主要原因有三個:

　　一、商業銀行面臨嚴格的資本金約束，如果回購股票，並登出，將會消減銀行的資本金能力，降低銀行資本充足率水平；假如回購股票並登出，但又想維持一定的資本金比例，那就必須從資產端來進行消減，但這很難得到監管部門的批准，而且也會消弱銀行的經營能力，降低銀行的收益，最終對股價產生不利影響。

　　二、如果回購股票，並登出，極易引起系統性風險、聲譽風險。根據《公司法》178條規定，公司如果作出減少註冊資本的決定，必須採取通知債權人等行動。但銀行的債權人是存款人，如果要回購併登出則可能需要得到存款人的同意，這有可能引發擠兌等風險。

　　三、根據相關監管規定，銀行業如要變更註冊資本，必須先得到監管的受理與批准。但從目前的情況來看，尚未看到相關案例的出現。

銀行應回購自己的股票，股價遠低於淨資產，以華夏銀行為例，股價僅7.94元，而淨資產為12.18元淨資產率僅0.66，希望銀行股回購自己的股票，

銀行不回購原因很簡單:市場的實際流通股太少。如果持續回購，導致流通股更少，不利於體現股票的真實價值，也不利於交易。以工商銀行為例，看起來全流通，但是，工商銀行的前十大股東，持股基本不會減少，也就是說這十大股東以外的股票，才會在市場流通。工商銀行前十大股東持股比例96.55%，那麼其它股東持股只有3.45%，這3.45%的股票被回購，那流通的股票更少。

小的銀行，比如南京銀行，這種本地銀行，本身資金流就不強，更喜歡做投資賺差價，這種銀行會認為資金用於回購股票不如用來為股東賺錢，所以不會回購股票。

還有一點，銀行股每年分紅穩定，銀行認為透過分紅回報股東，可以維持股價穩定。不需要回購。所以，銀行股都不會回購股票。

對於銀行而言，錢永遠是不夠用的，負債率永遠都是保持在90%以上，讓它們去回購自家公司的股票是不太可能的事情。

很多銀行每年都有較大淨利潤，看似很賺錢，其實資金並不充沛，都是各種資金騰挪借貸等形式賺錢，就算股價跌破淨資產也極少看到銀行回購。

那為什麼一些銀行不回購？

美股上市公司回購是保持在6%，國內的不足0.5%，這說明上市公司對回購自家股票的積極並不強，很多上市公司更在意把資金用在其它地方，並不會用真金白銀投到資本市場回購股票。

而銀行2018年不良貸款創下9年來新高，中小銀行風險防範能力並不強，此時資本市場給銀行更多的作用就是融資需求。比如農行去年的千億定增，華夏銀行的百億定增，銀行反而還要透過股市籌資來防範系統性風險。

保持一定的流通股有利於大機構對指數的掌控，如果銀行還積極回購就會減少流通股，反而大金融板塊難以對市場走勢起到穩定的作用。而銀行的十大股東基本上就掌握了市場上80%以上的流通股，再回購意義不大。

加上銀行每年都有高分紅，對市場的現金回報非常高，就沒有回購的必要了，這也算是另一種回報投資者的方式，不一定要透過回購股份來進行激勵。

總之：銀行自身的因素決定了它不太可能會進行大手筆回購，把錢用在刀刃上，然後分紅是銀行在市場一貫的做法，缺錢，融資，加上流通股被匯金等幾大流通股東牢牢掌握，就難以再出現回購的可能性。

銀行股的估值一直都比較低，在整個資本市場都是一個“異類”，常年個位數估值，熊市的時候就五六倍，牛市也才十來倍，這是一種低估嗎？因為回購是不少企業應對股票低估後的一個措施。銀行做的是槓桿生意和牌照生意，不良資產是懸在頭上的一把刀，不良資產率一抬頭就把利潤侵蝕了。最近有一家銀行就被接管了。這個也是估值不高的一個原因。

為什麼不回購股票呢？因為沒有必要！下面說說具體理由：

宇宙第一大行——工商銀行，總股本3564.06億股，但是前十大股東持有3440.95億股，佔比達到96.54%，當然這其中有871億股的H股（在香港上市的股份數量），這個佔比是24%，即便除去在H股上市的股份，在A股的十大股東之外的股東持股佔比也不超過10%，股份已經如此集中了，再回購有什麼用呢？而最大的兩個持股股東是財政部和中央匯金，這兩個持股人的持股數量幾乎沒有什麼變化。

建設銀行，前十大股東持股2840.16億股，佔總股本的96.47%，如果把在香港上市的819.09億股去除，前十大股東持股也在90%以上。中央匯金投資有限公司是第一大股東，持股1884.62億股，佔比64.02%。股本結構同樣是十分的集中的。

國有四大銀行的股東基本都是中央匯金或者財政部，都是代表國家持股的，國家代表全民持股的，他們是依靠銀行的經營分紅獲得收益，而不是買賣股價的差價獲利，所以對於拉抬股價沒有動力，其他的資金更加不敢拉抬股價了，因為籌碼高度集中，要是拉抬股價，大股東到時候一拋售，都得砸到自己碗裡。

下圖是工商銀行的歷年分紅圖，每年都會分紅，每年淨利潤的30%都會拿出來給股東分掉，比如2018年的股利支付率是30.56%，分紅金額675億元，工商銀行上市12年以來，累計分紅6566億元，可以想象一下，作為兩個主要的大股東獲得了多少回報？工商銀行每年的股息率都有將近5%，這個對於拉不拉股價已經沒有什麼意義了。

銀行雖然有錢，也很賺錢，但是為了賺更多的錢，為了更穩健的經營，滿足監管的要求，就得不斷的補充核心資本金。

本文開頭就講了，銀行做的是槓桿生意，風險也大，不良資產像一把刀一樣懸著，所以必須不斷的補充資本金，銀行的經營才能穩健，才能穩定的渡過經濟週期的起伏。銀行透過發行優先股、定增、永續債、可轉債等方式補充資本金（補血），一個經常需要補血的機構，怎麼會有錢用來回購股票？

今年以來，截止2019年6月10日，工商銀行獲得銀監會的批准，發行優先股融資不超過700億元，中國銀行獲准發行優先股募集資金1000億元！據測算，今年商業銀行整體需要補充資本金4500億-6000億元，這個資料是 遠高於往年的。

總結：基於以上三個原因，股本高度集中，大股東依靠分紅獲利，銀行需要不斷的補充資本金，需要不斷的從市場輸血。所以沒有必要在二級市場去回購股票。

大家好！我長期在銀行業工作，自己也投資銀行股，對上市銀行的股份回購問題有一定的研究。一些銀行股為什麼不回購呢？我認為，主要原因是銀保監會的態度不明確。

去年年底以來，A股越來越多的上市公司開始進行股份回購。而在這之前，A股上市公司股份回購的情況還是比較少見的。這是為什麼呢?原因是：在中國證監會的積極推動下，“回購新規”快速出臺，相關法律法規大幅放寬了對上市公司回購股份的限制。

如上圖所示，從2018年10月26日《公司法》修訂開始，到2019年1月11日，上海、深圳兩地交易所同時出臺《上市公司回購股份實施細則》，不足3個月時間內，“回購新規”全部出臺，為上市公司進行股份回購鋪平了道路。此後，越來越多的上市公司開始進行股份回購。既然監管部門大力支援上市公司進行股份回購，為何上市銀行們沒有動靜呢？

眾所周知，銀行是歸銀保監會監管的。對上市銀行來說，銀保監會對於股份回購的態度至關重要。但是，在“回購新規”出臺過程中，中國銀保監會並未參與其中，也沒有進行任何公開表態。在這種情況下，沒有銀行願意貿然進行股份回購，作“第一個吃螃蟹的“，也就很容易理解了。

一個我親身經歷的案例，正好可以說明這一點。2018年，南京銀行140億元定增被否之後，我曾以股東的身份建議南京銀行進行股份回購。原因是《關於支援上市公司回購股份的意見》明確指出："上市公司實施股份回購後申請再融資，融資規模不超過最近十二個月股份回購總金額10倍的……，稽核中對此類再融資申請給予優先支援。"我當時建議南京銀行率先啟動回購，為再次進行定增鋪路。2018年年底，我參加南京銀行股東大會時，南京銀行管理層當面表示，對這一建議很感興趣，但顧及到銀保監會沒有明確表態，暫時不便於實施股份回購。

總而言之，在“回購新規”出臺之後，銀保監會的態度不明確，是一些銀行為什麼不回購的主要原因。