兩種股權估值方法：
1、相對估值法
早期專案一般積累的資料還比較難形成分析樣本，所以早期投資機構在評估這些專案時常用的方法就是相對估值法。相對估值法其實就是將企業的主要財務指標乘以根據行業或參照企業計算的估值乘數，從而獲得對企業股權價值的估值參考結果，包括市盈率、市現率、市淨率和市銷率等多種方法。
具體的評估流程有：1）選定相當數量的可比案例或參照企業；2）分析目標企業及參照企業的財務和業務特徵，選擇接近擬投資專案的3-4家參照企業；3）在參照企業的相對估值基礎上，根據目標企業的特徵調整指標，計算擬投資專案的合理定價區間。
當然，這裡可能會用到一些相關的具體測算概念，需要了解一下他們的演算法。首先是市盈率，等於企業股權價值與淨利潤的比值，也就是總市值/淨利潤，算出參照企業市盈率，結合擬投資專案現有淨利潤或預計淨利潤，就可以得出一個參照估值了；其次是市現率，指的是企業股權價值與稅（所得稅）息（利息）折舊攤銷前收益（EBITDA）的比值；市淨率也叫市帳率，等於企業股權價值與股東權益（也叫淨資產，是公司總資產中扣除負債所餘下的部分）賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值；市銷率也稱市售率，等於企業股權價值與年銷售收入的比值，創業企業的淨利潤可能為負數，賬面價值比較低，而且經營現金流也可能為負，這種情況下，市盈率、市現率和市淨率可能參照數值都不太適用，這時選擇市銷率估值反而會更有價值。
2、折現現金流法
折現現金流法(Discounted Cash Flows，DCF)是透過預測企業未來的現金流，將企業價值定義為企業未來可自由支配現金流折現值的總和，包括紅利模型和自由現金流模型等。貼現現金流法的基礎是現值原則，即在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將預期發生在不同時點的現金流量，按既定的貼現率，統一折算為現值，再加總求得目標企業價值。
上面這樣說可能有些複雜，那我們可以舉個簡單的例子，假如有一個100%確定3年後還本的債券，年息為5%，面值為100元，如果你想獲得10%的回報率，這個債券多少錢你會買？這就是一個最簡單的現金流折現估值法模型。
怎麼算呢？第一年末，你會得到5元；第二年末，你又會得到5元錢；第三年末，你會得到105元；這個債券總共回收的現金是5+5+105=115元，要價115元，你會買嗎？當然不會，除非腦殼進水。你拿今天的115換未來三年陸續拿回來的115，這件事沒有哪個投資人會做。
多少錢才值得買呢？首先因為是100%確定3年後還本，所以，我們不考慮風險問題。在你期望獲得10%的年回報的情況下，第一年末的5元值多少錢呢？值5/（1+10%）≈4.55元，這個計算的含義是，如果現在給我4.55元，然後假如工商銀行有一個10%利率的存款，我存進去，一年後我就可以連本帶息得到5元，因而在10%的收益率要求下，一年後的5元等價於現在的4.55元。
同樣，第二年末的5元，就等於5÷（1+10%）÷（1+10%）=4.13元。原理是將第二年末的5元，等於第一年末4.55元，然後第一年末的4.55又等於現在的4.13元。
同理，第三年末的105元，就等於105÷（1+10%）÷（1+10%）÷（1+10%）=78.89元，含義同樣，現在你給我78.89元，我去存年收益10%的存款，三年後同樣能拿到105元，因此在10%的收益率假設下，三年後的105元就等價於今天的78.89元。
綜上所述，如果我想獲得10%的回報，這張債券我最高出價只能是4.55+4.13+78.89=87.57元。上面這個計算過程，就叫做現金流折現，而這個10%就叫折現率。
它的邏輯非常清晰，這張債券全部生命週期裡（三年），帶給我的全部現金流是三年內的利息15元，加上三年後還本100元，合計115元，按照10%的折現率計算，它的價值就是87.57元，估值結束。
上面兩種估值方法是投資機構比較常用的，後續還包括如成本法、清算價值法、經濟增加值法，大家如果感興趣的話，贊數破千，咱們繼續講講後面幾種估值方法。
兩種股權估值方法：
1、相對估值法
早期專案一般積累的資料還比較難形成分析樣本，所以早期投資機構在評估這些專案時常用的方法就是相對估值法。相對估值法其實就是將企業的主要財務指標乘以根據行業或參照企業計算的估值乘數，從而獲得對企業股權價值的估值參考結果，包括市盈率、市現率、市淨率和市銷率等多種方法。
具體的評估流程有：1）選定相當數量的可比案例或參照企業；2）分析目標企業及參照企業的財務和業務特徵，選擇接近擬投資專案的3-4家參照企業；3）在參照企業的相對估值基礎上，根據目標企業的特徵調整指標，計算擬投資專案的合理定價區間。
當然，這裡可能會用到一些相關的具體測算概念，需要了解一下他們的演算法。首先是市盈率，等於企業股權價值與淨利潤的比值，也就是總市值/淨利潤，算出參照企業市盈率，結合擬投資專案現有淨利潤或預計淨利潤，就可以得出一個參照估值了；其次是市現率，指的是企業股權價值與稅（所得稅）息（利息）折舊攤銷前收益（EBITDA）的比值；市淨率也叫市帳率，等於企業股權價值與股東權益（也叫淨資產，是公司總資產中扣除負債所餘下的部分）賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值；市銷率也稱市售率，等於企業股權價值與年銷售收入的比值，創業企業的淨利潤可能為負數，賬面價值比較低，而且經營現金流也可能為負，這種情況下，市盈率、市現率和市淨率可能參照數值都不太適用，這時選擇市銷率估值反而會更有價值。
2、折現現金流法
折現現金流法(Discounted Cash Flows，DCF)是透過預測企業未來的現金流，將企業價值定義為企業未來可自由支配現金流折現值的總和，包括紅利模型和自由現金流模型等。貼現現金流法的基礎是現值原則，即在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將預期發生在不同時點的現金流量，按既定的貼現率，統一折算為現值，再加總求得目標企業價值。
上面這樣說可能有些複雜，那我們可以舉個簡單的例子，假如有一個100%確定3年後還本的債券，年息為5%，面值為100元，如果你想獲得10%的回報率，這個債券多少錢你會買？這就是一個最簡單的現金流折現估值法模型。
怎麼算呢？第一年末，你會得到5元；第二年末，你又會得到5元錢；第三年末，你會得到105元；這個債券總共回收的現金是5+5+105=115元，要價115元，你會買嗎？當然不會，除非腦殼進水。你拿今天的115換未來三年陸續拿回來的115，這件事沒有哪個投資人會做。
多少錢才值得買呢？首先因為是100%確定3年後還本，所以，我們不考慮風險問題。在你期望獲得10%的年回報的情況下，第一年末的5元值多少錢呢？值5/（1+10%）≈4.55元，這個計算的含義是，如果現在給我4.55元，然後假如工商銀行有一個10%利率的存款，我存進去，一年後我就可以連本帶息得到5元，因而在10%的收益率要求下，一年後的5元等價於現在的4.55元。
同樣，第二年末的5元，就等於5÷（1+10%）÷（1+10%）=4.13元。原理是將第二年末的5元，等於第一年末4.55元，然後第一年末的4.55又等於現在的4.13元。
同理，第三年末的105元，就等於105÷（1+10%）÷（1+10%）÷（1+10%）=78.89元，含義同樣，現在你給我78.89元，我去存年收益10%的存款，三年後同樣能拿到105元，因此在10%的收益率假設下，三年後的105元就等價於今天的78.89元。
綜上所述，如果我想獲得10%的回報，這張債券我最高出價只能是4.55+4.13+78.89=87.57元。上面這個計算過程，就叫做現金流折現，而這個10%就叫折現率。
它的邏輯非常清晰，這張債券全部生命週期裡（三年），帶給我的全部現金流是三年內的利息15元，加上三年後還本100元，合計115元，按照10%的折現率計算，它的價值就是87.57元，估值結束。
上面兩種估值方法是投資機構比較常用的，後續還包括如成本法、清算價值法、經濟增加值法，大家如果感興趣的話，贊數破千，咱們繼續講講後面幾種估值方法。