總體來看，17年還是不錯的，實現了他們原來定下的10%的增速。全年實現營收197.7億元，同比增長15.05%，實現歸屬上市公司股東的淨利潤65.98億元，同比增長13.23%。

洋河從快跑趨於穩增，其實就是一個戰略的調整，快速擴張肯定不是長久之計，後積才能薄發。它們積極把握消費升級趨勢，紮實推進各項工作，實現了中高階產品銷售持續增長。

白酒四強（茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河）半年業績出爐：四強 2018年上半年總營收達758億 ，漲聲一片！行業集中加劇！

茅臺股份（600519）

2018年上半年實現營業收入333.97億元，同比增長38.06%；淨利潤達158.84億元，同比增長40.82%。

五糧液股份（000858.SZ）

2018年上半年實現營收214.21億元，同比增長37.13%；淨利潤71.1億元，同比增長43.02%。

洋河股份(002304.SZ)

2018年上半年實現營業收入145.43億元，同比增長26.12%；淨利潤50.05億元，同比增長28.06%。

瀘州老窖(000568.SZ)

2018年上半年實現營業收入64.2億元，同比增長25.49%；淨利潤19.67億元，同比增長34.08%。

白酒行業寡頭化加劇

有行業人士指出，2018年是中國白酒行業新黃金十年的開始。事實上，白酒行業經歷2012年限制三公消費開始深度調整之後，從15年已經開始復甦，向上趨勢已經十分明確。但不可否認的是中國白酒虧損的企業也在同步增長。

在白酒總消費噸數下降的背景下，明確一點：白酒行業不是全面反轉，而是集中度提升、內部結構分化，這一特徵將貫穿未來幾年行業發展期！

支撐行業成長的邏輯是消費升級、集中度提升和高階需求回暖。高階、次高階量價齊升將是趨勢。

隨之帶來的，則是行業“強者更強、弱者更弱”的發展特點，未來白酒行業寡頭化將加劇，三線酒企將承壓。

喝酒的人都知道洋河酒廠是酒精搬運工，勾兌酒，廣告酒，酒質是酒中垃圾，然後僱傭了一幫垃圾水軍在網上炒作。無恥至極，沒有之一。厚著臉皮說自己是G20指定白酒，事實G20根本沒有指定白酒，這種場合是不允許白酒的。它參加的是一個小範圍的被稱為B20的商會，也只是被扔在一個不起眼的角落，根本沒人關注，更沒人飲用，由此可以看出這家酒廠是毫無廉恥和商業道德，矇騙消費者專長。

人到了一定年齡，必須扔掉四樣東西：沒意義的酒局，不愛你的人，看不起你的親戚，虛情假意的朋友。必須擁有四樣東西：揚在臉上的自信，長在心裡的善良，融進血液裡的骨氣，刻在生命裡的堅強。

對於洋河股份2017年一季度經營活動現金流量淨額下降53.5%的思考：

洋河股份公司2016年實現營收171.8億元，同比增長7.0%;歸母淨利潤58.3億元，同比增長8.6%，摺合EPS3.87元;經營活動現金流量淨額74.1億元

洋河股份公司2017年Q1實現營收75.9億元，同比增長10.9%;歸母淨利潤27.4億元，同比增長11.7%.

市場

對於公司Q1經營活動現金流量淨額下降53.5%有所擔心，我們認為由於17年1月底藍色經典系列提價及春節因素，16年Q4提前打款所致，若將16Q4和17Q1合起來看，無論是銷售商品提供勞務收到現金情況，還是經營活動現金流量淨額都是正常的。我們認為公司Q1業務情況是健康、可持續的。

公司產品力突出，貼合消費升級趨勢

產品結構豐富，各個價位段都有大單品;夢之藍是公司收入增長核心驅動力，預計17年夢之藍增速在40%左右，從而帶動公司整體白酒收入10-15%的增長.

省內市場復甦轉正，新江蘇市場保持強勁增長驅動深度全國化隨著省內庫存調整到位，消費升級驅動省內夢之藍較快增長，預計17年省內市場同比增長4%左右.新江蘇市場是一個資源聚焦，梯次推進的策略，新江蘇市場保持強勁增長驅動深度全國化，預計省外市場將繼續保持20%以上較快增速。

風險提示

宏觀經濟的波動;新江蘇市場低於預期;食品安全的風險。

維持買入評級

洋河作為大陸治理結構最為完善、

營銷

管理最為精幹、行業前瞻和產品創新最為領先的白酒龍頭，將繼續保持穩健增長。省內市場復甦轉正，新江蘇市場保持強勁增長驅動深度全國化;產品結構上貼合消費升級趨勢，夢之藍預計17年增速在40%左右將是公司收入增長的核心驅動力，從而帶動公司整體白酒收入10-15%的增長;而主打健康和低酒度的微分子酒是真正展現洋河思考和引領行業未來的戰略性大單品，有望重複藍色經典的案例;酒業領域國內外的外延併購重組，將是洋河主業發展的另一條核心驅動力，而洋河優異的機制、卓越的團隊、超強的執行力，也是外延併購後續推動協同整合的堅實保障。我們看好洋河成為全球酒業巨頭的未來。

洋河今年銷量怎麼樣，據2017年半年報顯示，洋河上半年增長13.12%，二季度，增長加速，單季度增長超過17.6%。據瞭解，三季度，市場繼續加速增長。據瞭解，伴隨著本輪配額的結束，洋河已經超額完成了全年銷售任務，洋河今年在省外很多區域增長超過50%。

2017年上半年，大眾消費持續升級，白酒行業進入新一輪增長期，高階、次高階白酒產品價量齊升，中低檔白酒產品銷售穩步增長。公司白酒總的銷售收入同期同比增長13.15%，成本同比增長15.43%，毛利微降。整體業務形勢向好。2017年上半年，公司實現營業收入115.30億元，同比增長13.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤39.08億元，同比增長14.15%。

今年和以往一樣，銷售依然火爆，奪得兩項第一，不管從消費者口碑還是滿意度都不錯，洋河股份作為中國白酒領軍企業，一舉斬獲“100-200元價位段白酒市場綜合佔有率第一”，以及“綿柔型白酒市場綜合佔有率第一”雙項冠軍，展現了強勁的產品力和銷售力。

近日，

洋河股份

[

股評

]公佈2017年半年度報告，實現營業收入115.3億元，和2016年同期101.94億元相比，增長13%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為39.08億元，相較於2016年上半年34.24億元，增幅在14%以上。除此之外，在半年報中還有更多資料值得解讀。

省內增幅63.82億，持續增長創新高

洋河近幾年發展很不錯，今年銷量依然不錯。據資料顯示，洋河前三季度營收168.78億元，同比增長15.08%，淨利潤55.82億元。取得這些成績的原因之一是，產品結構持續升級，層面上洋河覆蓋中高低端市場，每個細分市場都有大單品。在產品推廣方面，堅持高階頂天立地、中端鋪天蓋地、低端穩接地氣、健康深賺人氣，努力打造以微分子、雙溝莜青為代表的新型健康白酒，挖掘消費新需求，探索新的增長點。希望洋河繼續努力，提升產品品質，更好地滿足消費者的需求！

很好啊！ 洋河在京東雙十一銷售情況緊跟茅臺、五糧液，位列第三，甚至一段時間反超茅臺、五糧液，銷售火爆離不開洋河品牌力的提升和大眾認知度的逐漸普及。據悉，近些年，洋河高階品牌夢繫列不斷髮力，保持持續增長，省外市場延續良性成長，省內市場不斷恢復，總體達到了公司既定目標。而在品牌塑造上，洋河不斷出現在國內外大型峰會和高階論壇上，贏得了一片掌聲。

2017年，1-9月，公司實現營業收入168.78億元，同比增長15.08%；淨利潤為55.81億元，同比增長15.34%。公司預計2017年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為64.09億元-69.92億元，同比增長10%-20%。公司表示，全年利潤預計增長的主要原因是白酒行業進入新一輪增長期，公司積極把握消費升級趨勢，紮實推進各項工作，實現了中高階產品銷售持續增長。

洋河前三季度營收168.78億元，同比增長15.08%，淨利潤55.82億元，夢繫列增長助力“新國酒”

10月27日，洋河股份釋出2017年度第三季度報。報告期內實現營收168.78億元，同比增長15.08%；歸屬上市公司股東淨利潤55.82億元，同比增長15.34%。

夢之藍高速增長，洋河吹響“新國酒”衝鋒號

受益於行業回暖和消費升級，且茅臺、五糧液價格上行開啟次高階價格空間，洋河藍色經典系列經銷商出貨價格逐步提升。

僅2017年下半年，洋河就對旗下主導產品進行兩次調價。在6月份洋河對海之藍、天之藍兩款產品全國範圍統一調價，海之藍漲價10元/瓶，天之藍漲價20元/瓶。10月10日，洋河又對海之藍、天之藍等產品的建議供貨價和建議零售價做出調整，其中海之藍上調40元/件、天之藍上調90元/件。

在高階產品設計上，洋河還推出了夢之藍手工班，今年10月14日，洋河夢之藍手工班零售指導價上調100元，漲至1788元/瓶。

有行業專家指出，夢繫列的快速增長是洋河此輪業績增長的主要動力。2016年開始，洋河股份空中推廣和地面費用投放以夢繫列為主。一是夢之藍出現在國家很多大的事件中，比如一帶一路峰會用的是夢 9 系列， G20 峰會用的是夢 6系列。二是在央視、在全國主要媒體上的廣告宣傳全是夢之藍，省內市場宣傳的主畫面已經從 M6 調整到 M9。品牌高舉的強勢推進下，夢繫列的產品呈現近50%的增長態勢。

產品結構持續升級，省外高增長可期

從去年二季度，洋河對省內市場做主動調整，去年二季度、三季度省內市場份額都有所下降，但四季度慢慢開始向上。今年省內表現出雙位數以上的增長。省外增長勢頭依舊不錯， 1-8 月份山東、安徽、河南、湖北、浙江等新江蘇市場都有將近 25%的成長。

在 產品層面，洋河覆蓋高中低端市場，每個細分市場都有大單品。 並努力打造以微分子、雙溝莜清為代表的新型健康白酒，挖掘消費新需求，探索新的增長點。