你說的牙魚我也不知道是啥也沒聽說過，你記住每一個投資商，做的每一個投資在他們認為都是有價值的，但是以後的發展他也沒有一定的把握。

這涉及到金融投資的專業領域了，以我們一般觀眾是很難專業的解釋清楚地。

不過，我們可以以一個看客的角度大致分析一下。

猜測有以下幾種可能。

1、簡單地有錢賺。

虎牙和鬥魚以及熊貓可以說是現在發展最好的平臺，在直播行業依然火爆的情況下投資無可厚非。在投資人眼裡，就是賺不賺錢的問題，不用管那麼多是不是競爭對手這樣，俗話說，商場沒有永遠的敵人。

2、內部不同部門的操作。

3、掌握更多的股份，未來整合直播市場。

就像前不久騰訊收購酷狗等音樂軟體整合音樂市場一樣，現在騰訊也可以慢慢地增加持股來佔領更多的市場份額。等到合適的時候就可以一家獨大，進而控制市場。

這個問題本身就有一些認知偏差，待我細細說來。相當一部分人認為，鬥魚虎牙互為競品且估值都已經不低，騰訊這種兩邊都佔的投資方式看似乎非常任性。

因為一般投資機構選擇投資一條賽道時，往往是弱水三千只取一瓢。為了儘可能壓中那條大魚，機構會在前期做大量的資料調研，確保自己的命中率。這種投資方式的好處時，待大魚長成之時機構就可以帶上自己的投資溢價退出了。

但是騰訊投資鬥魚虎牙的方式並非這種簡單的財務投資，而是要確保自己以最佳狀態成為遊戲直播這條賽道上的霸主。如今遊戲直播平臺基本上還在虧損中掙扎，直播這個概念又處於退潮階段。這就導致遊戲直播平臺的話語權不強，否則的話騰訊也不可能輕易成為兩家對立平臺的座上賓。前一段時間，從鬥魚重回虎牙直播的LOL主播“蛇哥”就公開撕逼老東家，這背後也折射出兩大平臺之間的暗流湧動。

其實很多網際網路巨頭企業巴不得同時投資兩家互相競爭的企業，因為這些已經相當成熟的大型網際網路企業需要的是一個確切的新興增長點。跟追求財務回報投資機構相比，巨頭們不可能拿自己的未來押大押小。舉個例子，滴滴快滴合併事件就讓阿里失去了出行場景的掌控權，在此之後阿里的投資變得更加多元，就是擔心再次遭遇這樣的敗筆。這也是阿里陸續投資永安行、Hellobike、ofo三個同質化企業的原因所在。

但眾所周知，在很多競爭激烈的領域，投資者和創業團隊是一種雙向選擇的關係。騰訊投資了摩拜，就很難染指ofo。 說迴游戲直播這個場景，騰訊影片、騰訊遊戲、騰訊動漫、騰訊門戶都或多或少跟電競產業鏈有一些關聯，而遊戲直播又是產業鏈上離普通玩家最近的一個場景。所以說騰訊對直播這條賽道的執著不是一天兩天，網路直播最鼎盛時期騰訊就投資了8-10個平臺。如今隨著大局將定，騰訊能包圓這條賽道何樂而不為呢？

很明顯騰訊這是要遊戲直播行業成為霸主地位，藉助鬥魚與虎牙，形成穩固的戰略壁壘，畢竟在國內遊戲行業開始出現蓬勃發展。尤其是目前鬥魚、虎牙基本上都以遊戲直播為主，涵蓋了體育、綜藝、娛樂、戶外等多種直播內容。

騰訊不止投資了鬥魚，還投資了鬥魚競爭對手虎牙。這意味著騰訊的對手網易遊戲，被從渠道端和社交關係端全面鎖死，如果不能破局，網易遊戲特別是電競屬性遊戲幾乎會覆沒（想一想被鬥魚下架的網易荒野求生）。

在騰訊來看，一家獨大也不是好事，扶持虎牙，培養一個對手，讓鬥魚不至於脫出掌握，兩手準備也是情理之中。鬥魚在泛娛樂平臺中的地位，雖然目前他還是第一的位置存在，但是虎牙肯定也差的不多，甚至有趕超的可能性在，不然騰訊不會兩邊都投的，而且對虎牙這還有一條是在未來幾年騰訊擁有按照市價收購虎牙50.1股份的權利，實現最大控制權，這可能表示騰訊目前也還是很看好虎牙的成長和發展的。

1、構建並鞏固騰訊遊戲生態閉環。鬥魚、虎牙作為lol、王者榮耀、主機/單機直播第一梯隊的平臺，收下鬥魚，能省下幫助騰訊新遊快速獲取使用者，老遊鞏固生態圈層。一個遊戲玩家的全部需求都脫離不了騰訊的大手，小錢錢自然源源不斷。

2、鞏固雲服務陣地。雲服務是未來網際網路競爭的一個重要戰場。值得注意的是此前騰訊投資鬥魚的時候，騰訊雲就接管了鬥魚部分業務，這一次收下鬥魚、虎牙，佔據了進攻的前沿堡壘，可以與阿里雲抗衡。

3、同時投資直播巨頭，對沖投資風險，未來哪家成功，都是騰訊的。壟斷直播，尤其是泛娛樂遊戲直播的渠道，壟斷之後，上推競技，下連粉絲，遊戲推廣，無往不利，打斷網易等其他公司的直播通路，未來所有的渠道都握在騰訊手上，所有的遊戲公司要麼站隊，要麼out。

要回答這個問題，我們得先來了解一下騰訊的投資邏輯。

2017年騰訊在全球投資了超過100家公司，投資總額超過1000億，所投公司估值在10億美金以上的已經超過50個。這些投資也給騰訊帶來了豐厚的回報，僅在2017年騰訊投資的就有4、5家公司已經IPO，易鑫集團也將於今年或明年IPO。

據騰訊投資自己披露，他們選擇的四大重點投資方向，分別在優質的頭部內容、新零售和消費升級、前沿科技、企業服務領域。

其實，騰訊同時投幾家存在明顯競爭關係的公司並非個例。

比如，在醫美領域騰訊投資了更美和新氧，在直播領域，騰訊不但投了虎牙、鬥魚TV，更值錢還投了龍珠直播，在醫療領域騰訊同時投了丁香園和掛號網，在社交領域騰訊投了知乎和朋友印象，在汽車領域騰訊同一天分別投了威馬汽車和蔚來汽車。

甚至，這些業務也與騰訊自營產品存在競爭關係。比如，騰訊投了即刻，後來自己團隊又孵化了一個立知，立知還涉嫌抄襲即刻，鬧得很不愉快，還是馬化騰出面才平息事態。

騰訊投資管理合夥人李朝暉認為，這種非常複雜的競合關係，是一個健康生態所必須體現的，在這樣的生態裡，彼此可以透過健康的競爭獲取更強的產品能力，更強的服務客戶的能力，而不是簡單將騰訊當作一個流量分配機制。

　　

他說，“我們想要營造的生態並不是簡單的將騰訊放在中間，一圈一圈修更多護城河，事實上我們希望透過投資、連線建立一個網狀能夠交流的平臺，整個體系中，有些公司跑得很快，我們應該思考如何建立分享體系。”

　　

正如朱嘯虎所說，騰訊的戰略是最清晰的，“以社交連線為核心根據地，往外畫同心圓，每一個同心圓都是IP，最大遊戲平臺，最大的影片平臺、最大的音樂平臺、最大的動漫平臺、最大的網路文學平臺。”

而投虎牙與鬥魚，不過是打造最大的遊戲平臺中的小小一環，而已。

收割直播！騰訊一天撒幣近11億美元入股鬥魚、虎牙是為了什麼？

騰訊想要收割直播行業的決心日漸彰顯，一日之內，遊戲直播領域兩大頭部平臺先後宣佈獲得騰訊投資。

雖然騰訊此前也參與了鬥魚兩輪融資，但像這樣完全獨立投資還是第一次。

更具戲劇性的是，當日晚間，歡聚時代公告稱，騰訊以4.616億美元戰略投資歡聚時代旗下虎牙直播，後者也是遊戲直播平臺，是鬥魚的主要競爭對手之一。同時，騰訊獲得了在未來兩至三年以公平價值收購不超過50.1%投票權的虎牙股份。這是虎牙直播迄今為止獲得的單筆最大投資。

歡聚時代CEO李學凌表示，在騰訊成為了虎牙直播的戰略合作伙伴之後，相信虎牙與騰訊一起合力，將會更好的為中國的年輕遊戲使用者，提供遊戲直播及電競賽事等內容服務。虎牙直播也將在此次戰略合作中，鞏固其在直播市場的領先地位。

不算此前在鬥魚平臺的投資，騰訊一日之內豪擲近11億美元，可見其對於直播的重視。

馬化騰：騰訊在探索直播等新型社交平臺

騰訊收割直播平臺背後是其業務結構尋求突破的訴求。

3月7日，騰訊董事局主席馬化騰在參加全華人民代表大會期間透露，遊戲在騰訊贏利中所佔的比例在下降，目前已經低於50%，而社交、效果廣告將成為騰訊未來比較大的增長點。此外，騰訊也在探索發展短影片、直播等新型社交平臺。

財報資料顯示，2017年財年前三季度，騰訊的各項業務營收都在增長，增值服務和網路遊戲是大頭，但從佔比來看，這兩部分均呈現小幅下滑趨勢。雖然社交網路營佔總體營收的百分比存在一定波動，但已經是騰訊的第三大營收增長點。此外，網路廣告的佔比也在持續上升，最近兩個財季營收佔比均超10%。

騰訊2017財年前三季度營收情況（單位：億元）

騰訊2017財年前三季度營收佔比（單位：百分比）

騰訊就先後投資兩個遊戲直播平臺，這也是騰訊競爭文化的一大表現。

據彭博社報道，中國市值最高科技公司的成功有時來自內部競爭。北京獵頭公司Red Pagoda Resources的董事總經理安迪·默克（Andy Mok）稱：“騰訊的文化如同鯊魚子宮”，指鯊魚子宮裡未出生的鯊魚會相互殘殺以確保自己生下來。

騰訊欲割直播市場

隨著電競遊戲的崛起，直播行業也開始爆發式增長。據騰訊科技報道，截至2016年底，各型別網路直播平臺已經突破300家。iiMedia Research（艾媒諮詢）資料顯示，2017年中國線上直播使用者規模達到3.92億，較2016年增長26.5%，至2019年預計使用者規模達到4.95億。

直播進入精細化運作時代後，艾瑞諮詢預計整體市場規模預計將在2018年超過30億元人民幣，增長速度達到19.1%。

作為有著社交基因的騰訊，自然不會放過這個社交領域的衍生福利。

2012年起，騰訊先後投資呱呱影片、紅點直播、龍珠直播、鬥魚直播、虎牙直播等平臺，總投資額超100億元。除了外部投資，騰訊自己也開發了幾款直播平臺。

從內容上看，騰訊將直播主要押注在遊戲、泛娛樂等領域。

目前，虎牙直播和鬥魚直播均位居直播行業前列。

艾媒諮詢統計顯示，2016年，鬥魚直播和虎牙直播分列移動直播平臺累計下載量的第二和第四。而在中國整個移動直播平臺的排名中，他們也處於頭部。

中國網路直播平臺20強

從使用者資料來看，受虎牙直播和YY直播共同推動，歡聚時代移動直播服務月活使用者數同比增長36.6%至7650萬，直播付費使用者數同比增長25%至650萬。雷帝觸網則指出，每天高峰時段，鬥魚有上萬名主播同時開播，註冊使用者超過2億。

使用者活躍度方面，智察大資料顯示，遊戲直播APP中，鬥魚的月度活躍使用者數最高，12月份活躍使用者數達1674.3萬人；鬥魚則以1424.8萬人的月活緊隨其後。

使用者粘性方面，2017年12月，虎牙直播人均日啟動次數達到4.9次，名列榜單第一；鬥魚的人均日啟動次數則為3.5次。

對於騰訊而言，鬥魚和虎牙可以說是其收割直播市場的兩大有力武器。但外界更關心的是，未來兩大直播平臺是否會“合二為一”、共同對抗“外敵”，這也只能交給時間檢驗了。

早在2013年，騰訊就大力推出短影片平臺微視，還請來了多位明星為微視站隊，可惜最終微視還是落入了關閉的局面。之後，騰訊就選擇投資外部企業。

未來的遊戲直播行業老大是誰？虎牙？鬥魚？不，是我騰訊；未來的遊戲行業霸主是誰？也是我騰訊。

我們先簡單梳理一下騰訊在昨天一天之內近11億美元的兩大投資：

3月8日中午，鬥魚剛剛在官微宣佈由騰訊獨家完成新一輪6.3億美元融資，而一天不到的時間，當天晚上歡聚時代就公佈了騰訊以4.6億美元戰略投資旗下的虎牙直播，與虎牙直播簽訂了B股股權融資協議，此訊息一出，讓人猝不及防，甚至還有網友戲稱鬥魚被綠了。

且公告稱，在本次融資後，歡聚時代仍保持對虎牙直播的控股權，但騰訊將獲得另外一項權利，即在投資完成的第二年和第三年之間，可以逐步透過市場公開價格購買虎牙直播剩餘股份，最多達到50.1%的控股權。一舉兩得，壟斷直播

小編本以為騰訊是打著扶持一邊的算盤，培養鬥魚成為遊戲直播行業霸主，卻沒有想到騰訊原來是兩邊都看好，如此一來確實可以有效減免對沖投資風險。而且目前來看，雖然鬥魚在遊戲直播行業與虎牙相比稍勝一籌，但虎牙已經先一步披露了今年將赴美IPO的計劃，騰訊沒有理由不相信虎牙的前景發展與鬥魚旗鼓相當。而現在的投資情況也證實了這一點，騰訊想要控制遊戲直播行業的巨頭，從而直接擰斷網易遊戲等其他遊戲行業競爭者的直播渠道，這盤棋打得可真是一舉兩得啊，騰訊的野心是真的大，用現在的一句流行語去形容就是：貧窮限制了我的想象力。

很簡單，騰訊不是在投資虎牙和鬥魚兩家企業，而是在投資遊戲直播這個行業。它要確保在這個行業的話語權。它的邏輯很簡單，虎牙和鬥魚競爭激烈，投資其中任何一家都不能保證是最終的贏家，所以，要獲得這個行業話語權的最穩妥的方法是，兩家一起投。類似的做法，騰訊在線上音樂市場已經做過一次了。

可能很多人會有這樣的疑問，騰訊給膠著競爭的兩家一起投資，不是相當於兩家都拿著騰訊的錢互相pk嗎？是的，大家把兩家公司理解為騰訊的兩個產品部門就很容易明白了。騰訊對遊戲直播行業勢在必得，鬥魚和虎牙兩個產品部門又都非常優秀，到底扶持哪個呢？騰訊baba一咬牙，算了，兩個一起扶持，大不了雙手互搏，不管哪家最後贏，反正騰訊是穩贏！

騰訊要開始發力直播、社交等平臺！

這可能與兩會期間民眾反應對王者榮耀和吃雞等對青少年的影響有關，小馬哥開始全力發力直播來掩蓋騰訊遊戲所帶來的負面影響。

隨後小馬哥先後發力鬥魚和虎牙，分別以6.3億和4.6億投資這兩家直播平臺，而且還是美元。

昨天早上騰訊6.3億美元投資鬥魚，晚上又被爆出4.6億美元投資虎牙，一天內兩次投資遊戲直播平臺，馬化騰究竟在下一盤怎樣的大棋？

2018年初，騰訊投資部內部有過一次交流，當時騰訊投資管理合夥人林海峰曾經說過：

網際網路的下半場，一個企業想要建造長遠的壁壘，有兩個關鍵詞：全鏈條、深度數字化。

林海峰說：

全鏈條的深度數字化是決定一個公司未來成敗的關鍵因素，這是一個巨大的機會。網際網路創業者其實已經從數字化上獲得了巨大收益，現在就像一群挖到過金子的人，在前方又看到了一個巨大的金礦。

其實騰訊昨天兩次投資遊戲直播平臺，就是在做直播行業的全鏈條佈局，為騰訊的支柱產業——遊戲產業保駕護航。

在當時投資部的交流會上，騰訊首席戰略官詹姆斯也提到了一個網際網路悖論——資訊的永久性和稀缺。他說：

在過去的兩年中，我認為使用者一直在尋找新形式的資訊，來補充這些“壽命長，價值低”的資訊 。其中一個，是短壽命的資訊體驗。（詹姆斯在隨後拿Snapchat舉了例子）

我們可以想想遊戲直播算不算短壽命的資訊體驗？其實直播很像是影片版的Snapchat，更加註重當下的體驗，資訊留存程度不高，即使留存下來，也沒有當時看直播時的體驗好。

馬化騰最近剛剛接受採訪時說，騰訊的遊戲業務收入佔比呈現下降趨勢，但他並沒有提及遊戲周邊業務的營收有沒有增長，小馬哥只是在說騰訊一直在探索新型的社交模式，尤其是影片與社交相結合的模式。

結果就在馬化騰表態的一週內，騰訊一天內拿下兩個遊戲直播平臺。

小爆覺得這顯然不是巧合，而是一種非常積極的佈局動作。

騰訊所營造的將會是一種遊戲生態，全產業鏈的佈局。這對於同樣做遊戲的網易來說，可能又會是一個不小的打擊。

有人說騰訊同時投資虎牙和鬥魚，再加上自己家的龍珠，這是在左右互搏。但小爆倒是覺得騰訊一直都有內部多個團隊開發同一個專案的習慣，只不過這次他們將內部的一些成功習慣搬到了外部投資上，還能促進全產業鏈的控制，何樂而不為？

最近陌陌花7億多美元買下了探探，陌陌創始人唐巖在接受採訪時表示接下來將會有更多的收購，其實這是在釋放一種訊號，如果陌陌依然固守單一的陣地，它很可能會遭遇到騰訊這種叢集式投資的包圍。陌陌唯一能做的，就是做好自己單一APP的同時，不斷的圍繞陌生人社交擴大自己的投資併購規模，從而讓自己的體量更大，生態更加健康，才能真正抵禦騰訊的包圍。

其實類似“叢集式投資，組建包圍圈”的模式，騰訊在電商行業裡也正在做——他們先投資了京東，現在有扶植起了拼多多，嘗試對阿里進行全面包圍。

其實都是同一個邏輯：騰訊的聯盟策略。