調整不是風險，調整是在釋放風險。只有調整才是加倉的好機會。年前基本清倉，年後調整正好加倉。別人興奮我恐懼，別人恐懼我興奮。奧利給！

基金和股票一樣，沒有永遠上漲的股票，都會調整，哪怕強如茅臺，這幾天不也從最高的2627跌到了今天的2288，跌去了300多元，了10幾個點了嗎？那些重倉酒類的基金也是跌慘了。可以說只要是基金，都有風險，除非是純債基。

基金連續下跌，我們要具體分析一下原因。是整個股票市場的原因，還是基金管理人水平的原因。

如果是整個股票市場的原因，而我們持有的是主動型基金，或者你相信基金管理人，那我們基本不用擔心，以時間換空間，我們耐心持有，會獲得收益的。如果還有資金，甚至可以適當進行補倉，然後等待市場回暖。我們可以設定一個補倉的紀律，比如，我一般是看到持有的基金回撤超過5%，就進行一定的補倉。

但如果是基金管理者的水平問題，或者是基金公司出現了管理方面的問題，那應該當機立斷，哪怕是虧本也要贖回。

我覺得有以下幾個風險需要控制或注意：

在市場出現持續調整的時候，出現虧損再正常不過了，這個時候管住手是最重要的，什麼時候跌到頭，其實跌到頭，其實很難預計。每次一有大跌，就積極補倉，大多數人都持有這樣的心態，結果越套越多。金融學上，有個規律叫做“波動集聚”、“動量效應”，通俗地說，大跌之後可能還會跌，這是一種市場規律。所以首次大跌的時候，不能急於補倉。

很多人對基金出現調整就害怕，跌了六七個點、七八個點就扛不住了。其實這是缺少個覆盤的意識，基金從高點回撤10%都是很正常，要明白一件事，現在A股主機板、中小板的股票都是10%漲跌幅，創業板都20CM了。跌個10%，一兩天就可以實現；相反，漲10%，也只需要兩三天的時間。所以別因為跌了幾個點，就慌了，漲漲跌跌要看得比較透才好。

很多人選擇基金，都是閉著眼睛買或者道聽途說，缺乏一定的瞭解。當然這往往也能成功，因為基金公司成立一個基金，如果沒有成立的價值，那麼這個基金也就不會成立了。但是因為是瞎買的，很多人拿捏不準，在大跌的時候就往往跟風拋售，這是喪失信心的表現。但這個是就應該多問問專業人士，尋找點信心，或者網上多蒐集點相關資料，來驗證下自己原來的選擇。

目前也不是所有的基金在調整，有的行業基金漲幅還是很驚人的。只有前期處於高位的消費、酒、醫藥類基金最近調整力度相對較大。對於這些基金來說，目前最大的風險就是由於這些基金淨值連續下跌，造成普通投資者大幅贖回，其實這個很好理解，你問問你自己如果你所持有的基金淨值再次大幅回撥，你會不會贖回。

目前來說，白酒、消費、醫藥類基金處於歷史的較高分位，回撥有時候其實並不是壞事，階段性的回撥時為了未來更好的上漲，這樣的上漲才更穩健。白酒、消費、醫藥已經整政上漲持續將近2年，有賣方研究員做過統計，歷史上各個板塊連續上漲不會持續3年。根據其做的統計，目前白酒、消費、醫藥板塊連續上漲2年後，會面臨一定回撥。

目前這些板塊回撥僅剛開始，至於調整的深度有多長，這個就要看市場會不會出現普通基金投資者會不會出現大幅的回贖。如果僅僅是板塊的回撥，在回撥一段時間後就會慢慢企穩，等待順週期板塊出現回撥後，那麼會有部門資金進入長景氣的白酒、消費、醫藥等板塊，這樣這些板塊經過估值的調整，在加上資金開始流入，會慢慢走出慢牛行情。但是，如果外圍市場出現普通投資者大規模的回贖，那麼白酒、醫藥、消費板塊就會出現負反饋，基金淨值下跌導致投資者回贖，大規模回贖造成基金淨值進一步下跌，這又進一步造成投資者回贖。一旦進入負反饋，那麼白酒、醫藥、消費的回撥幅度就會相對較深。

對於普通投資者來說，其更多的是追漲殺跌，會因為賺錢效應而來，也會因為失去賺錢效應而走。不要太高估普通投資者對於明星基金經理的堅定程度，能夠為他們帶來收益時就是蔡經理，下跌的時候就是經理菜。明天可能張坤是偶像是Ikun，但連續一段時間下跌時，那就開始出現踩張坤這位成名已久的明星基金經理。有一份調查非常有意思，普通投資者最多能夠承受基金一個月不給自己帶來收益，一個月不帶來收益那麼就立馬換一個。

目前還有一個風險點就是在國外，目前全球通脹預期再起，美國十年期國債利率持續上行。美聯儲已經開始考慮控制通脹，一旦美聯儲收緊流動性，對於新興國家是一種利空，這樣會造成大量的資金開始迴流美國，者會對目前處於估值高位的白酒、醫藥、消費類基金造成壓制，高位板塊將由於資金流出開始下跌。

對於目前高估值板塊的風險主要有兩點，第一就是基金淨值的連續下跌造成場外基金持有者的大規模贖回，造成負反饋。第二就是美國因大規模通脹上行，造成國債利率上行過快，從而造成流動性收緊。如果僅僅只是單純的回撥且回撥力度不是很大，那麼僅僅只需要目前順週期板塊結束就行，畢竟週期僅僅是階段性機會，當其估值從底部拉昇後比較優勢沒有那麼明顯時，回撥後估值下降到合理區間的白酒、醫藥、消費會繼續受到機構的青睞。