騰訊這番股價下跌，相信很多持股人看得肝兒顫了，也不知道多少人搏一搏，摩托變單車~

說實在的，騰訊目前主要是以網際網路業務為主，經濟泡沫大，價值某種程度上出現了虛高，關鍵時候股票還是得看實業啊，那麼這次股價大幅度下跌，個人分析有以下幾個原因：

比如在3月份的時候，首先是騰訊第一大股東，南非公司Naspers出售自身持有的2%的騰訊股份，說是要以此改善自己公司資產負債；屋漏偏逢連夜雨，隨後騰訊控股Quattroporte，劉熾平又減持了自身的100萬股騰訊股份。大股東連續減持股份套現，這顯然對於市場來說不是個好訊息，直接反映就是市值下降嚴重。

雖然說騰訊依照小程式，扳回了一輪流量，但是2017年第四季度，騰訊最核心的遊戲業務卻出現了頹勢， PC和手機收入總共為297億，和三季度的328億相比，縮水了9.5%。

說真的，網際網路公司的核心就是使用者和流量，當流量到達頂峰，使用者留住難度也越來越大的時候，利潤出現下滑是完全可預見的，在這個時期大股票們又開始，市值縮水也就有理由了。

這個問題，其實一個圖表就可以解釋80%：

可以看出，作為騰訊最為核心的平臺，微信的使用者增長已經到天花板了。今年一季度，微信使用者同比僅增長5.16%，環比更是隻微增了0.92%——幾乎零增長。微信使用者這一關鍵指標表明，微信繼續增長的空間相比以往大幅減少。而股市就是炒的預期，如果預期增長空間有限，那麼炒作的資金就會撤離。

微信使用者數的減少，其實會深刻地反映到騰訊的業績上。2018年一季度，其總收入為753.28億億元，同比增長48.28%，但環比下滑了1.04%，這是騰訊近10年來的首次。（如下圖示，騰訊近10年營收的環比增長情況，只有2018年一季度為負數）

騰訊的增長困境，除了受到網際網路流量紅利消失的影響，還有來自政策層面的壓力。比如王者榮耀之前因為兒童青少年成癮問題被中 央媒體嚴厲批評。相信很多人都還記得之前有一篇很火的文章，叫《騰訊沒有夢想》，對騰訊的品牌形象打擊也很大。而不論是央媒，還是自媒體，這些質疑聲會對騰訊的“現金牛”——即遊戲業務構成巨大壓力。

除了遊戲、廣告這些業務面臨的壓力，騰訊在金融方面也受到更多限制（當然阿里也是）。比如央行要求微信（財付通）等第三方支付機構，不得將客戶的資金拿來使用，必須統一託管到央行；第三方支付機構必須接入到央行管理的網聯（類似銀聯），這意味著騰訊並不獨佔自己的資料資源優勢。

當然，騰訊面臨的問題，是一家大企業都會遇到的問題，就是當你小的時候，大家覺得OK；但是當你成長到一個很可怕的規模的時候，各種監管就會跟你套上來，輿論對於你的要求、監督也會更加嚴厲。

騰訊的問題，也是美國科技公司同樣的問題。比如和騰訊業務最為接近的臉書，一度一個晚上就跌掉1200億美元市值，相當於騰訊今年市值縮水的總和。不止中國網際網路企業的流量紅利在消失，對全球來說同樣如此。

對這個問題，我的看法是，不是今年市值蒸發1400億，而是是去年騰訊多了1400億，甚至更多，應當迴歸。只是，這樣一回歸，投資者倒黴了，企業遭受巨大損失了。如果不是去年的市值過大，今年也不會縮水這麼多，也不會讓那麼多投資者跟著遭受巨大損失。

事實上，對騰訊來說，去年的業績不乏非正常因素、單項因素，特別是《王者榮耀》，其高得燙手的利潤以及由此產生的人氣，毫無疑問是去年騰訊的一大亮點，也是股市表現的重要推動力。

但是，象《王者榮耀》這樣的激素，是不足以支撐騰訊持續發展的，而只能在某個階段起到一定的刺激作用，帶來股價的瞬間大漲。一旦激素停止，或者減少用量，一切又回到原點了。而從今年的情況來看，象《王者榮耀》這樣的激素，到現在沒有發現。那麼，其對股市的正面作用與影響也越來越小了，股價也就很難保證了。更何況，整個股市的行情還不太好呢？

也正因為如此，切不要認為今年騰訊有什麼利空，或者已經被投資者套利而去，而只是去年過快增長帶來股價大幅上漲、企業市值創歷史的一個原因。到了今年，也就駕照現狀了。對騰訊來說，如何尋找新的增長點，讓投資者再拾信任，是非常重要的事。

一個蘋果在山東產地賣，可能也就是幾毛錢，而在廣東，它的價格可能是2~3塊甚至是5塊或更高，拋去運費成本等等一一一不同的交易市場，不同的交易群體，標的物肯定是有其市場化的估值水平影響的。

港股作為全球化市場，恆生指數的漲跌多多少少反應了國際資本的動向，不扯別的，看走勢分析。

當巨頭開始慢慢長大的時候，那其實也是他最地位容易城門失手的時候，騰訊已經沒有了創新精神，更多的是投資，山寨別人的東西，而且因為QQ和微信地位佔據了網民的心，所以每次它去開發和別人類似的業務，也是先有條件，而往往一改再改，本來好好的一個遊戲或者軟體就感覺沒有意思了。

想象一下抖音的出現對於騰訊是多麼大的打擊，連微視都開始起死回生了，這就說明抖音已經捍衛了騰訊的地位，在不想法守住城牆，就有可能被推到一角，隨時都會影響他的市值。

房地產，遊戲公司，都是“潮”，趕上時代潮流，公司就能牛一陣，時代結束，潮流褪去，公司也就結束了，感覺騰訊也快支撐不久了，還有萬達，碧桂園，，，

騰訊股價今年7月下跌近10%，創下了2014年以來的最大單月跌幅。

全球市場面臨著同樣的風險，過去三個交易日美國科技股暴跌，Facebook市值蒸發了1360億美元，僅次於騰訊。

這讓投資者質疑科技股最好的日子是否已經過去。這一輪科技股的調整主要是受到盈利增長放緩的影響。隨著社交媒體的使用者增長面臨瓶頸，商業模式無法創造出更多的盈利點，自然受到了市場的拋棄。

騰訊即將釋出財報，市場預期騰訊的盈利可能放緩至5%，創下2012年新低。截至目前，已經有至少11家券商下調了騰訊股價預期，其中包括瑞信和摩根士丹利。

騰訊將於8月15日公佈財報，屆時公司將用業績來回應市場的質疑。

騰訊股價自一月峰值以來，已經下降了25%，市值縮水接近一萬億人民幣。

筆者認為騰訊市值縮水有以下幾個原因：

首先，全球行業來看，社交網路行業和科技股最近的走勢都不是很好，科技領域在投資端遇冷是一個普遍現象，同樣創下巨大跌幅的還有同為社交網路巨頭的facebook。行業大環境的不好使得騰訊想要逆勢反彈變得很困難，市場中也在質疑科技股的好日子是否已經到頭了。

其次，騰訊的主營業務受到了其他企業的衝擊，競爭更為激烈。微信的日活較去年增速明顯放緩，市場佔有率逐漸趨於飽和，在支付領域，阿里的支付寶依然是騰訊最大的競爭對手，微信支付今年的市場熱度沒有成功趕超支付寶。在短影片領域，騰訊主打的微視也受到了抖音和快手的巨大沖擊，市場份額受到擠壓。

最後，進入今年以來，遊戲行業受到了人們越來越多的詬病，騰訊也因此飽受非議，遊戲行業是否應當承擔更多社會責任成為了社會熱議的話題，這也一定程度上影響了騰訊的遊戲業務和公司的形象。

從競爭行業方面：騰訊十年前一手遮天，憑藉想贏就得充錢的手法得到了無窮的資金，也打壓的不用錢也能玩但是沒什麼資金畫質跟不上的其他遊戲公司抬不起頭。可現在已經有像逆水寒這樣的遊戲公司雄起，再加上我就是當年那一批被坑的小孩，我知道我們玩騰訊是因為沒有辦法，對它是恨透了的rmb玩家炸天炸地。

從消費者方面來講：當年給小馬送錢的小孩已經二十多了，將打遊戲的時候轉換為供房子的時間。如今的小孩要不是窮的沒得玩電腦要不就是富的不需要玩電腦，或者中間層的玩電腦但我玩別的廠家的遊戲，你騰訊只認錢。我才不玩你。

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首先需要明確的就是股票的價格是交易撮合雙方透過公開市場議價得來的價格，而這個價格的決定因素有主要就是一樣——供求關係。

那麼我們來看看股票市場的供求關係怎麼得來。

首先，企業公開發行股票，是在利用股票市場來募集固定的錢，這個募集錢在其最開始確定IPO並確定發行價的時候就已經確定了，募集多少，需要用多少股份募集等等。

而上市發行後，這些股票將進入股民手中（限售流通股、非限售流通股、非流通股等），那麼股民拿到這些股票用來幹啥呢？這些股票是有權益的，可以享受公司在年終確認利潤分紅時，按照對應股份拿對應分紅，還有就是參加股東大會，參與公司決策表決等等。

那麼既然年底才會有上年的利潤分紅，那麼這就是一種遠期的權益，有人願意持有並等待，有人不願意等待，那麼就把這些股票拿出到市場上賣給願意持有的人。

如果這個企業盈利特別好，年底一定能分大錢，或者企業業務做得特別好，在行業遙遙領先。那麼它的股票就很多人願意要，而市場上就有人願意收，這時候股票的交易價格隨著供求關係的變化就上去了。

但是供求關係達到一定程度，價格提升到一定程度，就會發現，原來低價買入股票，高價賣出比享受分紅來的更快，這裡就有獲利的手段了，於是很多人在比較低價位買入了股票，一旦這個股票價格飆升，那麼一定會有一個高位出逃套利的階段。目前騰訊沒有過分的負面新聞（除了過分打壓網際網路同僚的平行業務和抄襲），股價下跌主要應該還是獲利離場和大資金離場導致的其他小型獲利盤也出場，股價才會下跌。