巴菲特在接受電視專訪時指出，最近金價大跌，但他並沒有進行黃金交易操作。即使金價跌到每盎司1000美元、甚至800美元，他也不會心動。他再重申觀點，即黃金完全無法重新創造價值，投資者只能期待有其它人能花更高的價錢買下它。巴菲特曾在幾年前表示，“我不知道黃金走向如何，但我可以告訴你的是，除了擺著看，黃金什麼用也沒有。”

近期全球風險資產漲，如股市，避險資產相應就跌，如黃金……

黃金價格高位，中美貿易戰協商態勢良好，美聯儲雖降息，但立場偏鷹派，再加上大類商品指數跌跌不休……

黃金高位承壓下持續補跌也正常……

僅供參考！

黃金整體的上漲趨勢並沒有改變，但是短線有時候上漲和下跌是沒有辦法準確把握的。

我在專欄中對黃金的價格走勢有過詳細分析，這裡簡述觀點。

最近黃金出現了較大幅度的回撥，這來自於兩方面的原因，第一方面是美聯儲鷹牌降息後，暗示不在降息了。降息的流動性對於黃金市場是明顯的支撐，那麼現在暗示降息不再持續，自然利空黃金市場。第二方面是美股在中美談判好轉之後大幅度的上漲。股市在所有資產價格中是最容易對資金進行虹吸的市場，所以股市的大幅度強勁也會帶走黃金市場的資金。

昨天黃金突然下跌，來自於美國天然氣庫存公佈的影響，不過這個庫存的變化更多是因為季節交替帶來的影響，實際上意義不大，這樣的下跌證明黃金市場已經存在了較多的恐慌情緒，並且在今天白天延續。

在長線上我們可以看到，隨著全球經濟下行趨勢的逐漸明顯，和各國央行的持續寬鬆，黃金上漲的總邏輯是不變的，所以長線持有黃金依然是一個較好的選擇。不過在短線當中有的時候漲跌確實不是基本面可以控制的，如果進行投資的話，除了長線持有的選擇，還可以在短線波動較劇烈時暫時空倉。但是正如巴菲特所說，別人恐慌的時候是我貪婪的時候，這時候加倉也是好選擇。

目前影響國際黃金價格波動的主要因素是全球宏觀經濟預期以及影響全球經濟走向的關鍵國家的關鍵政策決定的。

今年年中，黃金價格從1300附近大漲至1560附近的主要原因就是全球宏觀經濟的惡化下，主要經濟大國美國開展降息政策、同時加大同世界各個國家地區尤其是中國、歐盟的貿易衝突，引發黃金的避險保值情緒快速升溫，價格大漲。

同理，當下黃金價格下跌也是受全球宏觀經濟暫時出現好轉的跡象所主導的，主要誘因有：

中美近期貿易關係緩和，協商連出利好訊息，貿易樂觀情緒影響市場風險偏好，並推動了美股以及全球股市上漲，推動了全球國債收益率，黃金的保值功能下降，所以下跌。

美國經濟資料表現較好，就業穩定，美股上漲創出新高，美聯儲年前降息的機率大減，美指反彈，黃金的避險情緒和保值功能下降，所以近期大跌。大炮一響，黃金萬兩，近期，國際範圍內緊張的地緣關係緩解，風險因素減小，造成黃金的避險功能下降，所以黃金價格下跌。

綜上所述，黃金近期展開下跌趨勢。不過市場對下跌的空間也不看好。

因為近期下跌誘因多是預期因素，比如貿易關係緩和，但是實際政策並未落地；美聯儲年前降息的政策也尚未被美聯儲證實，相關官員口中還有不確定性的意見。

更為主要的是，目前全球經濟下行是大週期經濟規律所導致的，很難在短時間內馬上反轉，未來世界上不穩定的政治、經濟因素還有很多，大國之間的博弈更加深入。

所以短期黃金價格下跌空間有限，未來黃金價格或許還有更加強勁的上漲空間。

國際金價，不就這幾個交易日有所下跌罷了，這隻能算是一種短期回撥罷了，而且幅度也並不是很大，又哪裡來的大跌！

影響黃金漲跌的因素有很多，一些必然的因素會形成長期的趨勢，而偶發性的事件、也會導致價格的短期波動，這沒啥可奇怪的地方

黃金漲跌，與美國經濟“健康”程度息息相關。一旦美國經濟衰退，美聯儲降息，出於避險的考慮，資金大量買入黃金，推高金價。反之亦然！而此前，雖然美聯儲第三次降息，但隨後又暗示“不再降息”，再加上非農資料的好轉、國際形勢的趨穩，都極大的緩解了市場的避險情緒。沒有增量資金入場，黃金價格下跌，也是必然的！

全球主要經濟體股市行情好轉，尤其是美國股市的大幅度上漲，產生強大的資金虹吸作用，國際炒家賣出黃金，進入股票市場！資金的大量流出，自然也會形成利空，壓低黃金價格！

另外，還有一個獲利回吐的客觀因素存在。要知道，之前短短几個月，黃金價格上漲超過30%，價格一度超過每盎司1550美元。前期漲幅過高，現如今，短期內進行回撥，也是比較正常的一種現象！

黃金價格大機率只是短期的波動而已，長期上漲的趨勢並沒有改變

從這一段時間的資料來看，國際經濟增速放緩、下行趨勢依舊很明顯，黃金作為資金避險的功能依舊存在！11月7日，IMF（國際貨幣基金組織）將歐元區經濟增速預期從1.3%下調至1.2%。而與去年1.9％相比，放緩趨勢很明顯！

在這種情況下，黃金作為最有效的避險工具之一，長期來看，上漲的動力是依舊存在的！不過，短期內受到各種因素疊加的影響，出現價格波動也是可以接受的！

金價並不是大跌，而是短線走弱，主要原因就是風險因素集體下降，導致金價避險資金撤出。從近期看，金價走勢比較大程度受制於關稅問題的持續超預期緩解，而美聯儲降息預期對金價的影響逐步趨於弱化。

金價走勢，除了年初一輪突破，主要受益於美聯儲降息預期和實質降息週期的開始，再後來則受到關稅問題升級，疊加提升了市場的“避險操作”而近期持續走弱乃至於短期出現空頭形態，也主要是美聯儲降息影響弱化，迴歸關稅影響，而在昨天傳出關稅衝突雙方的和解以及“分階段降關稅”的利好影響，對於金價則屬於利空影響。

因此，短期金價空頭走勢應該會隨著關稅加速的改善而加速空頭走勢，期間，如果有中東緊張事件影響或者關稅反覆，或者英國脫歐不利影響，則會有小幅反彈。

總體而言，目前金價走勢和全球主要大類資產即其他風險資產為負相關走勢，全球股指漲則金價跌，如果美股出現當日大跌則金價有望出現反彈，也是多頭平倉的機會。

金價最近確實走得比較弱，國際黃金從9月初1557美元下跌至1460美元，下跌近100美元，幅度6.23%。白銀跟隨黃金，跌得更多，從19.75美元下跌至16.99美元，下跌2.76美元，跌幅15.38%。11月7日黃金白銀還走出了雙雙大幅下跌的走勢。

為什麼黃金最近走勢這麼弱呢？主要有三大原因：

第一，美國股市走強。

美股三大指數道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數都不斷上漲，創出了歷史新高。股市大漲不斷創新高，短期賺錢效應明顯，使得資金持續流入股市類風險資產，流出黃金市場。

第二，避險需求降低。

前期黃金多次上漲都是伴隨著各類“黑天鵝”事件，比如英國脫歐、阿根廷股債匯三殺等事件，當然還有最大的“黑天鵝”事件——國際貿易摩擦。而近期貿易方面出現緩和，外部環境平穩，避險資金流出黃金。

第三，降息預期下降

國際黃金以美元計價，美元貶值則黃金相對會上升。前期雖然美元指數並未大跌，主要是因為其他國家降息力度更大，幣值貶值超美元，使美元指數保持相對強勢，美元實際是貶值的，從而推升黃價。而在經過美聯儲三次連續降息後，接下來市場對美聯儲的降息預期降低，黃金推升動力減弱。

這三大原因，是當前黃金價格走弱的主要原因。另外，還有一個原因，今年以來黃金價格本身有較大的漲幅，市場參與者獲利豐厚，在黃金暫時找不到上行動力的情況下，自然會選擇落袋為安。

不過，未來黃金走向如何，並不能從短期走勢看出來。黃金是避險資產，與股市為代表的風險資產一般存在著較強的負相關性，美股現在的上漲本身沒有堅實的基本面支撐，需要注意觀察美國接下來的經濟資料情況，如果美國經濟資料表現較好，市場預期就會偏樂觀且降息預期會下降，黃金估計還將會維持弱勢。

總結：

黃金短期走弱受股市走強、避險需求降低和降息預期下降影響。但中期來看，黃金走向仍需注意美國經濟情況。美國經濟表現不佳，則預示著衰退的風險上升，以及寬鬆的預期上升，金價上漲，反之亦然。重點兩方面：第一，跟蹤美國製造業PMI指數的情況；第二，注意美國對外貿易方面的走向，這兩個方面將直接影響接下來黃金的走期漲跌。

這兩天黃金的價格向下調整，原因有幾個。

首當其衝的原因是中美毛衣談判緩和，中美雙方同意分階段取消加徵關稅。但後面結果怎樣還未知。貿易形式好轉，遏制了黃金的避險需求。

第二是美元指數上升。英國央行的利率決議維持0.75%不變，但有兩個委員認為應調低利率。受此影響美元指數創三週新高到98.23。黃金的價格是以美元計價的，美元貴黃金就便宜，美元便宜黃金相應的就貴。因此美元指數和黃金是負相關的，美元指數上升。黃金的價格就會下降。

第三是美股繼續創新高。美聯儲已經連降息三次，而且美國近期公佈的失業和小非農資料都不錯，所以美股又順勢創了新高。美股上漲引發的巨大的虹吸效應吸引了較大規模的資金，黃金需求減弱，價格因此承壓。

第四是黃金作為避險資產，但近期市場和國際局勢表現良好。說好的經濟下行到現在還沒有出現特別明顯的頹勢，而且加上中美毛衣緩和這樣重大的利好，黃金的避險屬性就被弱化了。華爾街幾家投行已經開始認為現在已經不是避險投資的時機了，已經開始追求風險資產。

第五是黃金近半年來上漲幅度過大，短期內進入調整期。在這個點位多頭和空頭比較焦灼，已經上漲將近30%的幅度，讓多頭動力不足，短期內空頭佔據優勢。

最後我想說的是，儘管黃金短期價格下挫，但是我認為中長期來說黃金的價格還是在上升區間內，因為世界經濟下滑的趨勢沒有變，目前仍然沒有看到特別好的增長點，黃金作為經濟下行時的首選避險資產，未來還有上漲空間。

最近三個交易日，黃金兩次大跌30美元，從近期高點1520一線跌到低位1470附近，為什麼會有如此快速的下跌？其實這樣的走勢對黃金來說很正常，長期跟蹤黃金的交易都會知道，黃金要麼不動，一動就是風馳電掣，這就是黃金期貨的特性吧。技術面和基本面分析上也很正常，不是意外。

技術面分析

黃金週線在6月份突破中樞後，現在處於周線調整過程中，周線筆方向向下。

調整的時間上看，89一筆上攻用了23周，從9開始的調整現在才第10周，顯然調整的時間不到位；

調整的空間上看，9-10的調整到現在還不到89一筆的0.618位，顯然調整的空間也不到位；

調整的結構上看，如上圖是1559高點以後60分鐘的走勢，這波快速的下殺就是13-14這一筆，結構上處於震盪中樞的上規，出現下跌同樣很正常。

小結，調整的時間和空間都不到位，說明調整還沒有結束，周線筆向下，小級別結構上又處於震盪中樞的上規，因此，遇到利空時會有助力，出現這種快速下殺的行情一點不意外。其實從結構上看，現在依然還是在震盪中樞中，震盪的結構目前並沒有被破壞，對比之前2號點的1465點來看，在這個點跌破前，黃金的震盪行情很難打破。

基本面分析

黃金上漲的兩大動力分別是美元貨幣政策和世界局勢動盪，六月份黃金能突破是多方面合力的結果，想想當時，有貿易趨於緊張、美伊關係惡化、美元貨幣政策預期轉向等共同作用下的結果，現在這些問題解決了嗎？並沒有，美元貨幣政策真的轉向了，連續三次降息，停止了縮表，還要開始購買債券，這對黃金來說利好。地緣政治同樣沒有解決，說不定什麼時間就會惡化一下。因此，黃金上漲的動力並沒有改變。

最近幾天黃金兩次下跌都是訊息面影響的，第一次是美國ISM非製造業PMI資料表現優於預期，第二次是中美貿易關係緩和邁出實質步伐，這些訊息面傳遞出的資訊是美國經濟的表現可能會好於預期。

但實際上，美國經濟問題關鍵並不在這裡，而是在於因為美元升值時流入美元資產的熱錢，熱錢流入美元資產是因為美元升值時，有匯率差可賺，美元資產有利可圖，大量資金的流入，流動性增加，就會形成溢價，也有價差可賺。現在問題來了，當美元資產不能再給熱錢提供利益時，熱錢就會流出，因為這部分資金量太大，熱錢流出會直接導致美國經濟泡沫破滅，近半個世紀以來，每一輪美元升值的末期都會伴隨經濟危機的爆發原因就在於此。

因此，不管是貿易緩和還是美國經濟資料好於預期，都不會阻擋黃金大趨勢的上漲，因為美國經濟背後還有一顆雷沒有引爆。

總結：黃金週線處於下跌筆中，加上訊息面刺激下，預期美國經濟好於預期，利空黃金，技術面和訊息共振下，加速了黃金的下跌，但是，這不能改變黃金的大趨勢，結構上沒有，基本面上也沒有。

金價下跌，因為風險資產上漲

昨天全球風險資產普遍上漲，主要是受到中美談判有進展的影響，人民幣大漲300多點，充分體現了這個事件的影響。作為避險品種，昨晚大跌真的不是什麼奇怪的事情。

從上圖就可以看到，美股一開盤，黃金期貨就直線跳水。美股昨晚再創歷史新高。

本週以來，黃金接連暴跌，表現為2017年5月以來最差的一週。美國兩大投行也開始減持黃金，不再用黃金作為對沖產品。

摩根大通的資產配置團隊不再進行黃金對沖，從增持轉為減持。花旗策略師則在週四的資產配置報告中稱放棄了黃金多頭頭寸。

華爾街大投行的舉動也是市場的風向標。為什麼是從美股開盤黃金就暴跌呢？這很可能是減持黃金買入股票的操作。

從中線來看，美聯儲降息已經結束了，未來黃金上漲的動力就少了一個，肯定不會再像上半年一樣瘋狂上漲。但是全球寬鬆大趨勢還沒變，所以，目前的回撥，應該還是買入機會。但是要等更精確的時機。

由於我不操作黃金，所以沒辦法給出具體的買入時間點，抱歉。