對於這個問題，我們可以關注道瓊斯指數，目前道瓊斯指數回撥一段時間，處於反彈時機，之前黃金與原油已經上漲一波，沒有持久的漲和跌，一定時段的回撥或上漲，都是符合客觀規律與經濟發展規律。根據分析原則考量，世界四大經濟體處於相對，相融之勢的，所以一旦道瓊斯有抬頭會漲趨勢，黃金會反向而為之的。能量守恆定律適應分析領域。

本輪下跌的邏輯就是美債收益率上升，導致黃金的投資價值下降，即買黃金不如買美債。但要看到，這次下跌正是夏季來臨前的建倉機會。美國經濟在今年放緩已是不爭的事實，加息縮表都會相應放緩，美元指數現在是靠著歐元英磅的疲軟才勉力維持強勢，其本質只會走弱。所以，不要被眼前的下跌嚇倒，耐心等待建倉時機。

看黃金價格下跌的原因，就得知道黃金價格的影響因素，影響黃金價格最大的因素是股市行情，並不是炒貴金屬的人所考慮的非農資料或者是美國的就業，他們沒有搞懂黃金的本質功能。黃金最重要的功能是金融避險，不是做首飾或者其它工業用途。

一，黃金行情。黃金行情與股市行情是蹺蹺板，黃金價格與美股指數幾乎是同步蹺蹺板，沒有延時，因為美國市場資金自由流動，可以迅速從股票市場轉移至黃金市場，反之亦然。看下圖一黃金價格的K線圖，這是周線，國際金價從2018年9月21日最低1180.7美元/盎司開始上漲，一直漲到2019年2月22日最高1346.71美元/盎司，持續上漲5個月，漲幅14.06%，漲幅很大。(圖一)

二，標普指數行情。在國際金價大漲期間，美國股市大跌，看圖二的標普指數。從2018年最高2929.67跌至2018年12月26日最低2346.58，在這個大跌的期間，國際金價一路大漲。明顯的蹺蹺板。(圖二)

三，黃金價格走勢與標普指數走勢在今年前兩個月同向的原因。這個原因應該比較簡單，因為委內瑞拉今年前兩個月忽然冒出一個新總統，變成有兩個總統，這就導致了形勢緊張，而且又是在美國的前庭，當時有訊息稱有俄羅斯大型飛機從委內瑞拉運走黃金，讓人想起來冷戰時期古巴導彈危機，這些都導致了前兩個月黃金價格上漲。也是因為黃金的戰爭避險功能。如果沒有委內瑞拉的事情，黃金價格應當在2018年12月底終結上漲趨勢。

四，這次黃金下跌的邏輯？本次黃金價格下跌，有兩大因素，首先，A股行情崛起，A股藍籌估值便宜，吸引國際資金進場，美國行情也是氣勢如虹，再加上委內瑞拉國內情況明朗，以及“金特會”使北韓局面顯得有可能走向和平穩定，因此近期黃金避險需求大跌，所以有了黃金價格的連續下降。

若要看清楚某一個市場的執行趨勢和內在邏輯，要有大格局戰略思維，此所謂“不謀全域性者不足謀一域”。

若要看清楚黃金市場，就要首先看明白全球的金融戰略態勢，並清楚跟黃金相關的重要參與方的戰略意願。

首先，目前影響甚至是左右黃金定價的權力方是以美國為首建立的不是基於實物黃金支撐的虛擬黃金交易平臺，是處於幾十年來一直被操縱的狀態當中。

然後，要清楚重要參與方美國的當前整體態勢：1.美國整體經濟也是處於全球不景氣甚至衰退的大形勢當中。2.美國股市沒有吸引到像以前那樣的高位接盤俠。3.全球顯示出逐漸對美元的信用失去信心的事件此起彼伏。

再次，要清楚美國當前的戰術和戰略定位：1.只能用“調控預期”的手法來調控各個重要指數了，所以故意美聯儲和高盛現在故意降低2019年經濟增速為1%，他們既然很清楚經濟整體態勢的現實是很不好也很難改變，那麼，就只能提前埋下將來所謂的“超預期”伏筆，為將來需要達到的目的而準備調控後手。2.穩定美股，艱難支撐，耐心等待縮表加息結束之後，下一次的適時降息，股市再起。因為在美股高位沒有外部的接盤方，不願意自己大跌，防止被外部抄底，這是美國金融精英設計者不能接受的恥辱（巴菲特最近年終致信的說辭也是這個涵義，但他絕對不會講透徹，圈內人應該都能聽得明白）。3.控制金價不能爆發，因為這是世界對美元信心的天然對手盤。既然美元的信用這幾年一再受到世界的質疑，美元在龐大的美債、經濟整體劣態、科技受挑戰的大環境下，縮表加息本身又會讓美國經濟和美股雪上加霜，那麼，將來打壓黃金價格的理由將更加難以製造出來，為了世界對美元信心的儘量延續，為了讓金價處於他們能夠接受的可控價位區間，留出下一步金價難以打壓的上漲空間，就有了目前在美元不加息和預期縮表儘快結束的利好黃金的大環境下，竟然也上演了這次“不能自圓其說”的、令人生疑的、倍感怪異的、背離自己多年培養出來的邏輯規則的金價大跳水“醜劇”根本原因之所在。

重點：目前的很多市場都是被操縱的，目前世界黃金定價平臺也是虛擬的被操縱的，所以，這個世界很多國家才有了“重建基於實物黃金的東方黃金定價體系”的強烈呼聲，這也是有可能讓黃金真正擺脫操縱，恢復其金融貨幣領域的公平公正身份定位的唯一有效途徑。

最近黃金的下跌主要是技術性的調整，長期趨勢向上沒有改變。

我們看一下附圖，美元指數和黃金的月線。

我們能夠清晰看到，黃金是底部抬升，美元是頂部下移。

黃金反彈到前期高點附近縮量回踩5月均線，這是為突破平臺做的蓄勢準備。

而美元向上縮量，離前高越近向下的轉折越快。

macd角度，黃金是由下向上穿0軸，死叉後的再次金叉，這是主升之前的跡象。而美元，是下穿0軸後的再次金叉，這是弱勢反彈的跡象。

回到基本面，美國經濟目前的增長率在2019年普遍預計減速，因此，美元整個2019年會比較弱，因此，黃金2109年整體向上突破的機率非常大。

綜合，長期看，黃金是沒有問題的，可以長期持有。

目前來看，美國加息依舊處於曖昧的狀態之下，未來的加息預期依舊存在。同樣的，近來的特金會雖然沒有實質性進展，但好在可以坐下來談，這便是一個利好於區域性的實質訊息。由於關係的緩和，對於黃金的走勢也會構成一定的壓力。同樣，由於黃金的價格直接受美元因素影響，而美元高位震盪且極其不明朗，黃金也不具備單邊上漲的動力，當然這是雙方面的，下跌動力也稍顯不足。由於中美談判的最新訊息是有實質性的進展，那麼不排除未來關稅政策的緩和，在某種程度上會使美國經濟走勢趨於緩和。而美股高位嚴重泡沫化，在經濟緩和的背景下，不排除美國重新開啟加息程序來釋放泡沫風險。

所以，目前形式是極其不明朗的，還是重複此前的態度，上漲或下跌都具有高度的不確定性，而投資者在以這種不確定性作為投資預期時是極其危險的，所以個人建議，在沒有實質性訊息出臺之前，多看少動。

上週，國際黃金價格收出自去年八月份以來的第一根周線級別的大陰線，收跌2.87%，收報1294美元，最低到了1291美元。如何來看金價再次下挫的現象？筆者看來，現在是正常的回撥，判斷邏輯如下：

1.部分獲利盤高位套現

從去年8月份，黃金見了階段低點1162以業，已經上漲了15%的漲幅，注意，這裡的15%和股市中的15%可不一樣。股票上漲15%，資產只是上漲了15%；但黃金期貨上漲15%，資產翻個幾倍都不止，因為他本身就帶了槓桿。因此，底部進入的資金現在已經獲利頗豐，而現在又上攻到了前期阻力位，因此，部分獲利盤了結，對黃金價格形成了一定的壓力。

2.美元升值的壓力

黃金是以美元計價的，如果美元升值，顯然會對黃金形成壓制。最近幾個月，黃金漲的很猛，主要是因為兩個原因的刺激：美元漲不動了和世界可能會爆發世界經濟危機，美元由強轉弱和黃金避險的屬性刺激黃金持續走強。但是，我們不要忘記，美聯儲的目標利率是4%，現在是2.5%；縮表的目標是2.5萬億，現在是4萬億，目的是為未來可能的經濟危機提供充足的對沖空間。顯然，現在距離美聯儲的目標還有一定的距離，如果說現在就停止加息和縮表的話，美聯儲不敢保障，如果美國爆發經濟危機時，有足夠的刺激手段，讓美國快速走出危機。

因此，美元升值的預期依然存在，世界經濟危機爆發的可能也同樣存在。不過，美元升值的巔峰階段已經過去，進入升值的末期，但往往越到末期，越會引發經濟危機的爆發。就好比壓死駱駝的最後一根草一樣，前面駱駝的負重已經夠大了，還要繼續增加，最後終久會被壓倒。而現在就處於美元強轉弱、黃金弱轉強的更替階段，相互之間交替出現強勢期，就如冬天和春天的交替一樣，乍暖還寒。

3.技術面到了阻力位，有調整的需求。

如上圖所示，黃金週線在1360點左右的阻力位很明顯，這是一個黃金強弱的分界線，上週最高上攻到1349點，到了阻力附近，有回撥整固的需求，為後期衝關做準備。

美元強勢，黃金自然走弱。炒黃金要盯住美元的走勢。如近年美加息，縮表等等，強美元措施。想黃金走強是不太可能的，偶爾大波動一下，也就是一些地區鬧騰國際熱錢怕發生戰爭去黃金防守而已。

目前我們看到的是黃金週線圖，黃金從2018年10月份以來持續上漲，目前價格已經放棄了上漲，從最近的高點1346附近開始下跌，目前正在測試2012年以來的下降趨勢線支撐，如果跌破此趨勢線價格將會空頭佔優。

黃金之前的上漲可以用美國通脹預期上升和美國國債收益率下降來解釋，美國國債收益率已經從接近3.2%的頂部跌至2.54%。而且現在由於華人民銀行黃金需求增加，從2016年開始購買黃金至今，導致市場情緒非常樂觀，促進了黃金投資的熱情。但是這些積極因素已經被市場慢慢所消化。這也是這幾年黃金一直維持200美金的寬幅震盪的最大原因。

從技術面來看，黃金目前已經從長期下行趨勢線1365以及頭肩底頸線1356阻力附近跌了下來，目前支撐位就在下降趨勢線1290附近，跌破此位置，金價將再次進入長期的盤整或者下跌。所以短期來說，黃金震盪未改，別急，更好的漲幅在後邊。

經濟衰退的跡象越來越明顯了，黃金還是會出現像1920這樣的高點或者更高的高點的！

馬克思說過一句名言,金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀。一語道破了黃金與生俱來的價格和價值屬性,無法替代。

由於其獨特屬性,黃金作為避險資產,一直被國際投資者所關注,每當國際形勢風雨變換之際,投資者由於避險情緒的影響,購入黃金預期大增,黃金價格隨之應聲上漲。而國際形勢一旦恢復平穩,黃金價格也會迅速回落。

中美兩國,作為世界上兩個超級經濟體,2018年貿易戰開始時,市場避險情緒加劇,黃金價格應聲大漲。如今中美初步達成貿易協議,世界經濟穩固預期大增,黃金價格也持續下跌,就不難理解。