先來看看科大訊飛的基本情況：

動態市盈率達到327倍，2017年的淨利潤約為5.12億元，營業收入達47.11億元。總市值達到745億元，對於一家一年營業收入只有50億不到的公司來說，這種估值相當的高。那為什麼投資者要給科大訊飛這樣大的估值呢？那就是看好其未來了。

人工智慧是人類的下一個風口，這已經成為人們的共識，人工智慧對我們生活方式、生產方式的改變將會是革命性的。而在人工智慧中，機器與人之間的互動則是非常關鍵的部分，語音識別是觸動人工智慧的先鋒。而科大訊飛則是智慧語音領域的領導者。

當我們看這些高科技股票的時候，不要太在乎其市盈率之類的指標。作為語音認知領域的領導者，它的價值遠非現在所能夠看到。我們要看到未來。

單單就智慧家居這一項來看，未來科大訊飛的潛力都是無窮的。

看科大訊飛，我們一要看語音的未來應用場景，二要看科大訊飛的領導者地位。所以，總結下來就是技術領先、應用場景廣泛，增長潛力巨大。

科大訊飛，我不怎麼了解，但是我搜了一下公司介紹，看了他們的主營業務領域和研究方向，就感覺投資者看好他就很正常了

如果換成16年，這個問題回答起來確實有點難度，隨著2017年年報預報的公告，我想大家幾乎已經對科大訊飛的發展有了清晰的脈絡，一個有流量，有使用者，有創新的平臺技術型公司正在慢慢拉開序幕。

剛才結合2017年業績快報，把科大訊飛歷年財報資料對比了一下，可以得出如下基本結論：業績符合預期；發展超出預期；轉型已經完成；天時地利人和。

1、業績符合預期：是指淨利潤符合公司三季報中對全年的業績預告。2017年實際淨利潤427,951,492.98，同比減少-11.66% 。在公司三季報預計範圍之內（2017年度歸屬於上市公司股東的淨利潤33,910.13至58,131.65萬元,同比增減變動-30.00%至20.00%）。之所以出現淨利潤同比下降，是去年2016年收購訊飛皆成產生的非經常性損益所致。但實際上公司今年盈利非常好，表現在扣非後淨利潤同比增長41.32%，為10年中第三（2013年71.12%，2010年41.57%）

2、發展超出預期：主要是指主營收入大增，主營增長率64.36%超過了上市10年來前面的任何一年。實現毛利 281,065.09 萬元，較上年同期增長 67.55%，扣非後淨利潤同比增長41.32%。顯示出公司在營收、毛利、扣非後淨利潤上都出現重要拐點，公司基本面發生了根本變化。

3、轉型已經完成：主要指公司從以前的語音技術軟體開發公司已經完成了向人工智慧平臺型公司的轉型。主要指標：訊飛平臺合作伙伴51.8萬、應用總數40萬，總使用者數17.6億，並且在AI+行業應用的各大賽道上實現淨利潤同比增長60%以上，建立了龐大的AI生態圈(覆蓋國內60%AI團隊)。

4、科大訊飛已經具備了成為BATJ的所有基礎：訊飛在取得上述財務成績的同時，在全國個主要城市已經佈局，並做了大量投入，人員大量增加並且還在繼續招聘，在已有的平臺和賽道之外佈局了更多行業和應用、儲備了更多技術。最為難得的是：所有這些大發展都是完全依靠自身造血功能在低負債情況下完成的，這使得公司具備了進一步擴張、高速發展的潛力。目前科大訊飛已經成為華人工智慧領域最大的平臺型公司，可以說比當年的BATJ具備好得多的基礎。

5、關於科大訊飛業績的深度認識：科大訊飛上市10年來一直穩健發展，營收、毛利、淨利潤保持了連續高增長。但2015、2016年利潤增速有所下降，這其實是最近三年科大訊飛開始轉型大力佈局和發展人工智慧 大量投入科研和營銷 搶佔發展先機 所造成的，可以叫做轉型之痛。2017年底的業績已經顯示這個轉型已經完成，在營收、毛利暴增的同時使得淨利潤真正回到了原有穩健的軌道。2018年以後必定會看到一個規模高速發展、業績也爆發的訊飛！

6、天時地利人和：放眼大A的科技股，這麼純正的源頭技術型公司除了他還有誰能夠勝任，與其說，這是投資者的選擇，不如說是全華人民的期待，BAT尷尬的股權結構，這一切不希望在科大訊飛上上演；並且科大訊飛已經在國際上獲得高度認可，符合國家創新驅動戰略，更符合與美國競爭人工智慧制高點的戰略。這場人工智慧盛宴，訊飛要做的，要承擔的還有很多，很多。 最後，供參考，投資需謹慎。

創建於2018.2.28

科大訊飛還是比較強的，看圖

可以很明顯的看出股價在圍繞著28/8/2017最大量進行震盪整理，只要突破最近的小頭部63.62元，就會開啟新一輪上漲，沒有突破之前則繼續震盪整理。

因此，追求效率投資的需要等待，長線價值投資也需要等待！

看好他在人工智慧領域的龍頭地位，科大迅飛的語音服務市場份額達到全國70%以上，處於絕對領先地位，應用遍及金融、電信、郵政、電力、政府和企業等各個重要行業和領域，；包括我們每個人目前正在使用的智慧手機，使用者隨時隨地都在享受著科大迅飛聽、說、讀、寫全方位的智慧服務，且需求量逐年攀升，其所主營行業涵蓋了當前政策大力支援的一切高階科技領域，這就是他的價值

作為安徽省最具話題性的明星企業，科大訊飛這家企業，可以說站在了安徽的風口浪尖，他們的一舉一動，都牽動著人們的神經。

3月28日晚，科大訊飛釋出2017年年報，營收約54.45億，同比增長63.97%。在該公司主營業務中，教育領域對營收貢獻最大，佔比27.74%，智慧城市、政法業務、開放平臺及消費者業務則分別貢獻27.3%、10.23%和25.28%。儘管去年業績良好，但成本增速居高不下、增收不增利等問題仍受到投資者的追問。

那為啥科大訊飛增收這麼多，卻不怎麼盈利呢？大皖君瞭解，目前科大訊飛面臨這樣一些問題：首先，在職員工幾乎翻一番，2016年年報顯示，在職員工的數量為5940人，2017年則增至8659人，近乎翻了一倍。員工規模擴張伴隨著人力成本的上升，無論是在銷售部門還是管理部門，該公司職工薪酬都增長了50%左右。另外一點就是，核心技術保持高投入。公司副Quattroporte、董事會秘書江濤解釋說，錢主要花在了研發和銷售上，公司在核心技術方面保持高強度投入，並加強市場渠道佈局，這使得公司建立了遍佈全國各大區的營銷渠道和服務網路，未來的邊際成本會不斷下降。

與此同時，科大訊飛還面臨著技術優勢被“圍剿”的危機。科大訊飛曾為搜狗語音助手提供底層語音技術支援。如今，搜狗已完備了自己的語音團隊，並推出了語音實時翻譯技術，BAT的語音技術也越來越成熟。袁曉雨告訴記者，隨著網際網路巨頭髮力和行業門檻降低，科大訊飛語音技術的優勢面臨挑戰。

未來來看，在不斷精簡成本、不斷突破技術的情況下，科大訊飛也將會不斷蓬勃發展，給予投資者以信心，不斷增長的收入也算是給投資者們打了一注“強心劑”。畢竟，企業在大踏步前進的同時，難免會遇到一些小挫折。前途是光明的，道路是曲折的。

科大訊飛為什麼估值這麼高，先來看看它都涉及哪些概念吧：

語音技術、人臉識別、人工智慧、MSCI概念、車聯網、大資料、獨角獸、網際網路+、機器人概念、軍工、融資融券......

2017-2018年所有最火爆的概念它都佔全了，單憑這些光環也值得大書特書，大炒特炒了。作為獨角獸概念的龍頭股，科大訊飛備受資金的青睞。

但是，不管市場如何熱炒，從技術層面來看，科大訊飛現在的情形並不妙。科大訊飛當前股價已經上漲到趨勢級別的通道上邊界，並形成了頭肩頂雛形，這是一個危險訊號。我們不能因為它頭頂各種光環就無視市場發出的風險訊號。

科大訊飛是計算機應用行業，它的核心技術是智慧語音技術佔據語音市場60%的份額。是國內智慧語音行業的龍頭企業。2017年年報利潤分配預案顯示，每十股派現1元轉增5股。

近期各大機構都提高科大訊飛的估值，主要原因就是它預期目標基本實現，終合盈利能力穩健，營收高速增長。

投資者看好他在於人工智慧的發展和其本身在人工智慧方面的優勢。

人工智慧是移動網際網路之後的又一次科技革命，是當下最熱的熱點。

人工智慧是當下網際網路最大的熱點，已經上升為國家戰略，最近幾年國內湧現出了一批優秀的人工智慧企業，包括商湯科技、曠視科技、雲從科技、依圖科技、寒武紀科技等，科大訊飛也屬於獨角獸級別的人工智慧企業，2017年雖然創業板和中小板股票跌了很多，但人工智慧相關的股票卻有很不錯的行情，科大訊飛也有翻倍的上漲，而且有將近一個月每天都50億的成交量，之所以上漲就在於人工智慧巨大的發展空間以及國家的高度重視，所以只要在風口上，雖然業績不怎麼好，一樣可以飛得起來。

語音識別是人工智慧重要的部分，而科大訊飛是語音識別領域的龍頭

人工智慧的發展離不開影象識別、人臉識別、語音識別，感情識別、機器自我學習等技術的發展。科大訊飛以語音識別起家，是語音識別領域的龍頭，在中文語音技術市場佔據著超過70%的市場份額。

科大訊飛在語音合成、語音識別、口語評測、自然語言處理等多項技術上擁有國際領先的成果，而且牽頭制定了中文語音技術標準。科大訊飛多次在語音識別大賽中獲得第一，科大訊飛釋出的訊飛開放平臺線上日服務量超30億人次，合作伙伴達到25萬家，使用者數超9.1億。隨著人工智慧的發展，語音識別使用的領域也越廣，科大訊飛的發展也會更快。科大訊飛自身的優勢以及語音識別的市場空間也是投資人看好它的因素。

但從業績角度來看，科大訊飛並不值這個市值，但從發展的角度，這個估值並不算很高，鑑於BAT在語音識別領域的佈局和發展，科大訊飛的發展不會那麼順利，當前的股價還是要謹慎參與。

科大訊飛2017年年報已經公佈，以下幾個因素應該可以說明很多投資者看好它的理由：一、2017年收入54.45億元，同比大增64%，實現毛利27.97億元，大增67%，扣非後淨利潤3.59億元，同比增長41%，淨利潤4.35億元，下降10%，每股收益0.313元，各項主要指標表現還是較為出色的，尤其是主營業務收入加速增長，既反映了人工智慧行業景氣度向好，也說明了公司技術向市場轉化開始加速；二、公司正加快從語音技術軟體開發公司向人工智慧平臺型公司的轉型程序，開發平臺開發者達到了51.8萬，同比大增102%，平臺應用總數40萬，大增88%，使用者數17.6億，大增93%，日服務量也達到了驚人的40億人次，這些亮麗的資料表明公司已經確立了人工智慧龍頭企業的地位，後續開發價值會越來越大；三、公司不僅在語音識別市場佔有率第一，在影象識別技術領域也是領先的，2017年公司智慧教育、智慧司法、智慧醫院、智慧駕駛、智慧城市等各項業務全面開花，齊頭並進，並在阿里大本營杭州獨家拿下了智慧城市大單，顯示出了公司在人工智慧領域深厚的技術開發能力，以上業務均有著巨大的市場空間，說明公司業績增長持續性非常強勁；四、現在人工智慧領域是十分熱門的“賽道”，象阿里、華為、騰訊、百度、小米等資本實力非常雄厚的科技大公司均投入巨資進行技術研發和市場開拓，科大訊飛的技術優勢已經不象前幾年那麼明顯，而且公司的研發投入力度也不夠大，2017年才首次突破10億達到了11.45億元，公司的經營效率、市場營銷及開拓能力也有不盡如人意之處，今後三年公司如不能在技術、業務、市場領域取得大的突破，公司很有可能會喪失行業領先地位。總之，買股票就是投資未來，投資者看好科大訊飛就是投資它的未來，目前它市盈率已高達194倍，今明兩年如能繼續保持高速成長，高企的市盈率才有可能降到合理水平。此外，去年科大訊飛股價翻番，一鳴驚人，投資者對它的價值挖掘是成功的，也獲得了市場認可，但今年其股價很難會有出色表現，應該是維持震盪整理態勢可能性居大。如今年業績增長加速，市盈率降到120倍以下，那麼明年科大訊飛股價就有望給摯愛它的投資者很好的投資回報。