下折是分級基金不定期折算的一種形式，為了保護A份額持有人的利益，約定當B份額的淨值下跌到一定價格（一般是0.25元，轉債基金是0.45元）時，基金公司按照合同對分級基金進行向下折算，使得A、B份額的淨值都回歸到初始淨值1。

　　下折的影響

　　一旦觸發下折，分級A將以母基金的形式獲得一定的折價收益，以及當期利息。分級B將扣除溢價資金和支付給A的利息，這部分資金佔比因溢價率不同而定，多數情況下為50%-90%左右。

　　下折的流程

　　若收盤當天觸發下折（T-1日），即分級B淨值跌至0.25元以下（轉債分級基金閾值為0.45元），基金公司會在收盤後發出下折公告，確定該基金已經觸發下折條件。

　　T日，9:30-10:30之間，母基金以及份額A、B均暫停交易。10:30之後，A、B份額重新恢復交易，母基金依然暫停申購、贖回、配對轉換業務。

　　這時，A份額一般會出現漲停，因為若不考慮母基金淨值的漲跌情況，A份額將會獲得折價和利息收益，這部分確定收益使得A份額持有者不願意賣出；而B份額一般會出現跌停，因為B份額持有者需要承受所有溢價和利息部分的損失。

　　T+1日，全天母基金以及份額A、B均暫停交易，基金公司將進行下折清算過程。

　　T+2日，母基金恢復申贖、份額A、B在10：30後恢復交易，同時各份額及母基金淨值變為1元。此外，A份額持有者以母基金的形式獲得相應的折價收益及當期利息。母基金可以在場內贖回。當天贖回，兩天後資金到賬。B份額持有者份額會減少很多，造成重大虧損