你好，“金油比”是國際金價和油價的比值，一般被視為風險結構變化的前瞻指標。當前金油比快速攀升，可能預兆一些“糟糕的事情”，在市場避險情緒升溫背景下，貴金屬投資價值或持續凸顯。
對沖基金警告“厄運”來臨
端午假期前，人民幣計價的上海期貨交易所黃金主力期貨走出了很多年不見的“3打頭”的價格，節前最後一個交易日，該合約報收301.7元/克，日內最高反彈至303.7元/克。上一次出現這一價格還是在六年前。
而同期原油市場則一路急急下跌，美國原油期貨主力合約自5月17日的63.04美元/桶跌至6月7日收盤的54.06美元/桶，跌幅達16.6%。
原油自2017年初以來第三次跌入熊市區域
金價上漲、油價下跌，這在部分投資者看來，可能預示著一些“糟糕的結果”。去年表現最佳的對沖基金之一克雷斯卡特資本公司的分析師塔維??科斯塔在他的推特上發出警告：“夥計們，繫好安全帶！”根據他的研究，歷史上貴金屬飆升而石油價格暴跌都發生在嚴重的熊市和經濟衰退期間。
從黃金、原油比價觀察宏觀經濟形勢的研究早已有之。所謂“金油比”，就是用每盎司的紐約黃金比上每桶紐約原油所得的比值，是國際上用來觀察黃金、原油關係，從而預測全球風險結構變化的重要前瞻指標。
誰推動了“金油比”攀升
黃金、原油、美元走勢關係素來密切掛鉤。從貨幣計價角度看，由於黃金和原油都是美元計價，所以二者通常呈現同向波動的狀態，雖然背離走勢也時有出現，但大的背離或短時間內背離加速，通常意味著“不尋常”事情的發生。
有分析統計稱，“金油比”每次攀升至30左右高位時，往往都預示著地緣政治危機或大範圍金融危機的爆發。
信達證券研究員陳嘉禾曾指出，“金油比”的歷史峰值期，大多遭遇金融市場下行週期，並伴隨著戰亂動盪。比如1986年、1988年的阿富汗戰爭，1993年的索馬利亞戰爭，1998年的科索沃戰爭等時期，“金油比”均有上升至峰值的表現。2008年全球金融危機後，“金油比”一度升至20。全球投資者的避險心態是推動金油比上升的主要誘因。
據研究人士觀察，這一比值均在16附近，低於16說明黃金價格被低估，原油價格被高估；高於16則說明黃金更加受投資者青睞。目前這一比值在24.9。
“當‘金油比’超過25，世界經濟就總有不好的事情發生。”有投資者表示。
業內人士分析，若“金油比”在短時期內出現快速上升至中高位水平，往往預示著小規模的地域政治危機或金融危機。例如，在2010年至2011年期間，伴隨著歐債危機持續發酵，金油比快速上升；另外，本世紀初納斯達克股災前夕，“金油比”也出現了同樣的快速反彈情形。
而通常，在“金油比”值處於偏高水平期間，大宗商品常常表現為震盪加劇。業內人士指出，“金油比”大幅攀升，表明經濟風險與地緣政治風險攀升，往往暗示實體經濟需求偏弱，資金開始流向黃金避險。
“在美國對外貿易政策不確定性再起的背景下，全球市場的避險情緒出現提升。近期避險資產如日元出現快速升值，VIX指數也出現抬頭跡象。”興業證券研究員邱祖學、何靜指出，從交易層面來看，黃金期貨淨多頭回升、人民幣貶值等也利好金價走勢。結合近期的經濟金融環境、市場風險偏好以及黃金的交易結構，預計金價將繼續走強。
貴金屬投資價值有望持續凸顯
從大宗商品角度考量，黃金價格金融屬性突出，主要反映金融危機、地緣政治等風險因素的變化；原油作為重要的能源供應和化工原料，其價格變化更多反映實體經濟的執行狀況，同時對於各國通貨膨脹也有著深遠的影響。
據分析，對國內來說，一方面，油價下跌降低石油化工產業鏈上產品的原料成本，另一方面，油價下跌後國內成品油市場將迎來降價，交通運輸方面的成本也會下降，但成本支撐的傳遞需要時間。
安信證券分析師齊丁表示，原油價格大跌，市場預計這將對美國通脹形成拖累，未來美聯儲降息的可能性提升，2018年四季度出現的黃金和原油反向關係或再度出現，看好未來貴金屬板塊的表現。
你好，“金油比”是國際金價和油價的比值，一般被視為風險結構變化的前瞻指標。當前金油比快速攀升，可能預兆一些“糟糕的事情”，在市場避險情緒升溫背景下，貴金屬投資價值或持續凸顯。
對沖基金警告“厄運”來臨
端午假期前，人民幣計價的上海期貨交易所黃金主力期貨走出了很多年不見的“3打頭”的價格，節前最後一個交易日，該合約報收301.7元/克，日內最高反彈至303.7元/克。上一次出現這一價格還是在六年前。
而同期原油市場則一路急急下跌，美國原油期貨主力合約自5月17日的63.04美元/桶跌至6月7日收盤的54.06美元/桶，跌幅達16.6%。
原油自2017年初以來第三次跌入熊市區域
金價上漲、油價下跌，這在部分投資者看來，可能預示著一些“糟糕的結果”。去年表現最佳的對沖基金之一克雷斯卡特資本公司的分析師塔維??科斯塔在他的推特上發出警告：“夥計們，繫好安全帶！”根據他的研究，歷史上貴金屬飆升而石油價格暴跌都發生在嚴重的熊市和經濟衰退期間。
從黃金、原油比價觀察宏觀經濟形勢的研究早已有之。所謂“金油比”，就是用每盎司的紐約黃金比上每桶紐約原油所得的比值，是國際上用來觀察黃金、原油關係，從而預測全球風險結構變化的重要前瞻指標。
誰推動了“金油比”攀升
黃金、原油、美元走勢關係素來密切掛鉤。從貨幣計價角度看，由於黃金和原油都是美元計價，所以二者通常呈現同向波動的狀態，雖然背離走勢也時有出現，但大的背離或短時間內背離加速，通常意味著“不尋常”事情的發生。
有分析統計稱，“金油比”每次攀升至30左右高位時，往往都預示著地緣政治危機或大範圍金融危機的爆發。
信達證券研究員陳嘉禾曾指出，“金油比”的歷史峰值期，大多遭遇金融市場下行週期，並伴隨著戰亂動盪。比如1986年、1988年的阿富汗戰爭，1993年的索馬利亞戰爭，1998年的科索沃戰爭等時期，“金油比”均有上升至峰值的表現。2008年全球金融危機後，“金油比”一度升至20。全球投資者的避險心態是推動金油比上升的主要誘因。
據研究人士觀察，這一比值均在16附近，低於16說明黃金價格被低估，原油價格被高估；高於16則說明黃金更加受投資者青睞。目前這一比值在24.9。
“當‘金油比’超過25，世界經濟就總有不好的事情發生。”有投資者表示。
業內人士分析，若“金油比”在短時期內出現快速上升至中高位水平，往往預示著小規模的地域政治危機或金融危機。例如，在2010年至2011年期間，伴隨著歐債危機持續發酵，金油比快速上升；另外，本世紀初納斯達克股災前夕，“金油比”也出現了同樣的快速反彈情形。
而通常，在“金油比”值處於偏高水平期間，大宗商品常常表現為震盪加劇。業內人士指出，“金油比”大幅攀升，表明經濟風險與地緣政治風險攀升，往往暗示實體經濟需求偏弱，資金開始流向黃金避險。
“在美國對外貿易政策不確定性再起的背景下，全球市場的避險情緒出現提升。近期避險資產如日元出現快速升值，VIX指數也出現抬頭跡象。”興業證券研究員邱祖學、何靜指出，從交易層面來看，黃金期貨淨多頭回升、人民幣貶值等也利好金價走勢。結合近期的經濟金融環境、市場風險偏好以及黃金的交易結構，預計金價將繼續走強。
貴金屬投資價值有望持續凸顯
從大宗商品角度考量，黃金價格金融屬性突出，主要反映金融危機、地緣政治等風險因素的變化；原油作為重要的能源供應和化工原料，其價格變化更多反映實體經濟的執行狀況，同時對於各國通貨膨脹也有著深遠的影響。
據分析，對國內來說，一方面，油價下跌降低石油化工產業鏈上產品的原料成本，另一方面，油價下跌後國內成品油市場將迎來降價，交通運輸方面的成本也會下降，但成本支撐的傳遞需要時間。
安信證券分析師齊丁表示，原油價格大跌，市場預計這將對美國通脹形成拖累，未來美聯儲降息的可能性提升，2018年四季度出現的黃金和原油反向關係或再度出現，看好未來貴金屬板塊的表現。