投資與投機的假象

巴菲特的導師格雷厄姆，在投資生涯中，有這樣一則案例。

杜邦的股價低，通用的股價高。而杜邦持有通用大約40%的股票。

於是格老認為，杜邦是被嚴重低估的。

他反向操作，賣出通用股票，買入杜邦的股票。

事實證明他是對的，兩隻股票的價格得到了修正。杜邦大漲，通用大跌。

格老賣出杜邦，大賺一筆，毫不猶豫落袋為安。

這是典型的格式風格，與股票談戀愛，那是不可能的。逆向，分散，低買。見好就收，不會長期持有。

透過市場的錯誤，賺的錢是市場差價。出手也迅速，獲利就走人。

這是否符合投機的標籤？時間短，賺差價。

巴魯克，站在格老的“對立面”，被稱為投機大師。

1989年的時候，他在度假時收到了這樣一則訊息，美國與西班牙的戰爭已經取得了決定性的勝利。

於是巴魯克馬上判斷，戰爭結束，是重大利好，股市會上漲。並且，美國經濟會隨之增長，大量建設需要買入那些週期到來的股票，例如，鋼鐵股票。

但是這一天美國股市休市。他在倫敦的市場買入了大量的鋼鐵股票，後來大賺了一筆。

這賺的是什麼錢？當然可以理解為：是賺業績的錢，是賺經濟向好的錢。這是典型的價值投資啊，相信經濟會更好。

而巴魯克的理念是“買入管理優秀的公司”，這不就是注重基本面麼？

投資與投機的不明確，只是一種假象。