1998年發生了亞洲金融危機，2008年發生次貸危機，十年後的2018年是否也會發生金融危機？

這是很多人關心的事情，所以我希望本文能把金融危機發生的內在機制，過程講明白，雖然這並不容易。

一 什麼是金融危機？

我們先來看看金融危機中會發生什麼事情。

宏觀層面

房價會快速下跌，股市崩盤，所有的商品價格下降，貨幣會貶值或者通貨膨脹，整個經濟陷入大蕭條....

居民家庭

資產的價值急速縮水，導致人們變得很窮而沒有錢消費，還不起債務導致大量破產，

企業層面

企業因為東西賣不出去而停止生產，資金鍊斷裂導致大量破產，居民和企業大量發生債務違約，銀行爛賬急速增加。

在這個狀況下經濟停止增長，人們對未來無比悲觀......

這是我們最熟悉的金融危機表現形式，那麼金融危機是怎麼發生的呢？金融危機發生的過程，最形象的比喻就是吹氣球，把一個氣球從小吹大，然後吹到爆裂。

氣球就是經濟本身。

二 金融危機的內在邏輯

為什麼我們非要把經濟像吹氣球一樣不停的吹大，直到爆裂？

因為金融危機在現代經濟體系下，根本停不下來，就像人會生病一樣，幾乎是現代經濟的魔咒。

經濟不發展是任何社會都無法接受的事情，從政府，企業，個人都無法接受，當經濟發展了，人們才有錢消費，企業才會生產，銀行的錢才能借出去，政府才有業績。

而推動經濟發展的最底層動力是人性的慾望，我們都追求更美好的生活，所以需要大量的物質來滿足，為了滿足這種慾望企業開動馬力生產，貨幣發行機構大量發行貨幣，居民大量借錢消費或者投資，推動資產價格上漲。經濟像一臺機器一樣的運作，每個人都往機器裡新增能量，氣球從小到大，經濟從冷到熱，最後過於瘋狂而無法控制，於是金融危機發生了。

金融危機之所以難以避免，因為有其內在的矛盾邏輯：

居民借錢之後一方面大量消費，一方面購買資產，於是帶動企業的生產，也帶動資產的價格一路上漲。

居民借錢之後負債率開始攀升。那麼他們怎麼還錢呢？主要是二個方面，1 人們的資產會不斷的漲價，2 人們的收入會不斷的提升。

但是這二個方面都是建立在經濟增長的基礎上的，也就是說居民需要不斷的消費，投資，買買買，一旦他們不這樣做了，經濟就失去了增長動力，那麼他們就會失業，也還不起債務了。而如果一直不停的消費，投資，他們的債務水平會越來越高，這是非常矛盾的事情——解決問題需要不斷的把問題擴大，所以最終有一天臨界點會來臨，這就是金融危機。

三 美國次級貸是怎麼發生的？

2008年美國發生次貸危機，最終波及全球引起全球金融危機，那麼這次危機是怎麼發生的？

事情要回到2000年，那一年網際網路泡沫破裂，大量企業倒閉，很多人變得無家可歸，經濟陷入停頓，而更加不幸的是發生了9.11。

為了刺激經濟，格林斯潘把銀行的信貸利率從6.24%降到了1.13%，這意味著借100萬美元一年的利息才1.13萬美元，借錢成本如此之地，必然刺激著企業和居民大量借錢，為了滿足資金需求，美聯儲開動了印鈔機。

放貸出去的是銀行和私人金融結構，銀行面對的客戶是信用好，收入穩定的中產，所以這部分客戶利息低，而且是固定的利息。

但還有那些收入不高，也不穩定的人也需要買房，誰貸給他們？還有私人銀行和貸款公司，這和我們這裡情況是一樣的，只是因為風險比較大，所以這種貸款利率比較高，而且是隨著市場浮動的。

這部分貸款就叫做次級貸。

那麼銀行是怎麼參與次級貸的呢？美國金融市場發明了一個金融衍生工具，叫做MBS，就是銀行等金融機構把購房者每個月歸還的房貸打包，變成了證券然後賣給投資者。這裡有幾個關鍵：

1 投資者看到美國經濟欣欣向榮，都無比堅信房價會繼續漲下去，所以對這種投資品非常感興趣，這個由房貸衍生出來的金融產品就不愁沒有銷路，有銷路就有利潤，這讓所有參與者瘋狂的參與這個遊戲中來。

2 對於銀行來說，他們並沒有直接接觸購房者，因為下面有專業的房產中介向客戶推薦銀行的貸款，中介只要賣出去就能得到佣金，所以根本不管客戶的真實狀況，在《大空頭》電影中甚至有一個房東以一條狗的名義申請了住房貸款。這樣導致大量的不具備購房能力，沒有穩定收入的人也貸款買了房子，比如偷渡的移民，舞女，沒有工作的人。

3 銀行把這些房貸證券化，並打包之後由承包商賣出去了，當然銀行也不關心誰買了，因為只要賣出去銀行就拿到了錢，這個事情看上去和他們沒有關係了。在利益的驅動下，所以他們把一些沒有還款能力的次級貸也打包了，這就是CDO，這種金融產品把整個房貸的風險放大了幾十倍，也是這個產品引爆了金融危機。

而大大小小的證券承銷機構只要賣出去了就能賺錢，就拼命的推銷，投資者被忽悠盲目的相信這是好的投資品種，只知道買買買。

這個鏈條是這樣的：

購房者——房屋中介機構——銀行——證券承銷商——投資者

當然這只是最簡單的示意圖，真實的狀況比這複雜很多倍，所以整個鏈條變的非常長，所有的人都只對自己的環節負責，而看不到整個系統真實的狀況。在所有人的努力下，最終氣球越吹越大，風險越來越高。

美國的房貸市場實際上斷層了，上面的銀行，投行，承銷商與下面的房屋中介，購房者彼此不認識，資訊不通暢，大部分人的資訊都失真了，處於資訊孤島之中，所以根本感覺不到危險的來臨。在電影《大空頭》中，豬腳Micheal要做空美國房地產，所有的人都質疑他，嘲笑他，包括他的老闆和同事，就是因為他們都處於資訊的孤島之中。

4 最後一擊

雖然系統內的人看不清狀況，但是房子的價Grand SantaFe來越高，人們貸款越來越多，負債率越來越高，還款壓力越來越大，這是真實存在的，於是違約開始不斷的增加。

在這個狀況下，美聯儲意識到經濟已經過熱，決不能再執行低利息了，也不能大量貨幣放水了。於是美聯儲開始加息，收縮貸款，導致借錢成本越來越高，資金開始迴流銀行，市場上的錢越來越少。那些借不到錢，而又沒有穩定收入的購房者開始棄房斷供，房價斷崖式下跌，引發更大恐慌，大量的房屋拋售和更大面積的違約，引發次級貸危機全面爆發，大量的居民，企業，投資銀行破產，失業，最終因為美國的全球經濟地位而波及全球。

最終，美國次貸危機導致600萬人無家可歸，800萬人失業，大批金融機構倒閉，比如雷曼兄弟，花旗銀行股價下跌90%，並在全球引起債務危機，為了應對這次危機，中國2008年發行4萬億。

這就是美國次貸危機的發生過程。

四 是否可以避免金融危機？

很難避免

因為金融危機最底層的動力來自你我人性的慾望，正是這種慾望驅動著經濟的發展，在這個過程中，所有參與的人，機構，政府都讓經濟這部機器越來越瘋狂的轉動，直到出現問題暫停，然後修復，再繼續。

所以金融危機是經濟發展中的魔咒，非常難以消除，就像一個生命體必然會生病一樣，金融危機是現代經濟的病，它10年左右就來一次，不以人的意志作為轉移。

但是，我說的是很難，並非沒有可能，關鍵在哪裡？

關鍵在於二點：貨幣的發行量和低利息刺激

第一，如果貨幣的發行量和GDP的增長量保持一致，其實很難引起資產的價格虛高，

第二，如果不是低利息的刺激，人們不會瘋狂借錢消費，購買資產，商品和資產的價格也不會虛高，經濟不會過熱。

但是要放棄這二點幾乎是不可能的。

下篇文章我會談談日本的金融危機是怎麼發生的，這對我們更有借鑑意義，因為我們和日本更像。

金融危機的直接原因是信用危機，經濟因為信用而形成一系列債務鏈條，信用本身是好的，能夠促進消費投資的發展，但是因為銀行的貨幣創造，金融市場的金融產品都能製造巨大的槓桿，這種槓桿能形成巨大的收益，同時也能形成巨大的損失❓一旦資金的流向並非以促進生產的迴圈週轉為目的，而以投機為目的時，泡沫便會產生，泡沫的破裂來源於信用危機因為投機資金的非理性使得本身沒有經濟效應，一到出現虧損，那麼便會出現羊群效應，由於槓桿作用使金融市場大多數投機者破產，並擠兌風潮在槓桿作用下使銀行破產，進而引發一系列的債務危機，最終經濟陷入癱瘓

間接原因是資訊不對稱，人們因為資訊不對稱而盲目跟風，不斷刺激泡沫的擴大PS：所謂的資訊對稱是指人們能夠透過所獲得的資訊做出正確的判斷，當然這一要求過於嚴苛所以資訊不對稱不可避免，而政府的監管，合理引導資金導向都能幫助投資者理性決策。

金融危機可能會引發經濟危機，但金融危機不等同於經濟危機。金融危機具體表現為股票市場崩潰、銀行危機、債務危機、次貸危機等。經濟危機表現為經濟蕭條，企業倒閉和失業大量出現。

如果監管得好，金融市場可以高效地為實體經濟籌資，監管不好，金融市場就可能變成賭場。2008美國“次貸危機”前的一段時期，受新自由主義的影響，美國政府放鬆了對金融市場的監管，被投機者鑽了空子，將高風險的次級房貸債券包裝成優質債券，為危機的發生埋下了隱患。

金融危機和經濟危機產生的根源都是因社會經濟存在的內在矛盾激化所致。當社會貧富差距過大導致生產相對過剩時，實體經濟利潤全面下降甚至為負，資本就都湧入金融市場，造成市場虛假繁榮，沒有實體利潤支撐，金融市場的泡沫終究是會破的，於是危機就發生了。社會貧富差距越懸殊，資本收入在國民收入中的比重越高，金融市場中的“賭資”就越多，危機就越容易發生，崩盤後的危害性就越大。美國前10%人群的國民收入比重在20世紀兩次達到峰值，一次是1928年(在1929年“大蕭條”前夕)，另一次是2007年(在2008年金融危機前夕)。

因而要想從根本上避免金融危機的辦法只有一個，那就是透過收入分配手段，對自由市場經濟自動產生的兩極分化進行有效控制，避免社會貧富差距過大。

金融危機是指金融資產、金融機構、金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市大幅度下跌等。

不管是1998年的亞洲金融危機，還是2008年的美國次貸危機，甚至1930年的西方經濟大蕭條，產生的共性都是資產資本過度泡沫化。

這裡順便科普下近代人類社會的經濟發展模式，由於進入了法定貨幣時代，人們的生產交易都可以透過貨幣來實現，而貨幣的發行權是掌握在國家政府手中，因此貨幣自誕生的一刻開始，就不免產生通貨膨脹。

經濟發展的週期可以歸納於：百業待興—溫和通貨膨脹—國民經濟復甦—熱錢湧入加速經濟發展—國民經濟增速達到巔峰—維持高增長通貨膨脹加劇—產生大量泡沫和債務—難以為繼泡沫破滅—金融危機—通貨緊縮—社會發展衰退百業待興。

所以，金融危機也是屬於經濟發展週期的一環，雖然不一定是必經之路，但過熱的經濟如果不及時調控，金融危機式的擠泡沫後果將十分慘重，股市樓市債市三殺，產生失業潮和下崗潮，經濟被動甚至倒退。

很多人覺得金融是一個很難理解的領域，其實不然。但凡那些把金融描述的複雜的人，說的都不是金融，而是騙局。

金融危機、顧名思義，就是金融體系發生了系統性風險。

金融的本質，一是為實體經濟服務、不能脫離實體經濟；另一本質是：誠信、槓桿、風險。

如果發生了金融危機，必定是上面兩個本質出現了大問題。

第一個可能誘導發生金融危機的原因：經濟脫實向虛、我們的經濟增長並沒有依託於實體經濟之上，而是靠金融炒作。

舉個例子： 一隻股票上漲，正常情況下，是因為這隻股票背後的企業是一家優秀的企業，未來發展前景好，同時，它的業績也連年增長。如果這家企業是一家糟糕的企業，而他的股票卻大漲，必然夾帶著巨大的金融泡沫，這隻股票隨時都可能暴跌。這就是實體經濟和金融之間的聯絡。

第二個可能誘發金融危機的原因：過度利用誠信，槓桿加過頭，導致風險爆發。怎麼理解呢？

舉個例子：

同樣是一家優秀的企業，存款1億，預期今年盈利1億。為了擴大發展，貸款2億（預計明年剛好還上），各種機構、銀行看好他，給它貸了款。一年後，實際盈利8千萬，資不抵債，危機就發生了。

一個國家也是這樣，一個國家是又千千萬萬家企業，千千萬萬個家庭組成，企業就是國家乃至國際金融的縮影。

只不過，林子大了，鳥多了，發生一些千奇百怪的事就很正常。

很多人覺得金融是一個很難理解的領域，其實不然。但凡那些把金融描述的複雜的人，說的都不是金融，而是騙局。

金融危機、顧名思義，就是金融體系發生了系統性風險。

金融的本質，一是為實體經濟服務、不能脫離實體經濟；另一本質是：誠信、槓桿、風險。

如果發生了金融危機，必定是上面兩個本質出現了大問題。

第一個可能誘導發生金融危機的原因：經濟脫實向虛、我們的經濟增長並沒有依託於實體經濟之上，而是靠金融炒作。

舉個例子： 一隻股票上漲，正常情況下，是因為這隻股票背後的企業是一家優秀的企業，未來發展前景好，同時，它的業績也連年增長。如果這家企業是一家糟糕的企業，而他的股票卻大漲，必然夾帶著巨大的金融泡沫，這隻股票隨時都可能暴跌。這就是實體經濟和金融之間的聯絡。

第二個可能誘發金融危機的原因：過度利用誠信，槓桿加過頭，導致風險爆發。怎麼理解呢？

舉個例子：

同樣是一家優秀的企業，存款1億，預期今年盈利1億。為了擴大發展，貸款2億（預計明年剛好還上），各種機構、銀行看好他，給它貸了款。一年後，實際盈利8千萬，資不抵債，危機就發生了。

熟悉我的朋友都知道本人常駐股市數十年，積累豐厚的炒股技術和實盤經驗。尤其擅長結合市場資金面、技術面抓熱點、搶龍頭，並總結出一套選擇牛股的方法，成功率極高，目前很多股民朋友學會後，都是讚不絕口，抓住了不少漲停牛股。在這裡給大家分享一下我本人潛心研究出來的底部引爆指標，該指標的核心口訣就是就是底部即買入，引爆即加倉，同時出現底部和引爆訊號就是最佳的買入時機。

沒有領取到指標的朋友可以看我公眾平臺 老洪看市 來領取指標。下面可以跟本人一起看看近期透過指標所選個股的一個情況。

1、300126 銳奇股份，

該股在本月7號出現了底部訊號，本人當時就立即給粉絲朋友們分享過此股，自選出後到目前11個交易日漲幅已達到59%。

2、600119長江投資，

這個也是本人透過底部引爆指標選出來的，該股在11月12號出現了底部訊號，本人立即在實戰群中講解該股，剛開始幾天漲幅還不是很明顯，當時還有粉絲朋友私信我說該股是不是預測錯了，但是我讓他再多持有幾天，此股自選出後到目前8個交易日漲幅達42%，特別是近幾天漲幅明顯。

本人會經常講解這樣的選股思路和個股，下面給大家講解一隻即將從底部起爆的黑馬牛股

金融危機：金融社會金融定價系統先脫離社會價值體系向上狂奔，嚴重拉高資產價值。一旦產生一個小的線，比如一個事件讓人們發現現在的資產價值會跌，產生這樣的預期後，高高在上資產會出現崩盤，狂跌，社會財富就此蒸發，產生危機，甚至資產價值低於真正的價值，社會倒退。很多實業經濟體倒閉，社會更加倒退。這個過程就是金融危機。

舉例：“蒜你狠”大蒜期貨從2元一斤的價格，一直在16元，32元，這個過程需要大量貨幣和買賣轉手推高價格。而大蒜的實際價格按照勞動力當下產值來看，就值2元。那麼其他30元就是泡沫，這時候賣家看到一直沒人接手，其中一個賣家急用資金，只能32買的10元賣。降價效效應開始蔓延，因為價值泡沫太大，都恐懼。一起出售，最後跌到0.8元，大蒜需要一年時間恢復到應該的價格。炒作的虧，老農虧。經濟倒退，小數人富裕。

一，產生的根源是什麼？

從蒜你狠得案例就可以看出，金融危機的產生得起點就是價值從實體價值開始奔向投機，擊鼓傳花逐漸泡沫越來越大，泡沫破滅的那天(無人接盤的那天)恐慌開始，資產瘋狂甩賣砸向市場，一點帶面，悲觀情緒開始蔓延。一個佔據社會資產重要地位的資產出現危機，會壓垮社會整個金融體系。發達國家的危機會蔓延全球。這是因為任何資產都有泡沫，只是沒到破滅的時候。一個資產的破滅引發所有資產破滅。

二，怎樣避免金融危機？

經濟發展很奇怪，你把經濟控制在事物完全真實價值的時候，經濟不發展，比如計劃經濟時代。但是泡沫過大就會破滅，又會經濟倒退。

所以我們必須時刻驚醒任何資產不膨脹的時候，刺激膨脹。這就是通貨膨脹的必要性。但是也要控制膨脹，比如銀根緊縮，資產會貶值。運用這些手段在膨脹和破滅之間做好平衡。

總結:事實上很多時候資產價值一旦脫離到瘋狂的時候，神仙也救不了。所以我們要時刻驚醒發展太快，企業也是如此。

我是伯樂集團董事長李合偉，20多年創業經驗，天使投資人、《覺悟行果修渡》創投課導師、《財富人生密碼》財富增值課導師、《李合偉演講學院》創始人，感謝關注，期待與您深刻交流……

1.經濟危機的本質就是國家對百姓的剝削，沒有剝削就不會有危機。

2.當今世界，國家的收入主要來源已經不是收農地稅了，而是依靠國家經濟，也就是交易稅收，但是交易對百姓而言總會有一個高潮和一個高潮過後的平衡點，就像一種商品剛出來時，需求會從無到高潮再到平衡點一樣，會有一段高速發展期，然後再回落到平衡期。

3.經濟危機一般都發生在經濟回落平衡期過程發生，主要原因自然是國家沒有做好經濟回落的準備，為了體現政績反道而行，以各種花樣手段騙百姓過度消費，從剝削利益，最終導致百姓無法承擔，逃避債務，引發危機。

4.一個真正愛民的國家會有經濟衰落的時候，但絕不會產生危機。

　　金融危機歸根到底是資本市場與貨幣信用內在矛盾所致，在資本市場中經濟或金融發展到一定程度，都會面臨同樣的問題——經濟增長停滯，而政府和金融機構會不斷的尋求突破（通常手段卑劣），以致最後以長痛不如短痛結束，進入下一個經濟週期。

　　也就是說，金融危機有周期性，難於避免，像天要下雨孃要嫁人一樣，至多隻是再緩緩，苟延殘喘多撐幾年罷了。

　　比如2008年由次貸危機引起的金融危機，即使當年的金融危機不是由次貸危機引起，也會緩幾年由其他的金融工具引起。因為隨著經濟的發展，經濟開始飽和，無增長點時，政府和金融機構往往會創造增長點，比如鼓勵消費，推動經濟增長。當時的美國就是這樣，美國工人幾十年的工資無太大增長，而消費卻愈發猖狂。政策的手段就是利率不斷下行，以及放寬金融監管，而金融機構的手段就是放手大膽地幹，最後造就了次貸危機。

　　有股市、債市和外匯引起的金融危機也一樣，主要還是資本市場與貨幣信用本身存在內部矛盾，即要發展資本市場就要提供更多的貨幣，而貨幣過多會導致通貨膨脹過高，通貨膨脹過高依照政府的干預和自身的自動調節機制，貨幣供應會相對緊縮，也就反過來影響資本市場的發展，存在相互矛盾的性質。也就是說，金融危機就是市場資金流動性風險導致的系統性金融風險。

　　當然，金融危機發生也可能與實體經濟毫無關係，只是監管的不作為，任意讓金融機構大膽的幹，比如2015年A股的槓桿牛市，可以說股價完全是由提供配資的金融機構拉上去的。不過還好的是去槓桿來得較為及時，若發生系統性風險，也可能導致國內金融危機。

　　如果金融機構過渡的脫實向虛，從而加大槓桿的同時發生大量的不誠信事件（違約），那麼就可能導致金融危機。

金融危機就是一幫傻逼覺得自己是人定昇天，用思想的傳銷老百姓就能不惜代價為他們賣命，然後就為所欲為，法國大革命爆發的根源就是原於經濟危機，為什麼美國經濟危機不會出現亡國呢因為歐洲很多國家是兩黨執政，法國大革命也是封建社會末期的原因