此詞雖含傷春惜時之意，卻實為感慨抒懷之情。詞之上片綰合今昔，疊印時空，重在思昔；下片則巧借眼前景物，著重寫今日的感傷。全詞語言圓轉流利，通俗曉暢，清麗自然，意蘊深沉，啟人神智，耐人尋味。詞中對宇宙人生的深思，給人以哲理性的啟迪和美的藝術享受。　　起句“一曲新詞酒一杯，去年天氣舊亭臺。”寫對酒聽歌的現境。從復疊錯綜的句式、輕快流利的語調中可以體味出，詞人在面對現境時，開始是懷著輕鬆喜悅的感情，帶著瀟灑安閒的意態的。但邊聽邊飲，這現境卻又不期然而然地觸發對“去年”所歷類似境界的追憶：也是和今年一樣的暮春天氣，面對的也是和眼前一樣的樓臺亭閣，一樣的清歌美酒。然而，在似乎一切依舊的表象下又分明感覺到有的東西已經起了難以逆轉的變化，這便是悠悠流逝的歲月和與此相關的一系列人事。於是詞人不由得從心底湧出這樣的喟嘆：“夕陽西下幾時回？”夕陽西下，是眼前景。但詞人由此觸發的，卻是對美好景物情事的流連，對時光流逝的悵惘，以及對美好事物重現的微茫的希望。這是即景興感，但所感者實際上已不限於眼前的情事，而是擴充套件到整個人生，其中不僅有感性活動，而且包含著某種哲理性的沉思。夕陽西下，是無法阻止的，只能寄希望於它的東昇再現，而時光的流逝、人事的變更，卻再也無法重複。　　“無可奈何花落去，似曾相識燕歸來。”一聯工巧而渾成、流利而含蓄，在用虛字構成工整的對仗、唱嘆傳神方面表現出詞人的巧思深情，也是這首詞出名的原因。但更值得玩味的倒是這一聯所含的意蓄。花的凋落，春的消逝，時光的流逝，都是不可抗拒的自然規律，雖然惋惜流連也無濟於事，所以說“無可奈何”，這一句承上“夕陽西下”；然而在這暮春天氣中，所感受到的並不只是無可奈何的凋衰消逝，而是還有令人欣慰的重現，那翩翩歸來的燕子不就象是去年曾在此處安巢的舊時相識嗎？這一句應上“幾時回”。花落、燕歸雖也是眼前景，但一經與“無可奈何”、“似曾相識”相聯絡，它們的內涵便變得非常廣泛，帶有美好事物的象徵意味。在惋惜與欣慰的交織中，蘊含著某種生活哲理：一切必然要消逝的美好事物都無法阻止其消逝，但在消逝的同時仍然有美好事物的再現，生活不會因消逝而變得一片虛無。只不過這種重現畢竟不等於美好事物的原封不動地重現，它只是“似曾相識”罷了。