營收497億元，同比增長13.6%, 小米2020第一季度業績逆襲增長，背後的真實原因來自於兩方面，一方面是網際網路業務的增長，另一方面是境外業務的增長。

眾所周知，自疫情發生以來，全中國人民共同抗疫，小米也不例外，積極援助武漢，對湖北省內30餘所醫院連續發起重要醫療物資捐助。除了支援國內，小米先後向全球30多個國家捐贈了大量口罩，防護服，呼吸引等醫療物資。

一邊積極抗疫，一邊不忘推進公司5G十AIOT發展戰略，成績斐然！

5月20日，小米釋出2020首份季度財報。根據這份季度報告顯示，小米在此第一季度期間，智慧手機收入不僅沒有出現下滑，甚至還出現了增長，同比增長12.3%至303億元。而小米在該季度售出2920萬臺手機，在全球市場中的佔有率高達10%，擠進了全球前四的寶座之上。同時也是本季度手機廠商中，僅有的兩家維持出貨量同比增長的廠商之一。如圖

商品供應鏈本質上是流通的生意，所起到的作用就是實現商品從生產商到消費者的轉移，我們平時接觸最多的零售（包括2C電商）其實是商品供應鏈的最後一環。供應鏈上各環節參與者的目的，就是以最低的成本實現商品的上述轉移，從而最大化的獲得商品進銷價差扣除流通所需成本費用之後的剩餘利益，因此，流通環節越高效，商品完成流通所耗費的成本費用（流通損耗）越少，整個環節所能獲取的利潤越大。

流通損耗是把握商品流通企業競爭優勢變化的核心焦點。沃爾瑪毛利率曾在1980年代逐步下行，這是平效快速增長後流通損耗逐步降低的結果，商品售價的下降使沃爾瑪獲得了更強的競爭力，淨利率ROE均維持在高位。但電商流通損耗普遍低於線下零售，可以更低的價格銷售商品，而沃爾瑪等線下零售企業的流通損耗難以降低，從而喪失比價優勢，在競爭中逐漸處於弱勢。

流通損耗也是電商企業雙邊網路效應的量化體現，決定了天貓貨幣化率天花板的動態變化。京東自營賺取的進銷價差和商戶在天貓、京東POP經營所需支付的流量費、快遞費，本質上都是廠商將商品出售給消費者在同一環節的流通損耗，這部分損耗越少，廠商獲利就會越多，而超額收益又可以轉換成價格優惠，最終惠及消費者，從而影響消費者的購買行為，也吸引更多的商家進入平臺，在品牌商和消費者之間形成正向雙邊網路效應。因此天貓貨幣化率天花板的高低就取決於京東或其他競爭對手的經營效率變化，從我們量化的計算來看，這個天花板已經不遠了。

小米模式體現了比傳統電商更高的效率、更低的流通損耗，核心原因在於小米模式本質上進一步縮減了流通的環節，同時對商品的價值量進行了重構。供應鏈往生產端的滲透，一方面撇去了大多數非強心智商品品類的品牌商環節，通過建立消費者對零售商（小米）的信任，降低消費者對原有鏈條下品牌方的依賴，完成去品牌化的過程，節省了品牌商環節的損耗（尤其是對於差異化不顯著，基礎功能性突顯的商品品類）；另一方面，由於涉足到生產環節，可以通過改變商品生產成本和特性，進而改變商品的售價。從而獲得了強大持續的競爭優勢，我們基於此對小米的生態戰略進行了重構。在競爭優勢的基礎上探討公司已經在IoT領域建立起的先發優勢和逐漸改善的盈利能力。

迴歸公司財報上可以看出：

1、網際網路服務佔比持續增大、ARPU值提升帶動公司毛利率提高；

2、網際網路服務收入中，廣告業務受疫情影響增速放緩，但遊戲收入及其他VAS收入快速增長，得益於高階手機帶來的較高的每使用者平均收入。

3、國內收入因疫情影響同比下滑8%，但海外業務表現亮眼，一季度同比增長48%，支撐公司整體業績較好增長；

4、5G手機國內市佔率達到14.1%，高於4G手機市佔率水平，5G市場有一定領先優勢。國內手機ASP提升18.7%，高階化有初步進展。

5、關於Q2的海外恢復進展。自5月開始，印度已逐步開放當地的生產及銷售活動，在已開放銷售的地區，消費者需求的反彈和中國大陸市場相似，整體已恢復至原有水平的60%；歐洲整體看，截至5月的第三週，小米的智慧手機啟用量已經恢復到衛生事件前的90%。中國大陸的手機市場在2020年4月起已逐漸回到疫情前水平，整體已呈現明顯的反彈趨勢；智慧電視出貨量已大幅回升。當然，小米仍在進一步觀察和評估衛生事件帶來的影響。

小米不單是一個手機公司，更是一個科技網際網路公司

小米生態鏈產品比較多，手機、電視、筆記本、空調、掃地機器人、平衡車等，太多了，有興趣自己可以查一下，涉足這麼多領域、而且大部分做的都不錯，有些甚至做到行業領頭羊，營收和利潤增加也就不足為奇了。

5月22日訊息小米集團本週公佈的2020年第一季度財報資料顯示，今年一季度，小米總收入達到人民幣497億，同比增長13.6%；經調整後的淨利潤人民幣23億，同比增長10.6%；境外市場收入人民幣248億，佔總收入比首次達到50%，同比增長47.8%。

手機業務方面，2020年第一季度，小米智慧手機收入人民幣303億，同比增長12.3%，Q1小米手機出貨量達到2920萬臺。

據市場研究機構Canalys統計，2020年Q1，全球智慧手機市場出貨量受新冠疫情影響下降13%。其中，小米全球智慧手機出貨量Q1逆勢增長，在全球五大手機廠商中增速最快(同比增長9%)，市場份額上升至11.1%，穩居全球前四。

小米IoT產品與人工智慧共同構成了一個有機生態系統，通過不同場景為使用者帶來全方位互聯互通智慧生活體驗。2020年3月，智慧助理“小愛同學”月活躍使用者數達7050萬，同比增長54.9%，是國內最活躍的人工智慧語音互動平臺之一。

2020年一季度，消費品行業受到疫情重挫，白電、電視等生產、運輸、銷售均受疫情影響，但由於小米IoT品類多樣性及堅實的業務基礎，IoT與生活消費品業務仍保持增長，報告期內收入達人民幣130億元，同比增長7.8%。

小米網際網路業務整體表現出色，網際網路服務收入人民幣59億元，同比增長38.6%，佔總體收入比持續上升，突破10%，達到11.9%。網際網路服務的使用者活躍度和使用時長都明顯增加。2020年3月MIUI月活躍使用者達到3.3億人，同比增長26.7%。其中大陸地區的MIUI月活躍使用者為1.1億。

網際網路業務多元性繼續加強，新興業務活力不斷爆發。新興業務即除中國大陸廣告及遊戲以外的網際網路服務，包括電視網際網路、有品電商、金融科技和境外網際網路。報告期內，該部分收入同比增長71.5%，佔網際網路總收入38.1%。其中尤以電視網際網路業務增長最具規模。