快手這次很“快”，從遞交IPO招股書到上市才三個月。而伴隨快手的上市，其與抖音的“短影片第一股”之爭也落下了帷幕。
成立於2011年的快手，起初只是一個動圖工具類產品，此後一路升級，加碼短影片、直播、社交、電商，如今已形成一個龐大的線上“生態”。
快手給自己定義了三重身份：
第一，在全球範圍內，快手是以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費使用者計最大的直播平臺；
第二，按平均日活躍使用者數算，快手是世界第二大短影片平臺；
第三，按商品交易總額GMV算，快手是世界第二大直播電商平臺。
截止2020年11月，快手日活超3億，電商GMV超過3000億，營收超500億。
招股書顯示，IPO前，快手創始人、CEO宿華持股12.648%，創始人、首席產品官程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠熙持股2.069%。早期投資方五源資本持股16.657%，騰訊投資持股21.567%。若按上市後市值計算，兩位80後創始人的身家均超千億。
2月4日早間，快手公佈了最新董事名單及其職能。去年12月退休的前美團高階副Quattroporte王慧文也在其中，他將出任快手獨立非執行董事。
快手吃到了移動網際網路時代的紅利，走過了行業繁榮生動的十年。如今上市，它開啟了新的階段，但它能撐起萬億市值的期待嗎？
快手的兩個靈魂人物
快手離不開兩個靈魂人物：1982年出生的宿華和1983年出生的程一笑。
程一笑是遼寧鐵嶺人，畢業於東北大學軟體學院，曾就職惠普和人人網。2011年，他做了個人動圖GIF軟體，使用者可以製作和分享動圖。
程一笑
五源資本（原晨興資本）合夥人張斐是快手第一個投資人，他們投了200萬元佔股20%，幫程一笑成立了公司。張斐後來接受《捕手志》創始人李曌採訪時說，這個世界上有一類人，在現實社會中交際、表達受挫，但他們對如何在虛擬世界裡表達自我的認知是超越其他人的，做社交類產品有天然的優勢，程一笑就屬於這一類人，他是一個非常優秀的產品經理，很多認知非常獨特。
後來，張斐建議程一笑找CEO來互補。他們花了很長時間談妥一位在影片領域做得不錯的人，但這位女士最後關頭改變了主意。
宿華出現了。他出生在湖南湘西一個土家小山寨，畢業於清華大學軟體學院，在谷歌搞過機器學習在搜尋中的應用，之後被李彥宏挖到百度做“鳳巢”機器學習系統的架構搭建。後來他創業，賣掉過一家公司，再搞社會化電商專案“圈圈”但失敗了。
張斐回憶，宿華關掉圈圈後去上海找他談了一天。宿華找方向難，程一笑找人難，他就想到將兩人撮合在一起，結果兩人很投緣。
為了吸引宿華和新團隊加入，程一笑原團隊和五源資本分別稀釋了一半股權，湊出50%的股份給新團隊。2013年11月，宿華出任快手CEO統管公司，程一笑負責產品。
快手自此不斷迎來爆發。宿華曾經在《天下網商》主辦的新網商峰會上說，快手做影片社交領域的時候，社交實際上已經是一個非常擁擠的行業，但快手選擇為那些年輕的、熱愛分享的普通人服務，在快手，生產者和消費者是同一批人，並透過推薦演算法去連線內容和使用者。
營收主要靠直播，老鐵們每月打賞超1億
隨著商業化的進行，快手的營收增長較快。
2017年~2019年，快手的營收分別為83億元、203億元、391億元，而2020年前11個月，其營收已達525億元。
營收雖然增長，但快手面臨兩大問題：一是持續虧損，二是過度依賴直播。
2017年~2019年，快手淨虧損200億、124億、197億，而2020年前三季度淨虧損達974億元。
快手稱，虧損加劇主要由於營銷費用的大幅增加。其廣告及推廣開支費用從2019年前三季度的53億元，上升到2020年同期的191億，營銷支出佔比從19.4% 猛增至47%。
然而從資料看，推廣費起到的作用並沒想象得大。截至2020年11月30日，快手月活使用者相比於兩個月前反倒下降了，日活也只增長了100多萬。
2020年前三季度，直播收入佔比62.6%，上年同期為84.1%。儘管佔比有所下降，但依然是頂樑柱。
直播業務是快手從短影片平臺衍生出的“原生業務”，即向觀眾銷售虛擬物品，觀眾買了虛擬物品後可在直播期間將其作為禮物送給主播，快手和主播進行分成。
2020年前三季度，快手直播收入約253億元，由此測算，平均每天從老鐵們身上入賬9376萬元。這還只是快手的分傭，如果加上主播的分成，數字更為龐大。也就是說，老鐵們每天在快手上打賞超1億元。
快手直播平均月付費使用者數量持續增長，2017年至2019年分別為1260萬人、2830萬人、4890萬人，2020年前三季度為5990萬人——增長速度有所放緩。
快手的使用者數量在擴大，單個使用者的商業價值卻在縮小。自2018年開始，老鐵們每月每人平均打賞金額持續下降。2019年前三季度直播每月付費使用者平均收入52.5元，到了2020年前三季度，這個數字下降到47元。
快手解釋，這是因為使用者基礎迅速擴大，而新使用者一般需要一段時間才形成付費習慣，要透過培養使用者習慣和提升整體使用者體驗來提高每月付費使用者平均收入。
這或許是快手成長過程中必須經歷的“陣痛”。
快手從下沉市場起家，“老鐵文化”構築起主播與粉絲之間的信任鐵牆，使用者打賞意願高。不過，隨著快手使用者基礎不斷擴大，電商和廣告業務發力，平臺上親密的關係紐帶受到衝擊，使用者打賞熱情或將越來越低。
打賞全憑老鐵對主播的喜好，充滿隨機性。這意味著直播這項業務有著不確定性，快手在營收上急需擺脫“直播依賴症”。
尋找第二增長曲線：廣告和電商能成嗎？
直播之外，快手發力線上廣告和電商業務。
2017年，快手線上廣告營收3.9億元，佔比4.7%，2020年前三季度已升至133億元，佔比32.8%。其日活使用者的平均線上廣告收入由2017年的5.9元一路增長為2019年的42.3元，2020年前三季度進一步增長為50.9元。
資料看似不錯，但比較起來卻略為遜色。
此前，騰訊科技援引外媒訊息稱，位元組跳動2020年在中國市場的廣告營收將達到1800億元，其中抖音貢獻近60%，大約為1080億元。
快手和抖音廣告變現能力的差距，或許和“下沉”基因有關。相比於抖音的“潮流”“精緻”，“老鐵文化”不容易受到品牌商的青睞。
而快手想要在廣告上有大的突破，也有難度。在中國線上廣告市場，領先者是阿里、騰訊、百度、位元組跳動等網際網路公司，盤子已定，想要分一杯羹，必須虎口奪食。
再來看快手電商。
2018年8月，快手推出電商業務，當年GMV不到一億。招股書披露，2020年前11個月，快手電商GMV為3326億元。
截至2020年6月30日，快手平臺上開展了近10億場直播活動。如今，快手直播電商日活突破一個億，平臺上商家超100萬。2020年上半年，快手買家平均月復購率達60%。
儘管體量龐大，想要讓電商成為“現金牛”卻為時尚早。在快手財報中，電商收入甚至不能被算作一個單獨類目，而是和遊戲及其他增長服務合在一起稱為“其他服務收入”。
2020年上半年，快手營收253億元，“其他服務收入”佔比3.2%，不到8億，電商營收更少，業務仍在培育階段。
快手頭部主播辛巴“直播賣假燕窩”這一事件，也讓“信任”開始破裂。這一破壞需要長時間彌合，除了引入更多MCN機構，孵化專業主播，最佳化主播結構之外，快手也需要在“貨”上補齊短板。
快手vs抖音，短影片第一股的焦慮
儘管領先抖音成為“短影片”第一股，但並不意味著快手可以鬆懈。
而此前，快手已收到過類似指控。
快手和抖音的競爭，則呈現膠著態勢。
流量——使用者數和活躍度——是快手、抖音等短影片平臺的根基。快手對此有著清楚的認識，其在招股書寫到：我們的業務倚賴我們擴大使用者群及提升使用者參與度的能力。
根據招股書，2020年前三季度，快手的全平臺日活使用者數為3.05億。同一時期，抖音的日活躍使用者數已經超過了6億，幾乎是快手的兩倍。
快手不是不著急。
“我們看到了深深的隱患：在長大的過程中，我們的肌肉開始變得無力，反應變慢，我們與使用者的連線感知在變弱。”
2019年6月，宿華和程一笑發出聯名內部信，打響“K3”戰役，制定了春節前實現3億日活躍使用者的目標。自此，佛系的快手開始變得“狼性”，“老鐵666”也變成了“老鐵996”。
這都是被對手抖音逼出來的。抖音比快手晚成立五年，卻跑得比快手更快，“先行者”快手變成了追隨者。
2020年農曆春節前後，快手達到了3億日活的目標。這次重金投入的“保衛戰”雖然收到了期盼中的效果，但抖音也向前了一步，日活超4億。
《中國移動網際網路2020半年報》顯示，當年6月份移動網際網路的月活躍使用者11.55億，其中短影片行業月活躍使用者達到8.52億。有資料顯示，抖音和快手已經覆蓋國內87%的網際網路使用者。
存量世界的競爭異常殘酷。抖音海外版tiktok遇挫後，必將更重視國內市場，這意味著快手也將面臨更大的壓力。如今，抖音成為2021年春晚獨家互動合作伙伴，將發出12億紅包，快手如何應對？
好在，快手搶先一步上市，“短影片第一股”這一身份能帶來資本的加持。
此前，快手透露此次IPO預計募集資金淨額412.76億港元。關於募資用途，其中約35%將用於增強公司生態系統，30%用於加強研發及技術能力，25%用於選擇性收購或投資產品、服務及業務，10%用於營運資金及一般企業用途。
快手這次很“快”，從遞交IPO招股書到上市才三個月。而伴隨快手的上市，其與抖音的“短影片第一股”之爭也落下了帷幕。
成立於2011年的快手，起初只是一個動圖工具類產品，此後一路升級，加碼短影片、直播、社交、電商，如今已形成一個龐大的線上“生態”。
快手給自己定義了三重身份：
第一，在全球範圍內，快手是以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費使用者計最大的直播平臺；
第二，按平均日活躍使用者數算，快手是世界第二大短影片平臺；
第三，按商品交易總額GMV算，快手是世界第二大直播電商平臺。
截止2020年11月，快手日活超3億，電商GMV超過3000億，營收超500億。
招股書顯示，IPO前，快手創始人、CEO宿華持股12.648%，創始人、首席產品官程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠熙持股2.069%。早期投資方五源資本持股16.657%，騰訊投資持股21.567%。若按上市後市值計算，兩位80後創始人的身家均超千億。
2月4日早間，快手公佈了最新董事名單及其職能。去年12月退休的前美團高階副Quattroporte王慧文也在其中，他將出任快手獨立非執行董事。
快手吃到了移動網際網路時代的紅利，走過了行業繁榮生動的十年。如今上市，它開啟了新的階段，但它能撐起萬億市值的期待嗎？
快手的兩個靈魂人物
快手離不開兩個靈魂人物：1982年出生的宿華和1983年出生的程一笑。
程一笑是遼寧鐵嶺人，畢業於東北大學軟體學院，曾就職惠普和人人網。2011年，他做了個人動圖GIF軟體，使用者可以製作和分享動圖。
程一笑
五源資本（原晨興資本）合夥人張斐是快手第一個投資人，他們投了200萬元佔股20%，幫程一笑成立了公司。張斐後來接受《捕手志》創始人李曌採訪時說，這個世界上有一類人，在現實社會中交際、表達受挫，但他們對如何在虛擬世界裡表達自我的認知是超越其他人的，做社交類產品有天然的優勢，程一笑就屬於這一類人，他是一個非常優秀的產品經理，很多認知非常獨特。
後來，張斐建議程一笑找CEO來互補。他們花了很長時間談妥一位在影片領域做得不錯的人，但這位女士最後關頭改變了主意。
宿華出現了。他出生在湖南湘西一個土家小山寨，畢業於清華大學軟體學院，在谷歌搞過機器學習在搜尋中的應用，之後被李彥宏挖到百度做“鳳巢”機器學習系統的架構搭建。後來他創業，賣掉過一家公司，再搞社會化電商專案“圈圈”但失敗了。
張斐回憶，宿華關掉圈圈後去上海找他談了一天。宿華找方向難，程一笑找人難，他就想到將兩人撮合在一起，結果兩人很投緣。
為了吸引宿華和新團隊加入，程一笑原團隊和五源資本分別稀釋了一半股權，湊出50%的股份給新團隊。2013年11月，宿華出任快手CEO統管公司，程一笑負責產品。
快手自此不斷迎來爆發。宿華曾經在《天下網商》主辦的新網商峰會上說，快手做影片社交領域的時候，社交實際上已經是一個非常擁擠的行業，但快手選擇為那些年輕的、熱愛分享的普通人服務，在快手，生產者和消費者是同一批人，並透過推薦演算法去連線內容和使用者。
營收主要靠直播，老鐵們每月打賞超1億
隨著商業化的進行，快手的營收增長較快。
2017年~2019年，快手的營收分別為83億元、203億元、391億元，而2020年前11個月，其營收已達525億元。
營收雖然增長，但快手面臨兩大問題：一是持續虧損，二是過度依賴直播。
2017年~2019年，快手淨虧損200億、124億、197億，而2020年前三季度淨虧損達974億元。
快手稱，虧損加劇主要由於營銷費用的大幅增加。其廣告及推廣開支費用從2019年前三季度的53億元，上升到2020年同期的191億，營銷支出佔比從19.4% 猛增至47%。
然而從資料看，推廣費起到的作用並沒想象得大。截至2020年11月30日，快手月活使用者相比於兩個月前反倒下降了，日活也只增長了100多萬。
2020年前三季度，直播收入佔比62.6%，上年同期為84.1%。儘管佔比有所下降，但依然是頂樑柱。
直播業務是快手從短影片平臺衍生出的“原生業務”，即向觀眾銷售虛擬物品，觀眾買了虛擬物品後可在直播期間將其作為禮物送給主播，快手和主播進行分成。
2020年前三季度，快手直播收入約253億元，由此測算，平均每天從老鐵們身上入賬9376萬元。這還只是快手的分傭，如果加上主播的分成，數字更為龐大。也就是說，老鐵們每天在快手上打賞超1億元。
快手直播平均月付費使用者數量持續增長，2017年至2019年分別為1260萬人、2830萬人、4890萬人，2020年前三季度為5990萬人——增長速度有所放緩。
快手的使用者數量在擴大，單個使用者的商業價值卻在縮小。自2018年開始，老鐵們每月每人平均打賞金額持續下降。2019年前三季度直播每月付費使用者平均收入52.5元，到了2020年前三季度，這個數字下降到47元。
快手解釋，這是因為使用者基礎迅速擴大，而新使用者一般需要一段時間才形成付費習慣，要透過培養使用者習慣和提升整體使用者體驗來提高每月付費使用者平均收入。
這或許是快手成長過程中必須經歷的“陣痛”。
快手從下沉市場起家，“老鐵文化”構築起主播與粉絲之間的信任鐵牆，使用者打賞意願高。不過，隨著快手使用者基礎不斷擴大，電商和廣告業務發力，平臺上親密的關係紐帶受到衝擊，使用者打賞熱情或將越來越低。
打賞全憑老鐵對主播的喜好，充滿隨機性。這意味著直播這項業務有著不確定性，快手在營收上急需擺脫“直播依賴症”。
尋找第二增長曲線：廣告和電商能成嗎？
直播之外，快手發力線上廣告和電商業務。
2017年，快手線上廣告營收3.9億元，佔比4.7%，2020年前三季度已升至133億元，佔比32.8%。其日活使用者的平均線上廣告收入由2017年的5.9元一路增長為2019年的42.3元，2020年前三季度進一步增長為50.9元。
資料看似不錯，但比較起來卻略為遜色。
此前，騰訊科技援引外媒訊息稱，位元組跳動2020年在中國市場的廣告營收將達到1800億元，其中抖音貢獻近60%，大約為1080億元。
快手和抖音廣告變現能力的差距，或許和“下沉”基因有關。相比於抖音的“潮流”“精緻”，“老鐵文化”不容易受到品牌商的青睞。
而快手想要在廣告上有大的突破，也有難度。在中國線上廣告市場，領先者是阿里、騰訊、百度、位元組跳動等網際網路公司，盤子已定，想要分一杯羹，必須虎口奪食。
再來看快手電商。
2018年8月，快手推出電商業務，當年GMV不到一億。招股書披露，2020年前11個月，快手電商GMV為3326億元。
截至2020年6月30日，快手平臺上開展了近10億場直播活動。如今，快手直播電商日活突破一個億，平臺上商家超100萬。2020年上半年，快手買家平均月復購率達60%。
儘管體量龐大，想要讓電商成為“現金牛”卻為時尚早。在快手財報中，電商收入甚至不能被算作一個單獨類目，而是和遊戲及其他增長服務合在一起稱為“其他服務收入”。
2020年上半年，快手營收253億元，“其他服務收入”佔比3.2%，不到8億，電商營收更少，業務仍在培育階段。
快手頭部主播辛巴“直播賣假燕窩”這一事件，也讓“信任”開始破裂。這一破壞需要長時間彌合，除了引入更多MCN機構，孵化專業主播，最佳化主播結構之外，快手也需要在“貨”上補齊短板。
快手vs抖音，短影片第一股的焦慮
儘管領先抖音成為“短影片”第一股，但並不意味著快手可以鬆懈。
而此前，快手已收到過類似指控。
快手和抖音的競爭，則呈現膠著態勢。
流量——使用者數和活躍度——是快手、抖音等短影片平臺的根基。快手對此有著清楚的認識，其在招股書寫到：我們的業務倚賴我們擴大使用者群及提升使用者參與度的能力。
根據招股書，2020年前三季度，快手的全平臺日活使用者數為3.05億。同一時期，抖音的日活躍使用者數已經超過了6億，幾乎是快手的兩倍。
快手不是不著急。
“我們看到了深深的隱患：在長大的過程中，我們的肌肉開始變得無力，反應變慢，我們與使用者的連線感知在變弱。”
2019年6月，宿華和程一笑發出聯名內部信，打響“K3”戰役，制定了春節前實現3億日活躍使用者的目標。自此，佛系的快手開始變得“狼性”，“老鐵666”也變成了“老鐵996”。
這都是被對手抖音逼出來的。抖音比快手晚成立五年，卻跑得比快手更快，“先行者”快手變成了追隨者。
2020年農曆春節前後，快手達到了3億日活的目標。這次重金投入的“保衛戰”雖然收到了期盼中的效果，但抖音也向前了一步，日活超4億。
《中國移動網際網路2020半年報》顯示，當年6月份移動網際網路的月活躍使用者11.55億，其中短影片行業月活躍使用者達到8.52億。有資料顯示，抖音和快手已經覆蓋國內87%的網際網路使用者。
存量世界的競爭異常殘酷。抖音海外版tiktok遇挫後，必將更重視國內市場，這意味著快手也將面臨更大的壓力。如今，抖音成為2021年春晚獨家互動合作伙伴，將發出12億紅包，快手如何應對？
好在，快手搶先一步上市，“短影片第一股”這一身份能帶來資本的加持。
此前，快手透露此次IPO預計募集資金淨額412.76億港元。關於募資用途，其中約35%將用於增強公司生態系統，30%用於加強研發及技術能力，25%用於選擇性收購或投資產品、服務及業務，10%用於營運資金及一般企業用途。