高通和英特爾兩家的主業務方向不一樣。因特爾是PC時代的晶片巨孽，高通是移動網際網路時代的晶片新貴，資本市場的態度可能預示著，一個移動互聯占主導地位的時代已經正式到來，而高通跑在了最前面。資本市場推高企業市值主要看兩個關鍵指標：成長空間與盈利能力。如果從這兩個方面來分析，高通都要優勝於Intel。

1、高通受益移動時代

增長方面，高通面對的是一個巨大的智慧手機和平板電腦市場。相比PC市場每年出貨4億臺的資料，智慧手機一年的出貨量在2011年已經超過PC，今年將有望達到7億部，而平板電腦的出貨量也有望達到1億臺。佔據近50%移動晶片市場份額的高通，無疑將受益於這個巨大的市場。

營收方面，高通絕大部分營收來自基帶晶片(透過該晶片連線蜂窩網路)業務，該公司的客戶包括了三星電子、蘋果和HTC等。由於移動晶片競爭激烈，高通在基帶晶片業務上的淨利潤相對而言並不是特別高。利用該公司手持的CDMA專利進行專利授權，才是高通獲得利潤的最大來源。

高通在20多年前就開始研發CDMA技術，透過對持有的大量3G、4G相關專利進行授權，高通實現了豐厚利潤。在截至去年9月的2011財年內，高通實現收入150億美元，授權費約佔38%。但在高通42.6億美元的利潤中，佔比卻高達80%。

隨著智慧手機基帶晶片未來向全模全制式(支援2G、3G、4G網路)發展，高通的專利優勢將會延續下去，而這也意味著高通可以持續維持高利潤率。

2、因特爾身處困境

對比高通在移動領域的春風得意，Intel的處境則有些堪憂。雖然Intel在PC晶片領域的市場份額超過80%，但是在移動領域確實乏善可陳。

6年前，Intel曾在智慧手機晶片領域有過涉足，但是由於研發投入巨大，無法實現盈利，Intel早早放棄，專心研發PC晶片。不過，最近幾年移動晶片的快速增長迫使Intel重新迴歸這個市場。

一方面，Intel藉助收購英飛凌無線業務重新進入移動晶片市場；另一方面，它領導PC廠商推出超極本以應對平板電腦的衝擊，不過目前來看效果不佳。

在超極本之外，Intel還推出了應用於智慧手機的晶片，並與聯想、摩托羅拉移動、中興等廠商達成了合作，但同樣收效甚微。

Intel強調智慧手機戰略是一場馬拉松，而不是短跑。但今年上半年0.2%的全球智慧手機晶片出貨量市場份額，很難與它在半導體行業的地位相襯。

此外，值得一提的是，以前通訊領域和計算領域還算是“井水不犯河水”，但現在高通等ARM陣營也已經不滿足只在移動領域，他們已經開始侵蝕Intel具備優勢的伺服器和筆記本市場。

平板機和智慧手機都在大挖個人電腦行業的牆腳，雖然個人電腦短期內不可能死去，但是增長乏力已成事實。市場研究機構IHS iSuppli估計，全球PC銷量在2012年將縮水1.2%，出現11年來的首次下滑。

現在，投資者的想法已經變得更加嚴苛。如果Intel的新晶片不能在新的市場上取得更多進展，它的處境將會更加不妙。也許市值被高通超越只是一個不妙的前兆之一。