社會科學是具有反身性的。海森堡發現的測不準原理並沒有絲毫改變數子行為，但社會學理論，無論是馬克思主義、市場原教旨主義或是反身性理論，都可能會影響它們涉及的社會領域。科學方法被認為是依賴於真理的。海森堡的測不準原理並不與此假設矛盾，但反身性的社會理論卻與此矛盾。為什麼社會科學本可以積極改變社會，卻只是被侷限於被動地研究社會現象？因為他們集中精力去參與金融市場，這才有可能成功。

我覺得反身性就是，人和事件是會相互影響的，有正向的也有反向的。

舉例：1，你和事件：“股票大漲”，你相信股票大漲，你就勇敢買入，結果股票繼續大漲。

2，你和事件：“種大豆賺錢”，你相信種大豆賺錢，就一直種大豆，可是收穫是你發現，種大豆的人太多，供大於求，導致大豆價格一直下跌，結果虧錢了。

如有不妥，敬請指正。

舉例，一個羅馬人說，所有羅馬人都撒謊。請問這個羅馬人的話是真命題還是假命題？

如果相信他，那麼就面臨一個邏輯悖論，即承認了至少有一個羅馬人說真話，從而又否定了他。因此要理解反身性概念，可以從確定性和不確定性的角度出發。

首先看確定性

任何事情的參加者本身就是事情的一部分，參與者有什麼樣的觀點通常會有什麼樣的行為。比如一部分投資者相信美元升值，那麼他們的購買行為就是買漲推動美元升值，而一部分投資者認為美元貶值，那麼他們的購買行為就會買跌推動美元貶值。這是確定性。

其次看不確定性

相反，由於認知的不完美導致了不確定性。當人參與時，參與者對世界的看法始終是片面的、情緒的、扭曲的，觀點可能是對的，也可能是錯的。然而這些錯誤的觀點反過來影響到與該觀點相關聯的事情。於是認為美元升值的投資者和認為美元貶值的投資者就形成了市場博弈，這給美元漲跌帶來了很大的不確定性影響。即市場的每個參與者都會給市場帶來影響。因此，金融市場，現在看是不確定的，這種不確定是根本的、是絕對的。因為任何看法都可能錯，任何錯誤看法帶來錯誤的行為導致錯誤的結果，也就是說任何風險都可能發生。

最後看反身性

本質是指認知可以改變事件，同時事件反過來又改變認知。這就好比，如果你拴住一條脾氣溫順的狗並罵它‘惡狗’，那麼這條狗會真的變得很兇，並撲過來咬你，而這又會引來更多的踢打、更多的撕咬。索羅斯認為，凡是涉及命題者自身、在內容上“或真”的命題，都是反身性命題。進一步說，研究物件受到研究者自身的影響就叫反身性。

我是私募操盤鬼手，著有《期貨兵法》。持續關注，得操盤必殺技！

索羅斯的反身性通俗的理解就是：交易者身處行情其中時與之前觀察到的東西不是同一事物，因為交易者的行為本身己經成為了行情的構成元素並對行情施加了相應的影響。

這強調了在交易技術上的2點重要認識：1.市場不可預測。2.任何交易技術都有其市場容量。

索羅斯的三大法則中，反身性法則（理論）因為抽象，確實是非常難理解和領會。在初讀《金融鍊金術》這本書時，可不象看小說或其他專業類書那樣順暢，和尚也是看得雲裡霧裡，心裡咒罵著這索老頭寫得什麼螺絲（羅斯）啊。後來反覆讀了幾次，才有點明白“反身性”。

反身性法則在股票（期貨）市場中的理解，可能我們有點陌生，和尚就從實戰角度，分享個人對反身性法則的通俗理解：

1.個人的行為受個人的認識所支配。假設行為是y，認識是x，行為是認識的函式，表述為：y=f(x)。

2.個人的認識又受客觀事物影響，同時客觀事物又與個人的行為相關聯。個人的行為對個人的認識有反作用，認識是行為的函式，表述為：x=F(y)。

3.將（1)、(2)合併，可以得到這樣的公式：y=f(F(y))，x=F(f(x))。

這就是說，x和y都是它自身變化的函式——認識是認識變化的的數，行為是行為變化的函式。

是不是有點看得雲裡霧裡……

按照索羅斯的說法，個人的認識是有侷限性的，必然會導致行為上的侷限性，即行為不可能永遠是正確的。在股市上，市場永遠是錯誤的。當錯誤持續累積，市場就會崩潰（或者說向另一個方向執行）。

實戰中的索羅斯，在投資上就是專門尋找市場的錯誤，並從中挖掘機會。

上證指數日K線圖。

1.原理的一般理解

2018年度，上證指數從高點3587點下跌到2440點，跌幅32%。在這個持續下跌的過程中，有幾個因素是確定的：

一是下跌趨勢明確；

二是央媽降準達三次；

三是中美貿易戰帶給市場很大不確定性；

四是金融去槓桿在進行，市場出現了流動性危機。

這四點是客觀的事情，也是投資者的客觀認識。

而在交易的過程中，由於央媽降準，媒體及券商每降一次準，都會被解讀成利好，會影響市場情緒做多的行為。同時在持續下跌一段時間後，都會出現超跌的市面語言，在降準和超跌疊加，引發共振時，可以看到第一次降準後，市場出現了小幅反彈。這可以說是行為反過來在影響大盤下跌的趨勢（認識）。

但是，反彈並沒有改變上證指數的下跌趨勢力量，也就是說下跌幅度並沒有累積到極點狀態。若我們在其中任一次反彈過程中參與操作的行為，都面臨被套的局面。

這是反身性法則，在A股市場中的個人一般性理解。

2.原理的深層理解

經常說的有漲必有跌，反過來就是有跌必有漲，這裡含有深刻哲理。索羅斯在投資上之所以成功，就是其反身性理論運用恰當，他專門找市場的錯誤，這種錯誤與我們生活中說的錯誤有區別。索羅斯說的錯誤是指一個過程的累積錯誤。

“市場永遠是錯誤的。”經典在於市場錯誤的過程不斷在持續。

2018年10月大盤下跌到2449點時，開始有機構全面發出做多的分析報告，為何會有這種認識：

一是降準利好不斷累積，市場流動性危機開始在改善；

二是中美貿易戰出現緩和；

三是大盤估值跌入了歷史低位區。

實際上機構做多分析報告，就是承認“市場永遠是錯誤的”。持續性下跌肯定是錯誤的，是不正常的市場表現，這個大家都明白邏輯上是對的。同時機構分析報告時間點也是有一定依據的：

一是2018年1月大盤從高點回落，即當時市盈率為19.12，現在持續下跌到2449點時，市盈率為12.96，估值已處歷史較低區。

二是其他幾個確定性客觀因素出現了明顯改善，除大盤趨勢外。

從反身性理論來講，市場估值已陷入極點狀態，唯一不確定的是“什麼時間”市場出現錯誤的結束。後來經過三個月的再度震盪下跌，最終見低2440點，此時市盈率12.43。

在實戰上，若2018年四季度投資者開始行動（買進），儘管會被套，但從反身性法則來講，只是等待市場這種錯誤（持續殺跌）的結束。

當時市面上也有另一種聲音，那就是大盤會跌到2200點，因為2440點的PE12.43並不是歷史最低值，A股歷史最低值為2014年5月PE9.76，這就是認識的差異影響行為的結果。

2019年1月見底2440點後，大盤開始出現反彈，行情延續至今。

這是反身性法則的個人深度理解。2018年本人總資產虧損7%，反身性仍然沒有運用好。

比方說：當一隻股票出現持續上漲的趨勢性行情，在上漲初、中期，我們可以追漲。在不斷上漲過程中，因風險的積累，會出現過度上漲，即行情出現了錯誤。明白反身性法則的投資者，則會擇機及時止盈。

個股的下跌，不要輕易去抄底。有人喜歡用KDJ指標來判斷短線介入時機，雖然有一定道理，但因技術指標侷限性較大，用反身性來解釋 是不宜參與的。因為KDJ指標很容易被修復，比方說跌下去後，第二天股價不殺跌而是小幅震盪，該指標很快就會被修復，之後股價繼續殺跌……市面說“死於抄底”是有道理的。

一家之言，僅供參考。

說簡單些 就是強化與自我強化 反身性極少出現 是從眾心理的一種極端表現 像經濟預期向好到過熱到形成泡沫 參與人不斷強化影響經濟執行到失控 樂極生悲 所以說經濟悲觀時 信心比黃金還要珍貴 （才疏學淺 不當之處還請指教）