為什麼財報看起來虧損？

小米的盈利增長也頗具戲劇性，2015 年是小米業務發展較好的一年，但當年小米並未實現盈利，而是虧損約 3.03 億元。

到了被稱作小米“問題之年”的2016年，反而實現了淨利潤 18.9 億元。到了 2017 年，小米的淨利潤達到 53.6 億元，綜合利潤率 4.7%，毛利率為 13.2%。

從 2013 年的 1.31% 到 2017 年的 13.2%，小米的毛利率幾乎翻了 13 倍。但為什麼還會出現鉅額虧損呢？小米財報看起來虧損主要原因是——可轉換可贖回優先股的公允價值虧損。

1、優先股導致虧損的原因：

由於小米在香港上市，採用的國際財務報告準則(IFRS)，不同於美國會計準則。國際財務報告準則是將普通股價值與轉換價之間的差額計為虧損。

小米的優先股以公允價值計入負債，且優先股的公允價值變動計入當期損益。當小米估值提高，優先股公允價值變動越大，會計上的負債越來越大，資不抵債，自然導致累計虧損1290億。不過這種“虧損額”越大，說明公司被大家認可的價值越高。

2、虧損額並不影響上市經營：

招股書顯示，截至2015年、2016年及2017年，小米可轉換可贖回優先股公允價值變動分別為88億元、25億元及541億元。

在IPO成功後，優先股轉換為普通股，優先股的賬面價值轉換為股本金和股本溢價，賬面虧損額“消失”，所以這個並不影響企業上市經營。

2015年，小米找投資人借了1個億，資產負債表上體現的是 1個億的現金資產，和價值1個億的優先股負債。

2017年時，1個億的現金資產還是1個億，但由於小米估值提升，1個億的優先股負債就變成3個億了。此時就多產生了2億負債，體現到損益表上就是2億虧損。

但是，如果2018年投資人把優先股轉成普通股，3個億的負債，就都變成3個億的所有者權益，變成淨資產了，此時就會盈利。

所以，如果不計算可轉換可贖回優先股的話，其實小米是盈利53.6億，看起來的虧損只是一次性並表造成的，可參考港股上市的美圖。