優勝劣汰是任何行業的生態法則。今年股市持續跌跌不休，人氣低迷，絕大多數投資者蒙受虧損，私募基金也難獨善其身，那些不尊崇價值投資理念，愛旁門左道、頻繁交易的私募機構將加速淘汰出局。

你如何看2018年有超4000只私募清盤現象，這意味著投資界寒冬的開始還是結束？

危機，危機，有危才有機！而目前明顯是機會大於風險的時候，現在的A股處於歷史上第四個大級別的熊市底部區域，對於長線投資者來說更是一個逢低佈局的機會！從長期價值投資分析的角度出發，破淨股是一個重點淘金的選股方向。股市低迷時破淨股數量逐漸增多，市場向底部靠攏，牛市來臨時破淨股也率先被消滅。目前兩市共有310只股破淨，遠超於前幾次熊市大底的數量，而佔比也達到了8.71%非常接近05年和08年的熊市大底時期，超越了13年的熊市！

1.牛市的行情裡催生了太多的私募，有大的有小的，只要是有些資金，有些實力的就會誕生一個所謂的私募，來股市裡進行撈金！那麼進入熊市以後，自然會有一個優勝劣汰的結果！

2.此次的熊市可謂是28年裡A股第四個大級別的熊市行情，所以也是許多新生私募沒有遇到過的，對風險的無知，再加上手裡的質押和槓桿，導致了大批私募的退出和清盤！

3.目前對於私募和機構來說，沒有一個完全開放的股指期貨做空工具，所以面對3年5個多月的熊途末路，私募和機構面對下跌根本沒有對沖風險的能力，所以只能進行不斷的被迫割肉，最後導致業績連連虧損而退出清盤！

所以總結來看，大批的私募清盤是因為1.自己實力不夠，風險控制能不強；2.有太多的槓桿；3沒有對沖工具，無法保證業績！而對於普通的散戶來說可能最艱難 的一段時期已經過去，只要不帶槓桿，不融資，不借錢炒股的，目前可能都是處於一個30%-70%左右的虧損狀態！只要錢還在，股還在，未來就是有機會翻身的，畢竟6124點套牢的人在5178點牛市都能解套盈利呢。

而對於有資金的人來說，這裡真的是一個長線投資的逢低佈局時刻！A股一共5次觸及這根上升通道的生命線，其中4次是熊市大底，1次是超跌的反彈！並且從每一次的觸線築底完成到牛市出現，個股都有3-5倍，甚至5-10倍的漲幅空間！所以現在佈局，往下跌我們賺的是股票，往上漲，我們賺的是鈔票，能耐心持有那些超跌的績優股，忍受住未來1-2年洗盤和震倉的人，就能享受到牛市是盛宴！

2018年可以說真的是投資界的寒冬，超過4000只私募清盤的現象確實非常的少見，很多人覺得私募清盤是一個利空訊息，對投資領域是極為不利的一件事，我覺得這個得分開去看，私募大面積清盤一方面說明市場機會的確非常的少，大多數品種都被腰斬，這背後是個股估值的急劇下降，要不是個股跌幅慘烈的話，估計也就不會有這麼多私募的清盤，那麼這個時候再想想，個股大跌以後是不是意味著機會的臨近呢，應該說私募是這次市場在2500點附近構築底部的犧牲品。

當這種機構被淘汰的訊息越來越多的時候，恰恰能夠說明市場未來向相反一面的可能更大呢，畢竟現在是股價跌了下來，而且是相當的低，難道這種情況下還能走極端嗎？

我認為可能性不是很大，應該說私募大面積清盤是一個標誌性的事件，是投資市場面臨的一個轉折點，我估計市場情緒將在未來的某個時段很快逆轉，這種清盤行為是投資領域的一個新的開始，而非結束的訊號。

私募清盤的原用多種，但是如果是大的底部區域時，我相信多數私募是不會清盤的，所以目前大盤還遠遠未到底部區域，不要輕信一些所謂股評磚家和黑嘴！

投資邏輯變了，原來的投資方式和盈利模式都失靈了。這既是眾多私募基金、甚至公募基金虧損清盤的主要原因，也是未來行業變革的重要一步。現在金融逐漸面向世界全面開放，新的投資邏輯和投資理念將與世界接軌，只有能適應新環境的投資者才能成為下個主場的贏家！

基金清盤非常正常。從歷史來看，通常到牛市後期是認購基金的最高峰，到熊市後期是清盤基金的最高峰。在證券市場，從眾通常是會付出慘痛代價的。熊市中，越來越多的投資者忍受不了虧損的折磨而清盤，最終導致基金的清盤，並加劇了大盤的下跌，走向了惡性迴圈。在中國股市和國外股市上，都在不斷的上演著同樣的故事。長期的虧損會對投資人和基金管理人造成巨大的心理壓力，所以到堅持不下去時，會紛紛清盤。但所有的問題，都在於，行情起於冬天，熬過冬天，春天一定會到來。

4000只私募解散倒閉，應該是目前國內股市的生態的真實寫照。看看昔日的公墓和私募王者王亞偉就知道了。

為什麼如此慘烈？

看看今年指數，平均跌幅達到30%（最大跌幅），而個股平均跌幅50%以上，跌幅超過50%以上比比皆是。個股全面漲幅為正的寥寥無幾。

這還是在16-17年個股全面持續下跌基礎之上，如果從15年高點開始算，跌幅更加慘烈。

之所以股市生態如此惡劣，和國內經濟週期處在L型下跌和走平階段有關，國內各產業基本上處在增長無力階段，而今年還疊加了超預期的中美貿易戰，導致實體經濟體未來經濟趨勢的預期更加不確定和悲觀。

第二，監管環境。監管對股市和資金的規範持續進行，且沒有放鬆的跡象，11月初喊話不干涉市場交易，但是明顯可見11月以來資金對個股的操縱非常瘋狂，宛如牛市個股表現。這是監管層懼怕股市上漲的底線被挑戰，所以迅速出現監管風口繼續收緊的轉變。

第三，私募本身運作就不規範。

就我所知，包括王某在內的很多私募和知名私募，他們買股票有一些共同特徵:

第一缺乏行業和公司業績增長，第二，小市值，第三長期沒有機構投資人關注或者持有，第四歷史上股性活躍，講故事勝過用心經營企業。大家可以去檢視公開的持股記錄是否如此。

為什麼會這樣？因為私募資金來源除了公開募集以外，很多都是信託和銀行貸款的變形，有很高的資金成本。包括我本人在內，也動用過高達幾倍的槓槓。那麼，高成本自然需要高回報，而好公司多數都有大量機構投資者持有，無法被盡情操縱，那麼只能買垃圾公司，利用一斤優勢和散戶跟風心裡，人為炒作謀利。

所以說，在這樣的風格決定了他們必然不能適應目前市場的殘酷監管的生態環境，隨著虧損和到期，自然很多私募要退出市場。這其中，既有經濟週期層面處在不利週期的因素，也有貿易戰不確定風險無法穩定預期的因素，更重要的是私募本身存在太多問題無法面對虧損和監管環境的因素！

股市行情不好，鉅虧的私募產品，觸發清盤條款，必須清盤。截止2018年10月底，備案的私募證券基金36115只，按照4000只清盤計算，大約10%的私募基金清盤。

從2014年開始，私募證券投資基金公司數量暴增，到2018年10月底，已經達到8923家，而且集中在上海北京廣東浙江。去深圳深南大道兩邊的辦公樓去看，可以看到樓層標識了很多的私募基金公司，幾乎每棟樓都有。現在的私募證券基金這個行業，行業集中度是很低的，因為前幾年入門的門檻低，備案條件不算高，滿足註冊資金最低要求，其它的條件好辦，直接成立私募投資基金，所以發達城市出現大量的私募基金。

大家都知道做股票賺錢並不是容易的事，對於機構來說也是這樣，一條街遍地是私募，顯然不合理，總有一部分私募會被淘汰，那麼被清盤的私募基金產品，是行業競爭淘汰的必然結果。這種清盤現象，是行業發展的正常現象，並不是私募這個行業出問題，而是行業內洗牌，與其它行業洗牌類似。

沒有隻漲不跌的股市，更沒有隻跌不漲的股市，股市漲跌實屬正常，因此我們要有一個平常心，從物極必反，否極泰來的角度看問題，2018年的大跌給未來帶來了機會。，從某種意義上講也是件好事。不跌怎麼有機會。

4000私模清盤，我認為其罪魁禍首是：天天追漲殺跌。你想在長期下跌的熊市中，不虧才怪呢！既然股市不會垮，那我們現在不是怨天尤人，萎靡不振，相反我們應有個清醒認識，股市越跌機會越多越大！因此寒冬快要結束，曙光快要顯現。

昨天已經過去，昨天不能代表今天，它的未來貴在今天、明天、後天怎麼做！未來在於今日之遠見。是萎靡不振還是振作精神，這才是我們應首先弄明白的，因此我們現在加緊對宏觀面、政策面、基本面，個股面等資訊進行學習研究，對股票技術進一步學習理解，找出自己的長處、短處，總結以前不足和成功經驗，把自己以前做了的股票調出來，分析我為什麼沒賺到錢？為什麼我又賺到了錢？我的問題到底出現在哪裡？閉門思過反覆思考，把問題搞明白，想透，理出一個適合自己的炒股方法，篩選部分個股放入“自選股”裡等機會來了備用。

根據我20來年的股市經驗總結，很多人炒股失敗，是輸在自己人性弱點上，從眾心理——追漲殺跌 。股市中散戶有濃厚的追漲殺跌情緒，股價越漲追漲的人越多，股價越跌，殺跌的人越多。另外總見不得賬戶有錢，有錢就想買票，形成長持股票短持現金，在下跌趨勢熊市裡怎麼不虧錢。開啟任一支股票，它都是波浪走勢，你可能要問自己，為什麼我不在低位買入，在高位賣出？我來給你回答：你在追漲殺跌怎麼有機會在低位買入，因為在低位的個股少有人問津，成交量低迷，那時便宜票不敢買，等到主力吃足貨拉昇許多了，大家認為是好票都去搶票，這時主力已悄悄出貨了，被套的不是追漲殺跌的散戶又是誰？

應該這麼說，這個時間點和事件點來判斷“投資界寒冬的開始還是結束”還為時尚早，市場的走向不是我們個人能夠去預測和判斷的；

我們首先要知道私募基金清盤是因為什麼原因造成的：

1、主動清盤，可以這麼說，4000只清盤基金裡面肯定有一部分的基金是自己主動清盤的，概念很簡單，就是管理人透過專業的分析和判斷，結合市場的未來走勢，做出了主動清盤的決策，主動清盤方面，可能並非私募基金的業績造成的，而是大趨勢對微觀的影響；不可否認，部分優秀的私募基金在淨值較高或者利潤合理，而未來獲利難度增加的情況下，也會選擇主動清盤；

2、被動清盤，這裡的被動清盤就是大家所認為的情形，一般是由於以下幾種原因：第一種是投資人贖回較多，致使產品未能滿足持續投資和運營的要求，導致的被動清盤；第二種是由於基金在過往的執行中，淨值碰觸到了基金合同約定的止損線，而造成的基金的強制清盤；第三種是由於私募基金管理人由於內部結構調整或者其他不可控、不可預測的情形導致的管理能力的喪失，致使基金被動清盤；

從上述兩種情況分析當前基金清盤的結構，結合當前點位A股的走勢情況，老實說不太能夠判斷是寒冬的開始還是結束，因為你並不知道主動清盤和被動清盤的比例是多少，如果是主動清盤較多的話，應該說市場還是有機會的；如果是被動清盤，那整個投資領域就是風聲鶴唳，投資者情緒和市場情緒會降至冰點，反倒是機會的開始。