收入增長放緩，物價指數不斷上漲的情況下，名酒逆勢而動，既是市場購買力一定程度上畸型增長的反映，又有人為因素炒作促銷影響的結果。

絕大多數理性的消費者，更多的是看重酒品的內在質量和價效比，而作出購買的選擇。追求名牌的情況，只限於十分富有的消費群體，以及請客送禮圖體面的一些人們。

中低端市場，佔據了人口數量的絕對部分。市場決定需求。普通民眾的紅白喜事，婚喪嫁娶，始終可以拉動相當部分的消費市場。

而且，隨著社會經濟的發展，華人無酒不成席的風俗習慣，以及酒文化的廣泛深入傳播，又助推了白酒的消費增長。

雖然紅酒取代白酒的說法由來已久，卻無法撼動白酒在華人心目中的重要地位。當然白酒行業和市場莨莠不齊，以次充好以及假冒偽劣亂象，對消費者的心理影響也是顯而易見的。

酒企如不強化質量的源頭把關，市場監管機構力度不夠，打擊假冒偽劣行為人懲處措施不再強化，損失消費者利益的同時，又會對酒企利益造成嚴重的衝擊。

由此看來，具有晴雨表意義的消費市場，決定了白酒行業的發展趨勢和生存狀況。

白酒行業分析報告—參考光大報告

白酒行業將穩定增長。

現狀：

自2002到2018年，上證指數上漲51%，白酒指數上漲1700%，在17個年度裡，一直是牛短熊長，12個年度上漲，5個年度下跌，這裡還包含了三公消費嚴管的年度。

個股來看，前十大白酒股年複合增長率均在10%以上，其中茅臺30%，瀘州21.9%，五糧液17.4%。

行業

白酒行業商業化自1988年開始，時間30多年較短

目前白酒消費佔比最高，67.2%，啤酒29.1%，紅酒3.1%。

白酒年產量871.2噸，增長3.1%，13年以來一直保持個位數增長。

以茅臺為例，白酒營收增長26%，利潤增長33%。

趨勢

第一，2016年中國酒精消費量7.2升，自2005年4.1升大幅提高，相較歐美14升還有一定空間。

第二，白酒不僅有使用屬性，還有社交屬性和身份屬性，這也就和宏觀經濟和人均可支配收入直接相關。隨著經濟的增長和可支配收入的提高，需求領域穩定增長。

第三，人口結構變化的確是一個問題，人口老齡化是個逐步的過程，2010年—2016年

人均戒酒從59.9下降到42.1。

第四，高階白酒具有收藏價值，年費茅臺價格穩定增長。

結論，白酒行業依然處於成長期，5年內持續增長機率較大，隨著消費升級，價格會持續提升。