要價值投資先要有適合的制度，吧這個搞清楚在進入遊戲。一個為企業脫困而募集資金，並不是為了回報投資者的市場談價值投資就是笑話。把最基本的邏輯搞明白了，就知道為啥現在要出科創板，推行註冊制度，有競爭有淘汰，才有回報，相信中國牛市就不遠了。

一、價值投資的核心是：以踏踏實實辦事業的心態投資。

對於一個真正的價值投資者來說，買入股票就成了公司的股東，和高管、基層員工一起紮紮實實辦公司、創造財富、造福社會。隨著公司愈加健康、盈利能力愈強，股東自然獲得豐厚回報。在這個過程中使用了一些手段，如：安全邊際、多樣化、公司調研、市場耳語法……

所謂具體招法隨機而變、千變萬化，而心法不變。價值投資，就是以紮實進取的心，踏踏實實創造財富，並把公益和私利結合在一起。義利合一、商以載道

二、價值投資 (Value Investing)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳面價值或其他價值衡量基準偏低的股票。

常用的方法：

1、競爭優勢原則：尋找管理層正直誠信、有能力的公司，也就是華人說的德才兼備

2、現金流量原則：考察公司的時候注意現金流，這是識破造假的關鍵

3“市場先生”原則：利用市場而不是被市場利用。

4.安全邊際原則：無論再好的公司，都不要為之出價過高，做一個“吝嗇鬼”

5.集中投資原則：本質是隻投資熟悉的公司，股票多了以後，沒有足夠的精力顧得過來

6.長期持有原則：買股票不是為了賣出，是為了踏踏實實創造財富

7.買入原則：以低於價值的價格買入。

價值投資的核心是選擇真正有價值的成長型公司，誤區主要有兩點：一是買入時機，如果牛市最瘋狂的時候買入，也會套牢難受很久，二是現在有價值，以後是夕陽行業的公司。

今年以來，績優白馬股漲勢喜人，特別是醫藥、大消費和白酒類，股價不斷創出新高，投資圈對價值投資這一理念的推崇又一次到了無以復加的地步，但絕大多數投資者並不理解價值投資的內涵，簡單的將價值投資同長期持有畫上等號。對於每一筆虧損的投資都是老生常談，不要投機交易，要踏踏實實的做價值投資，時間會給出滿意的回報，這些空洞的語言其實無知的表現，於實戰投資沒有半點用處，那什麼是價值投資？其核心是什麼？為什麼會有那麼對的認知誤區呢？

價值投資的始祖是格雷厄姆，而將價值投資發揚光大且集大成者顯然非巴菲特莫屬。很多投資者認為價值投資就是長期持有偉大的公司，同公司一起成長。但這只是具體行動方面的指南，並不是價值投資的核心和理念。我認為價值投資的核心是對風險的管理和控制。巴菲特在談到投資時，說的最多的是保證本金安全，換言之就是風險管理。

價值投資其實質是一種信仰，或者說是一種理論，其基礎我認為就是價格圍繞著價值波動，而實現這一理念的具體操作或者說結果就是投資者理解的長期持有，具體細節體現在以下幾個方面。

1、選擇正確的標的。

所謂正確的標的簡單來說就是未來能持續創造價值的上市公司，在成就上市公司自身的同時能為社會到來福利，通常這兩者是相輔相成的。正確的標的一定是和時代發展的脈搏相契合，亦或者其發展不受經濟週期的影響，和人類一樣亙古不變，永遠需求。例如：巴菲特選擇買入蘋果公司就是同時代脈搏同步，而買入的可口可樂則是人類永遠的需求，即考慮標的是從客戶需求的穩定性和長期性入手。

2、長期持有。在正確的選擇標的之後，投資者需要做的是長期持有，不能因為短期市場的波動而動搖持股的信心。在有股票市場以來，資本的收益曲線均是向二維平面的右上角傾斜，這是確信無疑的。以美國股市為例，經歷一二戰，石油危機，美蘇爭霸，以及2008年金融危機，但就現在時點看，收益始終向上。

3、買入要有足夠的安全邊際。選擇正確的標的後長期持有，這就涉及到股票投資最重要的一個環節，在什麼情況下買入。價值投資的原則就是股價遠遠低於股票的內在價值時買入，低多少呢？我認為最好低30%。比如投資者使用PE/PB/DCF等方法大致估算出了股票的每股價值為10元，當下股票的價格僅僅7元甚至更低，那這就是一個不錯的買入時機。

4、投資者必須自控、自信，堅持獨立思考和判斷，這也是價值投資最難的地方。找到好的標的，合適的價格買入，這兩點是可以學習實踐的，但是長期持中要求投資者始終自控、自信和獨立思考就相當不容易了。很多投資者都買過格力電器、貴州茅臺，但是沒有幾個人一直持有五年十年。

前面我們說了價值投資的核心是風險管理，上面的四種具體指導思想其目的就是風險管理，投資者儘量不要將自己的風險敞口暴露太多、太大。但為什麼那麼多國內的投資對價值投資不屑一顧，認為在國內市場行不通呢？我想這和國內市場投資者的認知和市場環境有關。

誤區一：斷章取義。價值投資是圍繞這風險管理，在足夠的安全邊際下，買入好公司長期持有。而國內投資者要麼記得長期持有，要麼強調股票的價值，要麼強調安全邊際之下買入，總是用一個方面的理解來代替整個價值投資系統。於是就出現有股票有價值，但是買入時機上總在半山腰，或者買入點足夠安全，但是股票又沒有多少價值，長期持有浪費時間。

誤區二：對價值的膚淺認識。國內投資者對股票的估值最常用的是PE、PB以及DCF，但這些估值模型並非適用於所有公司和商業，且就算找到合適的模型估值，也存在理論估值之後的調整。假設理論上估值出某股票每股價值20元，這時間我們還需要對這個估值進行調整，這就需要經驗，而很多投資估值出來就扛起開跑，衝忙買入。

誤區三：過於樂觀。很多新興行業公司業績暴增一倍兩倍的，那當下的五六十倍市盈率不是問題，因為PEG很低。但是沒有考慮這種高速增長是很難維持多久的，一家優秀的公司能長期保持15%的複合增長就很難得了，更別說20%以上的。投資者不能用一兩年的高速增長來樂觀估計未來幾年的增速，要不然很容易在高PE買入的時候面臨風險。同時很多高增長並未主營業務帶來的，這點在A股市場特別明顯，什麼政府補貼、併購重組以及變賣資產都會帶來業績的暴增，但這些不可持續，是一錘子買賣。

誤區四：市場齊漲共跌，投資價值的公司同樣也不能倖免於難。這是典型的投機交易思維，這種現象在A股市場也的確如此。但是其實質是沒有理解好公司的標準，在A股符合價值投資的標的本來就很稀少，不能因為符合價值投資標準的股票少就認為該理念在A股行不通。據統計，僅僅連續5年ROE高於15%這一標準來篩選，選出來的個股僅僅2%，即只有72家公司符合。

總結，價值投資即管理風險，好公司，好價格，然後長期持有，當然在持有的過程中一定要自信、自律獨立思考，長期來看，其收益肯定大於短線投機交易。

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價值投資的核心是:

1、尋找有價值的股票。未來確定性有大的成長空間。

2、在低位買入並長期持有。

價值投資誤區:

1、買一隻股票長期持有不動就是價值投資。

2、找到了一隻價值投資的股票。何時買入都不管，哪怕是股價高高在上，也勇敢地買。

價值投資的理念在中國始於2016年股災後，呼籲市場迴歸理性、強調價值投資逐漸成為投資市場的主流聲音。而以茅臺為代表的白馬股價格連創新高，更是直接帶來了國內對價值投資的追捧。價值投資理念並不複雜，但是卻存在著不小的誤區。

價值投資的概念，經歷了一個發展的過程。價值投資之父本傑明格雷厄姆在其代表作《證券投資》一書中指出：“投資是基於詳盡的分析，本金的安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。”格雷厄姆關於“投資”的解釋，也被廣泛認為是價值投資的定義，其核心在於透過金融的數量分析，包括分析固定資產、當前利潤以及紅利等來研究股票的價格和價值並確定安全邊際。同時，格雷厄姆的價值投資理念中還包含為了減少風險的徹底多元化組合，併購買低價股票的投資風格。可以說，格雷厄姆時期的價值投資是一種普通投資者都能接受的安全投資獲利的方法。

著名投資家菲利普·費雪及其成長型投資法對價值投資概念的完善有著非常大的幫助：成長型投資法強調對企業特質的瞭解與掌握，專注於研究企業發展，形成準確的預期。由此，衍生出了成長性價值投資理念，代表人物除了費雪還有彼得•林奇。成長型價值投資的概念是：不像格雷厄姆那樣做特別關注統計資料的定量研究，而是更關注企業的業務型別和發展潛力，在投資過程中加強對公司發展前景、管理能力的分析，形成成長的預期，同時要求投資組合集中化，僅買入一種或極少的品種的股票。

價值投資從概念上看其實並不複雜，但是現實中卻往往被價值投資初學者誤讀甚至妖魔化。

誤區一：買市盈率低、淨值率低的股票就是價值投資。

誤區二：長期持有就是價值投資。

誤區三：企業成長一定帶來價值增長。

誤區四：不管趨勢，死堅守。

和大家重點講一下第四點，趨勢的力量是無窮大的，順我者昌逆我者亡，趨勢有大有小，每個時代都有時代的趨勢，逆趨勢去做事再努力也是徒勞，順應趨勢的發展則往往事半功倍。

巴菲特順應了美國崛起到繁榮到偉大的趨勢，80年代的創業者順應了改革開放的趨勢，這十年買房的人順應了房地產的趨勢，這就是我們嘴上經常說的方向比努力重要，人與人之間的差距往往就在於方向選擇的那個時節點上。

行業有行業的趨勢，有新興行業，有夕陽行業，同樣的大學一班同學，大多數人能力都差不多，但是最終在趨勢向上行業的人往往成就最大。

跌破趨勢就應該走人換倉，學會止損，才能更好賺錢。不要被價值投資的錯誤理解所矇蔽：好公司拿著不動，讓時間證明一切。既然是投資，就要保證利益最大化！

價值投資的核心是買對品種。這個是第一屬性。買對品種，哪怕是買著高位，也會隨著時間，隨著企業發展，變得有利可圖。反之任何做法都是誤區。

我認為投資的核心價值是 一定要先弄清楚 風險 保護好本金 要自己知道止盈和止損位 要了解自己投資的產品 不能光看收益 最後本金沒有了 建議投自己熟悉的領域 因為獵人也只有在自己熟悉的地方出沒 加油 投資是一場修行 也許很孤獨 但是堅持下來 一定有個滿意的結果

一、價值投資的核心是：以踏踏實實辦事業的心態投資。

對於一個真正的價值投資者來說，買入股票就成了公司的股東，和高管、基層員工一起紮紮實實辦公司、創造財富、造福社會。隨著公司愈加健康、盈利能力愈強，股東自然獲得豐厚回報。在這個過程中使用了一些手段，如：安全邊際、多樣化、公司調研、市場耳語法……

所謂具體招法隨機而變、千變萬化，而心法不變。價值投資，就是以紮實進取的心，踏踏實實創造財富，並把公益和私利結合在一起。義利合一、商以載道

二、價值投資 (Value Investing)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳面價值或其他價值衡量基準偏低的股票。

常用的方法：

1、競爭優勢原則：尋找管理層正直誠信、有能力的公司，也就是華人說的德才兼備

2、現金流量原則：考察公司的時候注意現金流，這是識破造假的關鍵

3“市場先生”原則：利用市場而不是被市場利用。

4.安全邊際原則：無論再好的公司，都不要為之出價過高，做一個“吝嗇鬼”

5.集中投資原則：本質是隻投資熟悉的公司，股票多了以後，沒有足夠的精力顧得過來

6.長期持有原則：買股票不是為了賣出，是為了踏踏實實創造財富

7.買入原則：以低於價值的價格買入

價值投資是基於全面分析，確保本金安全與滿意回報。全面分析是投資手段，本金安全是風險控制要求，滿意回報是收益目標。價值投資的核心是物有所值，價值投資者經常被人誤解，以至於你是做價值投資的都不好意思跟人家說，人家以為你賠了很多。那麼人們對價值投資的誤區有哪些呢？

誤區一、價值投資不是長期持有

長期持有隻是價值投資的必要條件，而非充分條件，價值投資需要很多個條件，長期持有隻是條件之一價值投資不一定是長期持有，如果它迴歸的速度極快，升值的速度極快，可能幾個月就可以離場，投資賺錢有兩部分，一是賺價值迴歸的錢，就是1元迴歸到2元的過程。二是賺價值升值的錢，也就是2元升值到3元的過程。

誤區二、價值投資不是買貴的

當年的中石油，即使它是好的，即使它是成長股。當時40多元的價格，超出了價值投資所允許的價格範圍。價值投資是要買好的、低價優質資產，但不是買貴的。物有所值，等待價值迴歸，等待資產升值，才是價值投資。

誤區三、價值投資不是是財務投資

過去對未來沒用處。這句話正確，但要在正確的語境下。未來是很重要，可過去也同樣重要。一家虧損企業，你只靠規劃未來希望企業能一飛沖天，只是異想天開罷了。你還要看看它虧損的原因是什麼，還有沒有機會變好。先把病看好，再談生長髮育。未來是不確定的，具有很大的隨機性。只看未來，你就會變成一個徹頭徹尾的賭徒。

價值投資的核心是低買高賣，誤區是有些人認為價值投資不需要止損，不需要止盈。顯然這是最大的錯誤。

價值投資核心是低估和持續增長，誤區是價值投資並不是非要做長線；