獨角獸公司是風險投資界的專業術語，一般情況下指的是估值超過10億美元的創業公司，這些創業公司以軟體和網際網路公司為主。

所謂獨角獸企業，是指成立10年以內、估值超過10億美元、獲得過私募投資且尚未上市的企業，被認為是新經濟時代科技創新的集中體現。這些企業往往年輕又新鮮，緊扣時代脈搏，生命力強，是企業界的新生勢力，在未來有著無窮髮展潛力。

總體來說，全球獨角獸企業減少，只是一種摻雜著部分真相的假相。真相是，美國“獨角獸”數量趨於穩定，而中國獨角獸公司出現高速增長，全球“獨角獸”分佈正發生深刻的結構變化。以市場為背景的企業創新，重心正從美國移向中國。

獨角獸企業的由來

獨角獸為神話傳說中的一種生物，它稀有而且高貴。獨角獸企業迅速流行於矽谷，並且出現在《財富》封面上。美國著名CowboyVenture投資人Aileen Lee在2013年將私募和公開市場的估值超過10億美元的創業公司做出分類，並將這些公司稱為"獨角獸"。

全球獨角獸行業分佈：

據德勤中國發布的《中美獨角獸研究報告》，從全球範圍來看，中美兩國總佔比81%，都佔據著絕對優勢。單從獨角獸數量上來看，兩國勢均力敵。

前方高能，中國獨角獸企業大資料：

據胡潤研究院《2017胡潤大中華區獨角獸指數》報告，大中華區獨角獸企業總數達120家，整體估值總計超3萬億。

“獨角獸”新政連連看

進入2018年，對於新經濟的政策正在加碼。四行業開通IPO快速通道，引發市場對新經濟、獨角獸等概念的再度關注。

業內人士指出，監管層正在醞釀新政，透過一攬子政策改革以提升中國資本市場體系的制度包容性、市場承載力和國際競爭力，力爭把第二批中國高科技企業中的優質企業留在國內，讓好企業儘快上市，讓融資者得到更快發展，讓投資者得到更多回報。

未來獨角獸密集的行業

2018年，或許將是獨角獸最好的年代。目前來看，上交所、深交所、港交所紛紛向獨角獸丟擲了橄欖枝。據瞭解，新春伊始，監管層，包括證監會、交易所人士紛紛赴各地調研高新技術企業，聽取網際網路、智慧製造、生物醫藥、生態環保等領域企業對資本市場更好服務創新創業的意見建議。

獨角獸，是2013年風險投資家Aileen Lee創造出來的概念：簡單定義就是估值在10億美元以上的初創企業。根據胡潤研究院釋出的《2017胡潤大中華區獨角獸指數》顯示，獨角獸公司有22家是屬於網際網路服務、22家公司是電子商務公司、17家是網際網路金融公司、10家是文化娛樂公司，還有部分近來較為受關注的大資料與雲計算、人工智慧、機器人等企業。BATJ網際網路巨頭曾紛紛到海外上市，但最近種種跡象顯示，也許他們會洄游A股。

監管向好，百度、網易等大佬紛紛表示對於預期的發展能迴歸國內是最好的選擇，但面對VIE的處理還需進一步繼續。VIE（Variable Interest Entities）又稱協議控制顧名思義，它是實現公司控制與合併財務報表的方法之一。對絕大區域性企業而言，它是在直接股權掌握不可行的條件下的被迫選擇。VIE的解決有賴於國內資本制度與外商投資管理制度的改革。

什麼是獨角獸？獨角獸實際上是神話當中出現的一個神物，也就是一批俊朗的白馬，頭上長出了一個犄角。那麼獨角獸公司定量上來理解，就是一般投資界認為它具備10億美元以上估值，而且創辦的時間相對較短的公司的稱謂，像BATJ這四家，百度、阿里巴巴、騰訊和京東，當然也包括像攜程、新浪微博、網易等等這些公司，它們都屬於獨腳獸型的相關公司。大家看一下，在海外上市的獨角獸們，除了阿里巴巴以外，其中還包括像百度、京東、網易、攜程等等，從中不難發現，這都是在不同領域市佔率相當高的科技類的企業。這些公司從近期媒體的報道上來看，都不同程度地表達了迴歸A股的意願。

說到海歸，由巨人網路，包括像360借殼上市，掀起了此輪境外上市企業海歸的一個高潮，而這些企業在海歸之後，首先實現的市場效果是什麼？市值的大幅提升。透過AH股的價格對比來看，目前同時有A股和同時有H股的上市公司共計是99家。這99家公司我選出來，價差比例最小的前十家，從中大家不難發現，海螺水泥是唯一A股價格略低於港股價格的，其餘的全部A股價格要高於港股的價格H股價格。即便是價差最小的前十，也平均大概要高出去10%左右。

更多的甚至A股價格是港股價格的兩倍以上的水平。那麼也就是說，包括像360，包括像巨人網路，它們在海外包括像美股掛牌上市，等它退市之後，返回到A股上市，會使它的市值要比原來在海外上市至少會有50%以上的增長，有的甚至會翻倍，激發了這些海外上市企業海歸的積極性。

上交所方面在今年1月份的時候就表態，要逐步建設成為有多層次、包容性的新藍籌市場。深交所也做出了相類似的表示，它說要針對創新創業型的高新技術企業的盈利特點和股權特點來最佳化它的發行上市條件，來支援這些符合國家戰略、具有核心競爭力、發展潛力大的創新創業企業上市，擴大創業板的包容性。

而香港證券交易所相關的負責人同樣也表示，計劃推行香港25年來最重要的上市制度改革，上市規則修訂將會在今年6月份完成，之後開始接受不同投票權架構的新興及創新產業，發行人尚未盈利、未有收入的生物科技發行人，包括已經在海外上市企業到香港進行第二次上市的申請。除非要修改上市規則，這是主要前提。否則的話，相當多的公司不滿足發行A股的條件。

比如說《公司法》的第127條就明確表示：同種型別的股份，每一個股份應該有同等的權力。這裡面實際上制約的是什麼？制約的就是同股不同權，影響到的是誰？阿里巴巴。阿里巴巴在股份股權結構的設計上就是同股不同權的。

主機板市場上的上市規則更為嚴格，不僅要求連續三年盈利，而且要累計的淨利潤額要超過3000萬元以上，以及包括現金流，以及包括像營業收入等等，都有非常嚴格的限制性的規定。那麼也就是說，如果要做相關規則的修改的話，至少和目前發審委嚴格進行IPO稽核這一點是有點衝突的。從去年四季度以來，發審會的否決率是相當的高。

咱們來看一下京東，作為在境外掛牌的這家企業，當然也屬於獨角獸類的BATJ之一的京東，它的財務資料從中不難發現，營業收入是有了，但是年年虧損！到了2017年，全年虧損的金額就達到了1.5億元。那麼也就是說，這家企業肯定按照目前的上市規則是既無法在主機板，也無法在創業板進行IPO了。就是說，至少目前的上市規則會使得非常多的，哪怕是市佔率比較高的京東，也會被擋在A股的大門之外。而京東在美股的價格上最高的時候達到過50美元每股，目前是40多美元每股，國際投資人卻給出了它很高的定位。

美國的特斯拉也是非常類似的情況，在行業內市佔率非常高，大家也公認它是巨頭類的企業。因為它虧損，但是投資人卻比較認可。所以說究竟採取嚴格的稽核制度，確保這些IPO企業一定要是盈利的，究竟是好事，還是壞事？

獨角獸是傳說中頭上長了一支犄角的白馬。都是很美化的詞來形容。獨角獸企業指估值在十億美元以上的初創企業，都為科技公司。

近期獨角獸概念火爆到不行，一家上市公司一旦和獨角獸扯上關係基本上就難逃主力的炒作，比如富士康概念股、寧德時代概念股、螞蟻金服概念股、藥明康德概念股等等，近期漲幅可謂是驚人，幾連板都是很正常的事兒。

那麼，到底什麼樣的公司才能算是獨角獸企業呢？今天我們就從證監會的一則公文來說清楚這個問題。

以下是引用該發文中的文字，我是一個字也沒敢改。

試點企業應當是已在境外上市的大型紅籌企業，市值不低於2000億元人民幣；尚未在境外上市的創新企業（包括紅籌企業和境內註冊企業），最近一年營業收入不低於30億元人民幣且估值不低於200億元人民幣，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處於相對優勢地位。

從這點基本要求上我們就可以明顯看出目前國家對於回國上市或是即將上市的獨角獸企業的真正稽核標準：

1、市值2000億以上；

2、已在境外上市的紅籌企業；（紅籌企業是註冊在境外，但是主要業務在國內的企業。主要針對VIE架構的。）【針對回國上市企業的要求】

3、未上市的境外企業最近一年營收不低於30億或估值不低於200億；

4、試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬於網際網路、大資料、雲計算、人工智慧、軟體和積體電路、高階裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業。

看看這四點要求，很明顯並不是網上所傳的獨角獸金字塔上的所有企業都符合的，像前期過會的富士康、藥明康德甚至是稽核中的寧德時代、尚未計劃上市的螞蟻金服等等這些大型的獨角獸才是符合規定的獨角獸。

（該圖為網傳中國獨角獸金字塔）

在這投資炒作上無疑也給了我們新的思路，目前獨角獸相關板塊確實炒作很嚴重，但是隻有抓住真正的獨角獸才能使得自己立於不敗之地。