通脹現在已經很高了，繼續做空貴金屬是無理取鬧。因為所謂的國債收益率抬高不過是一個短期的微不足道的事件，市場刻意渲染但是影響非常微弱。通脹大勢才是真正勢不可擋的。

黃金階段性來看，是該唱空還是唱多？

黃金從2018年底開始，一直到2020年8月，經歷了將近兩年的上漲，從1200美元左右，一路上漲到2000美元出頭的價格，可謂牛市。從去年8月創下歷史新高以後，就開始逐步下行，到現在的1800附近震盪。很多人都覺得黃金是不是要進入到下行趨勢了。我就來分享一下我個人的分析吧。

其實要了解黃金的走勢，需要考慮的因素比較多，大的方面比如美國的貨幣政策、國際局勢、國際疫情狀況，美國失業率情況等等。基本能夠影響美元的因素都會影響到黃金的走勢，畢竟黃金和美元是鉚釘的關係。

首先從訊息面來看。全球疫情除了中國以外，其他國家尤其是美國並沒有得到很好的改善，美國因疫情死亡人數已經超過50萬，這使得美國的整體經濟受到了極大的影響，失業率也在不斷增高，美國不得不祭出各種貨幣政策來對抗疫情對經濟的影響。貨幣增發發，降息，極大寬鬆的貨幣政策使得美元一再走低。這也直接導致黃金、原油的階段性上漲。但是前段時間美國債的收益率上升到了20%，短暫的刺激了美元走高，使得黃金走到了的1760附近，目前來看基本已經形成階段性底部。但是從長期政策來看，美國內疫情的控制並沒有做好，經濟下行依然嚴重。美國當地時間週二，美聯儲主席鮑威爾將出席參議院銀行委員會聽證會，就半年度貨幣政策報告發表證詞，市場預計他講繼續維持鴿派立場。鮑威爾在近期的公開露面中還重申，美聯儲講繼續保持寬鬆的貨幣政策，以支援經濟從新冠疫情中復甦。市場分析指出，假如鮑威爾在週二的發言中保持鴿派言論，美元恐進一步走低，而金價將會繼續攀升。所以從整個訊息面來看，黃金走勢將持續看多。

再從技術面來看。下圖黃金目前在60日均線（1780附近）上方承受較強支撐，前面說過，由於美國債的短暫刺激，黃金下探過1780下方，但是沒有能穩定站住這個位置，又被多頭迅速收回失地，目前基本在1800附近震盪，這說明階段性底部1760的支撐力度比較強，不是很好破位。但是一旦1760能突破，市場給出新低，並且能站住這個新低，那麼黃金大機率還將繼續下行。但是就目前行情走勢來看，給出新低的可能性不大，階段性底部已經形成，除非有重大利空訊息刺激。

黃金週線 黃色為60日均線

所以綜上，無論從訊息面還是技術面來看，黃金這波空頭很難站穩，回踩過後還將迎來一波上漲，上看1830、1875。不過做黃金的人都知道，黃金的波動比較大，動輒上千點的波動，在操作交易的過程中還要小心為好，因為很多時候我們判斷對了大的方向和走勢，但是卻死在了回撥的路上。