黃金的波動週期一般與經濟週期、貨幣政策、匯率波動、通貨膨脹、需求等問題緊密相連。

一、與經濟週期的關係

一般情況下，在經濟的上行週期中，物價保持低通脹或溫和通脹時，黃金一般不宜上漲。比如美國2014年以後，經濟穩步上漲，通脹率較低，這種情況下，黃金價格不容易上漲。反之，經濟下行週期，通脹率上行，這種情況下黃金往往容易上漲。在經濟出現危機時，黃金具有對沖風險作用，這時黃金價格容易大幅上漲。所以一般情況下，黃金的漲跌與經濟的週期往往成反規律執行。

第二、與貨幣政策的關係

黃金漲跌的趨勢週期，一般是由貨幣政策所影響，尤其受美聯儲的貨幣政策影響比較大，因此投資黃金要密切關注美聯儲的貨幣政策，因為國際黃金的定價權，現在受美國黃金市場的定價影響比較大。

通常情況下，當美聯儲加息時，黃金價格會下跌；當美聯儲降息時，黃金價格會上漲。簡單來說美聯儲貨幣政策的松與緊決定了黃金價格的漲與跌。

第三、與匯率的關係

黃金價格受美元匯率波動影響也比較大。一般情況下，美元升值週期，黃金價格會下跌；而美元匯率的貶值週期，黃金價格易上漲。

第四、與需求的關係

這一點比較好理解，供小於求價格漲，供大於求價格跌。