換手率是一定時期內股市總成交股數與總流通股數的比率或一定時期內股市總成交金額與總流通市值的比率，它用於說明股市中股票交易的頻繁程度，也可作為衡量股市流動性的參考指標。經驗表明成熟的理性的股市換手率為0.3左右，如果換手率大大超過這一比率，則意味著股市中非理性成分佔上風，投機氣氛較濃。

為了使得列舉的資料更加真實有效，我查閱了1992-2009年滬深兩市流通股的平均年換手率

兩張圖中資料為年平均還手率，換算成每一天的平均換手率要除以全年的交易總天數（244天左右）

換手率的計算

換手率=總成交金額/流值=成交總手/總流通股

中國的股市換手率為什麼這麼高？

①作為一名有過A股投資經驗的朋友，應該都知道幾乎每隻股票裡面都潛伏著主力（莊家）為了投資專案順利的執行，主力經常會採用對倒的方式維護股價，從而會產生一定的成交量，而成交量就是換手率的決定因素。

②A股投資者結構中最大的特點是散戶佔比高、機構投資者佔比低，散戶佔一半（按自由流通市值計），而公募、私募、社保等機構投資者佔比僅22.5%。而成熟的市場，如美國標普500指數投資者結構中，個人投資者只佔14.1%，機構投資者佔比高達66.5%。儘管個人投資者持有的市值佔比為50%左右，但從成交量佔比來看，2007年以來個人投資者佔比一直維持在85%左右，機構投資者佔12%，企業法人3%。散戶佔比高，使得市場換手率高、投機氛圍濃厚。以流通市值計算，2015年主機板換手率達到609%、創業板1259%，今年來主機板年化換手率降至262%、創業板降至797%，2015年為2016年的1.5-2.5倍。而美國納斯達克市場是全球成熟市場上最活躍的股市，年換手率也不過242%。而且，美國的個人投資者的交易量佔比也不過20%左右。

股市中換手率高意味著什麼？

上面已經提到了決定換手率的變數就是成交量（假定流通股數量保持不變）所以高的換手率意味著高的成交量。

如上圖所標，兩個紅圈處都出現了放巨量，成交率變大的情況，而後卻出現了截然相反的走勢。過高的成交量或者換手率給我們起到了提示的作用，而對後市的影響卻要根據盤中細節和K線形態具體分析了。