在我們心目中，大部分人是希望牛市的吧。大宗商品上漲其實也是通脹行情，我們手中的錢貶值了，這樣說是不是受打擊了？為了保值，我們也只好參入牛市做多抵抗這個風險了。從長遠來看，大宗低點會越來越高，除非這個大宗商品被新資源取代。所以大宗商品走牛不奇怪。

大宗商品牛市正在逐步走來，這是一個基本的事實。（其實從2016年大宗商品的牛市就已經開始了！）

只說近期吧，主要背景是美國經濟在一季度增長高達4%，預期通脹壓力顯著，按照經濟執行的一般規律，當美國經濟增長後期，尤其是股市泡沫達到一定程度的時候，大宗商品價格上漲成為大機率事件，另一方面企業預期盈利會隨著多次加息而減少，加上美國債務水平的高居不下，美元的持續貶值成為大機率事件，貶值的美元將支撐大宗商品的走高。（當然，關於美元漲跌目前市場仍存在較大的爭議，還會有一定程度的震盪，但是美元升值週期的結束仍是大機率事件。）

在以上金融背景下，我們看到越來越多的大宗商品呈現上漲的特點，原油由之前的30美元上漲到目前的70美元，有色金屬銅也在近三年高位，帶動了相關的產品板塊呈現震盪走高的特點，大宗商品CRB指數逐步走出歷史低位呈現突破態勢。

值得關注的是農產品板塊具有極佳的低估值優勢，尤其是玉米品種在供給側改革大幅減少播種面積的背景下，價格支撐效應明顯。

所以未來市場將會呈現明顯的輪動特點，輪動的規律依次為煤焦鋼板塊-有色板塊-原油-能化-工業品-農產品-黃金，之所以如此分類主要是和各自的基本面與經濟迴圈週期和通脹影響次序有一定的關係，就不再一一展開論述。

目前世界宏觀經濟形勢趨於複雜，地緣政治、軍事爭鬥持續惡化，但不至於失控，不穩定因素導致的世界格局愈加動盪，有利於資產的溢價走高。

但是我們也注意到，所謂的“明斯基時刻”的威脅也有可能出現小機率黑天鵝事件，但是如果出現大可不必驚慌，本質上和2008年金融危機完全不同，急劇下跌的價格反而是較好的歷史性的買進部位，即便下跌也屬於技術性的而不是結構性的。

但大宗商品的牛市並不是一帆風順的，將呈現極為複雜的走勢形態，所以在操作策略上將以小週期波段操作為主，交易操作呈現更為專業的特點。