作為李寧的重度使用者，過來強答一發。

利益相關：一年買了至少六雙李寧跑鞋。

雖然正式比賽還是穿亞瑟士或者美津濃，但平時訓練或者小型賽事的時候，我經常穿李寧烈駿或者李寧赤兔。不過最近以美津濃為主力訓練鞋。

最初買李寧鞋的時候，是基於其價效比，但是買的多了卻發現李寧的鞋降價非常快，比如烈駿買的時候400+，不到半年就降到200+，這種價格體系非常不利於培養使用者忠誠度。

李寧的網際網路營銷做得非常好，在各跑步網站大量放出試用，與跑團合作推出各種評測報告，跑友會經常看到各色各樣的李寧跑鞋的軟文。

李寧跑鞋現在面臨著上下兩端受擠壓的境地：低端跑鞋被安踏、特步等打的死去活來，高階鞋又無法面對亞瑟士、美津濃的中端款。甚至最近又出來一些品牌直指高階領域，比如必邁，又比如361海外版。

從效能上看，李寧與這些鞋相比，並沒有特別的優勢，在穿過亞瑟士後，正式比賽我再也不穿李寧，而低端的多威品牌，效能上也比李寧有優勢，由於多威在中老年跑者中擁有大量粉絲，也被戲稱老幹部跑鞋。

基於這樣的市場現狀，再來看李寧的中報，對比分析會發現李寧的中報資料與2016年中報幾乎完全一致，包括存貨週轉率在內的各項核心經營指標幾乎沒有任何改善。

因此我的結論就是，這樣的經營狀況，對得起它的股價。