當年雷軍推出超低價金山詞霸讓讓盜版軟體逐漸消聲滅跡。小米1的問世也讓中國產山寨手機逐漸成為歷史。飢餓營銷也好，米家智慧家也罷無論公司戰略還是營銷戰略小米贏在當下。

說說未來，不敢妄下小米未來戰略，不過以我個人經驗聊聊。5%利潤。中國產手機競爭的過去5年效能和價格一直是爭奪使用者的核心，然而未來5年，如果沒有自己核心技術競爭力，依然靠軟體和硬體組裝，那麼能夠駕馭的黑馬將成為未來的霸主，當手機越來越薄，螢幕佔比越來越大，畫素越來越高，是時候考慮下，自己有多少核心技術?相比華為資訊通訊為主研發，手機只是其中的一個產品。小米相對弱勢。與上條一樣，喬布斯重新定義手機以後，從我們認知的諾基亞到臺灣的HTC均成為行業的犧牲品。那麼現在小米華麗的外表是否只是銷售業績高潮的曇花一現?

米家生態園對手機單一產品確實是個補充，也是競爭使用者的中堅力量，但隨著各個專精行業的智慧家逐步發展。不僅僅是手機，競爭對手還多無形出了電器類，安防類甚至運動類，家紡類。在前狼後虎的競爭中雖然進行孵化式經營託管，但勢必在品牌運作中要損失自己的IP。

綜上兩點，會影響小米的融資和市值。如果以此發展，不進行調整，未來發展成國內NO.1很難。

以往，雷軍給人老實直白的技術男風格，做什麼事情都很友善和藹，一副厚道暖男形象。但最近，雷軍卻畫風大變，開始狂懟起了友商，開始發飆了。雷軍在紅米note7釋出會上，提到多去這些年，經常被友商攻擊，雖然自己是厚道人，但厚道人也要回應，以前我告訴同事，要忍，但忍無可忍時，我們不挑起戰爭，但也不怕。生死看淡，不服就幹！紅米Redmi獨立出來就是死磕價效比!

雷軍為什麼急眼了？最大原因在於華為要大推“價效比”高的新手機了。華為不但要佔領高階市場，如今也要發力中低端市場，要來搶小米的飯碗了。不久前，華為曝光了新的千元全面屏手機——榮耀暢玩7X，這款手機準備10.11號西安釋出，華為的目標很明確，不止高階路線要走，中低端我也不放過，這款手機的定價會太高，主打價效比。

眾所周知，小米是網際網路手機的發明者，最早打的就是價效比。網際網路手機，小米開創的新模式，價效比成了小米的代名詞。全面屏手機，小米MIX釋出，真正意義上推動了全面屏手機的發展，小米MIX的釋出讓科技照進了現實。

小米手機的價效比，最有名的就是淨利不超5%。2018年4月，雷軍在武漢大學舉辦釋出會，並公佈一項重要決定：“小米硬體綜合淨利潤率永遠不會超過5%。如有超過的部分，將超過部分全部返還給使用者”。很多米粉聽了雷軍的5%言論，頓時感激涕零，“原來小米這麼良心”!但淨利潤率不等於毛利率，在當時小米提交的招股書上，其損益表中並未出現“硬體綜合淨利潤率”字樣，僅有“經調整未經稽核的淨利潤”，即“綜合利潤率”或者“淨利潤率”(含智慧手機、網際網路服務和智慧硬體)，為4.7%。

就在雷軍說完5%的言論後不久，同樣是網際網路手機品牌的榮耀Quattroporte趙明，則在GMIC大會接受媒體採訪時表示，“其實你可以調查一下，中國做硬體的公司有幾個的綜合硬體的淨利潤率能達到5%的。綜合硬體的淨利潤率能達到5%的，鳳毛麟角。所以這個問題我也不知道該怎麼評價好。就我們而言，如果綜合硬體淨利潤率達到這個水平，我們也很開心”。原來，毛利率和淨利潤率是兩個概念，手機硬體廠商淨利潤率能達到5%就算燒了高香。

其實，在雷軍怒懟友商的背後，更重要的是最近小米的低迷不振。小米的低迷表現在兩個層面，第一個層面是直接表現在資本市場上。號稱“年輕人的第一隻股票”的小米，上市以來股價跌跌不休，如果從發行價17港幣/股來算，已經跌去41%，市值蒸發了1600多億港幣。如果與去年7月高位時（22.20港元/股）相比，小米股價已下跌超55%，市值蒸發近3000億港幣。去年上市的時候，雷軍在慶功宴上的豪言壯語：“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍！”，如若首日按照發行價17港元買入並持有至今，賬面虧損41%。機構也開始看衰小米，摩根大通釋出報告表示，調低對小米集團投資評級，由原來“增持”降至“中性”，將對其今年底目標價由原來18港元降至10.5港元。

小米低迷的第二個層面，就是營收過於依賴硬體收入，市場期望的網際網路服務和所謂的“新物種”遙不可及，不見蹤影，只聞樓梯響，不見人下來。在去年小米IPO時，雷軍對他的公司信心滿滿，他說小米完全是一種新物種，它絕對不止是賣米手機那麼簡單，除了硬體，它賣的是網際網路服務，還有新零售。雷軍在演講中說，小米去年的網際網路收入99億人民幣，這是什麼概念呢？如果不考慮電商的話，這個收入也進了全球網際網路公司的前25名。“就是不考慮我們電商收入，僅99億的網際網路服務收入也進了世界前25名。”

當時，雷軍還表示，小米的硬體和新零售的平臺，只賺一點點錢，可能很多人就覺得這個公司盈利能力不足，持續發展性不好，怎麼解決這個問題呢？“當硬體和新零售帶來了大量的人流量的時候，我們增加了網際網路服務，這個網際網路服務既能夠增強我們硬體的使用者體驗，電商的使用者體驗，同時能把我們硬體和電商帶來的人流量進行變現，支援公司的持續發展。”

在IPO過程中，市場就對小米的網際網路概念與新物種充滿疑慮。雷軍強調小米的本質是一家網際網路公司，但網際網路業務營收佔比不高一直被外界詬病。過去三年，網際網路服務業務收入佔總營收的比重分別為4.9%、9.6%、8.6%。在當時的招股書中可以看到，小米手機仍是營收的核心擔當，智慧手機業務營收佔比70.3%。雖然網際網路服務板塊毛利率更高，對整體毛利的貢獻也不容小覷。但網際網路服務在整體營收中佔比僅8.6%。我們不妨看看蘋果。根據蘋果截至2018年3月的財報，蘋果來自於服務的營收為91.90億美元，佔總營收15%。儘管服務正在成為蘋果營收及利潤的一大重要增長點，但蘋果依然並沒有被慣常被視作為一家網際網路公司。也就是說，小米和蘋果都是主要依賴手機硬體銷售的公司，兩者具有很大的可比性，當時蘋果只有15倍的市盈率，何況小米。

我們再來看一下小米上市以後的半年報與三季報，看一下小米的近況。2018年8月22日，小米公佈了上市後的首份財報，業績可謂“亮瞎眼”，但是，網際網路收入佔總收入比重下降。Q2財報顯示，小米智慧手機業務營收二季度收入同比增長58.7%至305億元，佔總營收452億元的67.4%。公司二季度網際網路業務營收同比增長63.6%至40億元，佔總營收452億元的8.8%，相比一季度網際網路佔總收入比例9.4%來說略微下降。

18年11月19日，小米釋出三季報。第一項關鍵資料是小米的總營收，第三季度小米的總營收達到了508億元，相比去年同期大漲了49.1%。而在這些營收中，手機的銷售收入依然是大頭，達到了350億元，同比增長速度也達到了36%。第三季度網際網路收入達到了47億元，同比大漲了85.5%。這是否表明小米開始進入了網際網路服務的收穫期？未來小米在網際網路服務的收入將會佔比更高？但小米在硬體上的收入依然佔據了大部分，市場很難就一個季度的情況給出預測和判斷。

小米要想成為一個“新物種”和網際網路平臺公司，還要拿出更有說服力的資料，只靠怒懟友商是不夠的。

手機行業肯定會和膝上型電腦和臺式電腦一樣，在普及期過後迎來一個低谷，現在就要看誰的質量更好，誰的口碑更好，另外還需要開源(小米已開始去非洲部署)，當然小米的生態系統也是不錯的，雖然小米股票一直再跌，但是我覺得小米還是能笑到最後的公司之一

小米的未來和小米的股價現在是兩碼事，沒有直接的立竿見影的關係。

首先，小米的未來是非常值得期待的，這從各種資料上都能看出來，我不想多說，不用懷疑，就憑它這種商業理念和商業模式，也不會輕易倒下。擔心小米的未來，是吃飽了撐的睡不著！

重點說說小米股價。小米股價從上市定價就充滿爭議，這是因為對小米公司的定性存在分岐。小米股價曾經也衝破22港元，後來跌跌不休，於是，到處充斥著唱衰小米的聲音。我曾經說過，小米股價是資本市場的行為，資本市場，深不可測，翻手為雲覆手為雨太正常了。

小米股價不斷創新低，不斷有投資者拋售，這也很正常。這是股市制度設定造成的。

說個例子，我有個朋友，他的公司上市時，許多管理人員的股價是零成本，早期職工每股一元成本，解禁時17元，你說他們該不該拋？這麼大的變現收益，傻子才不拋，拋得股價一路向下跌破5元，比發行價還低。當這些廉價籌碼利潤兌現後，該拋的都拋了，股價開始一路上揚，最多到22元，現在基本穩定在10元到20元這個大箱體波動，再也回不到5元了。

同樣，小米的早期投資者，據說有的成本才2毛多，他為什麼不拋？當初他投資就是衝著高回報的，他又不是想長期持有小米的股份，而是賭小米能上市，風險投資嘛，賭輸一片，賭贏一家就行了，上市就是目的，業績的增長那是後期的事。

明白這一點，就明白搶著拋的原因了，這是股市制度設定造成的，與業績沒毛關係。但你要明白，有拋的就有接的，有出讓股份，就有人接收股份，低價獲利的兌現了，這些股份依舊存在，只是換了持股人，相應的股份持股成本抬高了。一波暴賺的兌現了，這是一次性的，它拋了就沒廉價股份了。等這些廉價籌碼拋完，整體持股成本就抬高很多了，如果公司業績穩定，不出現重大失誤，股價會一路走高。因為沒有廉價籌碼了，股價就沒人能打下去。除非雷軍失去信心，大量出讓股份，放棄控股，但我相信雷軍不會輕易放棄小米這個親兒子，畢竟是花了大量心血，在重重圍剿中殺出一條血路，才有今天。況且，雷軍也不是缺錢的主，投資穩健，很難出現山窮水盡的窘境，所以，替小米擔心，替雷軍操心，用不著。

小米才上市多久，還有多少需要兌現利潤的，跌很正常。等它拋完了，跌夠了，香港又是個無漲跌幅限制的股票市場，如果小米經營正常，業績亮眼，預期良好，一天拉個90%也不稀奇，幾天就拉起來了，資本市場，沒有不可能，小米股價將來上30、50也不奇怪，只要小米團隊能帶領小米走在正常健康的發展大路上，沒有必要擔心小米股價的短期走勢。跌得越兇，彈得越猛！打得越低，回得更高！資本市場，見得太多了！

我認為小米最大的優勢在於不同領域，涉及的產品多樣化2013年，小米盒子釋出，這是一款高畫質網際網路電視盒，使用者透過小米盒子在電視上免費觀看網路電影、電視劇，同時能將小米手機、iphone、ipad、電腦內的照片和影片透過無線網投射到電視上；

2013年9月，小米電視1問世，2014年5月，更高配置的小米電視2釋出，號稱“將智慧與電視融為一體”。開啟電視，使用者隨時點播高畫質或綜藝節目。還可以安裝微博、股票等APP應用，內建進百款完美適配電視螢幕的安卓遊戲。所有影視、應用、遊戲內容都每週更新；

2014年5月，小米平板推出，這是一款和蘋果ipad非常類似、搭載了安卓系統的平板電腦；

2014年4月，小米路由器上市，這款產品承載了小米科技關於智慧家居的夢想，它將成為智慧家居的控制中心，透過它將家裡的空調、電視、甚至電燈都智慧聯動起來。小米科技的發展定位也由此確定：從路由器到建立家庭資料中心、智慧家庭中心以及開發平臺。小米一直搶佔國外市場而且願意花大代價來適應。

如何評價小米的未來？ 這個問題問得有點兒意思。

我個人也一直認為小米的爆發期不是現在而是未來，為什麼呢？因為現在小米已經不僅僅是一家手機廠商，它所涵蓋的領域已經包括了智慧家居、智慧硬體、日用產品等各個方面，有興趣的同學可以自己去【小米有品】上看看，琳琅滿目，應有盡有。

1、佈局物聯網領域

雷總的眼光絕不只放在眼前，佈局物聯網生態就看得出來。以智慧家居/硬體為載體，將小米的作業系統安裝在這些硬體中，然後透過小米手機或者小愛同學與這些智慧家居/硬體實現聯動，讓使用者能夠體驗到更方便更快捷的操作體驗，讓使用者對“小米生態”產生一種依賴性，到時候還怕賺不了錢？還怕股市不漲？ 小米的困境在於如何快速的鋪設“小米生態”，而不是透過手機銷售業務來盈利。

2、小米生態鏈

舉個例子說明。我大姐夫今年40歲，忠實米粉，中產階級，性格內向，有點兒情調。他每年都買最新款的小米手機，家裡的電器從燒水壺到洗衣機，從電風扇到空調，清一色的小米，要說他最喜歡的還是小愛同學，一個人在家時他就喜歡讓小愛同學給他放個歌，晚上讓它調節一下空調，讓它安排時間洗衣服等等，總而言之，他就是懶。沒錯，小米的智慧家居能讓你變得更“懶”，這也側面說明了小米生態鏈的便捷性和實用性。

小米的智慧家居在設計上是偏年輕化的，但是年輕人真的沒時間也沒有房間消費。所以小米生態鏈要做大，還得先等年輕人成長起來。