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  • 1 # 使用者5147634925370

    權益資本成本:是指企業透過發行普通股票獲得資金而付出的代價,它等於股利收益率加資本利得收益率,也就是股東的必要收益率。

    計算公式

    (1)資本資產定價模型法(CAPM)

    採用資本資產定價模型(CAPM)計算,計算公式為:

    KE=RF+β(RM-RF)

    式中:RF-無風險報酬率; β-上市公司股票的市場風險係數。RM一上市公司股票的加權平均收益率

    以上引數中的無風險報酬率一般取一定期限的國債年利率;股票的日系數,可參照上市公司全部行業若干周(一般應在100周以上)平均日系數確定;上市公司股票的加權平均收益率,可參照上市公司全部行業平均收益率確定。

    另外,根據評估物件的具體情況,對β值的計算還可以採用期望值法和可比調整法計算:

    (2)股利增長模型法

    計算公式為 K=D/P+G

    K--權益資金成本

    D--預期年股利

    P--普通股市價

    G--普通股年股利增長率

    相關資料可以從公司的歷年財務報表中找,透過趨勢分析法、迴歸分析法得出。

    若普通股發行時還有籌資費用,在計算式則需扣除籌資費用,計算公式變為:

    K=D/P*(1-f)+G,式中f為籌資費用率。

    (3)除上述兩種模型法外,普通股資金成本的計算還可採用:稅後債務成本加風險溢價法。

    債務資本成本是指借款和發行債券的成本,包括借款或債券的利息和籌資費用。債務資本成本是資本成本的一個重要內容,在籌資、投資、資本結構決策中均有廣泛的應用。

    債務資本成本是企業承擔負債所需的資金成本,如:短期借款20萬,年利率是5%,20*5%*(1-所得稅稅率)就是債務資本成本。

    計算公式ki=kd*(1-t)

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