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1 # 汶河以南
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2 # 紙老虎觀點
1、科創板的制度其實和主機板區別不是太大，我們沒有看到期望中的T0，也沒有看到取消漲跌幅限制，也沒有市場分層，退市制度具體會如何，當然如今也看不到，上市依然在稽核。就個人的角度，都是比較失望的。但是個人的失望必然不代表主流（這只是個人的看法）。個人想象的註冊制並不追求高溢價，也不想有人將股票炒上天，個人希望中國的註冊制能夠讓企業靠業績獲得成功。我們對美股很多股票進行了分析，我們發現運用書本的估值方式，他們的價格可以大致上預期到，比如透過PEG，比如透過宏觀經濟觀察。然而A股多年來的問題，還是在於股價多出於博弈，而不是出於經營業績。所以，個人的對於科創板的想法和題主相反，個人認為，不應該在上市埠有門檻，而應該讓市場選擇。註冊制會產生垃圾股，照樣會有虧損，市場的手段永遠有正向和反向兩種。發現問題的看空，甚至於做空都應該是存在的。當有人試圖拉高溢價來坐莊的時候，自然有市場方向力量來狠狠教育他們。這就是真正的註冊制。
2、註冊製成功與否，並不應該是股東賺到錢。而應該是有好企業樂意來這個板塊上市。首批申報企業並沒太多亮點，部分虧損的企業，如嗶哩嗶哩，如愛奇藝，如老虎證券，如富途證券，如騰訊音樂。一股腦兒都去了國外上市，這說明註冊制深層次的問題還有待解決。他還在惦記著股東的收益問題，還在做只賺不賠的大夢。實際上世界上所有的證券市場都有這個過程。就是市場中股東之間也有優勝劣汰，最後淘汰掉那些天真的投資人。
以前的錯誤在於，監管層用停牌自查不讓股票漲，但是整體上中國資本市場缺乏對沖體系，實際上要爭取的是普通人做空的權力。讓普通人擁有更多的工具。這樣才可以公平交易。否則，永遠是割韭菜的過程。有些人已經被股票套傻，他們樂意跟著莊家屁股後面跑，雖然他們最終都會把錢輸給莊家。但是他們有斯德哥爾摩症候群。
科創板是嚴審的註冊制
科創板誕生的土壤、空氣和環境與過去沒有任何不同，券商還是這些券商，投資者雖然加了50萬元的門檻，其實也沒有本質變化，即便是上市的公司也沒有太大的不同，君不見一些本來要上創業板的公司臨時決定改道科創板，一些新三板公司也紛紛表示要轉板科創板。如果都是這些公司搶得科創板頭籌，或者科創板充斥的都是這些公司，那麼科創板的高標準定位還怎麼實現呢？應該說這並不是有關方面所樂見的，因為科創板並不是另一個創業板，他們希望看到未來在科創板中能誕生像微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜這樣的偉大公司，如果是那樣，科創板就成功了。現在這一切都是未知的，惟有高標準嚴要求才有可能達到這個目標，因此註冊製為科創板量身定做，是嚴審的註冊制。
在所有外在條件基本相同的情況下，科創板想要有所不同，因此設計了一些與主機板和創業板有所不同的交易制度，以突出市場因素的決定性作用。但這些設計要獲得預期效果，必須取決於A股的市場定價機制是充分有效的，比如好公司有好價格，產生良幣驅逐劣幣效應。然而現實是A股的市場定價機制往往是失靈的，因此那些有所不同的交易機制最終會得到什麼結果，連方案的設計者也忐忑不安。比如詢價發行會不會導致價格失控就無法預知，過去就是因為詢價結果失控才改為定價發行的，科創板最終會不會也回到定價發行呢？這種可能性是存在的。新股上市前5天不設漲跌停板會發生什麼情況？現在也無人能預料，20%的漲跌幅限制如果出現一個“天地板”，那也是絕對刺激的。
面對所有的未知因素，市場化的因素都不可控，只有上市公司的質量是可控的，因此嚴審就是必然的選擇。上交所最新公示了第一屆科創板股票上市委員會、科技創新諮詢委員會委員候選人名單，陣容可謂豪華，這都表明了上交所嚴把科創板質量關的決心。想上科創板的公司光有高新技術企業認證證書是不夠的，手裡得有掌握前沿科技的金剛鑽。保薦機構切莫會錯意。
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註冊制與現在資本市場最大的區別在於公司在未實現盈利的情況可以申請在科創板上市。以前不管是上證還是深證還是後來的創業板，對於上市企業的盈利指標要求的非常嚴格。沒有盈利沒有實現三年得增幅盈利都是不可能上市的。其次還有券商保薦機構的責任落實，更加明確，法律責任更加清晰。證監會也會最大程度的將監管交給市場，讓市場決定價值走向。還有就是退市制度，相信未來科創板公司會很常見，有新上新的就有被市場淘汰的退市。細節方面就是前五個交易日不設漲跌幅等等。