美國晶片公司高通在本週三表示，將放棄用440億美元收購恩智浦的計劃，原因是中國作為必須批准該計劃的幾個國家之一遲遲沒有表態。

如何看待這件事情？讓我們來看看之前發生的一系列事件：

2018年1月，螞蟻金服12億美元收購美國支付公司速匯金（MoneyGram）被美國海外投資委員會(CFIUS)以“國家 安全”為理由拒絕。按照協議，螞蟻金服要向速匯金支付 3000 萬美元的違約金。

同樣是2018年1月，華為手機Mate 10 Pro在進入美國市場前的最後一刻，運營商合作方AT&T突然中止合作協議，並取消了在美銷售華為手機的計劃。而在去年的12月，美國18名國會議員聯名致信聯邦通訊委員會，以“國家 安全”為由，要求調查華為與AT&T合作。

事後，華為消費者業務CEO餘承東說了這麼一番話：

不僅是華為手機不能進入美國市場，華為過去幾年在投資美國企業的過程中也屢屢受挫：

2008年，華為聯合貝恩資本收購3Com公司，遭到美國CFIUS的棒打，原因是威脅美國“國家 安全”。

2010年，華為競標美國斯普林特公司移動電訊裝置合同，也因美國議員提出的“國家 安全”原因受阻。

2011年，華為收購美國三葉公司部分資產，金額只有200萬美元，依然遭到所謂“國家 安全”的阻攔，最終華為不得不放棄收購。

2012年，美國國會發布調查報告，認為華為裝置可能被用於監聽或破壞美國電信網路，從此華為電信裝置被美國徹底拒之門外。

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還不止這些。

2018年3月，新加坡通訊公司博通試圖收購高通的計劃再次被美國海外投資委員會（CFIUS）阻撓，理由是：“美國政府擔心博通收購高通後美國將失去5G方面的技術領先，將為中國廠商華為進一步提升其市場領先地位開啟大門。10年後美國電信業如AT&T等將別無選擇，只能使用華為的裝置。”

講道理？講契約？講底線？根本沒用的。

今日聽聞高通因為沒有得到中國的批准將放棄收購恩智浦，並支付20億美元的違約金，我只想說：來而不往非禮也！

高通準備停止併購計劃

由於中國政府拒絕為高通的併購計劃放行，高通收購恩智浦的交易最終很可能告吹。目前為止，高通已經決定不再推動該計劃，並準備在交易截止日之後向恩智浦支付20億美元的鉅額違約金。

當然，高通方面還表示：

如果發生導致我們無法終止交易的事件，我們將繼續收購恩智浦所有已發行的股份。

也就是說，如果事情出現戲劇性的轉折，高通繼續推進收購還存在理論的可能性。

中止收購的原因因為未獲得中國國家市場監督管理總局的批准，以及其他實質性的發展，我們預計將在交易截止日--美國東部時間2018年7月25日23時59分（臺北時間2018年7月26日11時59分）--之後終止交易。

高通方面的表述如上，中國監管部門拒絕放行是最重要的原因，此外可能還遇到一些小問題。高通方面為了推動這一次的收購耗費了大量的時間和人力物力，並且需要為收購失敗支付鉅額違約金，因此，普遍認為高通會不遺餘力推進該項收購。

但是，正如高通方面所言，繼續推動該項收購面臨太多的不確定性。儘管中止交易會面臨一筆直接損失。但是，吞下恩智浦之後的整合難題早就讓市場感到擔憂。而考慮到中國政府並沒有表現出對收購案放行的意願，高通無論如何努力都可能會面臨收購失敗的結局。在這個耗費了20個月的收購案上，及時止損，把精力重新投入到企業經營可能會是更好的選擇。

得益於高通好於預期的財報並宣佈終止對恩智浦的收購，高通股價在盤後上揚6%。這也算是市場做出的積極迴應了。

點評中止收購的決定

由於難以克服的困難，高通最終選擇了放棄收購。這個選擇應該說還是值得肯定的。畢竟曠日持久的收購案，會極大地影響高通的經營計劃。而且如果收購恩智浦，高通的戰略規劃跟不收購恩智浦應該是有區別的。不管是否收購，高通都可以做出一套明確的戰略規劃。但是，高通遇到最大的困難在於，一直處於收購的過程中，既不能完全不顧及收購恩智浦帶來的可能影響，又不能把恩智浦納入高通的未來之中。這種尷尬的局面會導致戰略搖擺，對企業發展不利。因此，雖然前功盡棄，看似損失巨大，但是及時停止交易恐怕是相對最好的一個選擇了。

高通放棄收購恩智浦也是無奈之舉，就像中興被迫交罰款，交保證金，換管理層一樣。他們都是大國博弈的犧牲品，都是棋子。

美國無端挑起貿易戰，旨在抑制中國發展和產業升級，他們禁售高科技產品和技術給中國，現在甚至收緊對中國赴美留學生簽證的審批，種種措施都是為了抑制中國發展。

俗話說來而不往非禮也，中國政府當然要對這種無理無賴行為進行強有力的還擊了，我們會按照合理合法的程式對收購進行審查，如果涉及壟斷，那當然不能通過了。高通當然要放棄收購，給自己留點面子啦。

收購一事可謂是一波三折。但是直到今日，此計劃終於泡湯，高通將不得不向恩智浦支付20億美元的分手費。當然，這也可以看作是中國一方的勝利。

高通和恩智浦都是全球知名的半導體企業，高通收購恩智浦這一最大收購專案將會對半導體行業產生深遠影響，目前只有中方一直未批准。為什麼呢？

中美貿易戰是這場收購阻礙的關鍵點。因為既然川普那麼認真，那麼華人也不是好欺負的。目前雙方都加收了關稅，且從中興事件的角度看，中國企業對於高通和恩智浦這些半導體企業還是比較依賴的，中國市場也成了兩家公司最重要的市場，若是兩家公司強強聯合，對中技術壁壘也會更大，更難以形成競爭。

最大阻力實際上就是各國的反壟斷調查。此前歐盟在審查這一收購案的時候也是充滿變數。擔心高通和恩智浦合併後帶來的壟斷以及在基頻晶片、移動支付安全晶片、NFC等的捆綁銷售以及對車用半導體市場的壟斷。

而中國有關部門也一直對這筆交易進行反壟斷調查。有訊息稱，在中國監管機構就高通收購恩智浦交易做出決定最後期限之前的幾天，高通應中國商務部要求撤回了此前提交的反壟斷審查申請，並重新提交反壟斷審查申請。若果在期限之前得到同意，那高通就有希望了，但是機會渺茫。

高通自己也意識到此次交易多半是涼涼了。這一交易已經歷時20個月和耗費了大量精力，高通不如將心思轉到企業運營中。放棄收購，高通終於要給投資人和合作方以及自己的員工一個確切的交代。

放棄收購恩智浦，是高通的明智之選，儘管有著不得已的成分。

高通收購恩智浦原本會成為晶片史上最大規模的一起收購案。2016年10月，高通宣佈計劃以380億美元的價格收購全球最大的汽車晶片提供商——恩智浦半導體，此後因為各種原因，這個數字在2018年2月增加到了將近 440 億美元。當然，這個過程中差點誕生了另外一起更大規模的收購案，博通想要用超過一千億美元的價格收購高通。最終高通成功避免被收購，但也在收購恩智浦的收購交易中折戟。晶片史上最大的收購案，暫時不會在高通身上發生了。

由於中國政府對收購案持有比較堅決的反對態度，而中美貿易摩擦不斷，高通收購恩智浦一事想要得到中國監管部門的批准，幾乎不可能。高通收購恩智浦的交易一拖再拖，已經耗費了差不多20個月的時間。目前來看，即使高通再次把交易截止時間延期，想要說服中國政府放行，依然困難重重，而如果繞過中國監管部門強行收購，那麼高通將會在其最主要的市場之一 —— 中國市場面臨非常艱難的處境。因此，儘管中止收購恩智浦，高通需要支付高達20億美元的“分手費”，高通依然痛下決心，決定中止收購。

對於高通來說，現在的局面肯定不是最理想的狀態。收購恩智浦對於高通來說是佈局未來，提高多元化的重要舉措。但是，這不意味著高通可以無限制對於這個投資專案投入財力和人力，事實上，這反而會成為高通發展的阻力。正如高通方面的表態，中止收購是為了提高確定性，不管是對投資者還是公司員工。事情到了今天的局面，高通必須要作出決斷，而且只能在兩個不太理想的選擇中做出選擇。要麼繼續延期，盡一切努力拿下恩智浦。考慮到收購案耗費了太長時間，市場和企業本身的狀況都會有不小的變化，而且目前來看沒有成功交易的把握並不大。這麼做風險非常大。要麼就忍痛割愛，放棄恩智浦並支付鉅額違約金，重新把焦點放在本企業的發展上。

在交出一份不錯的財務報表之後，高通藉著這個利好訊息釋出了另外一則說不清是好還是壞的訊息：中止收購恩智浦。因為恩智浦的體量甚大，而大型併購案往往以失敗告終，高通收購恩智浦在市場上也面臨著不小的反對聲。而高通用靚麗的業績報表明自己有能力依靠本公司的實力繼續在市場上高歌猛進，停止收購恩智浦並不會對公司未來產生決定性的影響。同時交易截止日期已經到了，也是不得不宣佈決定的時候了。於是，高通宣佈了一個既令人意外又符合預期的決定：中止收購恩智浦。

說這個決定令人意外是因為，高通投入巨大，而且中止交易需要支付高昂的“分手費”，很多人都認為高通不會願意去經受這種損失。但是，考慮到整個市場環境和高通的未來發展，久拖不決的交易案已然成了負面因素，作出決斷也是情理之中的事情。

高通宣佈放棄收購恩智浦，晶片史上最大收購案宣告失敗： 昨天，有知情人士稱高通管理層將放棄收購恩智浦。然後，在高通釋出的宣告中表示：“如果沒有任何變化，我們打算在今天到期時終止對恩智浦的收購協議。” 隨後，高通也表示將會回購價值300億美元的公司股票，為股東帶來價值。因此，高通股價在盤後交易中大漲6%。

高通為何停止收購晶片史上最大的併購案

放棄收購恩智浦，這就意味著高通需要向恩智浦支付20億美元的“分手費”。為什麼要放棄收購？高通公司執行長史蒂夫·莫倫科夫(Steve Mollenkopf)在放棄收購的聲明發布後表示：“我們認為，公司繼續前進，減少業務中的不確定性，並專注於業務本身，才是公司應該做的事情。”

這裡的不確定性是指：中國政府是否放行！

按照壟斷法規定，只要收購的企業在本國內有業務，就需要當地反壟斷部門批准。根據中國現行的《反壟斷法》和商務部發布的《關於經營者集中申報的指導意見》的規定：經營者只要在全球年營業額合計超過100億人民幣，並且至少兩家經營者上一年度在中國境內營業額超過4億人民幣，那麼就應該向中國商務部申報，以進行反壟斷審查。

在中國商務部之前，美國高通收購荷蘭恩智浦已經透過8個國家和地區監管機構的批准。本來歐盟是不放行的，但是經過一番博弈之後，歐盟終於開了口答應，剩下一個國家！那就是中國。這筆從2016年開始的收購，甚至還經歷過了中美的貿易戰。

理論上，高通還是有機會的，因為最後期限還沒有到，中國商務部和國家市場監督管理總局仍有機會在美國東部時間晚上11：59之前做出通知。不過，高通認為這種同意的可能性非常小，因此終止收購協議並公佈股票回購計劃。

為何會被限制

高通收購恩智浦的業務，這個按鍵進行了有一段時間了。中國商務部新聞發言人高峰曾在表示：“由於該交易在行業內將產生深遠的影響，對市場競爭可能不利，調查機關需要花費大量的時間調查取證和分析，並已就此交易向高通公司提出競爭關注，與高通公司就如何消除交易產生的不利影響進行磋商。對於高通公司已經提出的救濟措施的方案，調查機關進行的市場測試初步反饋認為，高通公司方案難以解決相關市場競爭問題。”

很可能就是因為高通收購了恩智浦會形成壟斷的地位。

高通在通訊領域上處於領先的地位，尤其是在3G時代，幾乎無法繞過高通。即使購買了高通的產品之後，還需要向高通繳納一定費用。這被稱為“高通稅”。即使在4G時代和5G時代，都不能避免。高通在前段時間也公佈了5G的收費情況：

（1）只使用行動網路核心專利單模5G手機：2.275%；多模5G手機（3G.4G.5G）:3.25%(2)同時使用行動網路標準核心專利與非核心專利單模5G手機：4%；多模5G手機（3G.4G.5G）：5%

可以看出，光是專利費用，已經比不少的手機廠商賺得還多。

然後我們看看高通和恩智浦的地位：

高通是全球最大無線半導體供應商，恩智浦是全球最大的汽車晶片、移動支付晶片和微控制器供應商。

如果高通順利收購了恩智浦，那麼高通的地位會進一步提高，高通會一舉成為繼英特爾和三星之後，全球第三的大半導體廠商。這也意味著美國會擁有全球前三的半導體廠商的其中兩家。

未來是IOT、車聯網、自動駕駛的時代，恩智浦的地位會進一步提升。那就意味著高通會進一步提升地位。

這意味著什麼，大家心裡是有數的。

收購失敗之後，高通做什麼？

失敗之後，高通就宣佈了打算回購價值最高300億美元的公司股票，高通股價在盤後交易中上漲6%，恩智浦下跌。

高通此前釋出了2018財年第三財季財報。高通第三財季淨利潤為12億美元，比去年同期的9億美元增長41%；營收為56億美元，比去年同期的54億美元增長4%。

高通是否會真的就這樣放棄或者是向其他辦法？讓我們拭目以待！

高通對恩智浦的併購案最終還是黃了。截至美東時間7月25日23:59（臺北時間7月26日11:59），中國監管部門，對這次併購案未宣佈任何訊息。

臺北時間今日凌晨，高通釋出了2018財年第三財季的報告：總營收為56億美元，同比增長4%，淨利潤12億美元，同比增長41%。雖然財報亮眼，但是最受市場關注的重點已然不是高通的業績增長，而是高通併購收購恩智浦交易的命運。

相比於這一季的業績表現，這筆交易的走向對高通的影響要大得多。

高通執行長史蒂夫•莫倫科普夫表示，美東時間25日23:59之前，中國不批准這次交易，高通將終止收購恩智浦，並回購300億美元股票。與此同時，高通將不得不向恩智浦支付20億美元的分手費。

2016年10月高通宣佈以470億美元的價格收購恩智浦，創下了當時最大的半導體併購案。這筆收購可能有助於為高通開啟汽車晶片市場，捕捉車聯網的機會。這對於過於依賴手機晶片業務的高通意義重大。

此後這筆交易進入了漫長的稽核期，共計9個國家或地區批准。這其中就包括中國，中國市場佔高通去年營收的近三分之二，高通需要得到中國市場的批准。

為了爭取這筆交易的透過，高通承諾，在未來8年內繼續提供恩智浦的MIFARE技術和商標授權，授權條款不次於當前情況。

目前為止，美國、日本、俄羅斯、南韓等8國都已點頭，最終只有中國尚未批准。這種情況下，中國就掌握了一票否決權，而截至今日中午12點，中國監管部門並未宣佈任何訊息。

如果這筆交易透過，高通將躋身全球前三大半導體廠商，僅次於三星和英特爾。現在，這個前景已經泡湯了。

在幾大晶片巨頭中，高通目前只有873億美元的市值，僅略多於英特爾（2443億美元）和三星（2563億美元）的三分之一，相當於曾經的小兄弟英偉達（1528.85億美元）的一半多一點，甚至比此前追求它的博通還要低100億美元。

更重要的是，這筆交易的失敗，高通拓展汽車晶片市場的多數努力也打了水漂，高通將不得不把重點放在拓展移動晶片以外的業務上。

最近的財報報告期內，高通與蘋果曠日持久的糾紛依然在持續，兩者在全球六個國家16個司法管轄區提起了50多項訴訟。

此外，此前還傳出訊息，高通計劃放棄開發資料中心伺服器晶片，這意味著高通可能關閉這項業務或者為其尋找新的買家。高通自去年底開始涉足伺服器市場，不過英特爾依然牢牢掌握著這個市場，包括高通在內的競爭者未能動搖它的地位。

不過，對於高通來說，一個好訊息是，5G技術商用的臨近，或將提振高通的核心業務。5G的商用會刺智慧手機的迭代，從而增加對高通移動晶片的需求。

至此，高通收購恩智浦，這樁差點成為史上最大半導體併購案的交易，就這麼黃了。而面臨智慧機市場飽和的局面，高通只能另謀出路了。

美國東部時間7月25日23:59，中國臺北時間7月26日11:59，美國高通收購荷蘭恩智浦迎來大結局。

歷時19個月的大手筆，被中國成功狙擊，高通乖乖給出了20億的分手費，並回購200億美元以上的公司股票，以提振公司股價。

為啥一家美國公司併購一家荷蘭公司的命運，掌握權落在中國手裡？

根據中國《反壟斷法》，高通和恩惠浦這種規模的巨頭，併購行為必須報批。當然，高通也可以不理會中國，但以後就別在中國做生意了。高通在華利益巨大，2017年223億美元營收中，超過三分之二來自中國。此外，高通在中國野心巨大，投資了大量前沿科技公司。所以高通是不可能繞過中國，放棄中國利益的。兩害相權取其輕。高通毅然選擇放棄併購。

高通之所以高溢價收購恩智浦，是因為兩家公司業務互補性比較強，恩智浦擅長的領域正是高通未來著力加強的。

高通在全球移動晶片領域實現了技術壟斷。縱觀國內的手機市場，幾乎是高通一家獨大。高通在手機產業領域採取“壟斷式”商業模式。國內使用高通專利的手機要繳納3－5％專利費。看似費率並不高，算起帳嚇死人。中國2017智慧手機出貨量4.61億部，假設手機的平均價格為1000人民幣，按這個收費方法，高通每年至少可以獲得130億的天量利潤。

恩智浦在收購飛思卡爾之後，成為全球最大的MCU與汽車晶片供應商。高通若完成收購，技術壟斷優勢將擴充套件到汽車電子、身份識別等物聯網領域。高通必然會把晶片的商業模式複製到智慧汽車、自動駕駛、車聯網等領域。

這種近乎全壟斷式的局面，對市場而言絕非一件好事，不但大幅提高行業的門檻，提高中國企業與之競爭的難度，更將扼殺國內汽車半導體自主創新能力。

高通併購失敗後，日子不好過。高通目前只有873億美元的市值，比此前惡意追求它的博通還要低100億美元。博通，必將捲土而來。

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據報道，中國國家市場監督管理總局在最後期限仍未宣佈是否批准高通收購恩智浦半導體的交易，這就意味著這家全球最大的手機晶片製造商高通公司將放棄對恩智浦的440億美元天價收購。本來，我們也是反對收購這次收購的，但在中美貿易戰的大背景下，尤其中美雙方簽署了協議，決定不打貿易戰，我們準備對收購放行，可後來美國出爾反爾，那收購也就只好告吹了。

我們知道，英特爾是PC時代的晶片巨頭，但到了移動網際網路時代，高通公司快速發展，移動裝置晶片的年出貨量遠遠高於PC機，緊接著，高通公司就打算在移動網際網路的下一個階段，也就是智慧網際網路積極開展布局，收購恩智浦就是公司目前重要的發展戰略。

現在，高通收購失敗恩智浦，對中國來說當然是件好事。高通是移動網際網路時代的晶片霸主，而恩智浦公司早早佈局智慧網際網路，有了很多專利積累，透過收購恩智浦會極大加強公司在5G時代也就是智慧網際網路時期的領先定位，這對我們來說當然威脅很大，前不久發生的中興事件就給我們敲響了警鐘，但站在高通公司來說，如果這次成功收購，這將是一個迎接新時代的戰略佈局，對未來發展格局影響巨大。

就是不打貿易戰，中國也不會同意!

為什麼中國有權利否決?

因為中國是兩家企業共同的最大金主!

收購看似願景美好，兩家企業各取所需，優勢互補，為高通未來物聯網時代打下基礎；

對於天朝這塊的肥肉來說，實則壘起了一道無法逾越的專利壁壘。

高通擁有各種通訊和處理技術標準；

舉個例子：3g/4g/5g通訊技術和標準，手機處理器，wifi，充電技術等等

恩智浦擁有數字音訊訊號處理以及娛樂互動技術標準；

舉個例子：nfc進廠通訊技術，藍芽，影片解碼和播放技術，音訊解碼和播放技術，揚聲器，gps等民用定位服務技術，攝像頭影象感測器等等

什麼意思?

一臺手機大部分專利都在他們手裡。

合併就意味著專利費的收（zhang）取（jia）將一家獨大，本就受制於人的天朝脖子就卡在了同一個巨人的手上。

一臺手機的專利費佔到了售價的15%

12%都由他們兩家公司收取。

呵呵