問這問題顯然是受前幾日創業板的強勢反彈影響，大家應該還記的上一輪11月的下跌後的反彈前期一樣是中小創強勢，起因是國家隊開始配置崑崙萬維等中小創，可是結果呢，散戶進場後留下的依然是一地雞毛，但是茅臺格力愛爾等價值股在中後期依然屢創新高！這次一定還是一樣，價值股被A股市場認可僅僅才1年多而已，回過頭看那些績差股題材股被炒作了多少年？所以說價值股的春天才剛來到，管理層的願望一定是對接國際市場，那麼價值投資一定是主導方向，我自己昨日起配置了格力電器和歌爾股份。格力是長線，歌爾是中短線，祝大家2018帳戶長紅

這個問題其實提得特別好！

雖然最近白馬股不斷下跌，但不象中下創那樣暴跌，跌起來不要命。腰斬過後還要繼續下跌。主要是沒有流動性導致的。但白馬股有一定的估值，而且很多都是非常有實力的公司。這次也算是估值迴歸，從之前的嚴重低估走向價值迴歸。白馬股都是正常的價值體現，沒有低估多少，只要業績上不會出現大的下滑，白馬股基本上是不會出現暴跌的。跌到目前位置，白馬股的估值水平也基本差不多。所以，白馬股行情可以說是這個位置會止跌企穩。這也是大盤在這個位置有一定支撐的根基。

近期中小創方面非常火爆，大多也是超跌反彈為主。很多人就開始過分看空白馬股，認為白馬股徹底終結了。但我認為，白馬股依然有一定的價值，未來要看業績釋放。如果業績有高增長的，還會上一個臺階，前提必須震盪充分。如果業績平平，估計會在高位呈不斷震盪的態度。這方面可以參考中國建築和海康威視的走勢。中國建築估值迴歸之後並沒有出現暴跌，而是在頂部不斷震盪的走勢。而海康威視經歷過大幅震盪之後，業績有所釋放，也是緩慢上漲。但基本上不會象之前那樣一枝獨秀暴漲了。

所以，我覺得白馬股還是有波段操作的空間，不能過分看空。而在白馬股不會出現暴漲的背景之下，其他個股也將迎來機會。市場會由一九分化轉向三七分化。

白馬股始於2016年至2018年一月的這一波行情基本完結了。為什麼這麼說，基於這波價值投資行情，基本填平了白馬股被低估的價值，估值也恢復到了一個基本合理的水平。美股自2018年以來的巨烈波動，也使國家隊，北上資金和各大機構在這市場極具風險的情況下，不敢給馬股更高的溢價。另自新年後通過了註冊制延遲二年的議案，使這星期炒作低價，殼資源，題材的風氣開始漫延，各路機構和遊資將在這好段時間內在小票裡展開自救，這將在很長時間內吸引市場本就不多的資金。但投資的真諦永遠是價值發現，相信白馬藍籌股在修整一段時間後，會再一次迎來春天！

讓我們來回顧一下此前下跌的原因吧？春節前一月份大盤走弱是與資管信託去槓桿有關，從原來的1：2降為1：1。這些機構拿的籌碼就是藍籌股，而此時中小創已經跌無可跌，成交清淡，說明他們根本染指過中小創。而此時美股暴跌不是A下跌的原因，但是在時間上的直接導火索，導致了大盤下跌情緒化交易，下跌幅度驚人，幾天暴跌跌去藍籌股一年的漲幅。穩定之後，節前三天走出了微弱反彈。節後長假，大家冷靜思考之後大盤跳空高開，留下大盤K線圖“島形”結構。這個結構客觀反應出，節前暴跌的非理性的情緒化結果。

大盤的150日均線趨勢仍然上翹。可以得出結論，此次大盤下跌屬於月級別調整。這個調整時間稍微有一點長，這就給中小創炒作騰出時間。

創造板的150日均線一直向下達到一年以上。輕易說熱點輪換了，太草率了。創造板之所以熱起來了有如下原因：1、跌太久了，跌幅太深；2、與公佈註冊制延至2020年有關；3、中小創莊家也看清了大盤不會深跌，屬於調整。另外去年年底，新發了很多新基金，據說銷售比較搶手。這部門基金進場不太願意選擇漲得很高的藍籌股，可能選擇成長性比較好的二線藍籌。這過程也造成了風格轉換的錯覺。

上圖我們可以看見，代表藍籌的上證50受到150日均線強力支撐。趨勢並沒有變。

藍籌此次調整，估值更具有投資價值了，是六月份外資大舉進場的主要獵物，他們不會去炒搞求不懂的各種概念和題材。

首先，股市的特點就是波浪式執行，也即有漲就有跌，漲漲跌跌，反反覆覆。理解透這一點，再來看看，前期白馬股暴升，以及近期白馬股的加速下跌等等，莫過如此，實屬股市正常態勢。

其次，股市正執行在屏棄投機，推崇價值投資理念的過程中，白馬股現階段的調整隻是暫時的，區域性的。白馬股行情遠遠還沒結束。

最後，需要特別強調的是談論白馬股行情徹底終結還為時過早。只有經過充分調整換手，白馬股終究還會迎來更加光明的春天。

我們現在無法預判白馬股行情是否徹底終結，但從2月初上證50指數斷崖式下跌開始再綜合考慮近期的走勢，從技術形態上分析，可以初步判斷，白馬股行情暫時告一段落。進一步從成為量上考量，很長一段時間，上證50指數成交量一直佔據上證指數成交量的1/3左右，但最近成交量發生了較大變化，目前上證50指數成交量已不足上證指數成交量的1/5，成交量的大幅縮減，說明市場重心已經發生變化。創業板指數相對走強，似乎也驗證了這一點！

順便提一下，上證50指數頭肩頂形態初現，一段橫盤後若下跌並有效擊穿2820點，殺傷力巨大，應高度警惕！個人觀點，僅供參考！

2017年白馬股行情貫穿全年，上演了“漂亮50，要命3000”的驚悚大戲，驚心動魄。回顧、總結過去一年的藍籌行情，我認為藍籌股啟動的主要原因有以下三條：第一，A股國際化背景下，白馬股的估值修復是主要原因。以銀行股、地產為例，在上漲之前，國內銀行股、地產股市盈率普遍在10倍以下，而歐美相同板塊個股的平均水平則在20倍左右。隨著A股市場開放程度不斷提高，類似銀行股、地產股的標的均存在估值修復的需求。

但經過去年一年的上漲，A股藍籌股估值得到較大提升，估值差不斷縮減。另外，隨著歐美股市長牛行情的結束，對標個股估值也相應降低，因此上漲的動力消失；

第二，政策對於價值投資理念的引導起著關鍵性作用。一是JGC一直鼓勵價值投資，鼓勵上市公司分紅，而藍籌標的正符合這一特徵；二是國家戰略供給側改革在一定程度上喚醒了以藍籌股形式存在的傳統企業的第二春，激發了其上漲的動力。

從2018年政策導向來看，JGC雖然一如既往鼓勵價值投資外，更加強調以新科技為代表的新經濟，像5G、獨角獸企業、工業網際網路、AI智慧等，也不再擁有刺激傳統企業的超預期政策出臺，因此，在投資方向上存在更多選擇；第三，2017年中小創個股估值普遍偏高，業績高增長不斷被證偽，再加上新股IPO加速、併購重組的外延式增長口子被堵，所以其中地雷密佈，中小創股票不是很好的投資標的，從被動投資的角度來講，也有利於藍籌個股；而經過去年一年的排雷，風險警報解除，估值優勢凸現出來，投資環境開始有利於中小創；

從以上三點來分析，白馬股行情已經結束，高位藍籌股未來要麼高位盤整，要麼震盪回落。股市是經濟發展的晴雨表，而現在經濟的發展更多的取決於人工智慧、大資料、生物技術、高階製造等技術密集型領域，而不是傳統的企業實力。所以，2018年發展機遇也主要來自於新科技、新經濟。

2017年可以說是白馬股的春天，整整一年時間白馬股都在一種明顯的上漲趨勢中，與之形成鮮明對比的是，以創業板為首的小盤股群體中的大部分個股則走出了反向震盪下跌的態勢。

1、目前來看，近期整個白馬股群體整體沒有太集中的表現，不過雖然該板塊賺錢效應一般，但很多前期的大消費龍頭品種並沒太大幅的調整，部分個股還逼近了歷史新高，例如美的集團（000333）、海天味業（603288）等。

2、白馬消費龍頭品種由於企業規模大，市場份額相對穩定，並且還有向龍頭公司集中的趨勢，所以這些企業的業績可以有保證，這也造成了白馬股即便出現調整，但執行方式上連續大幅下挫的機率也不大。

3、白馬所處行業已經成熟，企業盈利非常穩定，經過去年的大幅上漲，估值回升明顯，後期需要有一個等待業績回升的過程，也屬正常。

4、從二級市場執行特點來看，白馬股通常是上漲時緩慢攀升、下跌時也是緩跌，這與它們的體量有很大關係，所以後期即便調整，也是震盪整理的方式，連續暴跌不屬於白馬股。

5、白馬股整體震盪的過程中個股同樣會出現分化，如果業績依然能夠穩定增長的，股價調整幅度不會不大，以橫盤代替調整的機率較大。而如果業績增速出現大跌，股價則容易出現大跌。比如近期的老闆電器（002508）就是業績增速下滑後出現大跌的典型案例。

說到底，業績才是白馬股的核心！而創業板走大牛市，還需要一個醞釀的過程，現在還為時尚早！

強烈推薦“白馬藍臭價值投資”的人，是屬於愚朽僵化且“自願遭套”的思維及做法，或者是“托兒”的伎倆……因為：不論“價值”多麼偉大，只要是“浪費了巨多資金量和巨多時效的”（換句話說，就是誰也無力拉動它們了、更不可能拉起一個漲停板，只企圖大眾去“共同抬轎和接盤而已”，畢竟它們還都處於月K線及年K線的超高位置，“高處不勝寒”也），這也就是證明它們沒有任何“價值”了（例如當前的癌酒炒房汙類老朽業大盤股大象股、正處於超高位置價格段的急於出貨出清的狀態），而且“價值”不等於股價（價格），況且“目前業績好”不等於“將來前景好”，這正是大眾化認識的“白馬藍臭”反覆忽悠人企圖套人的實質所在……股票賺錢的關鍵是：省資省力+快速豐厚（否則，只能叫做“浪費資財、浪費時間、浪費生命”）……

縱觀部分白馬股上市公司，雖然整體估值相對合理，但更大程度上寄託於持續增長的盈利能力之上。但是，當上市公司的盈利增速有所放緩，那麼相應的估值優勢也會有所下降，而此時此刻市場難免會產生出一定的不良預期，加劇了股票價格的波動風險。

時至目前，不少白馬股的估值水平已經迴歸至2016年、2017年的水平，更有部分白馬股上市公司的估值狀態，已經回落至2014年的低估值狀況。

對於前段時期內，部分白馬股的持續上漲，很大程度上得益於機構抱團取暖的因素。但是，當機構資金存在明顯的分歧，或上市公司某一有利因素髮生了拐點時，往往會加劇了資金拋售的意願。然而，當市場資金形成了集中拋售的效應時，卻容易加劇了股價的大幅波動，而原來的估值理性修復行情，也因資金的非理性拋售，而導致價格下跌變得更加不理性。

如今，經過了一輪非理性調整行情，曾經被市場拋棄的白馬股，其估值水平卻又一次迴歸至相對安全的區域之內。但是，與前兩年相比，白馬股的質地水平，卻略有變化，但多數核心上市公司、品牌上市公司的質地狀況還是非常優良的。

確實，對於資金而言，一方面要看企業的未來盈利增速預期以及企業的市場佔有率；另一方面，則在於關注上市公司的核心競爭力以及市場大環境等因素。不可否認的是，從白馬股上市公司的整體估值水平分析，目前已經步入相對安全的投資區域，而在低估值區域附近積極佈局，也是價值投資的理想狀態。