預期，並不具有長期持股價值，只有價差博弈的價值，價值投資已經演繹為價值投機。

核心是對公司估值，雖然估值更偏向於主觀，但價值投資的核心只有兩點：1，當股價遠低於其價值時買入。2，當股價選高於其價值時賣出。如此這般反覆操作即可。

但價值投資卻是最難的一種，因為其週期長，需要的行業知識又比較專業，所以大多數人都無法做到真正的價值投資。

什麼是價值投資？

價值投資是一種投資策略，每間公司都有潛在的內在價值，但公司的股價卻常和內在價值有很大的差異，股價可能比真實價值更好或更差。

依據這個理論，投資價格低於內在價值的穩健公司，將能夠以較低的風險帶來不錯的報酬率，這個方法確實很有效。

價值投資是購買一支價格低於價值的股票，並且在價格高於價值時賣出的投資策略。這個過程中，最重要的元素就是要有便宜貨。-塞斯・克拉爾曼（Seth Karlaman）

不過，若這個方法這麼單純容易，為什麼大家都不這麼做呢？這其中當然有很多原因，我會在本文的後半段提到。多數投資人、基金經理人、專業分析師長期來都一直無法打敗市場，造成的原因可能包含心理因素、基金的性質和缺乏耐心。多數的人其實都沒有真的採取真正的價值投資策略，儘管他們宣稱自己有這麼做。成為一個價值投資人，你需要的是耐心和時間。然而，價值投資是經過時間證明，而且回測資料證實有效的策略。下面我會談到價值投資哲學的5 大基礎支柱。

價值投資5 大支柱

不同於一些投資策略，價值投資其實非常單純。若你有普通常識，基本的數學能力，而且願意存錢然後投資，那麼你理應也能成功的進行價值投資。我列出了價值投資的5 大支柱。若你能遵循這些簡單的基本概念，那麼你就正在往更成功、快樂的投資者邁進了。

1. 投資企業

投資股票時你要把自己想像成企業擁有者。代表說當你購買股票時，你不只是買一張會漲會跌的紙，你是買入企業的一部分。你要了解價值，尋找管理層面較佳的公司，並且永遠不要投資你不想擁有的東西。你相信公司嗎？公司的方向正確嗎？你信任管理團隊嗎？這些都是你在買入公司前需要問自己的事。

2. 瞭解市場

許多投資人相信效率市場理論，認為由於技術和訊息傳播的速度飛快，股票價格永遠都是正確的。價值投資人則相信，市場永遠會高估或低估真正價值。造成這些現象的原因，可能是經濟衰退、恐慌拋售、泡沫等。歷史證明價值投資人的想法是正確的。

但是市場是個心情變化極大的傢伙，當他心情好時，他會很貪婪，提供高到不可置信的股價。當他心情差時，他會很難過並且提供非常低的股價。股價每天都不符合內在價值的說法。這是非常重要的一點，這點再搭配上安全邊際，組成了價值投資最重要的兩個環節。

3. 確定內在價值

另一個重要的概念是內在價值，每一個企業都有內在價值。我們在投資一個企業時，必需知道它的價值是多少。這就是為何價值投資可說是一門藝術的部分。因為你不可能有一個明確的數字去定義企業價值，但我們可以有一些概念，並且決定一個我們覺得適合買入的股價區間。

4. 永遠保持安全邊際

這部分是我個人認為價值投資歷史中最重要的觀念。當你瞭解自己是擁有企業的一部分，知道市場是什麼，而且判斷出內在價值區間，你可以選擇要買進、賣出或繼續持有。執行的這項原則，則是基於安全邊際，安全邊際會大幅增加你成功的機率。這代表你要買入股價大幅低於內在價值的公司。這讓你更有機會獲得傑出的報酬率，而且降低當公司不如預期時，股價下跌帶來的風險。舉例來說，當我購買一支價值100 元但股價50 元的公司，我要等待的就是股價回升到真正價值。我個人會給予33% 的安全邊際。

所有聰明的投資都是價值投資，購買價值比你付出價格更高的東西。你必需懂得評價企業，這樣你才能評價股票。－查理・芒格（Charlie Munger）

5. 長期投資

價值投資最後一個支柱，是最好解釋的一個，但卻是讓多數人最難遵循的一個。價值投資需要決心、勤奮，更重要的是需要時間。有時候需要幾個月，甚至幾年這筆投資才會有成果。你完全不能以為你在週二買入股票後，就可以在週五以兩倍的價錢賣出。

價值投資需要勤奮跟耐心，但卻是值得的，這個有時間證明的策略能夠降低風險並提升報酬率。你只要記住，這筆投資並不會有立即性的回報，你投資的錢必須要是你至少三年內都用不到的。