民營企業是國家企業的基礎，數量眾多，參次不齊。近些年來民營企業一直都是“寒冬”，並不好過。民營企業倒閉的訊息屢見不鮮，倒閉的原因有很多，大概有幾方面

　　一、民營企業太多太多不以經營做好為準，而是為了套的貸款、補貼。

　　說這樣的話，可能會有很多人不開心。但是，事實就是如此。很少負有責任的民營企業能夠堅持到最後，企業的貸款比例很大，更多的是以融資為企業“續命”。我認識的幾個做養殖的企業，就是為了拿到國家的補貼。還有太陽能補貼的，電動車補貼的。只有你想不到，沒有他們不敢做的。

　　當然，民企中存在很多質優企業，這裡指的是一部分劣質民企。

　　二、民營企業的經營成本更高。

　　民營企業的執行、經營、貸款等等費用都會高出很多，因為沒有背景也沒有關係，所以在這種情況下，經濟狀態少有轉緩，那麼民營企業的日子也就“不好過”了。

　　三、民營企業眼光短淺。經營的目的就是為了賺錢，不去分析未來市場，缺乏變通能力。一單經濟不好或者行業不好，沒有及時處理的能力。

四、固有思維，只要賣的好，不去研發新產品，故步自封。沒有華為那種捨得研發投入的雄心壯志。覺得自己的產品能賣一輩子。典型的如愛多vcd，熊貓手機等。

五、缺乏公關能力。一旦公司或者產品出現問題，缺乏妥善處理問題的能力。典型的例子，三株口服液做的蠻好，一旦出現一個死亡病歷，就手忙腳亂，不知如何應對。導致快去倒閉。

　　隨著經濟的進步，以及制度的完善，明後年並不會停下腳步，提倡高質量發展道路依舊是主線。劣質民企確實影響很大，只會越來越差，除非改變初心，用心經營。對於優質民企而言，別說明後年，就算是未來幾十年、幾百年，也都將會越來越高。

民營企業多數是如何走向破產的？我看了多數人的答案，顯然是根本沒有在企業做過，沒有經營過企業，才會“想當然”地得出的結論。

民營企業存在的核心問題是:第一，缺乏融資渠道，第二，死於“應收款”款項拖欠。第三，死於庫存。

凡是經營過或者參與高層企業管理的人，都知道，民營企業最難在於好不容易開啟市場局面，整合好產業鏈資源以後，難以開啟“融資渠道”得不到資金支援！

而所謂難以開啟融資渠道，主要是民營企業缺乏“價值抵押品”，沒有可以抵押的資產用於貸款擔保和抵押。民營企業和國有企業完全不同，國有企業有“國營”信用作為免責和擔保的先天優勢，有地方政府的政策支援和傾斜。有無擔保和抵押品，對於國有企業來說，融資不是最困難的事，而民營企業則一定是最困難的事。其結果就是導致民營企業“融資貴”——貴到什麼程度？基本上在15%以上利率水平，且融資難以及時和到位！

而民營企業困難之二，就是“應收款”。而應收款是怎麼產生的？你不給賬期，沒有生意做。你的品牌不是最響，你的產品質量不是最好，因此， 你沒有任何“強勢”的條件，你只能賒銷，只能給賬期。而賬期就必然帶來“應收款”和“呆壞賬”風險。但是，你的一切採購幾乎都要支付或者預付現金。因此，在融資難的前提下，你的資金鍊就非常脆弱，非常容易“突然死亡”。一旦出現幾筆大的“應收款”和“呆壞賬”，你就只能倒閉。並且一旦供應商知道你有風險就會馬上出現“擠兌”加速你的倒閉。

第三，庫存風險。

凡是經營過企業的人都知道，你庫存備低了，客戶催貨，庫存高了一旦週轉慢或者產品迭代，你立刻就死。所謂的庫存，不僅僅是企業內部庫存，也包含了渠道和經銷商的庫存，甚至連供應商庫存，只要出現一批產品質量問題，或者產品迭代風險，所有上述緩解的“庫存風險”就會集體爆發。讓你無法脫手，馬上進入週轉困難乃至於現金流乾涸。

因此，民營企業對比國有企業或者上市公司來說，死亡率非常高，不僅僅有體制性因素，也有自身經營質量經營能力的因素，當然也少不了社會總體環境和配套支付等環節的長期弊端因素。

民營企業是中國市場經濟的重要組成部分。尤其是改革開放以來，民營經濟展現了生機與活力，但也有部分民營企業走向了破產，究其原因有些？

一、高槓杆負債經營是致命打擊。在經濟好的時候，民企適當加槓桿發展，是有助力的作用，但這槓桿必須要在企業自身可控的範圍。部分民企一心求大擴張，本身資金積累不多，除了銀行借貸，還向信託公司、基金公司等借貸，甚至不惜高成本的民間借貸，一旦到了經濟不景氣的時候，市場為了防範風險收縮信貸規模，銀行惜貸不續貸，信託、基金、民間借貸渠道都堵死了，借新還舊走不通了，那麼高負債是擊倒民營企業的最後一根救命稻草。

二、沒有踏踏實實地做好本業。大多數民企是死於盲目擴張，本來製造業細分領域已是數一數二的龍頭，看到房地產業賺錢就一股熱血進去了，結果樓市一調控，資金鍊斷裂，拼不過大房企，最後倒了。任何時候，專注本業、踏踏實實運作，才能立足不敗之地。做人做事，浮躁且急功近利，註定不能長久長遠，做企業亦如此。

三、沒有及時抓住機會轉型。80、90年代，中國物質匱乏，只要生產什麼，無論質量好的還是質量壞的產品，市場就能消化什麼。慢慢地到了2000年之後，市場開始飽和了，這時候講求的是綠色環保發展，講求的是產品的質量，部分企業跟不上時代步伐，慢慢地就被淘汰了。比如以前火遍大江南北的DVD機，如今市場早已無蹤影，在發展中求變也是民營企業生存下去的法寶。

總而言之，部分民營企業走向破產有自身的原因，也有時代的原因，創業不易，守業也難。中國民營企業近2700萬家，承擔著中國80%就業人口和50%的稅收，也希望國家未來能給予民營經濟更多政策與資金上的支援，讓社會綻放更多活力。

《 大部分民企之所以會走向破產的深淵，主要是因為不懂融資，不會融資，同時也因為融資難，融資貴，金融機往往是“天晴送傘、下雨收傘” ，我們以一家優秀民企復星集團為例，分析他們是如何走出低谷走出困境的？》

  有人認為做民營企業就不行像剛出來的大學畢業生那樣，必須小心謹慎，步步為營，不管企業規模多大，都堅持學習探索，防範風險。

民企是非公有制經濟是中國市場經濟的重要組成部分，創造了60%左右的國內生產總值、80%左右的社會就業，提供了超過一半的稅收，在國家經濟社會發展中發揮著不可或缺的作用。民企是穩增長、調解股、促就業的重要支撐力量。近年來，各地落實促進民營投資健康發展政策出臺了一系列政策措施，探索形成了大量有效的典型經驗和做法，激勵金融機構發力民營企業。

         近日召開的國務院常務會議提出，採取減稅、定向降準等舉措，激勵金融機構進一步加大對小微企業的支援。民營企業發展離不開財政金融支援，需要激勵金融機構發力民企業務。會議提出，推動國有大型銀行普惠金融事業部在基層落地，對落實小微信貸達到一定比例的商業銀行實施定向降準，並適當給予再貸款支援。這些舉措可以最佳化對小微企業的風險防控，建立起與小微企業相適應的融資擔保、風險處理等機制，提高金融機構為民營企業提供金融服務的意願。

        但是，目前民企企業融資難、融資貴是一個世界性難題，但並非“死題”。一是市場需求不振、部分行業產能過剩，金融機構對民企信心不足；二是部分政策配套措施不完善、落實不到位，“隱形門檻”、“身份歧視”仍然存在，阻礙了民企發展；三是一些地方政府管理服務還存在缺失疏漏、監管不力等問題，民營企業資金、人力、水電氣等各種成本居高不下，部分民企發展後勁不足。政府為民企主動服務不夠，政策對接不暢，重國企輕民企；民企和國企不在同一個起跑線上，融資難，融資貴，金融機往往是“天晴送傘、下雨收傘”。

         金融領域和資料總是具有內在價值。在資本市場的零和博弈中交易的人都需要彭博終端或湯森路透的資料，才能看到所有傳統的價格資訊、收益預期等等。除此之外，大型量化基金已經建立了內部資料科學團隊，對新的、更大的資料進行深度探索，這一趨勢也在向傳統資產管理公司蔓延。正在使用的可用於替代的資料可能包括在工業或農業中使用的諸如衛星資料，GPS和IoT（“物聯網”）資料等的深奧資料。它還可能包括所謂的“尾氣資料”——電子商務等行業的副產品——比如電子郵件交易收據。另一個領域是人氣資料，隨著社交媒體的出現，人氣資料也變得越來越受歡迎。在某些情況下，這些資料集可以被組合起來。一般來說，這些見解被用來預測上市股票。但它們也可能對與非上市公司有關的私人股本領域感興趣。

復星集團是民企，分析該企業在資本市場產業成功融資案例分析，有助於企業借鑑。

92年到98年，是復星的生長期。92年，以郭廣昌等四位復旦學子，建立的“廣信科技發展有限公司”，最初只是做市場調查和諮詢小公司。

公司起步後郭廣昌團隊迅速轉型，開始做起了房產銷售，汪群斌、範偉、談劍相繼加入，“廣信”也變成了“復星”。透過房產銷售業務，復星賺到了第一個1000萬。復星創始人梁信軍、汪群斌和範偉，都是復旦遺傳學出身，95年復星研發人員汪群斌和範偉帶領下，把一個研究三年課題“種子”轉化成成品，這種方便快捷的藥具能夠準確檢測出乙肝，復星憑藉產品在1995年底賺到一個億，而且建立了一個覆蓋全國的藥品銷售網路；

而復星的地產業務也由銷售轉為了開發，第一個專案是復星花園；

98年復星醫藥在上海證券交易所上市，成功融資3.5億，復地正式成立；復星企業醫藥和房地產兩大板塊完美成型。1999年到2007年，是復興併購擴張期。收購豫園商城是復星資本鏈條產業擴張典型。2007年至今是復興的整體上市和海外擴張期。07年7月16日，在香港實現整體上市。復星以9.23港元招股開發售12.5億股，

佔公司擴大股後的20％，淨集資額約111億港元。復星進行併購擴充套件資源領域，投資9億元，合資擁有2.2億噸儲量第一富鐵礦海南礦業；投資2.7億元與全球第二大山西焦煤集團，合資擁焦煤、配煤資源8.1億噸五麟焦煤。投資了網路遊戲前3名的“巨人網路”、炊具及小家電行業前2名的“愛仕達”、透平機械第一名的“陝鼓動力”，第七大財險公司“永安保險”、最大的林木林化企業之一“五指山”、前三大的鈦白粉生產企業“佰利聯”、

以及“賓化集團”等；

復星最近在海外收購Ironshore,MIG,28 Liberty,st.john等。由於復星是民營企業現金流比較大的壓力，在復星早期的投資，比如豫園商業城，友誼股份等都非常重視企業的現金流，復星是實業資本，實業資本進行擴張，常會面臨現金流的問題，一旦出現現金流斷裂，不但無法完善收購公司的改造，甚至自己都自身難保。正因為現金流的壓力，所以在復星的例子退出機制是非常重要的，郭廣昌更多是進行反週期投資和行業錯配，等產業週期重新恢復後逐步退出。

復星對建龍鋼鐵投資時，處於中國鋼鐵行業的低迷時期，03年投資德邦證券證券業正處在低潮期；04年投資招金礦業黃金價格處歷史低點；

07年投資礦業使復星以低成本獲得高收益。反週期投資的同時，保持行業的錯配，比如醫藥業資本不像金融資本那樣，可以透過期權期貨等手段進行風險的對沖，使用進行風險分散的方法就是行業錯配，來進行風險對沖。

 （益輝）

感謝邀請回答這個問題，民營企業作為中國市場體系中重要的一環可以說對於中國經濟發展和國民就業都具有重大的作用。因為工作關係跟不少民營企業打過交道，也切實看到過一些民營企業從普通的商貿公司走到集團公司，也有不少民營企業在生死邊緣垂死掙扎。那麼很多民營企業是如何走向破產的？藉此機會簡單談談我的觀察。

無論是國有企業還是民營企業如果在生產經營活動中，始終無法自負盈虧，無法創造更多的利潤，破產只是早晚的事情。只是有可能民營企業在獲得融資、政策支援等方面有劣勢，破產來得會更快一些。在科技和商業模式創新日新月異的今天，破產風險也越來越大。民營企業破產的原因有哪些？幾點愚見：

第一、商業模式過於簡單，一旦模式被打破，多數很難調整過來。就拿從２０１０年後開始風靡的網際網路電商為例，多數的傳統商貿公司都是死於這場變故。面對網際網路資訊高度透明化的今天，商貿公司還寄希望於透過虛報價格賺錢差價等獲取暴利已經不現實了，面對利潤下滑無計可施那麼破產就是早晚的事情，包括我們身邊很多的服裝衣帽店等都是如此。

第二、過於信賴過去那麼多年來渠道優先的模式。對於消費品行業有所瞭解的朋友應該知道，多數經理人都會認為只要佔領了渠道優勢，那麼自然會獲得大量的市場份額和利潤。最為具備代表性的其實就是娃哈哈，作為一家傳統的消費品製造企業，可以說從上世紀９０年代開始就建立了遍佈全國的銷售渠道，從總經銷——分銷商等渠道十分完善，這也長期成為很多消費品領域從業人員佔領市場的法寶。但是隨著渠道競爭的不斷激烈，渠道維護成本越來越高，經銷商的利潤越來越低，市場份額被同類型競品取代是早晚的事情。但是是不是隻有傳統的銷售渠道才能佔領市場？我看未必，網路時代帶來的網紅產品，比如：三隻松鼠等，都是利用線上渠道佔領市場的。這就給予了很多過於重視線下渠道的廠商一個很好的警示。

在生活中我們經常會發現一個問題，一個城市民營經濟發達的話帶來的商業活力是無限的，經濟增長潛力也是無限的；一個城市越是民營企業佔比越重，經濟越是健康。就拿中國經濟發展情況來看，東北地區為何這些年經濟發展不見起色，其根本跟國有企業佔比過重是有一定關係的。民營企業學會利用自身的優勢十分重要，幾點愚見：

第一、注重商業模式的創新比其他更重要。這裡不是不鼓勵大家進行技術創新，畢竟類似於華為、阿里等這樣的民營企業太少了，再說本身網際網路和通訊行業就有天然壟斷性。對於多數從事民營企業的朋友來說，本身資金實力有限，如何利用少量資金獲取最大收益是主要問題。這裡就需要進行商業模式創新了，畢竟類似於３６０這樣的大公司都從商業創新走向技術創新的。

第二、不要玩過於複雜的生意。經過觀察後，發現很多民營企業朋友積累了一定的資本後喜歡玩一些花樣。生意越複雜也就意味著後期的投入資金量會更大，就拿賈躍亭的樂視來說（應該說前樂視）樂視失敗的主因還是因為賈躍亭玩的太“花”了，最後玩呲了。自己幾斤幾兩一定要清楚，尤其是要注意自己的負債率，千萬不要到跟今天的房地產企業一樣，沒有貸款活不下去。

從近幾年大型民營企業走向破產存在這幾個原因。

①擺脫不了傳統觀點的影響，家族化經營管理的企業，擺脫不了農民意識的粗放型管理。

②在自己本行業區域裡沒做強的情況下，過早進入多元化經營。

④財務風險控制意識淡薄，融資渠道單一化。

⑤對網際網路時代認識不夠，沒有及時跟上網際網路時代發展，

⑥社會主義特色政治環境缺少足夠的認識。

中國民企一般壽命都不長，通常不超過3年，大多數不超過5年，就要走向破產，能夠延續一二十年的民營企業，而不斷髮展壯大的，就是相當不錯的了。但是，西方國家則不同，歐美國家有很多私營企業一開就是上百年，不僅名聲享譽全球，而且始終在默默無聞的為社會做貢獻。

最早導致企業破產的是，上世紀90年代中後期的三角債，往往是國企效益不好，欠下民企大量的貨款，而這家民企又欠下其他國企的貨款。在這種情況下，欠債國企無力償還民企的貨款。於是，民企由於現金流不足，還欠著上一家的債務。在這樣的情況下，民營企業很容易被三角債給拖死，走向破產。

而進入近20年後，國內經濟高速增長，各行各業也發展很快，國內企業不愁沒生意做。但是生意好了，錢有得賺了，企業就想著要大肆擴張，但不顧一切的大擴張之後，新擴充套件的業務營收跟不上，或者短期無法產生大量的現金流，反而是消耗掉企業流動資金，在這種情況下，企業因盲目擴張走向破產的案例不勝列舉。

最好的例子是國內知名餐飲企業俏江南，俏江南原來是靠女企業家張蘭一手打造，但是由於國內餐飲業的飛速發展，俏江南的業績曾經蒸蒸日上。於是，張蘭就想要在全國各地大肆擴張俏江南的分店，為了籌錢融資，張蘭與資本方對賭上市。但由於中央禁止公款吃喝消費，像俏江南這樣的中高檔餐飲店遭受衝擊，最終由於上市希望破裂，張蘭家族只能變賣俏江南股份還債，把自已親手創出的俏江南讓給別人。

而在最近幾年裡，由於國內經濟形勢不好，市場需求萎縮，國內民營企業破產往往是以下三大原因：首先，產品嚴重滯銷，存貨大量積壓。這主要是企業主沒有很好的關注市場需求趨勢，或者產品的質量存在問題。而一旦產品大量積壓在倉庫裡，就很容易資金鍊斷裂。所以，很多企業為了防止破產，通常按訂單生產，或者先生產一部分商品，看市場需求反應再說，這樣可以更好的控制庫存。

再者，應收賬款太多，且無法收回。對於中小民營企業來說，大型企業問你採取商品，你當然不會拒絕，但是拿了你的商品長期拖欠著不給貨款，那是最要命的。前些年，樂視拖欠供應商貨款，導致大量供應商找上門來討要貨款。其實，對於中小企業來說本來就本小利薄，如果再拖欠貨款，那遲早會因資金鍊斷裂走向破產。

最後，廣告費做了，效益卻不明顯，但企業的資金鍊卻不行了。很多企業家認為，只要砸錢做廣告，不怕不見效。但是砸錢做廣告的效果並不一定很好，或者不能馬上立竿見影。但是，企業把大量資金投向做廣告，如果再加上產品銷售不出去，很可能企業就會面臨虧損，甚至倒閉的風險。

企業破產的原因有多種多樣，但不管表象是什麼，都是資金鍊斷裂所造成的。上世紀90年代末企業破產是三角債，前十年企業破產原因是瘋狂擴張，負債過高，資金鍊斷裂。而近兩年，企業倒閉還是應收賬款太多、庫存商品積壓、銷售投入過猛所致。通常一般的民營企業，只要保證銷售通暢，現金流充裕，應收賬款能夠及時回籠，就能立於不敗之地，至少生存下來沒什麼問題。

一是步子跨大了，扯到了蛋！

二是管理、人才跟不上突然爆發的財富！

三是財務管理不規範！

四是沒有長遠規劃，苟且眼前！