間接利好吧。

給大行定向降準大行是為了支援債轉股，小行是為了支援小微。都有比較強烈的目的性。同時釋放7000億資金其實是稍微有點超預期，所以對市場算是個小利好訊息。

同時現在市場上流動性確實持續緊張，近期又是違約高峰，股市被各方訊息也衝擊得不太好，尤其是國際市場影響，確實不在可調控範圍裡。市場下跌狀況下容易失去信心產生踩踏，所以大量提供流動性預期應該是央行工作的題中之義，畢竟金穩委現在在央行辦公，同時對於市場穩定性的關注和預期管理也是必須的。

對於股市來說一般情況下是典型的利好，畢竟市場會接受到一些資金，同時債轉股對一些上市公司也很有意義。房地產市場只能說，國家的調控意願非常明確，但大城市是否會有比較輕微的小幅上漲，中小城市在刺激下是否還能再漲一輪，都要具體看了。

6月24日央行的定向降準主要存在所針對的方向：1、支援市場化法治化“債轉股”；2、小微企業融資。題主可以看一下各大財經網站上基本用到了“定向”二字，說明此次的降準是存在特殊情況與任務的，並不像其他降準發生時釋放的資金來彌補市場流動性。

一、這次央行決定下調存款準備金率0.5個百分點，自2018年7月5日起實行，包括工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業銀行，釋放的資金約5000億元人民幣，主要的作用就是支援“債轉股”的專案。這次也是提到了市場化法治化，說明“債轉股”的前提是依據市場依法實行，而不是隨意有債有股就能置換，靠的是合理合規執行。

二、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率一併下跌0.5個百分點，並且交代了主要用途，釋放約2000億人民幣。主要是做什麼？主要用於支援相關銀行開拓小微企業市場。我覺的去槓桿、降金融風險等良策的實行很多小微企業的融資情況變得困難，雖然並沒有“股轉債”的資金充裕，但是2000億的資金釋放對於小微企業來講也算是緩解當下融資貴、融資難等問題。

央行7月5日定向降準，6月24日即宣佈，目的非常明確！

一，緩解最近股市連續下跌帶來的流動性壓力。給出預期。

二，選擇7月5日降準，是為應對7月6日米國貿易徵稅措施生效日期。

顯然，這時候降準，對股市和樓市都是利好。

對股市影響：

算上今年4月的定向降準，今年來是第三次了。

4月17宣佈4月25降準，18號股市高開下探回升，階段底產生。

但是並沒能改變整體下降趨勢，會產生一定積極的影響，給短期流動性急缺的市場以更多的信心預期。

此次降準是在7月6日，還有兩個星期。

為什麼還有這麼久，今天就宣佈了呢？

其實就是給股市信心，老鄉，降準了，別走呀!

無論怎麼樣，當前都不必過度悲觀。不走就不走，先吃點肉，喝點酒再走也不遲。

對樓市的影響：

華潤城新房要搖號，75000一平方，定金200萬。周邊二手房10萬一平方。

所以交定金的人滿為患，排隊搶購，搖中的就根中了大獎一樣興奮。

再往前退回到5月底，海上世界一新房搖號，誠意金500萬，一下凍結幾十億。

樓市依然瘋狂。

降準並不會直接對樓市產生影響，關鍵是要看資金的用途。

但人民幣最近的貶值以及隨著降準次數的增多，房價依然硬挺，當然也會迴流過去。

無需管那麼多，其實當前的降準也是無奈。外憂（貿易戰加人民幣貶值）、內患（股債雙殺）

不放點水，能怎麼辦呢？

今年已經降準3次，1月份差不多釋放4000億流動性，4月份的降準釋放4000億，這一次大大加碼，釋放了7000億元。三次降準加起來，已經釋放1.5萬億元資金。

這次降準的7000億元流動性，分成2個使用方向（即有規定的用途）：

1，5000億元用於“債轉股”，同時撬動相同規模（即5000億）的社會資金參與。

2，2000億元分給了郵政儲蓄銀行、城商行、農商行，主要用於支援小微企業，解決融資難融資貴問題。

這次降準誰最受益？孔方兄認為，肯定是國有企業。因為債轉股這樣的好事情，通常都是國有企業先得。孔方兄並不掌握最新資料，只是找到一份截至2017年3月的名單，在當時已經簽約的31個債轉股專案當中，只有2家是民營企業，另外29家要麼是央企，要麼就是地方國企。

但現在的問題是，是民營企業而非國有企業遭遇了嚴重的融資難。最近我們看到很多債券違約事件，基本都是民營企業，比如盾安集團、金盾股份、剛泰控股、凱迪生態、神霧環保等等。當然，孔方兄更希望自己的判斷錯誤——這1萬億元（5000億定向降準撬動5000億元社會資金）的債轉股，就能夠惠及民營企業。

至於2000億元的支援小微企業的定向降準，希望真正能落到小微企業身上吧——儘管它們盈利能力弱，可供增信的資產少得可憐。

然後說一說，降準對於股市、樓市的影響。

先看股市，其實一張表就足以說明情況了：

降準之後，其實股市表現非常不好。這是因為，降準多發生在經濟狀況不好的時候，經濟不好，不是降準就能扭轉的。更何況，本次降準這個利好，在前幾天已經被大家明確預期到了，因為國 務 院常 委 會已經提過要用定向降準這個工具。一個被預期到的利好，不算是利好。

然後是樓市。一般的邏輯是，只要降準，就是釋放流動性，釋放流動性就意味著更多的錢流入到樓市。其實大可不必這麼猜想。因為現在樓市調控之嚴，之前從未有過。且不論這些降準資金很難進入樓市（因為有規定的用途），即便是想進入，也要面臨嚴格的限價、限購、限貸、限售，樓市不太可能因為這次降準就漲起來。一個最簡單的例子是，今年北京二手房價格就已經下降了20%，而在此之前已經兩次降準了。

降準是既定動作，不會給樓市股市帶來實質性的變化。但希望的是，正如政策所宣稱的那樣，希望這些錢真正用到它規定的地方，切實降低實體經濟的利息負擔。

這已經是今年的第三次降準了，此次央行宣佈定向降準，下調存款準備金率0.5個百分點，釋放增量主要用於投向中小企業，用於解決中小企業融資難、融資貴的問題。

對股市也會是一個利好訊息，釋放流動性有利於穩定股市，防止出現大起大落，但是這幾千億絕大部分資金不會流向股市，所以對A股來說起不到什麼作用。

對樓市來說，對開發商肯定是個重大利好，雖然資金用於投向中小企業但是最近幾年，貸款經過包裝變形透過各種手段回到開發商手中。但是對普通的貸款族來說沒什麼影響，這些資金不會直接投向房地產，不會影響房貸利率。

今天（6月24日）下午5點，央行宣佈：從2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

央行負責人表示，這次降準有兩方面內容：1、五家國有大型商業銀行（工行、農行、中行、建行、交行）和12家股份制商業銀行下調降準0.5%，釋放資金給5000億，主要用來“債轉股”。2、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行存款準備金下調0.5%，釋放的資金約2000億，發放小微企業貸款。也就是累計釋放的資金約7000億。

這是央行年內第3次定向降準，第一次是1月25日，主要是支援普惠金額；第二次是4月25日，主要是置換MFL到期；第三次是支援“債轉股”和小微企業融資。

那麼如何看待央行年內第3次降準呢？

一、央行降準是什麼意思？

降準即央行下調法定存款準備金率，你去銀行存了100塊錢，銀行會用你的錢來放貸，但不能全部貸出100塊，依法至少需要留存一定的錢在央行賬戶，比如20塊，那麼20塊就是法定存款準備金（20塊也可以說是基礎貨幣，基礎貨幣≈法定存款準備金）。央行降準就是降低你必須存到央行賬戶的資金比例，比如從20塊下調為18塊，那麼銀行最多可用於貸款的資金就會達到82元，相比原來的80元顯然增加了市場流動性。

那麼現有商業銀行加其他銀行有多少錢存在央行賬戶裡？

下面是央行的資產負債表

透過上表我們可以發現，4月份其他存款性公司存款是22.46萬億，其他存款性公司存款說的是銀行等金融機構們在央行賬戶的存款，它們等於法定存款準備金+超額存款準備金。央行資料顯示：3月末，金融機構超額準備金率是1.3%。也就是準備金賬戶中絕大部分都是法定存款準備金，簡單地計算目前的法定存款準備金可能有20萬億，這些錢被鎖定在央行賬戶裡不能動用。

二、央行這次降準可以釋放出多少資金？

1、4月末人民幣存款餘額是169.72萬億，按照上面的推測，目前的法定存款準備金可能有20萬億，那麼又可以推測出4月末的法定存款準備金率是20萬億÷169.72萬億＝11.75%，實際過程中這個數值會偏大些，因為有部分存款是不用上繳準備金，把這部分錢考慮在內，那麼4月份法定存款準備金率可能是13%左右。

2、4月末人民幣存款餘額是169.72萬億，如果下調法定準備金率0.5%，那麼可以釋放的資金是169.72萬億×0.5%≈8485億（因為是定向降準會有折扣，所以是7000億左右）。

三、央行為什麼要降準？

1、上面已經說過了，中國的準備金率太高了，我的測算是13%，而目前發展中國家的準備金率是10%左右，發達國家的更低只有2%，其結果就是中國的商業銀行有太多的錢鎖定在央行賬戶（20萬億）不能動用，造成資金浪費。

2、最近一年多來，央行主動向市場投放貨幣的主要方式是逆回購和MLF，說白了就是央行借錢給市場，反之逆回購和MLF到期就是還錢。為了維持市場上的資金足夠充裕借錢的增長幅度必須要快於還錢增長幅度。資料顯示：4月末MLF餘額為40170億元。

MLF餘額增長很容易推高銀行的資金成本，進行抬高整個市場的利率水平，為什麼？

目前一年期MFL的利率是3.3%，而銀行們在央行的準備金利率只有1.62%左右，換句話說銀行便宜的錢借給了央行，卻從央行那裡借來貴的錢，現在好了，降準就意味著少借部分便宜的錢給央行，同時增加自己的資金量。

3、逆回購和MLF是需要質押物或抵押物的，一般是國債、央行、政策性金融債等。但是隨著MLF餘額越來越大，目前大型銀行持有的國債和政策性金融債11.3萬，以後面臨抵押物不足借不到錢的風險。

4、降準有救市的用意，過去的情況看，央行降準往往有助於提振市場情緒，這幾天受制於內外形勢的突發變化，A股大跌，此時降準希望可以挽救搖搖欲墜的股市。

四、為什麼中國的存款準備金那麼高？

2001年以後，受益於中國加入WTO，中國進出口貿易快速發展，外貿企業從海外賺取了鉅額利潤，外匯佔款快速增加，從2001年初的1.44萬億增加到2014年末的27.1萬億。外匯佔款說白了就是企業拿手上的美元間接和央行的人民幣兌換，最後美元被央行收回形成外儲儲備，而換出的人民幣則源源不斷地進入市場。

央行為了防止市場上的人民幣氾濫，最後只能是提高存款準備金率抽走市場當中的流動性，最高達到2011年的21.50%。

五、降息或降準有什麼不同？

降息一般是說下調銀行存貸利率，過去幾年降準的威力幾乎等同降息，前者是讓市場上的錢更便宜，後者是讓錢更多。但是現在降準的威力已經弱化了，為什麼？

因為現在除了降準可以向市場投放資金外，MFL、逆回購等操作同樣可以做到，比如央行降準後，如果減少MFL、逆回購的投放，那麼市場上的錢還是沒有增加。

那麼MLF、逆回購、降準如何地增加市場當中的資金呢？我們用M2來衡量市場當中的總資金量。

M2＝基礎貨幣×貨幣乘數（1÷準備金率）

MLF、逆回購操作可以增加基礎貨幣，而降準可以增加貨幣乘數。

六、降準對市場有什麼影響？

1、樓市：本次降準確實能降低銀行的成本，但是會降低房貸利率嗎？其實很難說！

央行對商業銀行貸款調控手段有很多，比如視窗指導，比如MPA考核等，以MPA為例，它其實就是每季度央行給商業銀行們安排的一場考試，不合格就要“打屁股”，其中一項考試內容就是信貸政策執行情況，簡單地說就是你的貸款結構是不是合理，有沒有把錢投放國家限制的領域？

房地產是央行限制的貸款領域嗎？不敢說完全是，但有限度的限制是肯定的。高層多次說過要防止資金脫實向虛，防止銀行違規資金進入房地產用意就很明顯。

前陣子，住建部約見12城市負責人，被約談的城市陸續升級樓市調控措施，可見高層對房價上漲得太快是否定的，而如今又降準是什麼意思呢？

我看法是，降準肯定會有部分資金進入樓市，一方面房價又不能上漲得太快，另一方面又有部分錢進來，結果就是房價穩定，而成交量活躍，這樣一來稅收增加何樂而不為？

2018年要不要買房？具體的我在5月11日《債務大爆發，多家企業違約，現在要不要買房？》一文有過具體分析。

2、股市：樓市一般對利率敏感，而股市一般是對錢敏感。央行降準後往往對股市構成利好。從2014年以來，定向降準和全面降準之後5個交易日、30個交易日以及90個交易日，上證綜指和創業板指數在短期（5個交易日、30個交易日）大機率上漲。而本次會不會這樣？我認為還要結合國際局勢來看，比如美國的關稅，如果有緩和，那倒還有可能。

降準對市場止跌的力度不大！只能是該點位管理層有心呵護大盤的意思！但不能說明暫停新股發行！如果降準的同時又繼續新股發行那大盤會橫盤整理後再會仍然尋求下跌！

央行今日宣佈降準0.5百分點，預計釋放7000億資金流動性，這對於股市樓市是利好，對於市場來說這是一件定心丸啊。

（1）:支援“債轉股”實施主體真正行使股東權利，參與公司治理，並推動混合所有制改革

（2）用於小微企業貸款，著力緩解小微企業融資難融資貴問題。

降準對於市場是肯定的，讓市場資金得到充足；但同時對於部分公司是沒影響的，甚至降準還成了利空，它們並得不到實惠。央行明確規定定向降準資金不支援“名股實債”和“殭屍企業”的專案，對於這些企業點名不支援，一把心酸一把淚！

降準對於股市來說是大利好，在A關鍵時刻來政策釋放利好，會讓當前A股提前調整結束，隨後真正能讓大盤止跌企穩的話會刺激開啟A股下一輪牛市。因為A股經過三年來調整幅度很大，最近股市就是在跌出真正的底部，破3000關口後已經得到充分釋放！

本身A股調整到基本結束可，便宜股和破淨股不斷增加，大股東增持自家股票，很多公司存在股權質押風險，部分公司現金股權回購，大股東股權激勵，市場人氣不足，資金緊缺等等往往市場都看空時候就是股市來臨時候，而週末突然降準釋放7000億資金，無疑對於股市資金面得到緩解，不排除會刺激A股開啟下半年的真正修復性行情。

降準對於樓市也是大利好，市場資金充足，剛需者購買能力增強；根據以往降準來看房地產市場均出現了一波成交轉暖跡象，降準後釋放出的增量資金很大一部分還是會流向房地產市場。

但即使降準利好樓市，也不會刺激房價大漲，過多影響就是購房者由於銀行資金充足的話貸款融資，從而刺激利好樓市而已，我覺得只是讓樓市成交量回暖而已，對樓市價格影響力度有限。

總之央行這個時候降準，釋放7000億資金給市場，必然會直接利好很多企業，同時對於股市樓市債市也是特大利好。

個人認為對股市樓市影響不大，因為此次降準是定向降準，釋放的資金用於支援“債轉股”。

首先我們要明確區分一些概念，降準不是降息，定向降準不是全面降準。

如果說降息是降低銀行存貸款利率，可能會刺激貸款規模增多，存款和理財規模減少，資金流向股市和樓市，那麼降準只會增加流動性，間接的釋放資金，可以用於放貸，但是資金流向股市和樓市的效果不如降息明顯。

降準是降低銀行存款準備金率，如果是全面降準這部分資金是可能流向股市和樓市的，因為並無限制，而定向降準則是專門面向某一用途而降準，釋放的資金只能用於該用途，比如這次的定向降準資金只能用於“債轉股”，原則上是不能用於其他用途的，所以我認為說能流向股市和樓市是不現實的。

因此我認為對股市和樓市影響有限，更多的是釋放一種寬鬆的訊號。

看明天市場的反應吧。

降準，銀行股利好。地產股利好。

指數好看。

個股，借新債還舊債。杆杆加大。短時利好。

賺了指數不賺錢。