中證500指數接近歷史低位這個說法有很大的爭議，起碼是不嚴謹的！我是蘇妹兒一位11年投資經驗的理財師與你聊聊財經圈那點事！

首先妹兒給大家科普一下什麼是中證500指數:通俗的說中證500指所有A股中剔除滬深300指數股和所有市值規模前300名的股票（市值規模前300名不一定被滬深300指數看中）後，剩下的所有股票中市值排名前 500位的股票綜合指數！

很繞口 有木有？朋友們可以這麼理解 滬深300指數代表大盤股 中證500指數就是中盤股和小盤股的代表！ 是不是長知識了？

目前中證500指數在6114.74點（3.30日），相對來說處於低位！歷史最高點在2015年創下一萬一千六百點後一路下滑！中證指數自07年1000點開盤8年時間累計上漲11倍 確實是有調整需求的！

A股市場本來就是一個風格轉換較快的且不成熟的市場，大漲之後往往就是大跌！最近中證500指數逐漸有了啟動跡象 朋友們如果想投資對應的指數基金可以考慮分批次購入，或者乾脆採用定投方式參與！

妹兒覺得中證500指數的長期投資價值優於滬深300，當然短期系統性風險還是有的！望朋友們根據自己的時機情況控制好倉位！

中證500指數是什麼我就不解釋。至於是不是底部，我們一定要有反向思維。如果他說是底部，那麼他為什麼不大舉買入？不敢買入，說明他也不確定是不是底部，是亂猜的。

判斷是否是底部，我們一定也有自己的思維，不要被一些市場人士和股評家所忽悠。自己檢視一下歷史走勢就有一個大概的判斷。

下面是走勢圖，自己判斷吧。

股市有風險，投資需謹慎。

現在很多大V的組合都在力推中證500指數基金，原因是中證500指數目前的估值處於歷史估值的相對低位，各個主要指數的歷史估值分位點（當前估值在處在過去10年曆史估值的位置，越小說明和歷史相比越低）如下：

大家一眼就看出中證500和其他幾個指數比起來，估值分位數明顯偏低，於是果斷買入等待"均值迴歸"。

然而《投資中最重要的事》裡曾說過，投資需要有二重思維，很多人根據看到的現象立刻就行動，這屬於第一層思維。第二層思維則是要去思考出現這樣一個現象背後深層次的原因是什麼。

既然是和過去10年的歷史資料相比，我們來看看各大指數過去10年的漲幅：

可以看到，雖然近4年滬深300指數每年都跑贏中證500，但過去10年中證500的漲幅還要高一些，那為啥它的估值還處在更低的歷史分位呢？

是由於中證500指數的盈利增速更高麼？但根據集思錄統計的資料，上證50、滬深300、中證500過去十幾年的平均利潤增速都在10%左右，沒有明顯差異：

可見中證500指數的估值處於歷史低位並不是因為漲幅太少或者利潤增速過高

為了探究真正的原因，我們來看看中證500指數的編制方法：整個市場中市值排前300的股票構成了滬深300的成分股，而市值排名301-800的股票構成中證500的成分(未必嚴格按這個來)。每半年調整一次成分股，調整幅度還較大。

最近的兩次調整發生在2018年12月17日和2019年6月27日，中證500共有100只成分股發生了變化。

調整的大邏輯是滬深300中市值不滿足要求的被納入了中證500，中證500中市值進入了前300名的就會被納入滬深300指數

中證500：怎麼感覺自己是個弟弟。。

近兩次從中證500指數中剔除進入滬深300的個股如下(只展示部分，括號中為市盈率)：

中科曙光(59.7)、芒果超媒(50.7)、廣聯達(121)、長春高新(57.8)、古井貢酒(25.8)、中航沈飛(38.9)、安道麥A(35.1)。

而從滬深300指數中剔除並被納入中證500的成分股如下：

首鋼股份(12)、西山煤電(8.7)、美錦能源(23.6)、中國核建(14.3)、索菲亞（16.3)、啟迪環境(53.5)、遼寧成大(19.3)、萬豐奧威(20)、中文傳媒（9.9)、金正大(8.2)、中遠海發（15.5)、首開股份(5.4)、隧道股份(8.9)。

由此可以看出，從中證500剔除出來進入滬深300的都是市盈率較高的股票，行業集中在資訊科技、醫藥、高階製造等，而從滬深300指數剔除進入中證500的股票大部分的市盈率都在20以下，行業集中在煤炭、鋼鐵、基建、房地產等。

從調出調入的行業市值上看也是如此：

調出的主要是資訊科技、工業等高市盈率的行業、而調入的主要集中在材料、消費、金融等低市盈率行業。

此外一些ST股票也從指數中被剔除，這些也是市盈率較高的股票。

這就解釋了為什麼中證500指數的市盈率和歷史比起來較低，其成分股由高市盈率調換成了低市盈率股票，在成分股不同的情況下，和歷史比較市盈率是沒有意義的。。換句話說，當前中證500的市盈率是不高，但是不能說他在歷史區間的分位數比其他幾個指數低。

中證500指數最新行業分佈如下：

可以看出，中證500目前資訊科技類的比重只有18.8%，而原材料、工業和金融地產的比重也較大，並不是大家想象中特別偏成長的風格。

近4年來，滬深300持續跑贏中證500的原因主要是近幾年一線白酒、家電和大金融漲幅較大，這些都是滬深300的成分股。要命的是現在滬深300對中證500說："弟弟，你成分股中那幾只漲的不錯的科技股我也要了，我手頭這幾隻鋼鐵基建股你先拿著吧。。"

近幾年外資大量流入加速了A股的機構化特徵，龍頭公司的估值獲得較高溢價，一般來說各行業的龍頭公司都在滬深300指數中，而老二或老三會在中證500中，孰優孰劣一目瞭然。有人會說一些比較小的行業龍頭可能在中證500中，我想說一個行業如果連龍頭都沒進入滬深300，那麼暫時就不用考慮了。。加上前面提到的成分股互換效應，滬深300跑贏中證500可能是長期趨勢

建議那些由於中證500指數估值低而一直堅守的朋友重新審視下，這還是不是你曾經認識的那個中證500了。。