這個問題跟日本30年的高速發展的背景有關係。其實中國和日本一樣都以製造業發展起來，日本從1955-1986，GDP 躍至全球第二，最高是1990年達到美國GDP的70%。當然，這幾十年期間，美國也對日本打過無數貿易戰，包括汽車、電子、晶片、家用電器、鋼鋁等等太多。最關鍵的是1985-1990這期間的金融戰，導致了日本失去了幾十年。下面從各個角度來看1985-1990期間的走勢：

1. 匯率：

在1985年，日本被迫簽訂著名的廣場協議，承諾日元每年升值5%。日元從1985年到1988年三年期間升值一倍。

客觀來說，對於日本這種製造業國家，產品出口遠遠大於原材料進口，貨幣貶值才能讓日本產品更有競爭力，從而有利日本。

因此，當日元走勢升值之路之後，日本的製造類企業業績變差，拖累經濟下行。為了應對經濟下滑，日本央行開始降息。

2. 利率

從1985-1988年，日本快速降息，從4.63%迅速降到2.33%。央行希望資金能進入製造業提振經濟，可是事與願違，大部分資金進入房地產行業，推升資產泡沫，同時製造業被打擊，經濟其實不好。日元升值，同時也吸引很多外資進來，更加推升資產泡沫。

3. 房價

日本房價從1985-1991增長2倍多（全國平均），資產泡沫嚴重。當時的情況和現在的中國有點像，大家都相信日本神話，房產神話，日本第一等等，GDP達到美國的70%。光東京圈的房產賣掉之後就可以買整個美國的房產。

再看日本前6大都市圈（東京、, 橫濱、名古屋,、京都、大阪和神戶）：

6大都市圈的地價（不管什麼型別的地）從1985-1990期間都漲了3倍。推升了巨大的資產泡沫。當時老百姓都要不吃不喝工作50-60年才能買一套房（是不是和現在中國的一線城市很類似？）。

在1990年，房產泡沫達到頂峰之時，日本政府不堪壓力，開始啟動加息，目的是為了抑制資產泡沫。可是還是事與願違，加息之後，股市開始一瀉千里，很多人破產，開始變賣房產。同時外資開始撤離，也拋售房產。多方作用之下，房價開始崩盤，同時帶動金融系統和老百姓資不抵債，日本匯率隨即開始下跌。日本從而進入失去的幾十年，時至今日經濟還是一直萎靡不振。

這一過程，一方面是受美國廣場協議和金融戰的影響，同時日本國內錯誤的利率政策也助長了泡沫的吹大和破滅。我們目前正在與美國貿易戰，希望高層引以為戒，不要重蹈覆轍。

人口紅利的下降，逼日本銀行主動刺破房地產泡沫。

九十年代，日元大幅升值，造成出口競爭力下降，政府只能推動內需增長，所有企業個人全去投資房地產。

房地產吸金能力太強，造成實體資本供應不足，導致實體大面積倒閉，很多人失業，供不起房，只能違約自殺。

日本企業過去是終生僱傭制，主要是外向型企業，日元升值導致出口型企業競爭力不足，只能靠減員，減薪，減負生存，很多中老年人成為裁成物件，被逼提前解約，僱傭更多派遣工，也就是臨時工。

中老年人因失去公司擔保，銀行不再提供大額低息貸款，年青人因是派遣工，銀行不提供貨款。

造成房地產購買者無以為繼，房價只能下跌，銀行為了收回貸款，不得不打包出售違約房產。

央行為了保實業保就業，主動刺破房地產泡沫，以防實業房地產一起崩盤。

日本為什麼會經歷房地產泡沫

日本原先屬於第二次世界大戰的戰敗國，但美國出於亞洲平衡戰略的需要，將日本作為非常重要的戰略發展地。也正是因此，日本獲得了極其難得的經濟發展起飛期。在20世紀80年代，日本在經濟增長率、勞動生產率等方面均已遠遠超過美國，由於貿易順差的存在，使得日本成為了當時世界上最大的債權國。

在《廣場協議》後，日本出口急劇下滑，在1986年經濟陷入衰退，物價陷入通縮。為了提振經濟，日本央行大幅降低利率，並增加銀行信貸。儘管央行最初的目的是為了提振實體經濟，但大幅降低利率，使得資金的使用成本急劇下降。大量成本低廉的資金湧入日本的房地產市場，由此產生了日本的房地產泡沫。

日本央行刺破房地產泡沫屬無奈之舉

日本是一個典型的資本主義社會，因此金融的自由度相對較高。對於日本央行而言，除了提高利率這一工具之外，能夠調控房地產市場過熱現象的金融工具並不多。儘管刺破房地產泡沫可能帶來短期的經濟震盪，但對於長期日本的發展還是有利的。可以這樣說，央行刺破房地產泡沫是選擇了一個短期的陣痛期來換取長期的經濟發展。

除了調整利率，我們還有更多工具

但對於我們而言，可能並不會重蹈日本的覆轍。相對於日本簡單粗暴地刺破房地產泡沫使得整體經濟陷入衰退而言，我們有更好的工具能夠保持房地產市場的穩定。

限購、限售、限價，這些直接影響房地產交易頻率的政策，能夠有效維持房地產價格，而使得房地產價格的下跌不容易產生。

當時日本人口紅利的下降，逼日本銀行主動刺破房地產泡沫。 九十年代，日元大幅升值，造成出口競爭力下降，政府只能推動內需增長，所有企業個人全去投資房地產。 房地產吸金能力太強，造成實體資本供應不足，導致實體大面積倒閉，很多人失業，政府也是權衡利弊後才刺破的，不然對日本的影響更大。

其實日本人民能夠享受如今的富裕生活，完全就是因為當初90年代日本主動的刺破房地產泡沫，如果當初沒有這樣做的話，日本如今想必是一窮二白了吧。

為什麼？

我們先看看90年代日本房地產的情況，從1985年到1990年初，僅僅四年多的時間，日本城市地價瘋長200%，到泡沫高峰的1990年的時候，僅東京都的地價，就已經和美國的地價相當，而美國的面積是東京都的1.5萬倍！！！

作為一個華人，想必已經深深遭受到了房地產業繁榮的壓迫感，無論是一線城市，又或者是二線、三線城市，它的房價都呈現了一個上漲的趨勢，現在買房是越來越難了，單靠自己一個人已是無法承受，往往都是靠自己的父母、朋友，比較扎心。

正所謂“不破不立”，只有在房地產泡沫破滅之後，日本金融資源和稀缺的土地資源才能投向實體經濟和製造業的創新，而匯率大幅升值又迫使日本企業走出國門，在海外再造一個日本，最後實現了日本實體經濟和製造業的鳳凰涅槃。

90年房產泡沫破滅前，日本房價是全世界最高的，從相對值及絕對值看也是最高的。當時日本最低工資不少於1萬元人民幣，往上加的空間極少，從事後10多年可印證此點。另外當時已進入兩代供房，即一代已供不完。房價之高，前所未見，亦後無來者。股市升至38000點多。最後當然泡沫破滅，長時而言，與加息無關，超高房價與超高股價可長期維持嗎！

日本央行非國有企業，她要賺錢贏利，養活一大批股東，壯大企業發展。90年代日本房地產市場過熱，銀行貸款風險急劇增加，為避免破產倒閉，銀行採取提高利率和停止房貸等一系列措施給房地產斷奶，主動刺破房產泡沫，降低銀行死貸風險。

日本人在房子泡沫方面的處理方式，是和他民族思維，軍國主義精神有關聯！橫豎都是死！自殺死得快更好！折磨而死反而更痛苦！

目前網上有一些所謂的專家在提議讓人民幣大幅貶值，這些所謂的專家真是居心叵測。我們可以縱觀曾經的幾個讓本幣大幅貶值的國家結果都是怎樣了？結果都是大量國民財富被美國給洗劫一空（如前蘇聯，及97亞州金融危機那些國家），而那些堅持本幣不動（根據市場微調）的國家（如97年的日本）但日本財富沒有被洗劫，只是（剌破房地產泡沬）重新調整產業結構。