財務槓桿原理是指用固定成本的債務代替股東權益，使企業利益實現最大化的過程。隨著中國企業股份制改革和證券市場的發展，股權融資的方式具有一定的優勢，但如果企業對股票融資方式過度依賴，就會使企業的經濟發展受到很大的不利影響。對上市企業的資本結構進行最佳化，合理最佳化公司的融資行為，保持企業在負債和股東權益進行合理分配，使企業資本結構更加合理，最大化的實現企業的價值。
一、企業資本結構的含義及資本結構決策
負債與權益是企業資本的兩個重要方面，由於短期資金以及其籌集方式是動態的、變化比較大的，且在整個資金結構中佔有的比例也比較低，所以企業基本把其作為運營資金來進行有效管理。因此，企業的整體資本結構指的是企業的權益資本與長期債務。企業的抵稅收益是透過債務融資而獲得的。但企業資本的風險也隨著債務的增加而加大，使得股東不得不承擔相應的風險。由此可見，企業要實現最大化的價值就得在資本結構決策中對風險和收益的比例進行充分權衡考慮。企業的資本結構決策
二、中國企業資本結構確定過程中存在的主要問題
最佳化資本結構的意識目前在中國企業中，還沒有在資本的籌資決策過程中形成。負債率高和股權融資問題仍然是對企業資本結構最佳化造成不利影響的主要問題。
（一）資本結構負債率偏高，企業財務經營風險增加
由於中國國有企業的債權人是國有銀行，債務人則是國有資本一股獨大，運用債務融資方式對國企的經營行為不起到實質性的約束作用，因此造成了中國國企業負債不斷增加的局面。中國企業一般採用高負債率的融資方式，中國金融市場中目前還沒有形成完善的破產機制和完全退市機制，因而企業對現代理財意識也比較模糊，僅能透過負債經營的模式，而不能正確合理的應用財務槓桿功能，使企業的資金不能實現獲利，高負債水平只能使企業資金越來越短缺，不利於企業的持續發展，使企業進行舉債的惡性迴圈當中。
（二）偏好股權融資，財務槓桿利益失效
中國證券市場在規模、結構和效率等方面雖然都已經比較完善，但低成本的股權籌資、非償還特性被弱化等問題還是影響證券市場發展的主要問題。由於金融機構不有有效的實現對企業經營的約束和監管，使得大部分企業仍採用股權融資的方式，透過配股和增發新股來實現再融資。對債務融資基本上不感興趣，使企業的權益資本呈不斷增加的勢態，企業的資產負債率也相應偏低。就樣就導致了企業投資效率低、股權資金閒置、整體業績不足、股東收益下降的局面，不能有效發揮財務槓桿的作用。
三、財務槓桿原理
企業因固定債務出現息稅前利潤變動而導致普通股每股收益更大的變動效應就是企業進行債務融資時出現的財務槓桿效。由於企業負債經營使得企業的每股利潤出現上升和下降的情況可以將財務槓桿分為正財務槓桿和負財務槓桿。槓桿係數是各股收益的變動率與息稅前利潤變動率之間的比值，它是衡量財務槓桿效應的指標，係數越小財務槓桿效應和財務風險也相應降低。
四、基於財務槓桿原理的企業資本結構最佳化策略
透過對各種資本比例進行操作使債務資本和股權資本形成一個合理的比例，可以有效實現對資本結構的最佳化。企業透過綜合衡量債務和權益可以最佳化資本結構。
（一）高負債率企業資本結構的最佳化
透過債轉股、股權融資以及資產重組等方式可以有效實現對負債率高、經營業績較差企業的資本結構進行最佳化。
1、債轉股最佳化方式是一種獨特資本結構最佳化方式，它適用於資不抵債虧損巨大的國有大型企業。它透過把商業銀行的不良信貸資產轉變成為金融資產管理公司對企業的股權實現對資本結構的最佳化。債轉股的操作方式對企業的財務管理危機能夠實現有效緩解，減輕企業債務負擔，使企業能夠降低經營風險，有效提升企業的盈利能力。
2、股權融資的最佳化策略是以股權融資的方式實現對企業總體資本的最佳化，有效降低企業的負債率。主要採取剝離不良資產、減少員工編制、提高企業生產效率、提高企業核心產品的市場競爭能力以及積極推進股份制改革等方式來實現股權融資。
（二）權益資本偏高企業資本結構的最佳化
債券融資、銀行貸款以及股份回購等方式是實現權益資本較高的企業資本結構最佳化的主要途徑。債券融資的最佳化方式是採用發行債券明確還款期限的方式，債券到期企業要連本帶息還給債權人。這種方式能夠約束企業經營行為，增加融資渠道，改善企業的的發展水平和管理狀況。銀行貸款的最佳化方式適用於負債率低的企業，企業透過信用等級和還款能力取得銀行的貸款，發揮財務槓桿作用最大化實現股東權益。股份回購的最佳化方式是透過公開、協議的方式回購已經發行的自身股份，來減少企業發行在外股份的一種最佳化方式。
總之，財務槓桿能夠有效的給企業帶來槓桿效益也使企業的財務風險相應增加，為了使企業能夠對資本結構更有效的最佳化，要把握好槓桿效應收益和財務風險之間的關係，增加企業發展的可持續性。
財務槓桿原理是指用固定成本的債務代替股東權益，使企業利益實現最大化的過程。隨著中國企業股份制改革和證券市場的發展，股權融資的方式具有一定的優勢，但如果企業對股票融資方式過度依賴，就會使企業的經濟發展受到很大的不利影響。對上市企業的資本結構進行最佳化，合理最佳化公司的融資行為，保持企業在負債和股東權益進行合理分配，使企業資本結構更加合理，最大化的實現企業的價值。
一、企業資本結構的含義及資本結構決策
負債與權益是企業資本的兩個重要方面，由於短期資金以及其籌集方式是動態的、變化比較大的，且在整個資金結構中佔有的比例也比較低，所以企業基本把其作為運營資金來進行有效管理。因此，企業的整體資本結構指的是企業的權益資本與長期債務。企業的抵稅收益是透過債務融資而獲得的。但企業資本的風險也隨著債務的增加而加大，使得股東不得不承擔相應的風險。由此可見，企業要實現最大化的價值就得在資本結構決策中對風險和收益的比例進行充分權衡考慮。企業的資本結構決策
二、中國企業資本結構確定過程中存在的主要問題
最佳化資本結構的意識目前在中國企業中，還沒有在資本的籌資決策過程中形成。負債率高和股權融資問題仍然是對企業資本結構最佳化造成不利影響的主要問題。
（一）資本結構負債率偏高，企業財務經營風險增加
由於中國國有企業的債權人是國有銀行，債務人則是國有資本一股獨大，運用債務融資方式對國企的經營行為不起到實質性的約束作用，因此造成了中國國企業負債不斷增加的局面。中國企業一般採用高負債率的融資方式，中國金融市場中目前還沒有形成完善的破產機制和完全退市機制，因而企業對現代理財意識也比較模糊，僅能透過負債經營的模式，而不能正確合理的應用財務槓桿功能，使企業的資金不能實現獲利，高負債水平只能使企業資金越來越短缺，不利於企業的持續發展，使企業進行舉債的惡性迴圈當中。
（二）偏好股權融資，財務槓桿利益失效
中國證券市場在規模、結構和效率等方面雖然都已經比較完善，但低成本的股權籌資、非償還特性被弱化等問題還是影響證券市場發展的主要問題。由於金融機構不有有效的實現對企業經營的約束和監管，使得大部分企業仍採用股權融資的方式，透過配股和增發新股來實現再融資。對債務融資基本上不感興趣，使企業的權益資本呈不斷增加的勢態，企業的資產負債率也相應偏低。就樣就導致了企業投資效率低、股權資金閒置、整體業績不足、股東收益下降的局面，不能有效發揮財務槓桿的作用。
三、財務槓桿原理
企業因固定債務出現息稅前利潤變動而導致普通股每股收益更大的變動效應就是企業進行債務融資時出現的財務槓桿效。由於企業負債經營使得企業的每股利潤出現上升和下降的情況可以將財務槓桿分為正財務槓桿和負財務槓桿。槓桿係數是各股收益的變動率與息稅前利潤變動率之間的比值，它是衡量財務槓桿效應的指標，係數越小財務槓桿效應和財務風險也相應降低。
四、基於財務槓桿原理的企業資本結構最佳化策略
透過對各種資本比例進行操作使債務資本和股權資本形成一個合理的比例，可以有效實現對資本結構的最佳化。企業透過綜合衡量債務和權益可以最佳化資本結構。
（一）高負債率企業資本結構的最佳化
透過債轉股、股權融資以及資產重組等方式可以有效實現對負債率高、經營業績較差企業的資本結構進行最佳化。
1、債轉股最佳化方式是一種獨特資本結構最佳化方式，它適用於資不抵債虧損巨大的國有大型企業。它透過把商業銀行的不良信貸資產轉變成為金融資產管理公司對企業的股權實現對資本結構的最佳化。債轉股的操作方式對企業的財務管理危機能夠實現有效緩解，減輕企業債務負擔，使企業能夠降低經營風險，有效提升企業的盈利能力。
2、股權融資的最佳化策略是以股權融資的方式實現對企業總體資本的最佳化，有效降低企業的負債率。主要採取剝離不良資產、減少員工編制、提高企業生產效率、提高企業核心產品的市場競爭能力以及積極推進股份制改革等方式來實現股權融資。
（二）權益資本偏高企業資本結構的最佳化
債券融資、銀行貸款以及股份回購等方式是實現權益資本較高的企業資本結構最佳化的主要途徑。債券融資的最佳化方式是採用發行債券明確還款期限的方式，債券到期企業要連本帶息還給債權人。這種方式能夠約束企業經營行為，增加融資渠道，改善企業的的發展水平和管理狀況。銀行貸款的最佳化方式適用於負債率低的企業，企業透過信用等級和還款能力取得銀行的貸款，發揮財務槓桿作用最大化實現股東權益。股份回購的最佳化方式是透過公開、協議的方式回購已經發行的自身股份，來減少企業發行在外股份的一種最佳化方式。
總之，財務槓桿能夠有效的給企業帶來槓桿效益也使企業的財務風險相應增加，為了使企業能夠對資本結構更有效的最佳化，要把握好槓桿效應收益和財務風險之間的關係，增加企業發展的可持續性。