巴菲特所說的複利是什麼？是什麼樣的投資策略呢？

其實就是找一隻高成長的優質股，然後長期持有，透過它的分紅，送股，以及股價上漲的綜合條件，造成一種滾雪球的效應。

這種投資策略最大的收益就是，時間越長，收益 越高，並且越往後，越是呈幾何倍的增長。

複利有多可怕？？我來給你舉一個A股的例子你就知道了！

10年前的格力電器股價是在2.8元左右的區域裡，如果以50萬的資金買入，可以獲得獎金17.8萬股的數量。

1）以現在的格力股價為54.4元，那麼按照當初2.8元的股價來看，整整漲了51.6元，漲幅達到了1842%。也就是說，50萬的資金盈利了1842%，最終得到的結果就是970萬左右（本金+盈利）！

2）格力10年裡出現了許多次的配股。

就好比格力電器在2009年6月3日的時候，出現了一次每10股增5股的配股，也就是說17.8萬股變為26.7萬股；

而在2010年的7月13日，格力又再一次10送5，那麼之前的26.7萬股就會變為40萬股；

在2015年7月3日的時候，格力再次10增10，那麼40萬股的總數就會變為80萬股。

那麼，我們在以54.4元的股價來看，當時50萬買入的17.8萬股現在其實已經搖身一變成為了80萬股，總價值為4352萬元。

3）格力10年裡還有許多次的分紅。

筆者也統計了一下近年來格力的分紅每年的具體金額就不列出來了。

以2009-2017年的時間週期來看，當時的50萬元的格力股票到今天的總分紅數字達到了537萬（稅前），那麼加起來總金額為4352萬元+537萬元=4889萬元，當初的50萬元增長了96.78倍。

而在2018年，格力電器公司又擬以60.16億股作為基數，向全體股東每10股派發15元的現金，當然是含稅的。如果再算上這一次的分紅，那麼最終的結果就是4889萬元+120萬元（80萬股/10股x15元）=5089萬元！！！！

我們可以看到，如果只是長期持有一隻個股，只是看它的股價收益，其實只有18倍左右。但是如果你加上了配股，送股，以及分紅，並且把它們的利潤繼續投入進行復利，最終的結果就是100倍！與之前的18倍差了真正82！！！！

這就是複利的力量，也是巴菲特推崇的！

不過這樣的投資策略，需要對於人性極大的考驗，以及對於選股有著極高的要求，基本新人散戶不適合。我還是建議，大部分的投資者可以從簡單的做起，就是做熊牛的週期複利方式。

就好比熊市底部區域買入，牛市高位賣出，這樣的複利，可以透過週期來進行。舉個簡單的例子：如果一輪完整的牛熊市裡你的收益是3倍，那麼兩輪就是3x3=9倍，3輪就是3x3x3=27倍，4輪就是3x3x3x3=81倍。這樣的方法會比選擇優質成長股長期持有的複利方式更簡單一些，選股上也沒有那麼苛刻！

複利的創新迴圈與延伸收入的定義:

有幾個要點是筆者認為有價值的定義範圍，舉凡在投資上的市塲裡，著重於長遠複利的投資，雖然表面上是以合理股價的價格購入相對合理的公司資產價格上，有首相對性周旋價格的規範，但真正獲利的範圓有以下幾點:

(一)稅金優惠政策:

舉凡投資上市企業公司股市，任何來自上市公司的收入，都有一定稅務責任必須繳稅，投資者的股息稅前收入，一般上都有優惠的十年期或免稅政策保護。

(二)減免頻繁在市場上交易的手續費:

長期，與中期投資者與短期投資者的交易塲次，針對交易市塲的手續費，後者投入更多的交易手續費與服務費。

(三)抵銷通膨的壓力，貨幣貶值的價值:

在經済方面，市塲通膨上的壓力，會導致貨幣貶值的形成，金融市塲的利率也隨之水漲船高，緊隨著市塲經濟動向而向上攀升利率。

(四)投資者獲利預期值與市塲綜指數上升的預判:

脫售股票贏利是長期投資者，投資策略中的舉步輕重的一環，相對以長遠利益為重，檢討脫售與收購為其重要的投資專案作業。

筆者只以數點看法來闡明以複利贏利的交易，預期值是長期投資者的風向標杆。

先說下複利的公式，很簡單：Y=x(1+r)^n，Y是最終的結果，x是初始值，r是收益率，n是複利進行的年份。根據此公式，關於複利，有如下幾個結論：

初始值越高，複利的結果越大。所以，滾雪球時，一開始雪球的大小是很重要的。現在的每1萬塊錢，如果保持20%收益率，經過30年，會變成237萬。量入為出，不必要花的錢堅決不花，因為每少花1萬，用於投資的話，將來都是很大一筆錢。巴菲特剛創業時，有能力買房子卻租房子住，他說“我手上的錢買了房子，就像工匠丟了工具一樣”。

收益率對複利結果影響巨大，微小的收益率差異經過足夠長的時間也能產生結果的巨大差異。15%的收益率，20年後，資金將變成原來的16.37倍，20%的收益率將變成原來的38.34倍，二者只相差1倍；而50年，15%的收益率將變成1083.66倍，20%的收益率變成9100.44倍，二者相差8倍。可以說，提升收益率，是投資者每天奮鬥、研究的主要目標。

複利的奇蹟，常用來激勵努力學習。

假設現在自己的水平是1，每天進步1%，則1年後：

每天毫無長進的結果：1.00

每天不斷進步的結果：1.01^365=37.78

每天退步1%：0.99^365=0.025

三天打魚，兩天曬網：（1.01^3*0.99^2）^73=2.04

以上的複利結果同樣是震驚的：對於每天努力一點點的人，一年後將比以前的自己優秀38倍；而每天退步的人，將自己的才華消耗殆盡；三天打魚兩天曬網沒有毅力堅持的人，一年後只進步了1倍。

但——複利最怕的是大額的虧損，同時要儘量拒絕摩擦力的干擾。複利公式中的“+”號是非常重要的。可以想象，無論前面50年積累到多高的程度，第51年虧損100%，一切將前功盡棄（投資組合必須避免歸零的可能性，投資體系不可有巨大漏洞）。比爾·米勒儘管前面很多年很成功，一次性大額虧損，都將收益變的非常平庸。同時，在滾雪球的過程中，盡力避免稅收等摩擦力的干擾。查理·芒格親自算過一筆賬：如果你打算進行一筆為期30年，年化15%收益的投資，並在賣出股票時交稅35%。如果最後交稅的話，年化收益將是13.3%，而如果每年都賣出交稅的話，30年的年化收益是9.75%。3.5%的收益率差異，在30年的時間會是巨大差異。

複利進行的年數，極其關鍵。20%的年化收益，10年變成6倍，20年變成30倍，50年變成9100倍。最後5年的收益，將近前面45年的2倍。15%的年化收益進行50年，最後5年的收益超過前面45年的努力。這個效應非常震驚！n的作用有兩點啟示：一是將滾雪球的時間儘可能地延長，做投資一定要鍛鍊身體，健康長壽，做企業要追求基業長青；二是老年時的財富是最多的，年輕時是默默無聞的。對財富運用和社會的影響力，在老年時是最大的。這是不得不接受的現實，財富結構和消費能力、身體能力是不匹配的。但如果能保持一定收益率，比如20%，假設100萬起步，20年後將近4000萬，而在職場奮鬥的人永遠都達不到這個規模。雖然投資的大部分財富是老年時獲得的，但如果能保持20%的收益率，中年時就可以超越社會上絕大部分做財富加法的人。不同的人生，一個是指數式增長，一個是加法式增長，不可同日而語。還有重要的是，投資也趁早，開悟也趁早呀！

最後附上單利複利計息圖：

複利通俗的講是利滾利，它屬於計算利息的一種方法。主要指的是把我們本金產生的利息再次轉化為本金，並且這樣一直進行逐期的滾利計算。複利的力量是非常巨大的，在印度曾經流傳了一個古老的故事，國王與一位象棋國手下棋時輸了，這位國手要求在第一個棋格中放上一粒麥子，在第二個棋格中放上兩粒，在第三個棋格中放上四粒……就這樣按照複利增長的方式放滿整個棋格。開始國王以為這位棋手可以贏得一袋麥子，最終卻發現整個印度的麥子都不足以支付。

複利現值是指在計算複利的情況下，要達到未來某一特定的資金金額，現今必須投入的本金。 所謂複利也稱利上加利，是指一筆存款或者投資獲得回報之後，再連本帶利進行新一輪投資的方法。

複利終值是指本金在約定的期限內獲得利息後，將利息加入本金再計利息，逐期滾算到約定期末的本金之和。簡單來講，就是在期初存入A，以i為利率，存n期後的本金與利息之和。公式：F=A*(1+i)^n.

例如：本金為50000元，利率或者投資回報率為3%，投資年限為30年，那麼，30年後所獲得的利息收入，按複利計算公式來計算本利和（終值）是：50000×（1+3%）^30

由於，通脹率和利率密切關聯，就像是一個硬幣的正反兩面，所以，複利終值的計算公式也可以用以計算某一特定資金在不同年份的實際價值。只需將公式中的利率換成通脹率即可。

愛因斯坦曾說過“複利的威力比原子彈還可怕”。對於一個剛剛起步的，擁有良好基礎素質、條件的年輕人，“複利型”的職業規劃，是成長之路最直接、最有效的方法，不但對這個年輕人本身，更對他的家庭以及他將工作的企業都非常有價值、有意義。

　　複利人生的三特性：

　　要想擁有複利型的人生，參照已有的觀點，我認為必須具備三點：

　　首先是目標導向性。我個人認為複利思維是以最終結果為目的的，它要求每個有理想的人都要有清晰的目標，而且要可以量化，讓計劃的執行者可以明白自己每天的任務，以及在計劃中所處的位置，今天的事情要今天做完。

　　其次越早越好的時效性。複利的作用需要在時間的隧道中發揮作用，如果行動過晚，時間很短，那麼複利的作用不會太明顯。所以凡事最好有了計劃，儘早行動。執行力很強的人往往會提前行動，爭取時間。有了目標，沒有了時間的話，複利一樣無法發揮作用的。所以有了目標，還要有時間，最後最重要的就是做了。做的不到位，最終目標一樣無法實現的。

　　第三是長期維持的趨勢性。有評論道：“我們每人每天都有一筆不菲的投資基金，誰都不多不少，那就是時間。時間一樣，關鍵是你把它投資在哪裡。有的人把時間撒在了學習和工作中，有的人把時間撒在了家庭中，有的人則把時間押注在混沌當中。似乎這一天的投資不足以決定什麼或者改變什麼，但是如果是兩天、三天、四天……或者一直持續70年，那麼，當初意想不到的結果就會像被施展魔法似地發生，而施法者正是複利也。

假設你有100塊，投資專案A，年收益率10%，1年後你會得到利息10塊以及最初的100塊錢。

現在你有兩種選擇：

1，利息10塊放口袋，100塊繼續投資。1年後，你會再次得到10塊錢利息，然後放入口袋中，此時你的口袋裡一共有20塊的利息啦，然後繼續把100塊投到專案A中。總之就是至始至終都是最初的本金100塊在投資，而把賺到的利息全都放口袋裡。這叫單利。

2，將利息10塊連同本金100塊一起投入到專案A中。1年後，你得到的利息是110*10%=11塊。比第一種方案多了1塊錢利息。然後，繼續連本帶利一起投資。這第二種方案，始終把利息也投進去，讓利息產生利息，俗稱利滾利。這叫複利。

下面我們來比較一下20年裡單利和複利之間的差距。

差距呈井噴級擴大，數學上叫“指數級的增長”。

越往後，增長越快

讓我們看下第30年和第40年。

也許，有些人會不屑一顧地說道：哪個蠢蛋會這麼幹，40年？黃花菜都涼了。

這個蠢蛋就是他！

複利就利潤又增長的意思。但是在股市和房市主要是籌碼集中在不急用錢手裡，造成流通交易量佔總市值很少形成的。直到連不急用的錢都大量賣就會熊市，問題現在美股和中國二手房都不好市價賣，所以還不需要錢就放著，波動就小了。當然，能看到價格等於價值又高質量穩定增長，還是會吸引資金買進，長期還是會自然增值，就是不需要籌資再投資能利潤6-4年翻倍的就不錯了。能判斷產品服務市場空間大，故事情節兌現時離目前市值有10倍空間也可以了（這很難判斷）。哪些持續增長空間大（年25-40%）給高點估值也可以了（除非牛氣沖天，否則不宜3年PEG1.2倍以上想投資。投機無所謂，會漲就可以，漲不了先走。

複利是積累財富最強大的核武器，為什麼巴菲特會讚不絕口，你看看他的財富積累圖。

關於複利，還有個小故事。

傳說西塔發明了國際象棋，國王非常高興，決定獎賞西塔。西塔說：“陛下，只要在我的棋盤上賞一些麥子就行，在棋盤的第1個格子裡放1粒，在第2個格子裡放2粒，在第3個格子裡放4粒，在第4個格子裡放8粒，依此類推，以後每一個格子裡放的麥粒數都是前一個格子裡放的麥粒數的2倍，直到放滿第64個格子就行了”。國王覺得很容易就可以滿足他的要求，於是就同意了。但很快國王就發現，即使將國庫所有的糧食都給他，也不夠百分之一。

在這個小故事裡面，也可以看出複利的威力確實驚人，堪稱奇蹟一點也不過分。

巴菲特自己透露，他的財富積累主要靠複利三要素：時間、收益率和投資資金。

1、首先是時間，時間是三要素裡面最重要的一個，沒有時間扯什麼都是假的，畢竟把水燒開也需要時間，更何況財富的積累。所以巴菲特經常在公開場合中開玩笑說，希望自己的壽命能夠長一些，這樣他就能更好地利用複利積累更多的財富了。

2、收益率的不同也會導致最後複利的效果不同。巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司60多年的發展歷程，年均收益率大約在20%，這是非常了不得的事情，因此巴菲特也順利坐上世界前五首富。

另外一位基金大師彼得林奇管理的麥哲倫基金13年間資產規模由2000萬美元成長至140億美元，13年的年平均複利報酬率達29%，基金持有人超過100萬人，成為當時全球資產管理金額最大的基金，投資績效也名列第一。

3、投資資金當然也會影響複利的效果大小。你投資1萬10年漲10倍最後也只能得到10萬，而你投資10萬10年漲10倍就是100萬，10萬跟100萬差距還是不小的。所以投資資金也很重要。

上圖是一個複利表，縱軸是時間，橫軸是年均收益率。

巴菲特的複利思維大概就是這些，只要擁有複利思維，以後做什麼事情都能看得更遠更長一些。

感謝閱讀！

我以真實上證指數大盤為例吧。大盤從2005年的底部998點漲到2019年的底總2440點，漲了2.5倍，雖然每年增長只有7.2（跟經濟增長同步）,但因為是複利，14年大盤年化收益率達到17%。

這就是複利的魅力。

沒錯，愛因斯坦有句名言：複利是世界的第八大奇蹟。讓時間成為年輕人的最佳助手，即使不能做到家財萬貫，至少也足夠一生豐衣足食。複利的威力有多大，可以參考下面的案例：

上面案例，顯示了投資者A比投資者B早6年開始投資，並且這6年每年只投資2.4萬元，在6年後就不再增加投資，只讓之前的投資繼續保留。而投資者B晚6年開始投資，並且每年從不間斷地定額2.4萬元投資。結果，假設A、B兩人投資收益率相同，投資者A只是用了相當於B的1/4的本金，直到第30年，投資者A的累積回報率達到1792%，而B的回報率只有473%。這就告訴我們，投資理財要趁早開始！

從中國的投資市場來看，不論是股票市場還是房地產市場，過去十年都是高速發展期，為不少人創造了巨大的財富。越早開始投資，越能享受到豐厚的回報。未來中國的經濟仍將繼續增長，但增長的速度會逐步放緩，投資仍是要趁早！

以興全趨勢基金為例，投資者小興比投資者小業早開始5年投資，小興只投資了15萬元，而小業投資了30萬元，但由於小興比小業早開始投資，最後小興的總資產仍然比小業高了近10萬元。

巴菲特的股市投資年化收益率只有15%-20%,但是穩定的年化收益持續幾十年就是巨大的財富了 十年10萬就變成60萬 ，20年就變成360萬 30年就是2160萬 40年你就能擁有一個億。 再打個比方，假如你現在30歲投資10萬，當你和巴菲特一樣的歲數時候，能擁有56個億。你沒聽錯，56億！

強調一下，巴菲特價值投資做的是年化穩定 ，週期較長，熊市買入牛市賣出。一般人很難承受這個漫長週期的波動。